07-财务成本管第七章筹资管理

财务成本管理第七章筹资管理同步强化练习题一、单项选择题1．企业从银行借入短期借款，不会导致实际利率高于名义利率的利息支付方式是（）。A.收款法B.贴现法C.加息法D.分期等额偿还本利和的方法2．放弃现金折扣的成本大小与（）。A.折扣百分比的大小呈反方向变化B.信用期的长短呈同方向变化C.折扣百分比的大小，信用期的长短均呈同方向变化D.折扣期的长短呈同方向变化3．在长期借款合同的保护性条款中，属于一般性条款的是（）。A.限制资本支出规模B.限制租赁固定资产的规模C.贷款专款专用D.限制资产抵押4．相对于股票筹资而言，银行借款的缺点是（）。A.筹资速度慢B.筹资成本高C.借款弹性差D.财务风险大5．在下列各项中，不属于商业信用融资内容的是（）。A.赊购商品B.预收货款C.办理应收票据贴现D.用商业汇票购货6．某债券面值为1000元，票面年利率为12%，期限6年，每半年支付一次利息。若市场利率为12%，则其发行时的价格将（）。A.高于1000元B.低于1000元C.等于1000元D.无法计算7．某企业按年利率10%向银行借款20万元，银行要求保留20%的补偿性余额。那么，企业该项借款的实际利率为（）。A.10%B.12.5%C.20%D.15%8．某企业与银行商定的周转信贷额为200万元，承诺费率为0.5%，借款企业年度内使用了120万元，那么，借款企业向银行支付承诺费（）元。A.10000B.6000C.4000D.80009．某企业向银行借款100万元，期限1年，年利率为10%。按照贴现法付息，该项贷款的实际利率是（）。A.11%B.10%C.9%D.12%10．某股份有限公司1998年3月发行3年期公司债券1000万元，1年期公司债券500万元。2000年1月，该公司鉴于到期债券已偿还且具备再次发行公司债券的其他条件，计划再次申请发行公司债券。经审计确认该公司2000年1月底净资产额为6000万元。该公司此次发行公司债券额最多不得超过（）万元。A.1000B.2400C.1400D.90011．如果企业营运资金短缺成本较低，资本成本较高，则其持有政策宜采取（）。A.宽松的营运资金政策B.紧缩的营运资金政策C.适中的营运资金政策D.上述三种政策均可12．企业能够驾驭资金的使用，采用以下融资政策比较合适的是（）。A.配合型融资政策B.激进型融资政策C.适中型融资政策D.稳健型融资政策13．企业采取宽松的营运资金持有政策，产生的结果有（）。A.收益性较高，资金流动性较低B.收益性较低，风险性较低C.资金流动性较高，风险较低D.收益性较高，资金流动性较高14．如果企业经营在季节性低谷时除了自发性负债外不再使用短期借款，其所采用的营运资金融资政策属于（）。A.配合型融资政策B.激进型融资政策C.稳健型融资政策D.配合型或稳健型融资政策15．某企业需借入资金60万元，由于银行要求将贷款数额的20%作为补偿性余额，故企业需向银行申请的贷款数额为（）。A.60万元B.72万元C.75万元D.67.2万元二、多项选择题1．根据有关规定，基础设施类上市公司发行可转换公司债券所应具备的条件有：（）。A.最近3年连续盈利，且最近三年净资产利润率平均在10%以上B.可转换公司债券的发行额不少于人民币1亿元C.累计债券余额不超过公司净资产额的50%D.可转换公司债券的利率不超过银行同期存款的利率水平2．在我国，对公司发行债券规定的条件有（）。A.私募发行B.公募发行C.累计债券总额不超过公司净资产的40%D.债券发行方案由公司股东大会通过即可实施E.前一次发行的债券已经全部募足3．企业在持续经营过程中，会自发地、直接地产生一些资金来源，部分地满足企业的经营需要，如（）。A.预收账款B.应付工资C.应付票据D.根据周转信贷协定取得的限额内借款E.应付债券4．某从事原材料生产经营的上市公司拟发行可转换债券，下列各项中，是其发行可转换公司债券应当符合的条件有（）。A.可转换公司债券发行后，资产负债率不高于70%B.最近3年连续盈利，且最近3年净资产利润率平均在7%以上C.可转换公司债券利率不低于银行同期存款利率水平D.发行额不少于人民币1亿元5．下列有关抵押借款和无抵押借款的说法正确的有（）。A.抵押借款的资本成本通常高于无抵押借款B.银行主要向信誉好的客户提供无抵押借款C.银行对于抵押借款一般还要收取手续费，抵押借款还会限制借款企业抵押资产的使用和将来的借款能力D.抵押借款是一种风险贷款6．在短期借款的利息计算和偿还方法中，企业实际负担利率高于名义利率的有（）。A.利阴本清法付息B.贴现法付息C.贷款期内定期等额偿还贷款D.到期一次偿还贷款7．与股票筹资方式相比，银行借款筹资的优优点包括（）。A.筹资速度快B.借款弹性大C.使用限制少D.筹资费用低8．股份公司申请股票上市，将会使公司（）。A.资本大众化，分散风险的同时也会分散公司的控制权B.便于筹措新资金C.便于确定公司价值D.负担较高的信息报导成本9．某从事原材料生产经营的上市公司拟发行可转换债券，下列各项中，是其发行可转换公司债券应当符合的条件有（）。A.可转换公司债券发行后，资产负债率不高于70%B.最近3年连续盈利，且最近3年净资产利润率平均在7%以上C.可转换公司债券利率不低于银行同期存款利率水平D.发行额不少于人民币1亿元三、判断题1．对于发行公司来讲，采用自销方式发行股票具有可及时筹足资本，免于承担发行风险等特点。（）2．某企业计划购入原材料，供应商给出的条件为“1/20，N/50”，若银行短期借款利率为10%，则企业应在折扣期限内支付货款。（）3．从理论上说，债权人不得干预企业的资金投向和股利分配方案。（）4．放弃现金折扣的机会成本与现金折扣率、折扣期成反方向变化，而与信用期成同方向变化。（）5．由于抵押借款有抵押品作抵押，因此抵押借款的资本成本低于非抵押借款。（）6．收益债券是指在企业不盈利时，可暂不支付利息，而到获利时支付累积利息的债券。（）7．某上市公司的总资产为22000万元，负债为8000万元。该公司拟申请发行15000万元可转换公司债券。该公司发债后的资产负债率水平符合国家有关规定。（）四、计算题1．某公司为了扩大销售规模需要增加部分流动资产。现有两种筹资方式可供选择，一是可以向银行贷到利率为14%的贴现利率贷款；二是采用不再享受现金折扣以增加其应付账款的方式来筹资，目前的信用条件为2/10，n/30，由于供应商的生产能力过剩，即使该公司在购货后的第60天付款，也不会受到供应商的任何处罚。请问仅在考虑筹资成本的情况下，该公司应该采用哪种方式筹资？2．某公司给予客户的现金折扣条件是2/10。该公司的销售额为600万元，则其应收账款账户的平均余额为583333元。在该公司的所有客户中，有1/2的客户可以享受现金折扣。请问未享受现金折扣的客户必须负担多高的信用成本。3．某公司需要为季节性的存货融资40万元，资金将使用6个月。公司正考虑以下可能性：⑴从一家金融公司取得A种贷款，条件是年利率12%，按存货价值的80%提供贷款。6个月仓储成本是7000元。剩下融资需求通过放弃一些应付账款的现金折扣来融资。信用条件是“2/10，n/30”，公司估计可推迟到第40天付款。⑵从供应商处取得实际利率为20%的贷款，按存货价值给予贷款。⑶从另一家金融公司取得抵押贷款，年利率10%，贷款比率为70%。6个月的仓储成本为10000元。剩下的融资通过放弃现金折扣（同一方案）。要求：为企业选择一种融资方式。4．某公司拟采购一批零件，供应商报价如下：⑴立即付款，价格为9630元；⑵30天内付款，价格为9750元；⑶31至60天内付款，价格为9870元；⑷61至90天内付款，价格为10000元。假设银行短期贷款利率为15%，每年按360天计算。要求：计算放弃现金折扣的成本（比率），并确定对该公司最有利的付款日期和价格。5．某国有企业拟在明年初改制为独家发起的股份有限公司，现有净资产经评估价值为6000万元，全部投入新公司，折股比率为1，按其计划经营规模需要总资产3亿元，合理的资产负债率为30%。预计明年税后利润为4500万元。请回答下列互不关联的问题：⑴通过发行股票应筹集多少股权资金？⑵如果市盈率不超过15年，每股盈利按0.40元规划，最高发行价格是多少？⑶若按每股5元发行，至少要发行多少社会公众股？发行后，每股收益是多少？市盈率是多少？⑷不考虑资本结构要求，按公司法规定，至少要发行多少社会公众股。五、综合题1．W公司2003年产品销售收入为3000万元，在年度销售收入不高于5000万元的前提下，货币资金、应收账款、存货、固定资产、应付账款和其他应付款等资产、负债项目随着销售收入的变动而变动，该公司2003年12月31日简化的资产负债表如下：单位：万元资产年末数负债及所有者权益年末数货币资金160应付账款360应收账款480其他应付款50存货760股权1000固定资产净值510留存收益500合计1910合计1910已知该公司2003年资金完全来源于自有资金（其中，普通股1000万股，共1000万元）和流动负债。2004年预计销售净利率为10%，公司拟按每股0.2元的固定股利进行利润分配。公司2004年销售收入将在2003年基础上增长40%。2004年所需对外筹资部分可通过发行每张面值为1000元、每张发行价格950元、3年、票面利率为10%、到期一次还本付息（单利计息）的公司债券予以解决，债券筹资费率为2%，公司所得税税率为33%。要求：⑴计算2004年净利润及应向投资者分配的利润。⑵采用销售百分比法预测该公司2004年资金需要总量、需新增资金量和外部融资需求量。⑶计算债券发行总额和债券资本成本（考虑货币时间价值）。⑷计算填列该公司2004年预计资产负债表中用字母表示的项目（庆付债券不考虑利息及折价摊销）。预计资产负债表见下表：单位：万元资产年末数年初数负债与所有者权益年末数年初数现金A160应付账款F360应收账款B480其他应付款G50存货C760应付债券H0固定资产净值D510股本10001000留存收益率I500资产E1910负债与所有者权益J1910同步强化练习题参考答案及解析一、单项选择题1．【答案】A【解析】企业可以用三种方法支付银行短期贷款利息。收款法是借款到期时向银行支付利息的方法，在这种付息方式下，实际利率等于名义利率，故选项A正确；贴现法是银行向企业发放贷款时，先从本金中扣除利息部分，而到期时借款企业要偿还贷款全部本金的一种计息方法，在这种付息方式下，企业可利用的贷款额只有本金减去利息后的差额，因此贷款的实际利率高于名义利率；加息法和分期等额偿还本利和的方法是同一种方法，由于贷款分期均衡偿还，借款企业实际上只平均使用了贷款本金的半数，而却要支付全额利息，这样，企业所负担的实际利率高于名义利率。2．【答案】D【解析】倘若买方企业放弃现金折扣，企业便要承担因放弃折扣而造成的隐含利息成本，即一种机会成本。其计算公式为：放弃现金折扣成本=折扣期信用期折扣百分比折扣百分比3601公式表明：放弃现金折扣的成本与折扣百分比（计算公式的分子、分母同时除以折扣百分比，即可看出）的大小、折扣期的长短同方向变化，与信用期的长短反方向变化。3．【答案】A【解析】长期借款的保护性条款有三类：一般性保护条款；例行性保护条款；特殊性保护条款。⑴一般性保护条款的内容主要包括：①对借款企业流动资金保持量的规定，其目的在于保持借款企业资金的流动性和偿债能力；②对支付现金股利和再购入股票的限制，其目的在于限制现金外流；③对资本支出规模的限制，其目的在于减少企业日后不得不变卖固定资产以偿还贷款的可能性，仍着眼于保持借款企业资金的流动性；④限制其他长期债务，其目的在于防止其他贷款人取得对企业资产的优先求偿权。⑵例行性保护条款的内容主要包括：①借款企业定期向银行提交财务报表，其目的在于及时掌握企业的财务情况；②不准在正常情况下出售较多资产，以保持企业正常的生产经营能力；③如期清偿缴纳税金和其他到期债务，以防被罚