财务报表分析第四章 资本结构质量分析

财务报表分析第四章资本结构质量分析第4章资本结构质量分析•资本结构与资本结构质量分析理论•流动负债质量分析•长期负债质量分析•或有负债质量分析•应缴所得税、递延所得税负债（资产）、会计利润与应纳税所得额相互关系的分析•所有者权益质量分析•四川天歌科技集团股份有限公司2002年报：公司在上年度盈利约2000万元的情况下，本年度净亏损约为2亿6千万元（合并报表上的营业收入约为1亿4千万元）。在重要提示中，除了表达了“本公司董事会及其董事保证本报告所载资料不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。”外，立即出现了“张鹏董事、邓文鸣董事、王芳董事无法保证本报告内容的真实性、准确性和完整性，故对本报告表示反对”和“李建生董事、李兴虎董事、佘旭董事对本报告表示有保留意见的同意”。•请思考：该公司何以在一年内发生巨额亏损？怎么有那么多的董事对年度报告有不同的意见？引例第1节资本结构与资本结构质量分析理论一、资本结构（一）股权结构（二）有代价的企业财务资源的来源结构（三）企业资产负债表右方的融资结构长期资本结构二、资本结构质量分析理论1.资本成本的水平与企业资产报酬率（资产息税前利润率）的对比关系：•计算综合资本成本•对股东利益的有利或不利影响2.企业资本来源的期限构成与企业资产结构的适应性（筹资组合策略）•避免变现压力（合理安排资产结构）•降低资本成本（合理利用筹资方式）3.企业的财务杠杆状况与企业承受的财务风险的适应性•避免无法偿还到期债务的本金和利息•避免债权人权益受到侵害4.企业的财务杠杆状况与企业未来融资要求以及未来发展的适应性（与经营风险的适应）•财务杠杆比率越大，进一步举债的难度越大•财务杠杆比率越大，未来发展的自有资金的依赖程度越大5.企业股权结构与企业发展战略的适应性•股权结构主要指股东持股构成状况•主要指普通股内部的构成•控制性股东•重大影响性股东•非重大影响性股东•是谁在控制着企业？有没有能力将企业引向光明的未来？第2节流动负债质量分析一、流动负债的构成二、流动负债质量分析（筹资成本控制与财务风险控制：总额、结构、占比）1.流动负债周转分析（期限结构）2.非强制性流动负债分析（来源结构，哪些可以延期支付）3.企业短期贷款规模可能包含的融资质量信息（规模过大会造成货币资金闲置浪费）4.企业应付账款和应付票据数量变化所包含的经营质量信息（是应付账款在增长还是应付票据在增长）5.企业税金交纳情况与税务环境（应交所得税、递延所得税、所得税费用的变化）第3节非流动负债质量分析一、非流动负债的构成二、借款费用的资本化处理三、长期负债费用的归属（资本化or费用化）四、非流动负债的质量分析（筹资成本控制与财务风险控制：总额、结构、占比）（转下页）四、长期负债的质量分析（从资金利用反衬筹资成本）（一）企业长期负债所形成的固定资产、无形资产的利用状况与增量效益1．企业长期负债所形成的固定资产、无形资产必须得到充分利用2．企业长期负债所形成的固定资产、无形资产必须产生增量效益（二）企业长期负债所形成的长期投资的效益及其质量（三）企业长期负债所对应的流动资产及其质量第4节或有负债质量分析一、或有负债的定义二、或有负债的种类：•担保•未决诉讼•应收票据贴现•应收账款抵借三、预计负债（与或有负债比。存在利润操纵否）四、或有负债披露的一般会计惯例•应在会计报表附注附注中披露•披露的原则：极小可能导致经济利益流出企业的或有负债一般不予披露，但是，对某些经常发生或对企业的财务状况和经营成果有较大影响的或有负债，即使其导致经济利益流出企业的可能性极小，也应予以披露•披露内容：或有负债的形成原因，预计产生的财务影响，获得补偿的可能性五、或有负债质量分析•产生原因：主观或客观•金额大小•确认的可能性案例1（P98）第5节应缴所得税、递延所得税负债（资产）、会计利润与应纳税所得额相互关系的分析（略）•会计利润与应税利润的一般差异•对永久性差异与暂时性差异的区分•所得税会计的一般处理方法•递延所得税负债（资产）的报表含义一、会计利润与应税利润的一般差异项目会计利润应税利润计算依据以会计准则为依据以现行税法为依据着眼点保护债权人和股东利益保证财政收支平衡政策导向（不明显）体现政府特定条件下的鼓励与限制信息使用者所有者、债权人等税务部门基本原则的运用权责发生制权责发生制与收付实现制并存企业心态高估（不稳健）低估制约机制注册会计师审计解决税务审计二、应纳税所得额的确定•应纳税所得额＝收入总额－不征税收入－免税收入－准予扣除项目－允许弥补的以前年度亏损三、会计利润与应纳税所得额的数量差异（一）永久性差异定义：税法与准则对收入、费用的确认标准不一致，由政策导向决定。永久性差异的表现：会计准则确认为收益，税法不作为应纳税所得额的项目（国债利息，股利）税法作为应纳税所得额，会计准则不确认为收益的项目（关联交易价差，重估增值）会计准则确认为成本、费用或损失，税法不允许扣除的项目（滞纳金，罚款，被没收的财物损失，赞助支出，超额捐赠，超额职工薪金，超额业务招待费等）会计准则不确认为成本、费用或损失，税法允许作为成本、费用或损失扣除的项目（发生的年度亏损）（二）暂时性差异：定义：指资产或负债的账面价值与其计税基础之间的差额。暂时性差异的产生原因（减值或增值）暂时性差异的具体表现：应纳税暂时性差异可抵扣暂时性差异四、永久性差异和暂时性差异的会计处理与报表披露所包含的质量信息•永久性差异的会计处理•暂时性差异的会计处理•递延所得税资产——提前缴纳•递延所得税负债——推迟缴纳第6节所有者权益质量分析一、所有者权益及其构成二、企业负债与所有者权益的相互转化与财务质量•负债转化为实收资本•盈余公积和资本公积转增资本•实收资本、资本公积、盈余公积弥补亏损三、所有者权益质量分析•企业所有者权益内部的股东持股构成状况与企业未来发展的适应性•资本公积所包含的质量信息•非分红性的股东或业主入资（溢价，捐赠）•非利润性的资产增值（重估增值）•关于企业的长期融资能力与偿债风险（权益的比重，内部融资的可能，盈利与现金流）第7节对资产负债表的整体分析•了解必要的表外因素•关注资产总规模及其变化•关注资产总规模中揭示的盈利模式信息•经营主导型•投资主导型•并重型•利润结构与资产结构是否一致•关注主要不良资产区域•存货积压•应收账款挂账•金融资产贬值•固定资产闲置•无形资产长期不可辨认•长期待摊费用长期不摊销•关注主要资产项目规模的重大变化及其方向性含义•关注对流动负债的保证（短期偿债能力分析）•关注企业负债融资发展的潜力（长期偿债能力分析，财务杠杆的利用）•利用资产负债表预测企业发展前景•关注经营资产的结构和质量，预测经营前景•关注投资资产的结构和质量，预测投资前景•关注融资潜力对企业发展的贡献