证券投资流程与分析步骤

证券投资流程与分析步骤确定证券投资政策进行证券投资分析组建证券投资组合投资组合的修正投资组合业绩评估d.均线基本分析和技术分析的关系立足点分析方法侧重点基本分析原因分析经济指标、定性描述大势分析/买什么技术分析结果分析价量数据、定量测量短期波动/什么时候买卖证券投资分析的意义1、提高投资决策的科学性，减少盲目性；2、降低投资风险，提高投资收益。证券投资分析的信息来源1、历史资料；2、媒体信息；3、实地访查。证券市场效率理论与证券投资分析弱式有效市场半强式有效市场强式有效市场证券价格已反映过去信息证券价格已反映公开信息和过去信息证券价格已完全反映所有的信息，不管是公开信息还是内部信息技术分析无效基本分析、技术分析无效投资分析无效；投资组合管理第一节基本分析概述第二节宏观经济分析第三节行业分析第四节公司分析第一节基本分析概述一、基本分析的主要内容（一）基本分析－－通过研究影响证券价格变动的各种因素，企业生产经营的外部环境和内部条件，对证券的投资价值作出判断。基本分析实质——寻找内在价值（二）基本分析的主要内容１、政治因素２、经济因素：宏观经济、行业分析、公司分析３、心理因素二、基本分析的理论基础经济学、财政金融学、财务管理学、投资学三、基本分析与技术分析两者的区别－立足点、方法、侧重点不同两者的结合应用－“投资进、投机出”（一）宏观经济分析的意义1、把握证券市场的总体变动趋势(“大气候”)；2、判断整个证券市场的投资价值；3、掌握宏观经济政策对证券市场的影响力度与方向。（二）宏观经济分析的基本方法1、总量分析法；2、结构分析法。第二节宏观经济分析宏观经济与证券市场的相关性——1、证券市场是宏观经济运行的“晴雨表”2、选股不如选时，选时不如选势3、各种宏观经济因素的变化引起股票价格同涨同跌的现象4、经济分析的功能：在于确定证券投资的“大气候”。经济稳步增长－投资于普通股经济前景暗淡－投资于债券评价宏观经济形势的基本变量GDP与证券市场一、国民经济总体状况分析1、分析指标——国内生产总值GDP国民生产总值GNPＧＤＰ－一国在一定时期内最终产品的市场价值之和。ＧＤＰ等于以下四项之和：消费－消费市场变化，判断行业景气度投资－基建住宅相关原材料行业净出口－国际贸易关系政府购买－财政政策2、对GDP的分析：ＧＤＰ持续增长，则普通股投资者的收益率将大大提高；普通股的股价也会持续上升。如果名义ＧＤＰ增长，而实际ＧＤＰ不增长或下降，是滞胀，不宜于投资普通股。二、经济周期分析思考——经济周期分为几个阶段？各阶段有什么特点？（就业、市场、资金、股价）生活必需品、耐用消费品在不同的经济周期阶段的市场状况有何不同？1、经济周期分析经济趋向繁荣：普通股收益将大幅提高；经济衰退：普通股投资风险增大。经济走向繁荣：选择周期性特征明显的行业；经济衰退：选择周期性特征不明显的行业2、经济周期分析的主要指标１）先行指标－－先于股价变化的指标货币供应量、利率水平、劳动生产率、消费预期与消费支出、住宅建设、商品订单２）同步指标－－与股价同步变动的指标实际ＧＤＰ增长率、公司利润率、工业生产指数、个人收入社会商品零售额３）后续指标－－滞后于股价变动的指标失业率、通货水平、服务价格、优惠利率、银行坏账率、分期收款占个人收入的比重三、利率与证券市场1、利率直接影响证券价格2、利率通过作用投资者的要求收益率，影响股票价格。两个方面：利率变动导致股票内在价值变动而影响价格利率影响公司经营成本及盈利水平，进而影响股票价格。（二）通货膨胀水平物价上升利率上升，则存货价值上升，企业利润增长，从而导致股价上升。物价上升导致生产成本上升，增加的成本不能完全转嫁，则利润减少；超额转嫁成本，则利润增加。适度的通货膨胀——价格看涨恶性的通货膨胀——价格下跌（三）货币政策和财政政策货币供应量货币供应量增加，流通中的货币增加，股票需求增加，股价上升。调节货币供应量的工具：1、公开市场业务2、变动再贴现率3、变动法定存款准备金率财政收支状况1、财政支出增加，需求扩大，经济景气，企业销售增加，利润增加，股价上涨。2、财政支出减少，需求下降，经济紧缩，企业销售减少，利润减少，股价下跌。3、财政政策：财政收入政策（1）国债政策（2）税收政策政府采购与公共工程支出（五）汇率汇率变动影响进出口，影响不同币种的需求量1、对进出口依赖性强的企业，汇率变动直接影响其收益水平。2、汇率变动导致进出口变动，从而影响产品价格，影响企业收益3、汇率变动导致国际资本移动（六）国际收支状况1、国际收支赤字增加，政府为减少赤字，会实施紧缩的货币政策，如提高贴现率。国际收支状况恶化时，股票市场价格将下跌。2、国际收支顺差增加，政府会采取扩张的货币政策，从而股票市场价格将上升。第三节行业分析一、行业划分方法主要行业钢铁、汽车、水泥、建材、家电医药、金融、水务、电力、煤炭交通运输、地产、造纸、通迅、IT商业、仓储、酒类各种概念二、行业市场结构厂商数量产品差异厂商控制价格能力典型行业完全竞争很多质均或相同无农产品初级产品垄断竞争较多实际或观念差别较少服装等轻工产品寡头垄断少同质或略有差别较大钢铁、汽车完全垄断独家单一产品很大水电等公用事业三、行业生命周期分析萌芽期成长期成熟期衰退期厂商数量很少增多减少很少利润亏损增加较高减少亏损风险很大较大减少较小生命周期曲线上的行业抽样七大行业景气将上升八大行业将下降未来产业景气将继续上升的行业有：水务、风能设备、环保、太阳能设备、军工、通信设备、机场；产业景气处于底部的行业有：节能设备、生物质能、航空、城市交通、电力；产业景气处于复苏的有：水泥行业龙头。行业分析方法第三节公司分析一、公司素质分析（一）公司竞争力分析1、市场份额2、销售增长率3、销售利润率（二）公司技术水平（三）公司管理水平二、公司财务分析（一）公司财务报表（二）财务分析内容（三）财务分析基本方法（四）常用的相关比率作业1、简述影响证券价格的宏观经济因素。2、公司财务分析有哪些主要内容？