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工程项目融资的渠道及方式金融基础知识中国的金融机构证券基础知识项目资金的融资渠道权益资金融资方式负债资金融资方式金融基础知识中国金融体系证券基础知识中国金融体系我国金融体系以中央银行为领导核心，商业银行为主体，其他银行和非银行机构并存和协作的金融机构体系我国金融机构中央银行－发行的银行；银行的银行；国家的银行中国人民银行商业银行－信用中介工商银行、农业银行、中国银行、建设银行交通银行、华夏银行、中信实业银行政策性银行国家开发银行、中国农业发展银行、中国进出口银行非银行金融机构信用合作社、保险公司、信托投资公司、财务公司、证券公司、专营融资租赁公司、投资基金、邮政储蓄机构等证券基础知识（1）证券商品证券：提货单、运货单等货币证券：汇票、支票资本证券：股票、债券、投资基金证券证券的特点－是可依法买卖的特殊商品票面上标有具体金额，代表一定的财产权利能给持有者带来收益可依法转让，买卖时存在证券交易价格几种资本证券的风险和收益风险：股票＞投资基金证券＞债券＞银行存款收益：股票＞投资基金证券＞债券＞银行存款证券基础知识（2）－股票股票股票是一种主要的有价证券，由股份有限公司公开发行、用以证明投资者的股东身份和权益，并据以获得股息和红利的凭证股票分类按股东享受权利和承担义务的大小普通股、优先股按股票票面有无金额分记名股票、无记名股票按发行对象和上市地区分A股、B股、H股、N股证券基础知识（3）－股票普通股、优先股普通股－具有管理权、股利不固定有权得到其股票红利，有权投票选举董事和处理其他重要事项优先股分配股息优先权、分配剩余资产优先权、有限表决权（不参与公司经营管理和重大决策）、要求赎回权A、B、H、N股A股－人民币认购B股－以外币认购和交易，在境外－记名或作为股东H股－香港上市的股票，外币认购N股－在纽约上市的股票－存股托管凭证方式证券基础知识（4）－债券债券是一种有价证券，是社会各类经济主体为筹措资金而向债券投资者出具的、承诺按一定利率定期支付利息，并到期偿还本金的债权债务凭证债券分类（1）按发行主体－－公债券、金融债券、公司债券按期限长短分－－短期债券（1年）、中期债券（1－10年）、长期债券（10年以上）、永久债券利息支付方式分－－附息债券、贴现债券证券基础知识（5）－债券债券分类（2）按发行方式分－公募债券、私募债券按有无担保分－信用债券、抵押债券、担保债券按是否记名分－记名债券、不记名债券按发行地点不同分－国内债券、国际债券按收益方式分－固定利率债券、浮动利率债券、变动利率债券、附有其他权力债券证券基础知识（6）－债券固定利率债券（fixed-ratebonds）普通债券，利率在归还期限内固定不变。有固定利率和兑现日期，每年或每半年支付一次利息，总现日偿还本金变动利率债券（variable-ratebonds）利率按事先规定的条件调整。但利率变动小于浮动利率浮动利率债券（floatingratebonds）利率按照事先规定的定价公式和定价周期，定期调整。如随短期存款利率的变化定期调整，通常在伦敦银行同业拆借利率LIBOR或美国财政部债券利率基础上，再增加一个贴水（0.25%左右的利息）证券基础知识（7）－债券附有其他权力的债券－与债券发行者进行其他交易，这种权利可剥离单独买卖认股权证认债权证货币转换权产品购买权商品关联债券与商品的价格联系在一起的债券双货币债券以一种货币支付利息，而以另一种货币支付本金的债券双货币债券（发行日期：1996年6月15）发行价格（面值）5000瑞士法郎利息：352瑞士法郎/年（每年1次，第1次1997年6月15日）债务到期兑现20年后兑现每张债券3870美元，日期为2016年6月15日提前兑现1.债券持有人有权选择提前在：－2008年6月15日，按每张债券3317美元兑现；或者－2012年6月15日按每张债券3356美元兑现2.债券发行人有权选择提前在：2008年6月15日，按每张债券3600美元兑现；或者－2012年6月15日按每张债券3825美元兑现证券基础知识（8）－投资基金证券投资基金是一种集合投资制度。由基金发起人发行受益证券或基金股票的形式，汇集相当数量的有共同投资目的投资者的基金，委托专门投资机构（由投资专家组成）进行各类分散的组合投资，投资者按出资比例分享投资利益，并承担相应的风险两种类别：契约型（信托型）、公司型投资基金证券由基金发起人向社会公开发行的，表示持有人按其所持份额享有资产所有权、收益分配权和剩余资产分配权的凭证两种形式：基金受益证券、基金股票项目资金的融资渠道商业银行贷款出口信贷机构贷款政府贷款世界银行等多边金融机构贷款机构投资者的资金ok资本市场租赁公司项目参与者资金商业银行贷款－贷款形式贷款形式项目长期贷款项目流动资金贷款过桥贷款以贷款银行参与数来分的贷款形式单一银行贷款多家银行双边贷款银团贷款（SyndicationLoan，consortiumloan）银团贷款（1）－银团主要角色安排行（ArrangedBanks）牵头银行－签订贷款协议并承购全部或部分贷款参与行（ParticipatingBank）参加银团并按各自承诺份额提供贷款的银行代理行(facilityagent)主管项目贷款的日常事务，并收取管理费中介机构主要包括银团法律顾问/律师。结构复杂的项目，银团要求聘请保险顾问、技术顾问、会计顾问、工程顾问、商业顾问、税务顾问、环境顾问等，费用由借款人支付银团贷款（2）－银团基本要点利益共享按照融资协议规定的份额比例享有。风险共担按照贷款份额，承担贷款本息无法获得清偿的风险。统一管理银团贷款组建完成前，牵头行负责组建，与项目/公司谈判组建完成后，由借款代理行负责审查并管理份额表决贷款银行根据各自承诺贷款额所占的比例或全额所占的比例，对银团重大事宜进行表决。银团贷款（3）－贷款品种贷款期限企业贷款－7年左右，政府机构－12年左右贷款利息70%按伦敦同业拆放利率（LIBOR）（高18%，低3.6%，目前6.5%）30%贷款合同按美国商行优惠放款利率（primerate）目前在8.64%偿还办法双方协商决定（到期一次偿还、分次偿还）一般有3年宽限期融资费用组成利息；附加利率（1%左右）；管理费（1%）；代理费（0.25－0.5%）；杂费；承担费（0.25－0.5%）银团贷款（4）－贷款的优缺点贷款优点筹资数额巨大可选择最适当的贷款货币结构；借款还款方式灵活、使用方向没限制信用高，抗风险能力强、可参与复杂项目谈判手续简单，需时短（而世行贷款需2－3年；政府贷款2年；出口信贷1年）贷款缺点融资成本较高。且除了较高贷款利率外，还要支付管理费、代理费、承担费、杂费采用浮动利率，每半年调整一次，难于精确计算工程成本；对管理决策层融资观念和经办人员业务水平要求较高，贷款合同文本等技术性较强出口信贷机构贷款（1）－出口信贷出口信贷是西方国家为支持和扩大本国商品的出口，以对本国的出口给予利息贴补并提供信贷担保的方法，鼓励本国银行对本国出口商或外国进口商提供利率较低的贷款本国出口商－提供资金周转困难的贷款外国进口商－满足支付货款（对本国出口商）需要的贷款出口信贷的方式卖方信贷－给予本国出口商的贷款－出口商所在地银行为便于该国出口商以延期付款形式出口商品而给的贷款买方信贷－给予国外进口商的贷款－出口商所在地银行为促进本国商品出口，发放的贷款出口信贷机构贷款（2）－出口信贷品种利率出口信贷利率―――商业参考利率加上1%计商业参考利率－按各会员国5年期政府债券收益率融资费用组成利息；管理费（1%）；承担费（0.25－0.5%）；信贷保险费还款期限与方式富有国家5年，发展中国家10年――－不如银团借款灵活买方信贷在商品运抵口岸后的6个月开始还款（startpoint），每半年等额还款一次贷款数额不是全额信贷。―不如国际租赁可得到设备价款的全额融资只提供85%的商品价款，另15%的商品价款要由进口商以定金的形式用现汇支付出口信贷机构贷款（3）－出口信贷的优缺点优点协议有效期内利率固定；商业参考利率低于市场利率；可购买机械设备和技术，符合工程融资的要求出口国竞争剧烈，项目单位可选择对自己有利的方案。缺点只能从提供的国家进口设备，质量不一定一流设备价款可能高于国际招标购买政府贷款（1）政府贷款是一国政府利用财政或国库资金向另一国政府提供的优惠性贷款，是工程项目筹资优良品种经济发达国家为促进本国商品出口和外交需要，向外国提供目前，美国、法国、意大利、丹麦、加拿大、澳大利亚、西班牙、比利时、阿根廷等14个国家，向我国提供政府贷款政府贷款两个显著特点含有一定的赠与成分（在25%、30%或35%以上）－含有赠与成分的贷款称为软贷款，不含的而按市场利率发放的为硬贷款贷款期限长（平均30年左右）政府贷款（2）形式直接给予借款国的某一特定项目。该国在提供买方信贷的同时，再提供部分政府贷款与买方信贷混合使用－混合信贷利率-低息甚至是无息一般为1－3%，个别到5%融资费用构成利息；管理费（0.1%,0.4%,0.5%,1%）（有的政府需要）缺点贷款政治性强，受外交关系及贷款国预算与国内政策影响大，会中断贷款使用方向受限，限于从发放国与援助的国家购买商品和劳务，不能用投标竞争多边机构贷款（1）多边金融机构－全球性和地区性银行世界银行（国际复兴与开发银行）国际金融公司欧洲复兴与开发银行亚洲开发银行中美洲开发银行等世界银行集团组成TheWorldBank国际复兴与开发银行（theinternationalbankforreconstructionanddevelopment,IBRD）简称世界银行国际开发协会（internationaldevelopmentassociation,IDA）国际金融公司（internationalfinancecorporation,IFC）多边投资担保局多边机构贷款（2）－世界银行国际复兴与开发银行（世界银行）贷款专门向会员国发放能源、交通、公用事业、农村发展、环境保护等重点基础工程项目开发建设贷款发放贷款或提供保证发放条件－对成员国特定项目贷款重点基础工程，有政府部门担保开发建设贷款不能以合理条件从其他方面取得贷款的－称“最后贷款人”项目在经济、技术上可行，有偿还能力多边机构贷款（3）－世界银行有固定发放程序项目选定、项目的准备、项目评估项目谈判、项目执行、项目总评价利率浮动利率，略低于市场利率，并收取一定附加利率贷款期限30年。对未提取部分年征收0.75%的手续费，相当银团贷款的承担费一样多边机构贷款（4）－世界银行（四）优点利率低于市场利率采用国际招标方式，压低项目建设成本贷款的项目利于东道国发展，且能按计划完成有利于其他机构贷款，降低成本和风险世行与东道国有接触，利于项目有关法律、管理准备工作世行可提供项目的政治风险和货币风险的担保缺点－有严格限制条件借款方需获得该国政府的担保需经严格的环境评估，并实现一定经济效益贷款直接给项目中标的外国产商，不易进行费用核算(货币换算预先不知)贷款手续繁杂，历时长，需3－5年多边机构贷款（5）－其他银行国际开发协会（internationaldevelopmentassociation,IDA）作用：向成员国最贫穷国的家提供经济开发所需资金条件：不考虑借款国的信誉，不着重考虑贷款的偿还资金来源：1富有成员国提供的捐款；2世界银行的拨款称为“软贷款”－一般不收取利息，只收0.75%的服务费，贷款期限也比世界银行长国际金融公司（internationalfinancecorporation,IFC）