财务管理导论

财务管理主编:陈玉菁宋良荣主讲:李崇刚副教授清华大学出版社第1章财务管理导论【学习目标】掌握财务管理的目标和财务管理的环境熟悉财务管理目标的协调和财务管理的基本环节了解财务管理的产生与发展历程1.1财务管理的产生和发展原始社会的中期,第一次社会大分工财务产生的雏形财务初步产生财务进一步完善手工业从农业中分离出来,第二次社会大分工商人的出现,第三次社会大分工表现①货币已转化为本金表现②本金的投入与收回的不断进行，已产生了简单的本金循环周转运动。从财务的历史发展过程可以看出，财务始终是商品生产经营管理中最重要的组成部分。财务与财务管理财务泛指财务活动和财务关系。前者指企业再生产过程中涉及资金的活动，表明财务的形式特征；后者指财务活动中企业和各方面的经济关系，揭示财务的内容本质。财务活动指企业再生产过程中的资金运动，即筹集、运用和分配资金的活动。财务关系企业和所有者之间的财务关系企业和债权人、债务人之间的财务关系企业和被投资单位之间的财务关系企业和税务机关及行政部门之间的财务关系企业各部门和各级单位之间的财务关系财务管理财务管理是基于企业再生产过程中客观存在的财务活动和财务关系而产生的，它是利用价值形式对企业再生产过程进行的管理，是组织财务活动、处理财务关系的一项综合性管理工作。特点：它是一种价值管理。它既是组织企业一切经营活动的前提，又反映企业全部经营活动的成果。具有综合性的特点。财务管理的内容包括资金筹集和运用的管理，主要是固定资产投资、证券投资，以及流动资金的筹集和运用的管理。资金耗费的管理，即产品成本形成过程的管理。资金收回的管理，主要是商品销售收入的管理，含产品价格的管理。资金分配的管理，包括企业利润形成和收益分配的管理。1.1.1西方近代财务管理的发展1.1.2中国社会主义财务管理的发展1.1.3财务学的分类1.1财务管理的产生和发展1.1.1西方近代财务管理的发展可划分为三个大的阶段:1．筹资管理与财务核算为主阶段2．成本管理与财务监督为主阶段3．投资管理与财务决策为主阶段财务管理的发展财务管理产生的初期阶段(19世纪末至20世纪20年代后期)财务管理发展的中期阶段(20世纪30年代至50年代)财务管理发展的近期阶段(20世纪50年代以后)1.1.2中国社会主义财务管理的发展经历了不同的发展阶段:1．成本管理与财务核算、监督为主阶段2．分配管理与财务控制、考核为主阶段3．筹资管理与财务预测、决策为主阶段1.1.3财务学的分类财务学又称理财学，它有三大分支:1.宏观财务学（Macro—finance）2.投资学（Investment）3.公司财务学（Corporatefinance）1.1.3财务学的分类国际上通行的另一种划分方法是把财务学分成五个分支，即：①公司财务学（Corporatefinance）；②个人财务学（Personalfinance）；③财政学（PublicFinance）；④国际金融学（InternationalFinance）；⑤跨国公司财务学（Multinationalfinance）。财务管理目标是指企业进行理财活动所要达到的根本目的，它决定着企业理财的基本方向.1.2.1企业的目标1.2.2企业财务管理的目标1.2.3财务管理目标的协调1.2财务管理的目标生存获利发展企业的目标企业组织形式现代企业主要采取业主制、合伙制和公司制等组织形式。业主制:指由某一业主独自创办的组织，即个体企业，这种企业不具有独立的法人资格。合伙制:合伙企业是由两个或两个以上合伙人共同创办的企业，在一般情况下，它也不具有法人资格。合伙企业的业主，按其对企业债务负有责任的程度，分为一般合伙人和有限责任合伙人两种.公司制:公司是企业形态中一种高层次的组织形式，它是由股东集资创建的经济实体，具有独立的法入资格企业财务管理的目标以总产值最大化为目标以利润最大化为目标以企业价值最大化或股东财富最大化为目标缺点（1）只讲产值，不讲效益缺点（2）只求数量，不求质量缺点（3）只重投入、不重挖潜缺点（1）没有考虑利润发生的时间，货币的时间价值。缺点（2）没有考虑获取利润和所承担风险的大小缺点（3）只顾眼前，不顾长远缺点（4）没有反映创造的利润与投入的资本之间的关系缺点（1）不一定能够直接揭示公司的获利能力缺点（2）法人股东对股价最大化目标没有足够的兴趣缺点（3）估价不易做到客观和准确•每股收益最大化即将收益和股东投入资本联系起来考察，用每股收益(或权益资本收益率)来概括企业财务管理的目标，可避免“利润最大化”的缺点。但仍存在以下问题：–同样未考虑每股收益发生的时间性；–仍然未考虑每股收益的风险。债权人经营管理者股东委托代理关系委托代理关系矛盾与协调委托代理关系矛盾与协调①(一)股东与经营管理者的矛盾协调1．经营者目标（１）高薪及待遇（２）名誉与称号（３）闲暇时间（４）避免风险2．冲突形式（１）道德风险（２）逆向选择3．协调（１）监督（所有者监督与市场监督）（２）激励（年薪制与股权）举例：郑州亚细亚现象美国“安然”造假利润数十亿美元令其破产①(二)股东与债权人的矛盾协调1．债权人目标（１）固定利息收益（２）安全收回本金2．股东侵犯债权人（１）投资于高风险项目（２）举借新债3．协调（１）限制性条款（２）中途收回贷款(三)股东目标与社会目标冲突1．一致性⑴满足客户需要⑵增加就业⑶改善服务2．冲突性⑴生产伪劣产品⑵不顾工人健康⑶环境污染⑷损害其他企业⒊协调⑴行政监督⑵舆论监督⑶法律1.3.1财务管理环境的分类1.3.2财务管理环境的内容1.3.3财务管理环境对财务管理目标的影响1.3财务管理的环境1.3.1财务管理环境的分类1．按财务管理环境涉及的范围分类：宏观财务管理环境微观财务管理环境2．按财务管理环境的稳定性分类相对稳定的财务管理环境处于显著变动状态的财务管理环境1.3.2财务管理环境的内容法律环境金融环境经济环境财务管理环境企业组织形式的法律企业组织形式的法律经济发展水平经济发展水平经济政策经济政策利息率利息率金融机构金融机构金融市场金融市场企业税收方面的法律经济周期1.3.3财务管理环境对财务管理目标的影响期初财务状况其它财务管理营运财务管理投资财务管理股利分配筹资财务管理期末财务状况本期财务循环下期财务循环上期财务循环财务管理循环图1.3.3财务管理环境对财务管理目标的影响投资报酬率股利政策资本结构投资项目风险影响企业的价值的五个因素1.4.1财务预测1.4财务管理的基本环节①明确预测目标②搜集相关资料③建立预测模型④确定财务预测结果步骤1.4.1财务预测1.4.2财务决策1.4财务管理的基本环节①确定决策目标②提出备选方案③选择最优方案步骤1.4.1财务预测1.4.2财务决策1.4.3财务预算1.4财务管理的基本环节①分析财务环境，确定预算指标②协调财务能力，组织综合平衡③选择预算方法，编制财务预算步骤1.4.1财务预测1.4.2财务决策1.4.3财务预算1.4.4财务控制1.4财务管理的基本环节①制定控制标准，分解落实责任②实施追踪控制，及时调整误差③分析执行情况，搞好考核奖惩步骤1.4.1财务预测1.4.2财务决策1.4.3财务预算1.4.4财务控制1.4.5财务分析1.4财务管理的基本环节①占有资料，掌握信息②指标对比，揭露矛盾③分析原因，明确责任④提出措施，改进工作步骤本章小结财务管理是企业生产经营管理中最重要的组成部分，从财务管理重点内容的变化和主要管理方式的变化看，西方近代财务管理的发展已经历了三个大的发展阶段：（1）筹资管理与财务核算为主阶段；（2）成本管理与财务监督为主阶段；（3）投资管理与财务决策为主阶段。要使企业的财务管理有效率，必须设置一些目标，即财务管理目标。在我国，计划经济时期的国营（有）企业曾以总产值最大化为目标，在利润“大包干”时期又以利润最大化为目标，现代企业制财务管理的目标是企业价值最大化或股东财富最大化。企业在从事财务管理活动的过程中会面临一些不确定的因素，即财务管理环境，包括经济环境、法律环境、金融环境等，这些环境因素直接或间接地影响企业财务管理的目标。财务目标的实现过程，一般要经历财务预测、财务决策、财务预算、财务控制和财务分析等几个环节。