-货币政策对中小投资者的影响

1货币政策对中小投资者的影响【摘要】货币政策是中央银行在一定时期内利用某些工具作用于某个经济变量，从而实现某种特定经济目标的制度规定的总和，它是实现中央银行金融宏观调控目标的核心所在。投资是运用资金进行的一种以盈利或避险为目的的金融活动。投资活动在金融市场中进行的，金融市场是实现金融工具交易与定价的场所或机制。本文通过对货币政策和中小投资行为的研究得出了结论，并希望能为中国经济环境的改革提供参考。Abstract：ThemonetarypolicyisthetotaleffectaboutthattheCentralBankusescertaintoolsinthecertaintimetoaffectaneconomicalvariablethustoimplementsomespecialeconomictargetsystemstipulation.ItisthecoretoimplementtheCentralBankfinancemacroeconomicregulationandcontrolgoal.Theinvestmentisonekindwhichcarriesonusingthefundtakegainsoravoiddangerousasthetargetoffinancialactivity.Thisiscarriedoninthemoneymarket,themoneymarketisimplementsthefinancialtooltransactionandthefixedpriceplaceorthemechanism.Thisarticlethroughhasdrawntheconclusiontothemonetarypolicyandtheinvestmentbehaviorresearch,andgoeswiththehopetoprovidethehelpforourcountryeconomicenvironmentreform.【关键词】货币政策投资者影响2目录引言..................................................21货币政策简介..........................................31.1货币政策的传导机制.........................................................31.1.1货币学派...............................................................41.1.2凯恩斯主义.............................................................41.2货币政策工具...............................................................51.2.1公开市场业务..........................................................51.2.2法定准备金率..........................................................61.2.3贴现政策..............................................................61.3影响中小投资者的因素......................................................61.3.1货币政策因素..........................................................71.3.2风险因素..............................................................71.3.3投资微观环境因素......................................................82货币政策对中小投资者的影响分析.........................82.1中国的货币政策传导机制....................................................82.2货币政策对中小投资者的影响................................................92.2.1中小投资者投资的依据...................................................92.2.2货币政策的有效性分析..................................................112.2.3货币政策对中小投资者的影响............................................122.3货币政策对投资有效性的分析................................................133货币政策对中小投资者影响实例分析.......错误!未定义书签。3.1中国股市的概况............................................错误!未定义书签。3.1.1股票市场规模...........................................错误!未定义书签。3.1.2货币政策变动与股票市场变动比较.........................错误!未定义书签。3.2货币政策对股票市场中小投资者的影响........................错误!未定义书签。4货币政策出现漏损原因及对策分析........................144.1.货币政策出现漏损的原因分析................................................144.2建议.......................................................错误!未定义书签。5参考文献.............................................176谢辞.................................................18引言我国近年增加了四万亿货币供应量后，国内出现了较大范围的通货膨胀，政府在货币政策上作了多次的调整，3其中包括上调存款准备金率，上调银行存贷款利息率，并发行国债，开市场业务等等，这些调整的目的是什么，会对我国经济造成什么样的影响，本文从这些问题出发，对货币政策和中小投资者之间的关系进行探讨，并由此得出了结论，希望能够对中小投资者的决策提供相关建议，为国家宏观货币政策的制定提供个人建议。1货币政策简介1.1货币政策的传导机制4货币政策传导机制是中央银行运用货币政策工具影响中介指标，进而最终实现既定政策目标的传导途径与作用机理。货币政策传导机制是指从运用货币政策到实现货币政策目标的过程，货币传导机制是否完善及提高，直接影响货币政策的实施效果以及对经济的贡献。本文主要谈货币学派和凯恩斯主义。1.1.1货币学派货币学派主张：货币供给量的变化直接影响支出，再由支出影响投资，最终作用于总收入。在短期，货币供给量的变化会带来产出的改变，在长期则只影响物价水平。根据“资产组合均衡”分析法，假定私人部门的每个经济单位都努力保持在边际收益上相等的资产组合，央行通过购买债券增加货币供给量，公众所持有的现金量也将增加，货币的边际收益将因此下降。公众受利益驱动，将购买各种非货币资产，由此现金总量减少。由于货币与其他资产具有较为直接的替代作用，增加的货币供给量一部分会形成消费需求，导致商品价格上涨，另一部分可能用于购买金融资产，引起利率下降。对金融资产和实物资产的购买将会导致实物消费品和资本品生产扩大，货币供求最终将在更高名义的国民收入水平上重新恢复均衡。1.1.2凯恩斯主义凯恩斯主义将流动性偏好理论、就业收入产量决定理论联系起来，即：通过货币供给的增减影响利率，利率的变化则通过资本边际效益影响投资，投资的增减进而影响总支出和总收入，这一传导机制的主要环节是利率。其简单理论模型中做出下假设：A．社会只存在两个部门：公共部门和私人部门；B．只有两类资产：货币、政府债券；5C．金融市场上只有一种利率：债权利率，且货币资产的需求对于其他资产收益是完全没有弹性的。其传导机制简单的描述成：货币供给M（↑）→利率水平r（↓）→投资I（↑）→国民收入Y（↑）；（注：箭头分别表示上升和下降。）凯恩斯主义描述中：狭义的货币供给指硬币、纸币和银行活期存款的总和（用M1表示）；在狭义的货币供给基础上加上定期存款就是广义的货币供给（用M2表示）；若再加上人和企业所持有的政府债权等流动资产或“货币近似物”，是意义更广的货币供给（用M3表示）。凯恩斯的模型中指是的M1的货币供给。凯恩斯模型中，作为利率的函数是投资，国家货币供给变化的时候，利率水平会变化，也将导致投资的变化。1.2货币政策工具货币政策工具是中央银行为达到货币政策目标而采取的手段。我国中央银行的主要货币政策工具有：公开市场业务、法定准备金、贴现政策等典型市场经济条件下对货币供给调控的工具。被业内称为货币政策“三大法宝”。1.2.1公开市场业务按照中国人民银行的规定：公共市场指的是中国人民银行为了实现货币政策目标而公开买卖债券的活动。其主体是中国人民银行和一级交易商（即经中国人民银行审定的、直接与中国人民银行进行债券交易资格的商业银行、证券公司和信托投资公司）。中央银行进行公开市场交易有两种形式：直接交易和回购协议，影响市场利率有两个渠道：货币存量和债券收益率，从而影响整个经济。举例说，若本国经济持续增长，出现工资和物价不断攀升的趋势，为减少银行的准备6金和流通中货币以抑制物价中央银行将在公开市场上卖出政府债券。随着基础货币的减少，M1、M2等货币的总量将相应减少。1.2.2法定准备金率当中央银行提高法定准备金率时，商业银行可以自由使用的资金就会减少，贷款能力将下降，货币乘数变小，市场货币量相应减少。因此，通货膨胀时中央银行采取的措施就是提高法定准备金率；反之，则降低。在我国采取这一政策的效果十分明显，中国人民银行在行使中央银行职能时，就是采用该制度调节资金供应。1.2.3贴现政策贴现政策是指货币当局通过变动自己对商业银行所持票据再贴现的再贴现率（有时简称贴现率）来影响贷款的数量和基础货币量的政策；现已扩及对商业银行各种支持的利率。一国央行以提高或降低贴现率的办法，借以紧缩或扩充货币投放于信贷规模，吸收或排斥国际短期资本的流出入，达到调节经济与国际收支的目的，即为贴现政策。这样一种机制是：再贴现率提高，商业银行从央行贷款的成本就会增加，它们便会相应减少贷款数量；相反亦然。但是这一政策并不能保证实现引导市场走向的政策意向，它和法定准备金率相较显得力度不足、作用不强，同是还需以发达的金融市场为前提。1.3影响中小投资者的因素投资是指用某种有价值的资产，其中包括资金、人力、知识产权等投入到某个企业、项目或经济活动，以获取经济回报的商业行为或过程。经济学的投资定义为对未7来回报的预期而承受瞬时成本的行为，从这个意义上来讲，企业建造厂房、安装设备，商人存储商品用以销售，个人花费时间进行职业培训的都是投资。本文所涉的投资是狭义的投资，专指金融市场中的通过买卖各种金融工具来获取收益、减低或转移风险，根据投资者对风险的厌恶程度组成并管理含有恰当收益－风险的资产组合的活动。投资者可以是个人、机构、家庭、企业、公司、金融机构或政府机关。市场上的投资对象是各类金融工具，包含固定收益资本市场工具、货币市场工具、股权证券和其他衍生工具，本文中所涉及到的是股权