第13章--货币利率和国民收入

世纪高教第十三章货币、利率和国民收入西方经济学简明教程©CopyrightsbyBochengYin,XiaoyinXu&JianliangFeng,2006AllrightsreservedFudanUniversity©CopyrightsbyBochengYin,XiaoyinXu&JianliangFeng,2006,FudanUniversity.世纪高教2第十三章货币、利率和国民收入在实际经济运行中，投资会随着利率以及其它因素变动而变动，而利率又由货币供求关系决定；本章在上一章分析的基础上引入货币供给和需求，考察利率如何由货币供求决定以及对国民收入的影响。世纪高教©CopyrightsbyBochengYin,XiaoyinXu&JianliangFeng,2006,FudanUniversity.世纪高教3第十三章货币、利率和国民收入•第一节货币和货币供给•第二节货币的需求•第三节利率、投资和国民收入•第四节金融市场•问/答世纪高教©CopyrightsbyBochengYin,XiaoyinXu&JianliangFeng,2006,FudanUniversity.世纪高教4主题内容第一节货币和货币供给•第二节货币的需求•第三节利率、投资和国民收入•第四节金融市场•问/答世纪高教©CopyrightsbyBochengYin,XiaoyinXu&JianliangFeng,2006,FudanUniversity.世纪高教5货币及其职能•货币（Money）是在商品和劳务的交换及其债务清偿中，作为交易媒介或支付工具被普遍接受的物品。•货币的职能：交换媒介价值尺度贮存手段©CopyrightsbyBochengYin,XiaoyinXu&JianliangFeng,2006,FudanUniversity.世纪高教6货币的计算口径•根据货币的流动性程度，把货币供应量划分为不同的层次：–M1:指狭义货币，包括通货和商行活期存款；–M2:包括狭义货币、储蓄存款和定期存款；–M3:包括M2和其它流动性资产或货币近似物；三者关系：M1=Cu+D;M2=M1+Ds+Dt;M3=M2+Dn;其中，Cu表示通货，D表示活期存款；Ds储蓄存款；Dt定期存款；Dn其他流动性资产或货币近似物；©CopyrightsbyBochengYin,XiaoyinXu&JianliangFeng,2006,FudanUniversity.世纪高教7货币的计算口径•如果用Cu表示通货，D表示活期存款，Ds储蓄存款，Dt表示定期存款，则：DCMu1tsDDMM12©CopyrightsbyBochengYin,XiaoyinXu&JianliangFeng,2006,FudanUniversity.世纪高教8银行体系•现代西方的银行体系主要由中央银行、商业银行和其他金融机构所构成。©CopyrightsbyBochengYin,XiaoyinXu&JianliangFeng,2006,FudanUniversity.世纪高教9银行体系及其主要业务政府预算支出政府的银行非现金结算存款准备金再贴现公开市场操作信用限额规定最后的贷款者银行的银行外汇黄金管理货币的发行发行的银行中央银行政府企业商业银行和其他金融机构家庭图13-1银行体系及其主要业务©CopyrightsbyBochengYin,XiaoyinXu&JianliangFeng,2006,FudanUniversity.世纪高教10银行体系•商业银行：–作用：各行各业的资金融通；–主要业务：吸收存款；发放贷款；代客结算；–商业银行是唯一能接受、创造和收缩活期存款的银行；©CopyrightsbyBochengYin,XiaoyinXu&JianliangFeng,2006,FudanUniversity.世纪高教11银行体系•中央银行：–国家最高的金融管理机构，统筹管理全国的金融活动，实施货币政策；–主要职能：发行的银行；银行的银行；政府的银行；©CopyrightsbyBochengYin,XiaoyinXu&JianliangFeng,2006,FudanUniversity.世纪高教12银行体系•其他金融机构–保险公司；–信托投资公司；–邮政储蓄机构，等。©CopyrightsbyBochengYin,XiaoyinXu&JianliangFeng,2006,FudanUniversity.世纪高教13存款创造与货币供给•商业银行在存款创造中的作用：银行吸收存款，只保留一部分以供日常支付，其余绝大部分用来贷款或购买短期债券；保留用以日常支付的这部分货币数额称为存款准备金；准备金在存款中的比重由政府（中央银行）规定，称为法定准备金率；正是这种以较小的比率的准备金来支持活期存款的能力，使银行体系得以创造货币。©CopyrightsbyBochengYin,XiaoyinXu&JianliangFeng,2006,FudanUniversity.世纪高教14存款创造的过程•货币创造过程（假定法定准备率为20%）：存款人银行存款银行贷款存款准备金（1）（2）=（3）+（4）（3）=（2）x0.8（4）=（2）x0.2甲1008020乙806416丙6451.212.8…………合计500400100表：13-1货币创造过程©CopyrightsbyBochengYin,XiaoyinXu&JianliangFeng,2006,FudanUniversity.世纪高教15存款创造与货币供给•相关结论：存款总和（D）=原始存款／法定准备金贷款总和（L）=存款总和－活期存款•所以当央行增加货币供应M时：货币供应量（即活期存款总和）增加M的1／r倍（r为法定准备金率），即货币创造乘数K=1／r；货币创造乘数也称为信用乘数；©CopyrightsbyBochengYin,XiaoyinXu&JianliangFeng,2006,FudanUniversity.世纪高教16存款创造与货币供给•这里说明的问题是：研究货币的供给不能只看到央行发放的货币，必须更重视派生的存款，即由于乘数作用而使货币供应量增加，这种增加被称为货币的创造；货币创造量的大小，不仅取决于央行投放的货币量，而且取决于存款准备率，存款准备率越大，货币创造乘数越小，反之就越大；©CopyrightsbyBochengYin,XiaoyinXu&JianliangFeng,2006,FudanUniversity.世纪高教17存款创造与货币供给•存在漏出时的货币创造乘数：–设α为超额准备金比率，当商行存在超额准备（ER）时，派生的存款总和为：–设β为现金占存款的比率，当货币从银行体系漏出时，则派生存款总和为：rRDrRD©CopyrightsbyBochengYin,XiaoyinXu&JianliangFeng,2006,FudanUniversity.世纪高教18存款创造与货币供给•存在漏出时的货币创造乘数：–当以上两种情况同时发生时，这时存在漏出时的货币创造乘数rRD1©CopyrightsbyBochengYin,XiaoyinXu&JianliangFeng,2006,FudanUniversity.世纪高教19存款创造与货币供给•基础货币：定义：商业银行的储备总额（包括法定和超额的）加上非银行部门持有的货币，又称为高能货币（high-poweredmoney,H）；若用H表示高能货币，Cu表示通货，RR表示法定储备，ER表示超额储备；ERRRCHMub©CopyrightsbyBochengYin,XiaoyinXu&JianliangFeng,2006,FudanUniversity.世纪高教20存款创造与货币供给•基础货币与货币供给ERRRCHMubDCMuDERDRRDCDCERRRCDCHMMMuuuub///1/©CopyrightsbyBochengYin,XiaoyinXu&JianliangFeng,2006,FudanUniversity.世纪高教21存款创造与货币供给•存款创造的政策意义：一个实例：央行在债券市场上买进1000万美元的债券，假定法定准备率为20%，不存在漏出，那么货币供应量将扩大5000万美元；当然，商业银行也可能增加超额储备，但货币供给基本上还是由央行和财政部的活动决定；扩张性政策必须增加货币供给，紧缩性政策应该减少货币供给，并进而影响利率、投资以及整个国民经济。©CopyrightsbyBochengYin,XiaoyinXu&JianliangFeng,2006,FudanUniversity.世纪高教22主题内容•第一节货币和货币供给第二节货币的需求•第三节利率、投资和国民收入•第四节金融市场•问/答世纪高教©CopyrightsbyBochengYin,XiaoyinXu&JianliangFeng,2006,FudanUniversity.世纪高教23影响货币需求的因素•货币需求人们愿意以货币形式保存的财富的数量；•凯恩斯的货币需求动机–交易需要；–预防需要；–投机需要；©CopyrightsbyBochengYin,XiaoyinXu&JianliangFeng,2006,FudanUniversity.世纪高教24影响货币需求的因素•交易动机（thetransactionmotive），即人们需要货币是为了进行交易或者说支付。•预防动机（theprecautionarymotive），即人们需要货币是为了应付不测之需。•投机动机（thespeculativemotive），即由于未来利率的不确定，人们为了避免资产损失或增加资本收益，需及时调整资产结构，因而形成的对货币的需求。©CopyrightsbyBochengYin,XiaoyinXu&JianliangFeng,2006,FudanUniversity.世纪高教25影响货币需求的因素•收入与利率对货币需求的影响–交易需要：收入越高，该需求越大；–预防需要：收入越高，该需求越大；–投机需要：利率越高，该需求越小；•所以，货币需求与利率、收入的关系–货币需求与收入成正比，与利率成反比。©CopyrightsbyBochengYin,XiaoyinXu&JianliangFeng,2006,FudanUniversity.世纪高教26影响货币需求的因素•实际货币需求与名义货币需求–一定数量的名义货币需求除以价格水平即为实际货币需求，即：PMmdd©CopyrightsbyBochengYin,XiaoyinXu&JianliangFeng,2006,FudanUniversity.世纪高教27货币需求函数•上面所说的货币需求与其影响因素之间的关系成为货币需求函数，用公式可以表示为：hrkyPMd©CopyrightsbyBochengYin,XiaoyinXu&JianliangFeng,2006,FudanUniversity.世纪高教OrMd/P货币需求函数L1（ky2-hr）L2（ky2-hr）r2r1M2d/PM1d/P©CopyrightsbyBochengYin,XiaoyinXu&JianliangFeng,2006,FudanUniversity.世纪高教29货币需求函数•示例：不同收入和利率下的货币需求收入y利率r货币需求200005255020000624602000072370收入y利率r货币需求200005255022000528502400053150表13-2（a）一个假设的货币需求表13-2（b）一个假设的货币需求©CopyrightsbyBochengYin,XiaoyinXu&JianliangFeng,2006,FudanUniversity.世纪高教30主题内容•第一节货币和货币供给•第二节货币的需求第三节利率、投资和国民收入•第四节金融市场•问