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对中海网络科技股份有限公司3年财务数据的分析中海科技在国家此行业中处于近乎垄断地位，因此无法对其进行同行业的比价，所以请老师谅解物流管理，王大振，201000620283（共计18页）一、公司简介：中海网络科技股份有限公司ChinaShippingNetworkTechnologyCo.,Ltd.公司A股上市交易所：深圳证券交易所公司A股简称：中海科技（原“交技发展”）公司A股代码：002401经营范围：智能交通系统，工业自动化，交通信息化等领域的软、硬件产品的科研、开发、销售、服务和系统集成，承揽相关工程项目的设计、施工和工程承包，自营技术产品的进出口业务以及技术咨询、技术开发、技术转让和技术服务。二、公司财务分析偿债能力分析短期偿债能力分析1、流动比率=流动资产/流动负债项目2011年末2010年末2009年末流动资产742,067,651.95669,296,133.62222,196,631.72流动负债239,602,004.72201,142,895.55110,472,751.40流动比率3.13.332.01分析：经验比率为2：1，行业不同比率有差异。以上数据显示，公司三年间其流动比率均高于行业经验比率。通过这三年的数据对比，我们还会发现中海科技三年来的流动比率较为稳定，波动不大。这说明报告期内，公司流动资产与流动负债配比适当，公司短期偿债压力较小，中海科技偿还流动负债的能力较强，流动负债得到偿还的保障较大。2、速动比率＝（流动资产－存货）/流动负债项目2011年末2010年末2009年末流动资产742,067,651.95669,296,133.62222,196,631.72存货105,436,050.0975,847,041.0551,497,158.12流动负债239,602,004.72201,142,895.55110,472,751.40速动比率2.662.951.55分析：在揭示公司短期偿债能力风险方面，速动比率是流动比率的重要补充，理论上讲，速动比率等于1为合理值。速动比率越大表示偿债能力越强。通过这三年的数据对比，我们会发现中海科技三年来的流动比率较为稳定，均高于1。说明公司短期偿债压力较小，中海科技偿还流动负债的能力较强，流动负债得到偿还的保障比较大。3、现金比率=（现金+现金等价物）/流动负债项目2011年末2010年末2009年末现金481,005,521.78466,562,140.84108,303,624.79现金等价物000流动负债239,602,004.72201,142,895.55110,472,751.40现金比率2.012.310.98分析：现金比率反映出公司在不依靠存货销售及应收款的情况下，利用货币资金支付当前债务的能力，现金比率越大表示企业偿债的能力越强。从上述三年的数据我们看出，公司的现金流量较好，偿债能力很强，流动负债得到偿还的保障较大。且2010、2011年相对于2009年的现金比率大大的提高了，但是这个比率过高，可能导致企业的资产未能得到有效的利用。所以，企业未来还应该注重现金及现金等价物的有效利用。4、现金流量比率=经营活动现金净流量/流动负债项目2011年末2010年末2009年末经营活动现金净流量45,659,623.0734,184,356.6136,310,420.94流动负债239,602,004.72201,142,895.55110,472,751.40现金流量比率0.190.170.33分析：现金流量比率反映企业本期经营活动产生的现金净流量足以抵付流动负债的倍数，现金流量比率大表示偿债能力越强。2011年与2010年相对比，经营活动产生的现金流量净额同比增长33.57%，主要系本期收款力度较大，资金回笼情况良好。2010年与2009年相对比，经营活动产生的现金流量净额报告期末比上年同期减少5.86%，这要系本期收款力度减小，资金回笼情况不佳。从上述三年数据我们看出，公司的经营活动现金净流量现金比较合理，现金流量良好。5、到期债务本息偿付比率=经营活动产生的现金流量净额/(本期到期债务本金+现金利息支出)项目2011年末2010年末2009年末经营活动产生的现金流量净额45,659,623.0734,184,356.6136,310,420.94本期到期债务本金37,000,000.0035,000,000.0017,000,000.00现金利息支出000到期债务本息偿付比率1.721.681.3分析：到期债务本息偿付比率反映企业经营活动产生的现金净流量是本期到期债务本息的倍数，可以衡量本年度内到期债务本金及相关利息支出可由经营活动产生的现金来偿付的程度。该财务比率越高，说明企业经营活动所产生的现金对偿付本期到期债务本息的保障程度越高，企业的偿债能力越强。尽管中海科技的“现金利息支出”我们不知道，但是企业的财务报表中还是给出了公司的到期债务本息偿付比率。从企业三年的数据中我们可以看出：公司2009、2010、2011年的到期债务本息偿付比率均大于1，这说明，中海科技经营活动所产生的现金对偿付本期到期债务本息的保障程度较高，企业的偿债能力较强。长期偿债能力分析1、资产负债率=负债总额/资产总额×100%项目2011年末2010年末2009年末负债总额239,602,004.72201,142,895.55114,892,751.40资产总额786,532,821.75706,001,529.52251,983,568.79资产负债率30.47%28.49%45.60%分析：资产负债率是衡量企业负债水平及风险程度的重要标志。一般认为，资产负债率的适宜水平是40-60%，这个比率越高，公司偿还债务的能力越差，财务风险越大；反之，偿还债务的能力越强。与2009年相比，公司2010与2011年的资产负债率大幅下降，财务风险降低，中海科技公司进行了资本结构调整，长期偿债能力提高。但在公司全部资本利润率高于负债利息率条件下，降低负债率减少了利息抵税好处，预期明年的权益资本收益率会降低。2、股东权益比率=股东权益总额/资产总额×100%项目2011年末2010年末2009年末股东权益总额546,930,817.03504,858,633.97137,090,817.39资产总额786,532,821.75706,001,529.52251,983,568.79股东权益比率69.53%71.51%54.4%分析：股东权益比率反映企业资产中有多少是所有者投入的，其与负债比率之和为1。一般地说，股东权益比率越高，公司的偿债能力就越强，经营就越安全，赢利的可能性就越大。与2009年相比，公司2010与2011年的股东权益比率大幅上升，财务风险降低。主要表现为中海科技的股东权益总额的大规模增长及资产总额的大规模增长，且股东权益得到了最充分的提升。这些数据都集中反映了公司长期偿债能力的极大提高。3、权益乘数=资产总额/股东权益总额项目2011年末2010年末2009年末资产总额786,532,821.75706,001,529.52251,983,568.79股东权益总额546,930,817.03504,858,633.97137,090,817.39权益乘数1.441.401.84分析：权益乘数是股东权益比率的倒数，乘数越大，股东投入资本在资产中所占比率越小，公司将承担较大的风险。与2009年相比，公司2010与2011年的权益乘数大幅下降，主要表现为中海科技的股东权益总额的大规模增长及资产总额的大规模增长，且股东权益得到了最充分的提升。这说明，说明公司股东投入的资本在资产中所占比重越来越大，公司财务风险降低，长期偿债能力提高。4、产权比率=负债总额/股东权益总额项目2011年末2010年末2009年末负债总额239,602,004.72201,142,895.55114,892,751.40股东权益总额546,930,817.03504,858,633.97137,090,817.39产权比率0.440.400.84分析：一般来说，这一比率越低，表明企业长期偿债能力越强，债权人权益保障程度越高，承担的风险越小。产权比率高，是高风险、高报酬的财务结构；产权比率低，是低风险、低报酬的财务结构。产权比率反映的偿债能力是以净资产为物质保障的。从上述三年的数据中我们会发现，与2009年相比，公司2010与2011年的产权比率大幅下降，这说明公司2010、2011年比2009年的长期债务状况越来越好，公司股东权益对债务的保障程度越来越高，债权人贷款的安全得到了更好的保障，企业的财务风险降低。5、有形净值债务率=负债总额/(股东权益总额—无形资产净值)项目2011年末2010年末2009年末负债总额239,602,004.72201,142,895.55114,892,751.40股东权益总额546,930,817.03504,858,633.97137,090,817.39无形资产净值10,256,694.496,125.00356,125.00有形净值债务率0.450.400.84分析：该指标计量了债权人在企业处于破产清算时能获得多少有形财产保障，是产权比率的延伸，更为谨慎、保守的反映债权人利益受保护的程度，从长期偿债能力看，该指标越低越好。根据表中三年的数据中我们看出，与2009年相比，公司2010与2011年的有形净资产债务率大幅下降，这说明公司2010、2011年比2009年的越来越好，企业债务风险降低。6、偿债保障比率=负债总额/经营活动现金净流量项目2011年末2010年末2009年末负债总额239,602,004.72201,142,895.55114,892,751.40经营活动现金净流量45,659,623.0734,184,356.6136,310,420.94偿债保障比率5.255.883.16分析：反映用企业经营活动产生的现金净流量偿还全部负债所需的时间，一般认为，该比率越低，企业偿还债务的能力越强。从公司上述三年的数据中我们看出，企业2010、2011年的偿债保障比率比2009年高出许多，其中主要的原因是公司的负债总额大大的增加了。这三年的数据警示公司，应该适当的降低公司的负债，以提高企业的偿债保障比率，降低公司的债务风险。7、利息保障倍数=(利润总额+利息费用)/利息费用项目2011年末2010年末2009年末利润总额50,526,013.4042,090,703.2931,567,832.26利息费用没有数据没有数据没有数据利息保障倍数分析：公司年报中没有给出公司的利息费用，故此数据暂时无法分析。8、现金利息保障比率=(经营活动现金净流量+现金利息支出+付现所得税)/现金利息支出项目2011年末2010年末2009年末经营活动现金净流量50,526,013.4042,090,703.2931,567,832.26现金利息支出没有数据没有数据没有数据付现所得税没有数据没有数据没有数据现金利息保障比率对企业偿债能力的综合分析：偿债能力是指上市企业动用资产偿还各种到期债务的能力。无论是从中海科技的短期偿债能力还是长期偿债能力来看，我们都可以得出一个最基本的结论：三年来，中海科技公司的债务情况运营良好，偿债能力大大提高，公司的财务风险较低。但是公司在偿债方面出现的一些问题仍值得我们去注意：公司全部资本利润率高于负债利息率条件下，降低负债率减少了利息抵税好处，预期明年的权益资本收益率会降低；企业2010、2011年的偿债保障比率比2009年高出许多，其中主要的原因是公司的负债总额大大的增加了，这就要求中海科技应该适当的降低公司的负债，以提高企业的偿债保障比率，降低公司的债务风险。企业营运能力分析1、应收帐款周转率=年销售净额/应收帐款平均余额项目2011年末2010年末2009年末年销售净额486,140,962.57437,440,846.57345,645,005.37期初应收账款40,373,967.8423,955,568.42