宏观第三章

1-1货币的需求与供给投资决定IS曲线LM曲线IS-LM分析AD-AS分析上一张下一张结束宏观经济学第三章产品市场和货币市场的一般均衡1-2货币的需求与供给投资决定IS曲线LM曲线IS-LM分析AD-AS分析上一张下一张结束第一节货币的需求与供给一、货币的需求（流动性偏好）（一）货币需求动机1.交易动机（收入高持币多）2.谨慎动机（收入高持币多）L1=L1(y）=ky3.投机动机1-3货币的需求与供给投资决定IS曲线LM曲线IS-LM分析AD-AS分析上一张下一张结束债券收益不确定性债券市场价格B=利息R/利率ｒ例：某种一年期债券，按票面价格100美元买入，到期可获得按固定利率10%而得到收益10美元，市场利率是10%，现问：1)如果市场利率上升为20%,债券持有人收益是多少？2)如果市场利率下降为5%，债券持有人收益是多少？解：1）B1＝10/20%=50美元则本金价值和收益之和为50+10=60美元则亏损为100-60=40美元2)B2=10/5%=200美元,200+10-100=110美元1-4货币的需求与供给投资决定IS曲线LM曲线IS-LM分析AD-AS分析上一张下一张结束利率越高，预期r↓，B↑，货币换成债券，持币量↓利率越低，预期r↑，B↓，债券换成货币，持币量↑即利率与货币投机需求是反向关系投机需求L2=L2(r）=-hr1-5货币的需求与供给投资决定IS曲线LM曲线IS-LM分析AD-AS分析上一张下一张结束（二）流动偏好陷阱当利率极低时，预计利率不会下降，则债券价格达到最高点，所有债券换成货币，此时即使增加货币供给，也不会使利率降低1-6货币的需求与供给投资决定IS曲线LM曲线IS-LM分析AD-AS分析上一张下一张结束（三）货币供给函数名义货币量：票面值实际货币量：具有不变购买力的货币量m=M/P例：价格指数从1变为1.2，则100元人民币的当前实际货币量是多少?解：m=100/1.2=83.33元1-7货币的需求与供给投资决定IS曲线LM曲线IS-LM分析AD-AS分析上一张下一张结束实际货币需求函数L=L1+L2=L1(y）+L2(r)=ky-hr名义货币需求函数L=（ky-hr）PL与利率的关系利率高，L小利率低，L大曲线向右下方倾斜L1L2rL(m）0L1+L2rL(m）0（四）货币需求函数1-8货币的需求与供给投资决定IS曲线LM曲线IS-LM分析AD-AS分析上一张下一张结束L与收入y的关系y变高，L右移y2＞y1r0LL(y1)L(y2)1-9货币的需求与供给投资决定IS曲线LM曲线IS-LM分析AD-AS分析上一张下一张结束二、货币的供给1.狭义货币供给M1硬币、纸币、银行活期存款2.广义货币供给M2M1+定期存款3.广义货币供给M3M2+政府债券4.名义货币供给量M5.实际货币供给量m=M/P1-10货币的需求与供给投资决定IS曲线LM曲线IS-LM分析AD-AS分析上一张下一张结束三、货币供求均衡和利率决定（一）１．利率偏高时，如r1，L＜m，货币换成债券→r↓，B↑→L↑2．利率偏低时，如r2，L＞m，债券换成货币→r↑，B↓→L↓EmrL(m)0Lr0r1r21-11货币的需求与供给投资决定IS曲线LM曲线IS-LM分析AD-AS分析上一张下一张结束（二）均衡利率的变动1.Y升高，L增加，L曲线右移，r变高２.m增多，m曲线右移，r降低３．当L与m变化相同幅度，r不变４．当L与m都不变，价格水平P发生变化（１）P下降：ｍ＝M/P，增加，m曲线右移，r降低（2）P上升：ｍ＝M/P，减少，m曲线左移，r升高1-12货币的需求与供给投资决定IS曲线LM曲线IS-LM分析AD-AS分析上一张下一张结束第二节投资决定一、投资的成本与收益（一）投资成本：利息1.利息的影响因素：利率、通货膨胀率利息=资本×(名义利率-通货膨胀率）=资本×实际利率例：银行年利率是5%，通货膨胀率是7%，则10000元存入银行年收益或亏损是多少？解：10000*（5%-7%）=-200元1-13货币的需求与供给投资决定IS曲线LM曲线IS-LM分析AD-AS分析上一张下一张结束2.投资（需求）函数：i=i（r）=e-dre：自主投资d：投资需求对利率变动的反应程度3.投资需求曲线：投资的边际效率曲线r0i1-14货币的需求与供给投资决定IS曲线LM曲线IS-LM分析AD-AS分析上一张下一张结束（二）投资收益１．资本边际效率MEC(MarginalEfficiencyofCapital）（１）定义：使资本收益的现值等于资本供给价格（或重置成本）的贴现率。（２）贴现率：将未来支付改变为现值所使用的利率1-15货币的需求与供给投资决定IS曲线LM曲线IS-LM分析AD-AS分析上一张下一张结束２．银行定期存款本利和（收益）计算公式：R=R0*(1+ｒ)ｎ３．已知收益R、贴现率ｒ，求现值R0＝R/(1+ｒ)ｎ1-16货币的需求与供给投资决定IS曲线LM曲线IS-LM分析AD-AS分析上一张下一张结束４．资本边际效率公式：投资ｎ年，各年预期收益是R1、R2、R3…Rｎ，第ｎ年残值为J，贴现率为ｒ，现值RnnnrJrRrRrRrRR)1()1(...)1()1(1332211-17货币的需求与供给投资决定IS曲线LM曲线IS-LM分析AD-AS分析上一张下一张结束（三）投资决定１．资本边际效率与市场利率比较法前者大，可投资；后者大，不投资２．投资未来收益的现值分析法，现值大于投资供给价格，可投资；现值较小，不投资1-18货币的需求与供给投资决定IS曲线LM曲线IS-LM分析AD-AS分析上一张下一张结束例1：某企业用35000美元进行某个项目投资三年，第一年收益11000美元，第二年收益12100美元，第三年收益13310美元，假如实际利率是10%，请问这个项目是否值得投资？解：预期收益的现值为11000/(1+10%)+12100/(1+10%)2+13310/(1+10%)3=10000+10000+10000=30000美元该现值小于投资供给价格35000美元，不值得投资。1-19货币的需求与供给投资决定IS曲线LM曲线IS-LM分析AD-AS分析上一张下一张结束例2：（课后习题9）一个预期长期实际利率是3%的厂商正在考虑一个投资项目清单,每个项目都需要花费100万美元,但这些项目在回收期长短和回收数量上不同，第一个项目将在两年内回收120万美元;第二个项目将在三年内回收125万美元;第三个项目将在四年内回收130万美元.哪些项目值得投资?如果预期利率是5%，你的答案有变化吗(假设价格稳定)?1-20货币的需求与供给投资决定IS曲线LM曲线IS-LM分析AD-AS分析上一张下一张结束解：第一个项目现值：120/1.032=113万美元,大于100万美元，可以投资第二个项目现值：125/1.033=114.4万美元，可投资第三个项目现值：130/1.034=115.5万美元，可投资２．如利率为5%，则现值分别是108万美元，108万美元，107万美元，也都可以投资1-21货币的需求与供给投资决定IS曲线LM曲线IS-LM分析AD-AS分析上一张下一张结束例3：（课后习题10）假定每年通货膨胀率是4％,上题中回收的资金以当时的名义美元计算，这些项目仍然值得投资吗？解：因为实际利率＝名义利率－通胀率所以本题名义利率＝3%+4%=7%三个投资项目的现值分别是120/1.072=104.8万美元，可投资125/1.073=102万美元，可投资130/1.074=99.1万美元，不可投资1-22货币的需求与供给投资决定IS曲线LM曲线IS-LM分析AD-AS分析上一张下一张结束第三节IS曲线一、两类市场均衡1.产品市场2.货币市场1-23货币的需求与供给投资决定IS曲线LM曲线IS-LM分析AD-AS分析上一张下一张结束二、产品市场IS曲线1.IS曲线推导y=a+i/1-b现i=e-dr则国民收入bdreay11-24货币的需求与供给投资决定IS曲线LM曲线IS-LM分析AD-AS分析上一张下一张结束2.产品市场的失衡与自动调节（1）IS曲线上任一点均表示i=s（2）IS左侧如A（yA，rA）点：rA＜rE(yA对应的均衡利率），利率偏低，i＞s；总供给为yA，小于rA下的收入y2，产品超额需求，较低的利率会刺激投资，使产出增加，减小超额需求直至均衡（3）右侧，i＜s，产品超额供给，较高利率约束投资，产出降低，直至均衡ry0AByArErAy21-25货币的需求与供给投资决定IS曲线LM曲线IS-LM分析AD-AS分析上一张下一张结束bdreay13.IS曲线的斜率K=-(1-b）/db：越大，曲线越平坦d：越大，曲线越平坦ydbdear11-26货币的需求与供给投资决定IS曲线LM曲线IS-LM分析AD-AS分析上一张下一张结束4.IS曲线的移动（1)e增加，IS右移，右移量=投资增量×投资乘数（2）自发消费a增加，IS右移，右移量=储蓄增量×乘数（1/1-b）ydbdear11-27货币的需求与供给投资决定IS曲线LM曲线IS-LM分析AD-AS分析上一张下一张结束例1：（课后习题5）假定(1)消费函数为C=50+0.8Y,投资函数为I=100-5r,(2)消费函数为C=50+0.8Y,投资函数I=100-10r,(3)消费函数为C=50+0.75Y,投资函数为I=100-10r,(价格水平都不变).1.求(1)(2)和(3)的IS曲线.1-28货币的需求与供给投资决定IS曲线LM曲线IS-LM分析AD-AS分析上一张下一张结束解：1.(1)由c=a+by,i=e-dr和y=c+i可知y=a+by+e-dry=50+0.8y+100-5rr=30-0.04y同理：（2）r=15-0.02y（3）r=15-0.025y1-29货币的需求与供给投资决定IS曲线LM曲线IS-LM分析AD-AS分析上一张下一张结束三、IS曲线推导（三部门经济）ｙ＝ｃ＋ｉ＋ｇc=ａ＋ｂydｙd=ｙ-T+tri=e-dr得：ydbdTtrbgear1)(1-30货币的需求与供给投资决定IS曲线LM曲线IS-LM分析AD-AS分析上一张下一张结束IS曲线移动1.增加g，右移△g*Kg=△g*（1/1-b)2.增加tr，右移△tr*Ktr=△tr*（b/1-b)3.增加T，左移△T*KT=△T*（b/1-b)ydbdTtrbgear1)(1-31货币的需求与供给投资决定IS曲线LM曲线IS-LM分析AD-AS分析上一张下一张结束例2：假定某经济中有C=100+0.75Yd,I=125-600r,G=50,T=20,TR=0.(1)推导IS方程.(2)IS曲线斜率.(3)当增加政府支出△G=10时,收入增加多少1-32货币的需求与供给投资决定IS曲线LM曲线IS-LM分析AD-AS分析上一张下一张结束解：1.由ｙ＝ｃ＋ｉ＋ｇc=ａ＋ｂydｙd=ｙ-T+tri=e-dr得y=100+0.75(y-20)+125-600r+50则IS曲线方程为：y=1040-2400rr=1040/2400-1/2400y2.斜率为-1/24003.△y=△g*（1/1-b）=10*4=401-33货币的需求与供给投资决定IS曲线LM曲线IS-LM分析AD-AS分析上一张下一张结束例3.已知IS方程为Y=550-1000r,边际储蓄倾向MPS=0.2,利率r=0.05.(1)如果政府购买性支出增加5单位,新旧均衡收入分别为多少(2)IS曲线如何移动，移动后的IS方程是多少？1-34货币的需求与供给投资决定IS曲线LM曲线IS-LM分析AD-AS分析上一张下一张结束解：(1)r=0.05时,Y=550-50=500由MPS=0.2,则MPC=0.8,因此政府支出乘数为1/1-0.8=5,政府支出增加△G=5,则△Y=5×5=25,故新的均衡收入为:500+25=525(2)IS曲线