项目评估71

第一节投资项目财务状况的分析一、投资项目财务评价原理二、投资项目财务基本报表的编制三．投资项目财务评价指标体系一、投资项目财务评价原理财务评价原理行业及国家参数参数比较指标计算方法指标财务报表基础数据评估结果辅助报表二、投资项目财务基本报表的编制（一）财务现金流量表（二）损益表（利润表）（三）资产负债表（四）资金来源与运用表（财务平衡表）（五）外汇平衡表二、投资项目财务基本报表的编制（一）财务现金流量表反映项目全寿命的财务盈利能力投资项目在建设期和投产期内的资金流入和资金流出活动称资金流量，亦称现金流量二、投资项目财务基本报表的编制（一）财务现金流量表(新设项目法人项目）根据投资计算基础不同1.项目财务现金流量表（项目）2.资本金财务现金流量表（资本金）3.投资各方财务现金流量表（国内投资、中方投资、外方投资）二、投资项目财务基本报表的编制1.项目财务现金流量表（融资前分析）假定项目的全部投资均为自有资金只计算所得税前净现金流量它反映项目本身的盈利能力不受融资方案和所得税优惠政策的影响为项目不同方案比选提供同等基础二、投资项目财务基本报表的编制1.项目财务现金流量表(新设项目法人项目）现金流入==销售收入＋回收固定资产余值＋回收无形资产余值＋回收流动资金＋其他现金流入现金流出==固定资产投资支出＋无形资产投资支出＋流动资金支出＋经营成本＋增值税＋销售税金及附加＋其他现金流出二、投资项目财务基本报表的编制2.资本金财务现金流量表（融资后分析）项目资金来源，除自有资金外，还有外部借入资金，要考虑对外部借入资金的还本付息问题它反映企业的盈利能力是投资者最终决策的依据也是比较和取舍融资方案的依据二、投资项目财务基本报表的编制2.资本金财务现金流量表现金流入==销售收入＋回收固定资产余值＋回收无形资产余值＋回收流动资金＋其他现金流入现金流出==自有资金投资支出＋借款本金偿还＋借款利息支付＋经营成本＋销售税金及附加＋增值税＋所得税＋其他现金流出二、投资项目财务基本报表的编制3.投资各方财务现金流量表分别反映投资各方的盈利能力只有当投资各方有股权之外的不对等的利益分配时，投资各方的收益率才会有差异技术转让、设施租赁、土地使用权等收益不按出资比例进行分配的合作经营项目二、投资项目财务基本报表的编制3.投资各方财务现金流量表现金流入==股利分配＋资产处置收益分配＋租赁费收入＋技术转让收入＋其他现金流入现金流出==股权投资＋租赁资产支出＋其他现金流出二、投资项目财务基本报表的编制（二）损益和利润分配表（新设项目法人项目）反映项目在生产期内（每年）的盈利水平也可以根据投资计算基础不同分为项目损益和利润分配表资本金损益和利润分配表一般只编制资本金损益和利润分配表二、投资项目财务基本报表的编制（二）损益和利润分配表1.利润总额＝销售收入―总成本―销售税金及附加－增值税2.所得税＝（利润总额―弥补以前年度亏损）×所得税率3.税后利润＝税前利润―所得税4.可分配利润==税后利润－提取法定盈余公积金－提取公益金－提取任意盈余公积金5.未分配利润==可分配利润－股利分配二、投资项目财务基本报表的编制（二）损益和利润分配表固定资产借款本金≤折旧费＋摊销费＋可分配利润流动资产借款本金在项目结束时归还二、投资项目财务基本报表的编制（二）损益和利润分配表（项目）“税前利润”＝税前利润+利息+折旧摊销差“所得税”＝所得税+（利息+折旧摊销差）×所得税率“税后利润”==“税前利润”－“所得税”二、投资项目财务基本报表的编制（三）资金来源与运用表（新设项目法人项目）反映项目在一定时期（每年）内的资金来源与运用情况1.资金来源2.资金运用二、投资项目财务基本报表的编制（三）资金来源与运用表（财务平衡表）1.资金来源（1）销售收入（2）长期借款（3）短期借款（4）发行债券（5）项目资本金（6）其他二、投资项目财务基本报表的编制（三）资金来源与运用表（财务平衡表）2.资金运用（1）经营成本（2）销售税金及附加（3）增值税（4）所得税（5）建设投资（不含建设期利息）（6）流动资金（7）利息支出（8）偿还本金（9）分配股利（10）其他二、投资项目财务基本报表的编制（三）资金来源与运用表（财务平衡表）了解资金的筹集、使用、回收、偿还和利润分配、盈余情况帮助安排建设期的资金筹措（了解资金的缺口）帮助安排生产期的借款本金偿还和利润分配（了解偿债能力）二、投资项目财务基本报表的编制（四）资产负债表反映项目各年的资产、负债和资本金的增减变化情况资产==负债＋所有者权益二、投资项目财务基本报表的编制（四）资产负债表1.资产（1）流动资产（2）在建工程（3）固定资产净值（4）无形资产及递延资产净值存货应收帐款现金累计盈余资金二、投资项目财务基本报表的编制（四）资产负债表2.负债（1）流动负债应付帐款短期流动资金借款（2）长期借款二、投资项目财务基本报表的编制（四）资产负债表3.所有者权益（1）资本金（2）资本公积金（3）累计盈余公积金和公益金（4）累计未分配利润二、投资项目财务基本报表的编制（五）财务外汇平衡表仅适用于涉及外汇的项目反映项目各年的外汇流入、外汇流出等收支情况二、投资项目财务基本报表的编制（五）财务外汇平衡表1.外汇来源（1）产品销售外汇收入（2）外汇借款（3）其他外汇收入二、投资项目财务基本报表的编制（五）财务外汇平衡表1.外汇运用（1）投资外汇支出（2）进口原材料（3）进口零部件（4）技术转让费（5）外汇借款利息（6）其他外汇支出三．投资项目财务评价指标体系投资的目标不止一个，因此，项目财务评价指标也不是唯一的，不同指标从不同的侧面反映投资项目的经济成果投资的目标是分层次的，因此，不同指标有主次之分，在决策中起不同的作用三．投资项目财务评价指标体系（一）按是否考虑资金的时间价值分1.静态指标2.动态指标（二）按指标的性质分1.时间性指标2.价值性指标3.比率性指标三．投资项目财务评价指标体系（三）按评价内容分1.盈利能力分析指标2.偿债能力分析指标3.外汇平衡能力分析指标三．投资项目财务评价指标体系（一）按是否考虑资金的时间价值分1.静态指标（P165）（1）投资回收期（2）投资借款偿还期（3）销售利润（税）率（4）投资利润（税）率（5）资本金利润率（6）财务比率速动比率资产负债率流动比率三．投资项目财务评价指标体系（一）按是否考虑资金的时间价值分2.动态指标（P165）（1）动态投资回收期（2）净现值（3）净现值率（4）净年值（5）内部收益率三．投资项目财务评价指标体系（二）按指标的性质分1.时间性指标（P166）（1）投资回收期（2）投资借款偿还期2.价值性指标（P166）（1）净现值（2）净年值三．投资项目财务评价指标体系（二）按指标的性质分3.比率性指标（P166）（1）内部收益率（2）净现值率（3）销售利润（税）率（4）投资利润（税）率（5）资本金利润率（6）财务比率速动比率资产负债率流动比率三、投资项目财务评价指标体系项目财务评价指标与基本报表关系评价内容基本报表静态指标动态指标静态投资回收期动态投资回收期净现值、净年值内部收益率赢利能力分析损益表现金流量表（全部投资）（自有资金）销售利润（税）率、投资利润（税）率、资本金利润率三、投资项目财务评价指标体系项目财务评价指标与基本报表关系评价内容基本报表静态指标动态指标资金来源与运用表投资借款偿还期外汇平衡表偿债能力分析外汇平衡能力分析资产负债表资产负债率、流动比率速动比率习题7-1：根据综合习题资料计算下列内容先试算，了解还款能力，确定还款方式，再编制下表：1.编制损益表和税后利润分配表2.编制资金来源与运用表3.编制资产负债表4.编制现金流量表（项目）5.编制现金流量表（资本金）习题7-1答案•损益表1.损益表(资本金、等本息）单位：万元投产期3生产负荷（%）合计901产品销售收入118,80010,8002销售税金及附加2,0201843总成本费用104,31710,0004利润总额（1-2-3）12,4646175所得税（33%）4,1132046税后利润（4-5）8,3514137提取法定盈余公积金（10%）835418提取法定公益金（10%）835419未分配利润6,68133110分配股利2,800-11留存利润3,88133112累计留存利润331序号项目年份习题7-1答案•损益表1.损益表(资本金、等本息）单位：万元4567810010010010010012,00012,00012,00012,00012,00020420420420420410,57110,54210,51010,47810,4431,2251,2541,2861,3181,353404414424435446821840861883906828486889182848688916566726897077252002002002004004564724895073257871,2591,7492,2552,580达到设计生产能力期习题7-1答案•损益表1.损益表(资本金、等本息）单位：万元910111210010010010012,00012,00012,00012,00020420420420410,44310,44310,44310,4431,3531,3531,3531,35344644644644690690690690691919191919191917257257257254004004004003253253253252,9053,2303,5563,881达到设计生产能力期习题7-1答案•资金来源与运用表2.资金来源与运用表单位：万元12生产负荷（%）合计1资金来源20,6033,0253,1011.1净利8,3511.2折旧费3,3331.3摊销费6001.4长期借款3,1261,0252,1011.5流动资金借款1,0001,0001.6自有资金2,0002,0001.7回收固定资产余值1,1941.8回收流动资金1,000项目序号年份建设期习题7-1答案•资金来源与运用表2.资金来源与运用表单位：万元投产期34567901001001001008071,2141,2341,2551,2774138218408618833333333333333336060606060达到设计能力生产期习题7-1答案•资金来源与运用表2.资金来源与运用表单位：万元891011121001001001001001,3001,3001,3001,3003,49390690690690690633333333333333360606060601,1941,000达到设计能力生产期习题7-1答案•资金来源与运用表2.资金来源与运用表单位：万元2资金运用14,7233,0253,1012.1固定资产投资4,4002,4002,0002.2建设期利息126251012.3无形资产投资6006002.4流动资金1,0001,0002.5长期借款本金偿还3,1262.6流动资金借款本金偿还1,0002.7提取法定公积金、公益金1,6702.8分配股利2,800盈余资金5,881--累计盈余资金--年份12习题7-1答案•资金来源与运用表2.资金来源与运用表单位：万元6499589921,0271,064566594624655687831641681721772002002002001582562422272131584146558831,09534567习题7-1答案•资金来源与运用表2.资金来源与运用表单位：万元581581