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影响天然橡胶价格因素分析投资咨询部鲍莹主题XXX…•天然橡胶供需分析（种植面积、割胶、产量、预期、主产区气候、库存、消费）•政策干预•天然橡胶贸易•天然橡胶进口成本（关税）•交割替代品分析•外盘走势•交割事项（仓单注销）影响胶价因素分析世界天胶产量趋势3天然橡胶供需分析1、、泰国雨水较多，原料供应旺季推迟。2、橡胶价格仍维持在历史地位，割胶积极性不强。3、主产国中，马来西亚和印度减产较为明显。4、年初预期全年增产50万吨，1-10月仅增产12万吨。(IRSG)5.根据ANRPC数据显示，1-10月九个主产国产量同比去年增加26.5万吨，增产幅度低于预期。6.2012年产量明显低于之前预期，显示价格下跌对产量存在一定程度影响。世界天胶植胶、割胶、新植趋势4天然橡胶供需分析世界天胶生产分布5天然橡胶供需分析世界天胶供需演变格局天然橡胶供需分析中国天然橡胶供需情况年度中国天胶产量进口量越南边贸胶（估算）年度总供应年度供应增量年度消费（ANRPC)中国供求过剩量过剩量/当年消费2002年10662003年147112004年57.3161252432005年54.11643225062006年53.821537306562007年58.82213431482694516.69%2008年54.82274032282685420.11%2009年64.327343380583235717.71%2010年66.52863438773424513.13%2011年72.729639408213604813.21%2012年79.5362424837538310025.98%天然橡胶供需分析天胶产业链各环节8天然橡胶供需分析一、供应：橡胶种植-原料贸易-橡胶加工-橡胶出口贸易二、消费：橡胶进口贸易-轮胎厂采购、生产-终端消费（轮胎损耗、汽车原配）9天然橡胶供需分析东南亚主产区气候特征10主要产胶国位于南纬10度到北纬20度之间，南部属于热带雨林气候，中部和北部属于热带季风气候，干湿季节分明。每年5月到10月为雨季，主要受西南季风带来的暖湿气流及印度洋气团的影响，西南季风强且有爆发性，变率大等特点。11月到次年4月为干季，受东北季风从中国海及太平洋带来干冷气流影响，空气干燥。在西南季风到来之前的4月、5月，大部分地区气温最高，雨季来临时6月~9月平均每日日照时间为4~5小时，其余月份平均每日日照时间为9-10小时。近年来该区域气候开始不正常，受厄尔尼诺、拉尼娜交替影响，干旱与洪涝多发。板块之间活动加剧，多火山、地震、海啸。年平均可割胶日150-180天天然橡胶供需分析天胶主产区停开割周期11天然橡胶供需分析泰国泰国目前共种植天然橡胶3435万亩，近3年在北部拓展300万亩。北部30%，东北70%橡胶园95%为小园主拥有，全国约有12000橡胶园主，平均约250亩/园主，其中50~1200亩的属小园主；1200亩以上的属大园主；政府仅有50万亩；泰国有橡胶工厂约200多个，橡胶进出口公司100多个。泰国有100万户家庭或600万人口从事橡胶种植农业，占全国10%人口。泰国每年12月、1月、2月产量最高，2月底到5月初为落叶期。一般从四月底5月初自北向南开始割胶。泰国年平均可割胶日150-180天。泰国天然胶集中在南部，占76%;北部和东部有一小部分。12天然橡胶供需分析泰国13胶树生产率：1597千克/公顷国内有超过100万的橡胶从业家庭或者超过600万的胶农天然橡胶供需分析泰国橡胶的原料交易1、泰国天然胶原料分为三种，田间胶乳、碗胶、生胶片。胶农可根据这三种原料价格的差距来选择制作哪一种原料以获取更多利润。2、胶农割胶后送到收购站，再由收购站及时送到乳胶加工厂，离心后，入大罐。3、碗胶和生胶片一般通过收购站或者原料的二盘商、三盘商来买卖。近几年来二盘商通过控制原料获取了大量利润，资金的增加也可以让他们有能力储备更多原料。4、泰国官方有3个批发市场分别位于Hatyai/Surat/Chandee，主要交易生胶片，中央橡胶市场一般采用拍卖方式进行交易，即由交易中心代理胶农拍卖，价高者得。成交后由收购者与胶农签署交货/付款清单，市场代理方收取一定的代理费。14天然橡胶供需分析泰国天胶面积变化趋势15天然橡胶供需分析印尼天胶印尼位于赤道两侧，属热带海洋性气候，终年湿热、多雨，各地平均气温多在25℃左右，月温差较小。印尼雨量非常充沛，高温多雨的气候有利于植物生长，全国人均占有森林面积近1公顷。印尼资源、物产极为丰富。橡胶和椰子产量世界第２位，棕榈油产量占世界需求量的2／5。森林面积为1.45亿公顷，占国土面积的74％。印尼位于北纬6度和南纬11度之间，横跨赤道。产胶区被分在赤道两边，落叶期是不一样的。赤道北部冬季是每年的3月-5月，赤道南部是每年的7月-9月。16天然橡胶供需分析印尼天胶种植区分布17天然橡胶供需分析马来西亚18橡胶主要分布在马来半岛，尤其集中在西海岸铁路沿线，即著名的胶锡地带马来亚“胶锡地带”地理条件的分析马来亚的橡胶和锡矿产地在地理上基本重选在一起，形成世界驰名的“胶锡地带”，该地带位于西海岸和中央山地的中间，从西北部马泰边界呈弧形向东南一直延伸到新加坡附近，宽60～120公里，长度则超过600公里。马来西亚93%的橡胶产量来自小型私营种植园主。天然橡胶供需分析马来西亚橡胶树大多私人所有19天然橡胶供需分析越南全境4／5为山地和高原。北部和西北部为高山、高原盘踞；西部为长山山脉；东部沿海为平原，北部有著名的红河三角洲，是越南主要产米区之一；南部有湄公河三角洲，面积44000平方千米（其中1／5属柬埔寨），南方60％—70％的农业人口集中于此，是世界著名的产米区。越南属热带季风气候，气温高，湿度大，风雨多，旱、雨季明显，大部地区5－10月为雨季，11月—次年4月为旱季。属热带季风气候，高温多雨。年平均气温24℃左右。年平均降雨量为1500－2000毫米。北方分春、夏、秋、冬四季。南方雨旱两季分明，大部分地区5-10月为雨季，11月至次年4月为旱季。夏季平均气温28.9℃，冬季平均气温16.5℃。20天然橡胶供需分析越南天胶种植区域21TOTAL:677,700ha（2009年数据）711,300tons;1700kg/ha天然橡胶供需分析越南天胶所有权情况22天然橡胶供需分析中国天胶种植现状23天然橡胶供需分析中国天胶年度新植面积趋势24天然橡胶供需分析海南省植胶面积分布（共735万亩）25天然橡胶供需分析云南省现植胶面积（737万亩）26天然橡胶供需分析其他天胶主产区简介印度：从气候条件看，印度从北到南兼具寒、温、热三种类型的气候，但大部分地区属于亚热带气候。每年4—6月为热季，7—9月为雨季，10月至第二年3月为凉季。柬埔寨：属热带季风气候，年平均气温２９—３０℃，５—１０月为雨季，１１月—次年４月为旱季，受地形和季风影响，各地降水量差异较大，象山南端可达５４００毫米，金边以东约１０００毫米。柬埔寨大量种植橡胶是在1921至1969年，面积达68000公顷。到2000年的种植面积是42000公顷。目前的种植模式分为3种，即国营、私人及家庭式胶园。2006年的种植面积是7万多公顷，其中国营的有7个胶园4万公顷，2006年生产35000吨，至2015年将达15万吨。27天然橡胶供需分析缅甸：2008-2009财年全国橡胶产量将有望突破8万吨，其中5万吨将用于出口。缅甸2006-2007财年全国橡胶开割面积达29万英亩，产胶7万吨，出口5万吨。根据政府部门制定的30年橡胶产业发展规划，到2010-2011财年，缅甸橡胶开割面积将突破40万英亩，橡胶产量将达8.7万吨。橡胶是缅甸第五大出口创汇产业，种植面积逐年递增，2000-2001财年种植面积446，000英亩，2005-2006财年558，000英亩，2007-2008财年939，000英亩。老挝：属热带、亚热带季风气候，分为雨季和旱季。中老双方橡胶种植合作：云南农垦集团在2015年之前将在老挝北部投资建立天然橡胶种植示范基地，累计达到50万亩，并带动当地种植200万亩。项目区胶园全部投产后，可年产干胶21.5万吨，年产值达21.5亿元人民币。28天然橡胶供需分析原料贸易胶园因90%私有化，散布在千家万户胶农手中，导致原料过于分散，加之胶农囤积能力的有限，二盘商应运而生。原料二盘商实为贸易商，等同于橡胶贸易商。是以投机为目的，靠囤积或卖空盈利。近几年天胶多处于牛市，二盘商已经积累了较大财富，其囤积能力日益增强；最大二盘月交易量可达万吨。原料供应周期被拉长，部分原料甚至因存储过久而被损耗。二盘商队伍日趋壮大，泰国生产商甚至有部分转而去做原料二盘商。盈利优于橡胶加工。二盘商逐渐控制原料数量、价格，控制橡胶加工厂的采购步伐。橡胶加工厂越来越被动。国内情况略不相同，农垦加大原料控制，非常重视对民营原料的收购。小结原料二盘商在源头就拉长了供应链，造成原料供应的不稳定，也是引发行情的波动因素之一。橡胶加工厂应思考如何与二盘商利益共享、风险共担；如何将二盘商纳入一体。29天然橡胶供需分析泰国生产的各胶种的比例30天然橡胶供需分析橡胶加工（产能过剩）橡胶加工厂为初级原料加工业，该行业技术含量较低，门槛并不高，产业链延伸度低；但资金占用大、风险度高，利润率极低；故该行业规模参差不齐，工厂总数呈逐渐减少，趋于集中。全球橡胶加工厂预计近500家；其中：印尼145家；泰国100余家；马来40家左右；多在大马。中国40-50余家。我国橡胶加工厂主要有海南、云南农垦、中化国际、广东农垦,加之高深、沪巨联等民营工厂。农垦乳标变成期货专用胶，与下游需求脱节。越南橡胶加工近年来受政府大力扶持，主要的加工厂是越南总公司，占到一半数量。总的发展模式类似中国。东南亚其他小国以及非洲等产地加工厂相对集中，竞争不很严重。31天然橡胶供需分析全球橡胶年加工能力已超过原料年供应量；全球总多余加工能力约25%。为满足生产获得原料，加工厂不得不竞价采购原料。橡胶加工厂属在夹缝中生存，上受制于原料二盘商，下受制于买家，行情大幅波动给买卖造成巨大风险。橡胶加工厂加工利润极低，造成橡胶加工厂经营者为获取利润，不得不轻生产、重贸易、重期货，向投机者身份靠拢；增加了市场波动因素。销售模式长约、船货、现货，因风险波动较大，长约正趋于减少。销售对象-原超过50%直销给下游工厂，但08年后直销减少，贸易商销售数量快速增加。反映出买卖双方直销不通畅，不信任。造成市场流通数量快速增加，加大行情波动。直销数量的减少，也导致橡胶品质逐渐下降，尤其对中国市场32天然橡胶供需分析小结橡胶加工厂竞争激烈，参差不齐，呼唤规范的龙头企业。橡胶加工厂对胶价定价能力弱化，定价权弱于贸易环节；弱于其他原材料供应商。橡胶加工将逐步重组，整合。3-5年内会有更多小型工厂消失，同时会有年产超过百万吨的工厂出现。橡胶加工厂会逐渐增加对下游工厂的直销；以配合下游工厂的需求。下游工厂对橡胶加工厂的投资及合作将逐渐展开。33天然橡胶供需分析世界橡胶消费趋势34世界天胶消费分布35天然橡胶供需分析天胶下游消费比例36下游消费轮胎：占比70%原配胎：汽车、摩托车、自行车替换胎：乘用车：轿车、SUV、MPV商用车：货车：重卡客车其他橡胶制品：品种较多，范围分散。37世界橡胶消费趋势世界轮胎产量趋势世界轮胎以及轮胎制品橡胶消费量比例轮胎类别主要是半钢胎和全钢胎，目前全球年产约11亿套半钢胎和1.47亿套全钢胎，两者的产值在整个轮胎行业中分别占到60%和30%，同时子午化率也在不断提高，全钢胎的子午化率就在68%左右。39世界轮胎使用流向75%被应用于轮胎替换市场，25%用于汽车原产配套。其中具体地，半钢胎约70%用于替换，30%用于配套；全钢胎83%用于替换，17%用于配套。40轮胎消费区域从轮胎消费划分地区来说，半钢胎在欧洲，北美，亚洲三个区域份额相差无