证券投资模拟

第一章证券投资工具第一节证券概述证券的概念证券是一个涵义相当广泛的概念。它是各类经济权益凭证的统称，用来证明证券持有者可以按照证券所规定的内容取得相应的权益。例如钞票、支票、票据、公司债券等，它们被用来证明或规定某些权益，是人们的权益的具体表现形式。证券的分类1.按证券性质划分证券无价证券有价证券证据证券凭证证券商品证券货币证券资本证券证券的基本特征收益性流动性风险性相关性证券的功能资金融通功能风险分散功能资源配置功能价格发现功能宏观调控功能50%50%98%2%工薪收入工薪收入投资收入投资收入美国家庭中国家庭家庭收入来源的比较证券市场的参与者证券市场的主体：发行人、投资者发行人是指证券的发行者和资金的需求者。主要有发行股票或债券的股份有限公司、有限责任公司等的企业；发行股票或债券的政策性银行或股份制商业银行等的金融机构；发行国库券、财政债券、国家重点建设债券等的政府部门投资者指证券的购买者和资金的供应者。主要有个人投资者和机构投资者证券市场的参与者（续）证券市场中介机构：证券经营机构、投资咨询机构以及与各类有关的事务所证券市场客体：指交易工具，即证券市场上买卖的各种不同的证券品种，如股票、债券、投资基金和其它衍生工具证券交易组织：指证券交易市场的组织结构。含场内交易市场、场外交易市场证券市场监管机构：专管机构、兼管机构9第二节、股票1.什么是股票？股票是股份证书的简称，是股份公司为筹集资金而发行给股东作为持股凭证并借以取得股息和红利的一种有价证券。每股股票都代表股东对企业拥有一个基本单位的所有权。股票是股份公司资本的构成部分，可以转让、买卖或作价抵押，是资金市场的主要长期信用工具。股票的作用有三点。（1）股票是一种出资证明，当一个自然人或法人向股份有限公司参股投资时，便可获得股票作为出资的凭证；（2）股票的持有者凭借股票来证明自己的股东身份，参加股份公司的股东大会，对股份公司的经营发表意见；（3）股票持有者凭借股票参加股份发行企业的利润分配，也就是通常所说的分红，以此获得一定的经济利益。10股份制公司的种类和形式无限责任公司有限责任公司两合公司股份两合公司股份有限公司股票的特点股本的不返还性收益的不确定性决策的参与性转让的市场性股票的种类（一）按有否记名：记名股和无记名股（二）按有无面值：有面值股和无面值股。（三）按股东的权利来划分：普通股、优先股。票样一上海飞乐音响公司股票背面1990年10月，时任上海市市长的朱镕基赠送给参加“发展上海证券市场”国际研讨会代表的礼物长春高新股票正面长春高新股票背面深发展100元面值股票深发展10000元面值股票深发展100000元面值股票深发展10000港元面值优先股股票深发展100000港元面值优先股股票深康佳股票票样二我国目前的股票分类我国目前发行的股票均为记名式普通股，在分类上有以下三种情形：根据其持有人的身份不同，可分为国有股、法人股、个人股和外资股。根据发行和上市地区的不同，可分为人民币普通股股票和人民币特种股票。根据是否进入二级流通市场，可分为流通股和不流通股。中国居民金融资产结构(1998)74%7%11%6%2%存款现金债券股票保险股票的价值票面价值账面价值内在价值市场价值清算价值证券市场在金融市场中的地位承兑贴现市场拆借市场短期政府债券市场货币市场储蓄市场证券市场发行市场流通市场融资租赁市场保险市场长期信贷市场黄金市场外汇市场资本市场金融市场证券品种结构：中国总体上说，市场品种有所发展，但比较单一的矛盾依然十分突出。　2002年5月中国证券市场品种结构图股票93%开放式基金0%可转换债0%封闭式基金4%国债2%企业债券1%品种结构：美国　1998年1-9月美国市场新发证券结构图美国政府和政府机构债券30%股票22%证券化26%公司债券22%投资者结构：中国截止2002年2月，中国投资者开户数为6689万户，其中机构户数仅为34.12万户，占5－6‰；机构投资者持股数约占总股本的15%左右。2000年中国上市公司发行在外股票持有情况图（%）其他机构投资者持股10%个人投资者持股85%证券投资基金持股5%投资者结构：英国　20世纪80年代英国股票持有结构图个人20%养老基金33%保险公司16%其他金融机构16%其他15%上市公司结构　2001年11月中国上市公司股份结构法人股27%其他未流通股2%H股4%B股4%国家股35%A股28%中国股票境内上市外资股（B股）境外上市外资股（H股，N股，S股等）公司职工股社会公众股（A股）国有股法人股公众股第三节债券债券的概念债券是政府部门、企业部门和金融机构为筹集资金而向债券投资者发行并约定在一定期限内还本付息的证券。一、债券的基本要素利率还本期限债券的价格债券的票面价值债券的交易价格债券的特点债券筹资的特点a.资金使用自主b.筹资成本较低c.偿还办法灵活债券投资的特点a.收益性b.流动性c.安全性38债券与股票的区别权利不同发行目的不同获得报酬的时间不同风险大小不同投机性的大小不同发行者构成不同流通性不同39二、债券的种类的划分标准1.按发行主体分类2.按债券的期限分类3.按利息的支付方式分类4.按债券的信用形式分类5.按投资人的收益能力和权益分类6.按是否记名分类7.按债券募集方式分类401.按发行主体分类政府公债中央政府或财政部门发行的债券政府机构债券地方政府债券金融债券企业债券国际债券（美国次级债危机）412.按债券的期限分类短期债券期限在一年以内中期债券期限在一年以上十年以下长期债券期限在十年以上423.按利息的支付方式分类附息票债券贴现债券到期一次还本付息的债券凭证式国债是指国家采取不印刷实物券，而用填制国库券收款凭证的方式发行的国债。它是以国债收款凭单的形式来作为债权证明，不可上市流通转让，但可以提前兑付。提前兑付时按实际持有时间分档计付利息。我国从1994年开始发行凭证式国债。凭证式国债具有类似储蓄、又优于储蓄的特点，通常被称为储蓄式国债，是以储蓄为目的的个人投资者理想的投资方式。什么是记帐式国债？记帐式国债，又称无纸化国债，是指将投资者持有的国债登记于证券账户中，投资者仅取得收据或对账单以证实其所有权的一种国债。它是指国库券的发行不采用实物券面，而是通过记帐的方式进行交割结算，兑付时凭能证明持有国库券的凭证办理还本付息。我国从1994年推出记账式国债这一品种。记账式国债的券面特点是国债无纸化、投资者购买时并没有得到纸券或凭证，而是在其债券账户上记上一笔。其整体特点是:1)以无券形式发行可以防止证券的遗失、被窃与伪造，安全性好；2)可上市转让，流通性好；3)期限有长有短，但更适合短期国债的发行；4)记账式国债通过交易所电脑网络发行，从而可降低证券的发行成本；5)上市后价格随行就市，有获取较大收益的可能，但同时也伴随有一定的风险。454.按债券的信用形式分类信用证券仅凭发行单位的信用做保证发行抵押证券通过提供抵押物作担保发行担保证券通过第三者担保偿还本息发行465.按投资人的收益能力和权益分类固定利率债券浮动利率债券累进利息债券参加债券：指除了可按预先约定获得利息收入外，还可在一定程度上参加公司利润分配的公司债券。非参加公司债券，指持有人只能按照事先约定的利率获得利息的公司债券。收益债券免税债券附新股认购权债券可转换债券476.按是否记名分类记名债券记载债权人姓名的债券不记名债券不需记载债权人姓名的债券交换债券可将记名债券转换成不记名债券487.按债权的募集方式分类私募债券仅向发行单位内部或与发行单位有特别关系的投资人发售的债券公募债券指向社会公开销售的债券49我国债券的主要类型国家债券国家代理机构债券金融债券企业债券国际债券年份券别正面图景正面主色规格mm期限年利率满全期付利息样票市场参考价(元）下品-中品-全新实票市场参考价（元）下品-中品-全新1981拾元圆露天煤矿深蓝色160*855-9年4%3.650-80-10030-60-801981壹佰圆露天煤矿枣红色160*855-9年4%36100-200-300300-400-7001981壹仟圆官厅水库墨绿色180*1005-9年4%360200-300-5001400-1500-25001981壹万圆官厅水库棕色180*1005-9年4%36001000-1500-20001.5万-1.6万-2.2万1981拾万圆官厅水库深蓝色180*1005-9年4%360000.3万-0.8万-0.5万14万-15万-18万1982壹圆挖煤机蓝色140*755-9年8%0.7210-20-303-8-151982伍圆挖煤机棕色140*755-9年8%3.6010-0-3025-35-501982拾圆海上钻井紫色150*805-9年8%7.210-20-35040-80-1201982壹佰圆宝山钢厂墨绿160*855-9年8%7230-80-300200-300-28001983伍圆炼油厂棕色142*645-9年8%3.610-30-5020-30-501983拾圆炼油厂蓝黑色142*645-9年8%7.220-40-8040-80-1201983伍拾元立交桥墨绿色156*725-9年8%3650-100-150500-1200-22001983壹佰元立交桥紫色156*725-9年8%72100-200-3001300-3500-62001984伍圆农用飞机棕色142*645-9年8%3.610-30-5020-30-501984拾圆葛洲坝墨绿色142*645-9年8%7.220-50-8030-50-801984伍拾元港口蓝色156*725-9年8%3650-80-130100-800-18001984壹佰元交通运输粉红色156*725-9年8%7280-100-200100-1200-28001985伍圆海上轮船棕色142*645年9%2.255-10-1515-20-401985拾圆民航飞机蓝绿142*645年9%4.508-13-18040-80-120国债实券市场参考价格如何计算债券的收益率为了精确衡量债券收益，一般使用债券收益率这个指标。债券收益率是债券收益与其投入本金的比率，通常用年率表示。债券收益不同于债券利息。债券利息仅指债券票面利率与债券面值的乘积。但由于人们在债券持有期内，还可以在债券市场进行买卖，赚取价差，因此，债券收益除利息收入外，还包括买卖盈亏差价。决定债券收益率的主要因素，有债券的票面利率、期限、面俏和购买价格。最基本的债券收益率计算公式为：债券收益率：（到期本息和-发行价格）/（发行价格*偿还期限）*100%如何计算债券的收益率由于债券持有人可能在债务偿还期内转让债券，因此，债券的收益率还可以分为债券出售者的收益率、债券购买者的收益率和债券持有期间的收益率。各自的计算公式如下：债券出售者的收益率=(卖出价格-发行价格＋持有期间的利息)/(发行价格×持有年限)×100%债券购买者的收益率=(到期本息和-买入价格)/(买入价格×剩余期限)×100%债券持有期间的收益率=(卖出价格-买入价格＋持有期间的利息)/(买入价格×持有年限)×100%如某人于1995年1月1日以102元的价格购买了一张面值为100元、利率为10％、每年1月1日支付一次利息的1991年发行5年期国库券，井持有到1996年1月1日到期，则债券购买者的收益率=(100+100*10%-102)/(102*1)*100%=7.8%债券出售者的收益率=(102-100+100*10%*4)/(100*4)*100%=10.5%再如某人于1993年1月1日以120元的价格购买厂面值为100元、利率为10％、每年1月1日支付一次利息的1992年发行的10年期国库券，并持有到1998年1月1日以140元的价格卖出，则债券持有期间的收益率=(140-120+100*10%*5)/(120*5)*100%=11.7