1基于杜邦分析体系的华帝股份盈利能力探讨

广西科技大学学士学位论文《基于杜邦分析体系的华帝股份盈利能力探讨》1基于杜邦分析体系的华帝股份盈利能力探讨引言（一）选题的背景基于科技飞速革新与GDP稳健增长的背景下，各式新颖便民家用电器走进千家万户。市场逐步趋向于饱和状态。从家电行业上市公司规模看，华帝股份有限公司仅次于苏宁、国美等领军企业的一家大型企业，该公司虽在全国各大一线城市拥有多家实体店连锁，但盈利水平却始终难以成为行业领跑者。其个中缘由值得探索。（二）研究的目的与意义盈利能力是企业的命脉,它的稳定与持久,是企业在竞争中立足与壮大的根本，正确而公允地评价企业盈利能力，于企业高管、外部利益相关者都甚是关键。而比较于盈利能力指标的逐个分析，采用杜邦分析模型，能够以点带面地将企业财务指标有机串联,站在宏观角度全局纵览企业经营状况，更有助于财务信息使用者明晰权益基本收益率的影响因素，有利于企业得到长期稳定的赢利,在强大的竞争中从不断优胜。本文以华帝股份有限公司为例，以杜邦模型为基础分析其盈利能力难以突破的原因，并提出解决对策，为各方财务信息使用者提供有价值的参考。（三）研究的内容和与方法主要研究内容：①简述课题研究背景及其意义；②简述公司状况，并就所处的家电零售行业进行解析；广西科技大学学士学位论文《基于杜邦分析体系的华帝股份盈利能力探讨》2③在掌握大量文献的基础上，运用杜邦分析法，并结合数据分析、对比分析和图表分析，从总体上把握该公司的盈利能力并就其存在的问题提出有效的解决对策。；④对本次研究做出总结。2、研究方法：①数据分析：依据华帝股份有限公司2009-2014的年报数值，对其盈利能力进行分解；②对比分析：对该公司不同年度盈利能力进行横向对比，并与同行先进水平纵向对比；③图表分析：对相关数据以图形、表格为辅进行研究；④计量分析：以杜邦分析为基础。综上所述，对公司盈利能力进行总体的评价。一、公司概况与行业分析（一）公司名称、简介及发展历程1.公司名称和简介于2001年11月成立的华帝股份有限公司，其前身为中山华帝燃具有限公司，早在1992年4月便已成立。公司主要从事出产和销售燃气器具、厨房器具、家用电器及企业自有资产投资、出入口经营。华帝商品已有厨具、热水器、抽油烟机、消毒柜、橱柜等系列商品为主的500多个种类，燃气灶具成为中国灶具领军品牌，燃气、热水器、抽油烟机分别打入国家三强。06年4月，华帝获批成为北京08年OlympicGames燃气具独家供给商；08年3月，华帝成为北奥会祥云火炬制造商。2.公司发展历程成立：1992.04，中山华帝燃具有限公司成立集团运营：1997.11，注册为华帝集团有限公司广西科技大学学士学位论文《基于杜邦分析体系的华帝股份盈利能力探讨》3盈利能力作为一个企业成长的根基与动力源泉，是公司实现股东财富最大化与公司价值最大化的重要路子。但在如今的市场经济状况下，企业时刻面临着难以预知的财务危机与经营风险，要想让企业长久立于不败之地甚至领跑整个行业，稳定盈利甚至不断突破并愈发艰难。对于家电行业上市公司华帝股份有限公司，在全国大中城市连锁诸多却始终处于苏宁、国美等行业领军者的光环之下，其财务状况与经营问题值得探究。进而，能够客观公正、恰如其分的评估公司的盈利水平是一项“钱途攸关”的工作。要想使得评估具备一定的水准，需要具备优秀的分析能力。其中，基于杜邦模型进行分解分析，对于对绝大多数上市公司盈利水平的评价是最为全面和精准的，因而也被广泛运用于企业财务分析中。财务分析不仅能对企业的财务状况“总结过去”“披露现在”，还能够基于对历史与现状的分析去“预测未来”，精准地评估公司盈利水平。关键词：杜邦分析体系；盈利能力；净资产收益；财务比率；权益乘数Abstract广西科技大学学士学位论文《基于杜邦分析体系的华帝股份盈利能力探讨》4Profitability,asthefoundationandpowersourceofenterprisemanagement,isanimportantwaytorealizethemaximizationofshareholderswealthandthecompanysvalue.Butintoday'smarketeconomy,enterprisesfacingthefinancialcrisisandmanagementriskisdifficulttopredict,tolettheenterpriselonginvincibleandleadtheindustryasawhole,stableprofitevencontinuetobreakandincreasinglydifficult.ForthehomeapplianceindustrylistedcompanyvantagesharesCo.,Ltd.,undertheauraofthecitiesalotofchainisalwaysinSuning,Gomeandotherindustryleader,thefinancialpositionandoperatingproblemsworthexploring.Andthen,tobeabletoobjectivelyandfairly,appropriateassessmentofthecompany'sprofitabilityisamoneywayandrelatedwork.Tomaketheassessmentofacertainlevel,musthaveagoodfinancialanalysisskills.Amongthem,basedonthedecompositionanalysisofDuPontModel,themostcomprehensiveandaccurateevaluationoftheprofitabilityofthelistingCorporationisthemostcomprehensiveandaccurate,soitiswidelyusedinenterprisefinancialanalysis.Financialanalysiscannotonlytoenterprise'sfinancialsituationsumupthepastnowrevealed,canalsobasedontheanalysisofhistoryandcurrentsituationtopredictthefuture,correctlyassessthecompany'slevelofprofitability,toenterprise'sprofitabilitytomakeaccuratepredictions.广西科技大学学士学位论文《基于杜邦分析体系的华帝股份盈利能力探讨》5KEYWORDS:DuPontanalysissystem;profitability;netassetsincome;financialratio;equitymultiplier目录摘要广西科技大学学士学位论文《基于杜邦分析体系的华帝股份盈利能力探讨》6Abstract目录引言（一）选题的背景（二）研究的目的与意义（三）研究的内容和与方法一、公司概况与行业分析（一）公司名称、简介及发展历程（二）家电零售行业发展近况二、杜邦财务分析模型理论基础（一）杜邦财务分析体系基本模型（二）基于杜邦模型的盈利能力分析说明三、基于杜邦模型的公司盈利能力分析（一）净资产收益率（二）销售净利率（三）总资产周转率（四）权益乘数四、与同行业先进水平的对比分析五、公司盈利能力影响因素及解决办法（一）盈利能力影响的因素1.期间费用调控较差，影响公司获利能力2.同行电商巨头与海淘热潮的强力冲击（二）提高盈利能力的对策1.加大经营管理，降低期间资本用度2.优化O2O平台，加强对外合作结论致谢参考文献引言（一）选题的背景基于科技飞速革新与GDP稳健增长的背景下，各式新颖便民家用电器走进千家万户。广西科技大学学士学位论文《基于杜邦分析体系的华帝股份盈利能力探讨》7市场逐步趋向于饱和状态。从家电行业上市公司规模看，华帝股份有限公司仅次于苏宁、国美等领军企业的一家大型企业，该公司虽在全国各大一线城市拥有多家实体店连锁，但盈利水平却始终难以成为行业领跑者。其个中缘由值得探索。（二）研究的目的与意义盈利能力是企业的命脉,它的稳定与持久,是企业在竞争中立足与壮大的根本，正确而公允地评价企业盈利能力，于企业高管、外部利益相关者都甚是关键。而比较于盈利能力指标的逐个分析，采用杜邦分析模型，能够以点带面地将企业财务指标有机串联,站在宏观角度全局纵览企业经营状况，更有助于财务信息使用者明晰权益基本收益率的影响因素，有利于企业得到长期稳定的赢利,在强大的竞争中从不断优胜。本文以华帝股份有限公司为例，以杜邦模型为基础分析其盈利能力难以突破的原因，并提出解决对策，为各方财务信息使用者提供有价值的参考。（三）研究的内容和与方法主要研究内容：①简述课题研究背景及其意义；②简述公司状况，并就所处的家电零售行业进行解析；③在掌握大量文献的基础上，运用杜邦分析法，并结合数据分析、对比分析和图表分析，从总体上把握该公司的盈利能力并就其存在的问题提出有效的解决对策。；④对本次研究做出总结。2、研究方法：①数据分析：依据华帝股份有限公司2009-2014的年报数值，对其盈利能力进行分解；②对比分析：对该公司不同年度盈利能力进行横向对比，并与同行先进水平纵向对比；③图表分析：对相关数据以图形、表格为辅进行研究；④计量分析：以杜邦分析为基础。综上所述，对公司盈利能力进行总体的评价。广西科技大学学士学位论文《基于杜邦分析体系的华帝股份盈利能力探讨》8二、公司概况与行业分析（二）公司名称、简介及发展历程1.公司名称和简介于2001年11月成立的华帝股份有限公司，其前身为中山华帝燃具有限公司，早在1992年4月便已成立。公司主要从事出产和销售燃气器具、厨房器具、家用电器及企业自有资产投资、出入口经营。华帝商品已有厨具、热水器、抽油烟机、消毒柜、橱柜等系列商品为主的500多个种类，燃气灶具成为中国灶具领军品牌，燃气、热水器、抽油烟机分别打入国家三强。06年4月，华帝获批成为北京08年OlympicGames燃气具独家供给商；08年3月，华帝成为北奥会祥云火炬制造商。2.公司发展历程成立：1992.04，中山华帝燃具有限公司成立集团运营：1997.11，注册为华帝集团有限公司两权分离：1999.10，实行所有权与经营权分离股份制：2001.12，其股权经营成立，成为股份有限公司股票上市：2004.09，公司在深圳上市牵手奥运：2006.04，公司成为北京08年OlympicGames燃气具独家供应商全新跨越：2006.10，公司进驻新创业园，成为亚洲最大厨卫制造基地企业愿景：成为环球有影响力的厨卫制造商和服务商；成为环球有竞争力、被大众及投资者认为是卓越的专业企业首启代言人：2015.09.02，企业官方宣布国民cp模范夫妻黄晓明、angelababy成为华帝代言人。（二）家电零售行业发展近况线下业绩表现均不佳根据中信部统计，2015年全国重点大型家电企业零售额同比下降2.5%，降幅较上年扩大2.3个百分点。市场不景气直接影响家电企业的经营状况，工信部发布的信息显示，2015年，家电行业主营业务收入14082.8亿元，累计同比下降0.5%。线上电商战硝烟四起与线下状况截然相反的是，家电在线上的销售态势可谓朝气蓬勃，于上半年家电行广西科技大学学士学位论文《基于杜邦分析体系的华帝股份盈利能力探讨》9业的业绩增长功不可没。2015年，同重点大型零售企业家电销售的持续下滑相比，家电网购市场增长迅速，与2014年相比，四大家电O2O渠道的销量与销售额均达到了两位数的涨幅。其中，空调的销量与销售额同比分别增长40.9%和30.5%，冰箱销销量与销售额同比分别增长60.5%和57.8%，洗衣机销量与销售额同比分别增长57.8%和61.6%，平板电视销量与销售额同比