第2章 中央银行的性质、职能与作用

•公共邮箱:[e-mail]•密码:jjxy12312第二章中央银行的性质、职能与作用3第一节中央银行的性质•特殊的金融机构–地位–经营目的–经营手段–业务对象和业务范围–分支机构国界限制•国家执行金融管理的最高行政机构4第二节中央银行的职能•发行的银行•政府的银行•银行的银行5中央银行职能的扩展•中央银行的三大基本职能，即发行的银行、政府的银行、银行的银行•这些具体的内容并不是在中央银行产生时就得到了完全充分的体现，而是随着经济的发展和中央银行制度本身的发展而逐步发展完善的。6（一）中央银行是“发行的银行”★中央银行是发行的银行，是指国家赋予中央银行集中与垄断货币发行的特权，是国家唯一的货币发行机构（在有些国家，硬辅币的铸造与发行由财政部门负责）。7•从发行的银行这一职能来看：早期的中央银行主要通过集中垄断银行券的统一发行体现出来。随着不兑现信用货币取代金属货币的流通，货币的稳定性问题成为中央银行行使部门职能的一个重点。•集中货币发行，在现代经济中只是作为中央银行行使职能的一个前提条件，而其内容已不是早期中央银行所能比的，发行的银行这一职能在其内容上已通过更为广泛的概念既制定和执行货币政策体现出来。8（二）中央银行是“政府的银行”★中央银行具有政府的银行的职能，主要通过以下几个方面得到具体体现：1.代理国库。2.为政府提供信用。3.为国家持有和经营管理包括外汇、黄金和其他资产形式的国际储备。4.为政府代办各种金融事务。9•从政府的银行这一职能看：早期的中央银行与现代中央银行也有很大的差别，其涵盖的内容也大大扩展了。早期的中央银行行使这一职能，主要表现为代理国库、代理政府债券以及根据政府安排代为筹集资金等；•在现代中央银行制度中，一方面为政府服务的业务大大增加和扩展了，另一方面管理调控的责任日益突出了，如代表政府调控宏观经济、代表政府监督管理整个金融体系、代表政府参与国际金融活动、协调对外金融关系等。10（三）中央银行是“银行的银行”★中央银行作为银行的银行，具体表现在以下三个主要方面：1.集中存款准备金。2.组织、参与和管理全国的清算。3.充当商业银行等金融机构的“最后贷款人”。11•从银行的银行这一职能看：在形式上看，早期的中央银行和现代中央银行都是通过集中存款准备金、作为最后贷款人和组织银行间支付清算体现这一职能，但这三个方面的内涵及重要性在不同时期却有很大不同。•集中存款准备金对早期中央银行来说是最重要的业务之一，也是保证银行支付的基本条件，而在现代中央银行它已作为中央银行调控货币供应量和社会信用量的手段而采用，在支付保证上象征意义已大于它们的实际意义；12•中央银行贷款在早期的中央银行业务中，基本上是作为银行支付的最后保证手段，并且是不经常采用的手段，而在现代中央银行制度中，它已成为中央银行扩大货币供应量，向社会提供货币的主要手段；•组织银行间的支付清算一直是中央银行的一项主要业务，但在早期，由于受商品经济和银行业务的限制，支付清算职能体现的并不充分，在现代中央银行制度中，不但支付清算的业务量巨大，而且支付清算的顺畅已成为了现代经济正常运转的极其重要的前提条件，因此，组织、参与、管理支付清算已上升为中央银行的最为重要的业务之一。13•支持独立性•1.避免政府追求自身利益（主动采取通胀政策；时间不一致性；政治产业周期）。•2.因为中央银行的职能与业务有一定的专业性与技术性。•3.为了搞好金融监督与管理。补充：有关独立性的争论14•反对独立性•1.民选总统应全面负责国民福利，国防外交金融均不例外。•2.财政政策和货币政策应协调配合。•3.未必良好利用独立性，有可能自利。15阶段政府关系主导思想金融制度成立初至一战前自由竞争自由主义金本位；股份私有一战后到60年代末国家干预凯恩斯主义纸币本位；国有化70年代初到现在减少干预货币主义对付通胀（一）独立性的三个阶段16第三节中央银行的独立性•一、中央银行与政府的关系•二、中央银行相对独立性及其意义•三、中央银行独立性的主要内容•四、央行独立性的类型17一、央行与政府的关系•共同使命•政府的控制与管理•央行与财政部的关系18二、央行的相对独立性及其意义•诺德豪斯和林德贝克（1975，1976）•央行独立性就是技术专家所说的避免货币政策被政治派别的支持者所左右，而交由一个组织来掌握。因此，央行可被看作是避免短期行为的凭藉所在。19•弗里德曼（1962）给出了一个较为详细的定义，他认为，央行应该是与立法、司法和行政部门并列的一个独立的政府部门，而且它的行动服从司法部门的解释。•国际货币基金组织、执行副总裁弗兰克.索瑟德（1968）•中央银行独立性不仅包括中央银行应当游离于政府的管辖范畴之外，拥有全部的政策决策权，并且能够不顾国家的需要和政府的广泛目标而自行其事。20•中央银行在国家权力机构或政府的干预和指导下，根据国家总体经济发展目标，独立制定和执行货币金融政策。教材的定义21•哈森：人事、财务、政策独立•埃吉芬格：人事、赤字融资、政策•德贝里和费希尔：货币政策目标、货币政策工具三、央行独立性的主要内容22•1.组织上的独立性，即央行是否属于政府，其领导人的任免程序与任期是否受到政府的影响。•2.职能上的独立性，即央行制定和实施货币政策，能否抵制财政透支及其他不合理的融资要求。•3.经济上的独立性，即央行是否依赖于财政拨款，有无可供独立支配的财源。23独立性内容的共识•货币发行•制定和执行货币政策•管理和控制金融体系和市场24四、独立性的类型•较强•一般•较弱25第四节央行独立性理论的发展一、衡量指标•独立性指标：BP、GMT、CWN、ES、MJ指标。•各指标之间衡量的标准不同，衡量标准的权重和分值也不同26二、实证考查•A.发达国家关于央行独立性和通货膨胀的实证关系•实证分析始于加拿大的ParkinBade(1987)对12个国家在1973年、1985年期间数据的分析。此后有大量的对各国数据的实证研究,如herger,haan(2001)的研究结果认为央行独立性与通货膨胀有明显的负相关关系，即独立性越强，通货膨胀率越低。主流的看法认为，提高中央银行独立性可以大大降低货币政策的时间不一致，从而降低通货膨胀率倾向。27各国中央银行独立性与通货膨胀和经济增长情况对照表中央银行的独立性中央银行独立性指数代表国家通货膨胀指数经济增长率非常高4德国(原联邦德国)、瑞士3.1%3.1%比较高3美国、日本、荷兰、加拿大4.4%4.3%比较低2英国、法国、比利时、瑞典、丹麦等6.0%3.4%非常低1澳大利亚、新西兰、爱尔兰等7.5%3.8%28•B：转轨国家中央银行独立性对宏观经济的作用•Cukieman,Miller,Neyapti(2002)对前21个社会主义国家的研究发现，中央银行独立性与通货膨胀负相关并不总是成立，有时具有正相关关系。其原因是转轨国家虽然在转轨之初给予央行很强的法律地位，但并不意味着有很强的实际中央银行独立性，同时其市场化程度又较低，结果导致中央银行独立性与通货膨胀负相关并不总是成立，这说明中央银行治理通货膨胀是与市场自由化程度密切相关的。29•C：发展中国家央行独立性对宏观经济的作用。•Posen（1993）研究表明中央银行独立性与通货膨胀之间没有明显的负相关关系，这意味着中央银行对治理通货膨胀没有明显的作用。其原因在于发展中国国家政府更多地为获取铸币税而导致通货膨胀，中央银行对治理通货膨胀的作用很小。30第五节中国人行的职能与独立性•一、人行的职能–调节–监管–服务31二人行的独立性•《中华人民共和国人民银行法》规定：“中国人民银行是中华人民共和国的中央银行。中国人民银行在国务院领导下，制定和实施货币政策，对金融业实施监督管理。”•从中可以看出，它既不象美国中央银行完全独立于政府，直接对国会负责，也不像前意大利等完全受政府领导，没有自己的独立性。•这种状况导致了我国的中央银行在职能，组织，人事，经济等方面的独立性欠缺。32•中国人民银行只享有一般货币政策事项的决定权，对于年度货币供应量、利率及汇率等重大货币政策事项只有制定和执行权，却无最终决策权，最终决策权属于国务院。•由于中国人民银行对国务院的行政隶属性和制定货币政策的缺权性，使得其在中央银行和政府的宏观经济目标不一致，甚至存在严重冲突的情况下，无法实施其保持币值稳定、以反对政府倾向于过热的经济决策行为的制动作用。33•从法律地位方面来看，中国人民银行隶属于国务院，只是国务院的一个职能部门，而从世界范围来看，凡是把稳定币值作为中央银行首要的或唯一的目标并取得较佳绩效的国家，其央行的法律地位都比较高，独立性都很强。如美国，它的中央银行就直接对国会负责，而不隶属于政府。•《中国人民银行法》将货币政策委员会这一在国外惯常的决策机构定性为咨询议事机构，使中国人民银行的独立程度大打了折扣。341、具有独立性的表现•行政关系上与财政部间的相对独立•相对于各级政府的独立性•在货币政策制定权与执行权上的部分独立性352、独立性不足的表现•职能独立性不足•法律地位独立性不足•经济独立性不足36•人民银行实行行长负责制，行长实际上既是决策者，又是执行者。把制定货币政策、进行宏观调控这样重大而艰巨的工作，压在一人肩上显然是不合适的，这只能使人民银行更听命于政府、从属于国务院。•中国人民银行主要官员的任职缺乏明确的规定，行政机关、金融机关人事渗透过多，导致中国人民银行产生了高度的行政依附性。•如货币政策委员会的15名成员，是由银行行长、4名副行长、发改委副主任、财政局副局长、统计局局长、银监会、保监会、证监会主席、银行业协会。代表在一定程度上都可以说是政府官员，而且货币政策委员会通过货币政策议案时采取一人一票主义，经出席会议的2/3以上的委员表决通过。这样的政策议案显然体现了极强的政府意志。37•货币政策委员会现有15名组成人员，他们是:•主席：周小川中国人民银行行长•委员：尤权国务院副秘书长•朱之鑫国家发展改革委员会副主任•李勇财政部副部长•胡晓炼中国人民银行副行长•易纲中国人民银行副行长、外汇管理局局长•杜金富中国人民银行副行长•马建堂国家统计局局长•尚福林中国银行业监督管理委员会主席•郭树清中国证券监督管理委员会主席•项俊波中国保险监督管理委员会主席•姜建清中国银行业协会会长•钱颖一清华大学经济管理学院院长、教授•陈雨露中国人民大学校长、教授•宋国青北京大学国家发展研究院教授38补充：加强独立性的对策•1、我国的一些学者建议，将中国人民银行由隶属国务院改为向全国人大负责。这样的制度安排在国外是中央银行获得独立性地位的标志性措施，即它的目的不是加强中央银行的，而是建立独立的中央银行。独立的中央银行绝不仅仅体现杂由中央银行制定执行货币政策，更主要地体现在当央行和政府对重大经济决策发生严重分歧时，央行可以拒绝听从政府的命令，按照自己的方案行动。39•以被欧洲各国奉为典范的德国中央银行为例，它的威信是建立在一次又一次否决德国政府对它的要求基础之上的。正是一次又一次与政府的坚韧不拔的成功对抗中，德、美中央银行建立了自己的威信。如果中央银行屈从于政府，那还叫什么独立的中央银行。•在我国，我们难以相象中央银行在重大货币政策上会对国务院的要求顶住不办，即使央行改为向人大负责，在中国现阶段的政治体制下，中央银行能独立地制定和执行货币政策的可能性也微乎其微。所以，我们认为，在我国不可能出现独立的央行。40•根据我国的政治现实，即使法律规定我国央行由隶属国务院改为向全国人大负责，从而使国务院推动通货膨胀的行为要多费一番周折，对国务院的行为起到一定约束，但可以预计，这种约束与独立的央行相比是微不足道的，这样的央行不会是实际意义上的独立央行。因此，我国在建设法律上的央行独立性时，应加强实际央行独立性。41•2.加强央行实际独立性•A.货币政策委员会的作用应加强•我国现阶段的货币政策委员会提出政策建议、由国务院批准，决策权在国务院。我国要加强央行独立性，应将央行的决策与国务院的决策区别开。货币政策委员会的政策建议必须独立报告，即必须