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李晓红经济管理学院E-mail:leexiaohong@126.com现代企业制度第二章公司的产权制度第一节产权制度安排第二节公司产权制度安排第三节公司财产的有限责任制度第四节公司产权的运行第五节讨论现代企业制度1产权的内涵（1）产权(Propertyrights财产权)为什么存在？为什么公用的东西最容易损坏？经济学中的“青苹果”的故事、“共有地悲剧”问题原因：公共品具有外部性，即非排他性和非竞争性。如何解决？福利经济学：征税、许可证、补贴等政府干预产权经济学：明晰/界定产权，外部性可内部化。科斯认为：外部性往往不是一方侵害另一方的单向问题，而是具有相互性：甲的经济活动对乙产生负的外部性，若避免乙的利益受到损失的同时，也会对甲的利益造成损害。因此，真正的问题在于判断究竟是允许甲损害乙，还是允许乙损害甲（此即为界定产权）才能使社会总体成本最低。——科斯《社会成本问题》第二章第一节产权制度的界定补充资料科斯定理（TheCoaseTheorem）（Ⅰ、Ⅱ）(由施蒂格勒Stigler在1966年总结）定理Ⅰ：只要交易成本等于零，法定权利（即产权）的初始配置并不影响资源配置效率。定理Ⅱ：当交易费用为正时，产权界定直接决定着资源配置效率。科斯定理的意义•揭示了产权界定与资源配置的关系：不同的产权界定会导致不同的资源配置效率；•说明了政府干预并不是解决外部性的最优选择。1产权的内涵第二章第一节产权制度的界定补充资料典型事例假定一个工厂周围有5户居民，工厂烟囱排放的烟尘使居民晒在户外的衣物受到污染而使每户损失75美元。解决此问题的办法有三种：一是在工厂的烟囱上安装一个防尘罩，费用为150美元；二是每户买一台除尘机，除尘机价格为50元；三是每户居民有75美元的损失补偿（补偿方是工厂或者是居民户自身）1产权的内涵第二章第一节产权制度的界定假定居民户之间，以及居民与工厂之间达到某种约定的成本为零，即交易成本为零。在这种情况下：如果法律规定工厂享有排污权（此即为产权一种界定），则居民户会选择每户出资30美元去共同购买一个防尘罩安装在工厂的烟囱上（相对于每户拿出50元钱买除尘机，或者自认了75美元的损失来说，这是一种最经济的办法）。如果法律规定居民享有清洁权（此即为一种产权界定），则工厂也会选择出资150美元购买一个防尘罩安装在工厂的烟囱上（相对于出资250美元给每户居民户配备一个除尘机，或拿出375美元给每户居民户赔偿损失，这是一种最经济办法）。故在交易成本为零时，无论法律对产权如何界定，消除烟尘污染导致衣物损失外部性的成本都是最低的，即150美元，这样的解决办法效率最高。1产权的内涵第二章第一节产权制度的界定现假定5户居民要达成集体购买防尘罩的契约，需125美元交易成本（暂不考虑其他）。在这种情况下：若法律规定工厂享有排染权，则居民户会选择每户自掏50$为自己购买除尘机，而不再选择共同出资150$购买防尘罩（集体买防尘罩需加125$交易成本）若法律规定居民户享有清洁权，则工厂仍会选择出资150$给烟囱安排一个防尘罩。由此可见，在交易成本为正时，权利如何界定直接决定了资源配置效率：若界定工厂享有排污权，消除外部性的总成本为250$；而若界定居民户享有清洁权，消除外部性的总成本仅为150$（此时资源配置的效率较高）。由此还可见：产权界定可以节约交易成本。产权规定居民户享有清洁权，就可以节省下125美元的交易成本。1产权的内涵第二章第一节产权制度的界定结论：产权制度可以使经济当事人承当他应该承当的成本，或者获得他应该获得的收益。即：可以将成本或收益的外部效应内部化（减少外部性）。经济生活中必然存在交易费用，产权界定很重要。合理的产权界定或安排，可以使资源配置达到最优（优化资源配置）。当某种资源没有明确的产权归属时，一个经济当事人若要利用这一资源的好处，或避免他人运用这一资源对自己造成损害，就必须与这一资源的所有可能的使用者谈判，而当这一资源有了确定的归属以后，谈判对象就会大大减少，从而大大降低了交易费用（降低交易费用）。1产权的内涵第二章第一节产权制度的界定科斯定理并非完美无缺。比如：产权的初始界定，尽管对效率毫无影响，但却影响到了收入分配。而收入分配不公，往往又是社会矛盾的导火线。对如此重要的问题，科斯只是一带而过，不能不说是一大遗憾。1产权的内涵第二章第一节产权制度的界定（2）产权的起源制度经济学家谈到的产权一般是指私有权（狭义的产权）。私有产权的起源：人口增长论（诺斯与托马斯：人口增加，资源相对稀缺→单个群落开始不许外来者分享资源，排他性公有产权建立→内部成员滥用资源会使资源枯竭→内部成员进一步界定产权，私有产权产生。）资源稀缺论（德姆塞茨：某种资源稀缺→该资源市场价值升值→对该资源的产权界定将有利可图→外部性内部化，私有产权产生）节约交易费用论（科斯）1产权的内涵第二章第一节产权制度的界定注意：并不是在任何情况下，界定产权都是一件有利可图的事情。因为界定产权本身也是有成本的。它需要人与人之间谈判甚至争论。。。。当界定产权的费用高于它所带来的利益时，人们宁肯不建立产权制度。产权制度从无到有，从根本上说，不是因为人们变得聪明了，而是由于情况发生了变化，使得产权制度的建立变得值得了。这种变化，或者是出现了某种新的技术或形式，使得界定产权和达成合约的费用降低了，或者是产权制度所要带来的利益增加了。——盛洪1产权的内涵第二章第一节产权制度的界定（3）产权含义产权是一种通过社会强制而实现的对某种经济物品的多种用途进行选择的权利——《新帕尔格雷夫经济学大辞典》，经济科学出版社，1992，P.1101德姆塞茨Demsetz：所谓产权，意指使自己或他人受益或受损的权利。——《关于产权的理论》诺思：产权本质上是一种排他性权利。阿尔钦Alchian：产权是一个社会所强制实施的选择一种经济品的使用的权利。——《产权：一个经典的注释》张五常：在一个人人为使用不充足的资源而竞相竞争的社会里，必须有某些竞争规则或标准来解决这一冲突，这些规则通称财产权，由法律、规章、习惯或等级地位予以确立。1产权的内涵第二章第一节产权制度的界定谢世荣：产权是与所有权有关的各项权利之总和，它包括对财产的终极所有权、经营权、直接使用权和使用财产的收益权，以及使用收益权的转让权储东涛：“产权是一组权利”、“产权是复数”黄少安：就是对财产的权利，包括归属权、占有权、支配权和使用权；其直观形式是人对物的关系；实质上都是产权主体（包括公有主体和私有主体）之间的关系。1产权的内涵第二章第一节产权制度的界定总结产权是一种所有权的“行为权”，是法定主体对财产所拥有的各项权能的总和。包含以下规定性依法占有财产的权利具有排他性是以某种资源为载体是一组权利1产权的内涵第二章第一节产权制度的界定(4)产权与所有权也有区别反映财产关系的角度不同：所有权是指对财产归属关系的权利规定，强调财产关系的物质属性；产权是以所有权为核心的若干权能的集合，强调财产关系的社会属性，即由于物的存在及使用所引起的人与人之间的行为关系。概念外延不同：产权不仅表明财产的所有制关系，同时还表明了占有权、使用权、收益权和处分权的关系，外延更广。“财产”一词的含义不同：所有权概念中所指的财产主要指实物形态的有形资产及现金；而产权概念中财产包括有形财产、现金、股权形态、债权形态、无形资产等。运动属性不同：所有权在运动的过程中始终是一种具有排他性的独占权；而在产权所分解的四种权能中，只有收益权具有排他性，占有权、使用权和处分权均不具有排他性，而是可以流动、交易。所有权与产权的着眼点不同：所有权的着眼点是财产的终极所有权以及财产经营过程中的部分收益，如股息、红利等；而产权的着眼点是经营权和收益权第二章第一节产权制度的界定2产权的基本属性产权特点如下：1)产权的排他性某一主体在行使对某一特定资源的一组权利时，排斥了其他主体对同一资源行使相同的权利。排他是有成本的（必要性吗？）资源的稀缺性是排他的必要条件（但不充分）。包括收益、风险、责任的排他。2）产权的可分割性指对特定财产的各项产权可以分属于不同主体条件：取决于所有者对自己能力及得失权衡。技术手段会限制产权的分离。能够明确界限。第二章第一节产权制度的界定3）产权的可交易性指产权在不同主体之间的转手和让渡。可分为整体交易和部分交易交易、无期限交易和有限期交易。产权可交易性是基于产权的排他性和有限性（可分离和可计量）4）产权的价值性使自己或他人受损益的权利是产权交易的目的2产权的基本属性第二章第一节产权制度的界定3产权的界定含义：财产的各项权利在所有者之间进行的安排。界定方式：道德规范约束暴力机制行政力量法律——物权法作用是市场交易的重要前提是解决外部性和不确定性的必要条件有利于降低交易成本第二章第一节产权制度的界定4产权的类型与特征1）私有产权Privatepropertyrights财产归属主体是私人。具有产权的一般特征：可分割、可交易等。2）公司产权/法人产权公司产权主体所拥有的各项权能。产权边界清晰，可分离，可转让：所有者拥有股权——终级所有权；公司法人拥有法人财产权，即实际的公司资产的占有权、使用权、处置权和收益权，同时承担相应的责任；经营者则拥有对公司资产的经营权。第二章第一节产权制度的界定3）社团产权（Communalpropertyrights）社团成员共同拥有的产权。在社团内部无排他性，对社会外部具有排他性；社团产权是一个不可分割的整体，转让受到限制。集体产权4）公共产权publicpropertyright为全社会范围内成员自然享有，无须任何条件的产权。如公园、道路、国防等。非排他性：任何社会成员都无权排斥他人享用公共产品或服务。不可分割性：不能具体分割到每个社会成员；不可转让性：法人和自然人都不具备拥有公共产权的条件。4产权的类型及特征第二章第一节产权制度的界定5）国有产权State-ownedpropertyright产权主体为政府产权经营代理性（多层）使用权的排他性不可转让性。如已转让，则不属于国有产权。剩余索取权归国家4产权的类型及特征第二章第一节产权制度的界定含义：以产权为依托，对各种经济主体在产权关系中的权利、责任和义务进行合理有效地组合、调节的制度安排。一般是具有法律效力的制度。规定了产权主体能干什么及干什么的规则。内容一般包括对产权划分、确认、界定、保护和管理的规则产权安排产权结构安排有效的产权保护5产权制度的含义及内容第二章第一节产权制度的界定1）减少不确定性（界区功能）2）外部性内部化3）激励与约束4）资源配置5）收益分配6）规范交易行为7）形成稳定预期6产权制度的经济功能第二章第一节产权制度的界定1传统企业产权制度特点1）业主制企业产权主体单一：一个自然人产权界定明确：个人所有，经营权与所有权合一，转让容易2）合伙制企业产权主体多元，经营权与所有权合一共同管理，共享收益，共担风险注意：有时会部分分离：如承包、委托、租赁经营等所有权完整统一前提下，所有者与经营者的直接分权，企业不具备独立法人资格；分离由契约规定，缺少法律规范和制度保证；企业财产物权仍归所有者第二章第二节公司产权制度安排含义：公司产权制度就是公司的法人财产制度，它是以公司的法人财产为基础，以出资者原始所有权、公司法人产权与经营权相互分离为特征，以股东大会、董事会、执行机构作为法人治理结构来确定各自权力、责任和利益的企业财产组织制度。形态实物形态——归公司法人所有股权形态——归股东所有债权形态——归债权人所有知识产权形态——归公司法人所有。商誉产权形态——归公司法人所有。特点1）终级所有权与法人财产权分离——法律规定2）法人财产权与经营权分离——经济意义3）有限责任产权明晰，三权