第十一章 财务报告的评价与分析.

2020/1/21南开大学商学院会计系1第十一章财务报告的评价与分析本章简要介绍财务报告的内容构成，然后重点论述财务分析中的比率分析法、趋势分析法及综合分析法。以便读者利用财务报告所提供的信息进行财务分析和作出有关决策2020/1/21南开大学商学院会计系2第一节财务状况财务状况是指以货币形式表示的企业某一特定时点的资源分布情况、债务负担情况和权益构成情况资源分布表现为各项资产，是企业今后从事经营活动可以有效利用的各种财富（总量和结构两个方面）债务是企业对外承担的经济责任，需要在规定的时间还本付息并导致相应的资金外流。负债中短期流动负债的比重，将直接影响企业的财务稳定性权益构成指债权人和所有者各自对企业资产的要求权，是明确资产所有权归属的最有力证据负债与所有者权益的相对比例反映企业财务风险的大小2020/1/21南开大学商学院会计系3财务状况变动的原因及其影响经营活动的变化，包括经营收入的取得和经营费用的发生投资活动的变化，投资活动分为增加投资和收回投资两个方面筹资活动的变化，筹资活动分为筹集资金和偿还资金两方面2020/1/21南开大学商学院会计系4财务状况变动的影响对利润的影响。有些活动会改变企业的财务状况，但不会影响利润水平；有些企业活动则不仅改变财务状况，而且还对利润构成影响对现金的影响。财务状况的改变直接导致货币资金的收支和存量变化，从而直接影响企业的清偿能力对资产总量及其结构的影响。财务状况变动可能会影响到各种资产之间比例和平衡关系对资本结构的影响。涉及负债和所有者权益各项目变动的业务，可能会改变二者的比例结构2020/1/21南开大学商学院会计系5第二节财务报表的质量评价会计信息的质量要求真实性原则相关性原则可比性原则一致性原则及时性原则明晰性原则重要性原则实质重于形式审计就是为了监督会计信息是否符合有关规则而开展的工作只有经过注册会计师审计过的财务报告，其可靠性和相关性才是值得信赖的2020/1/21南开大学商学院会计系6第三节财务报告分析概述财务报告分析的作用利用财务报告所提供的信息，对企业过去的财务状况和经营成果作出合理评价，并为企业未来前景作出预测为有关决策者提供决策依据有利于企业的所有者作出正确的投资决策有助于债权人作出是否贷出资金的决策为企业内部管理人员改善内部管理提供决策依据2020/1/21南开大学商学院会计系7财务报告分析的主要内容偿债能力分析——偿还到期债务的能力。偿债能力低下，将直接影响企业经营周转和盈利能力营运能力分析——运用资金的效率或资金周转速度。营运能力的提高意味着在不增加资金投入的条件下，企业能够创造出更多的利润，资产的流动性更强，进而企业的偿债能力和获利能力都会有所改善获利能力分析——保持足够的偿债能力和较强的营运能力的目的在于维护和不断提高企业的盈利能力2020/1/21南开大学商学院会计系8财务报告分析的主要方法比率分析法:利用同一时期财务报表中两项相关数值之比来揭示企业的财务状况或经营成果比较分析法:通过有关财务指标的对比分析来揭示企业财务状况和经营成果趋势分析法:利用连续数期的财务报告资料，对企业财务状况的变动趋势作出判断综合分析法:从总体上评价企业的财务状况2020/1/21南开大学商学院会计系9第四节比率分析偿债能力分析所需要的资料主要是资产负债表短期偿债能力分析流动比率(＝流动资产/流动负债)用于衡量依靠流动资产转化为现金用于偿还短期债务的能力，该比率越高表明企业的短期偿债能力越强速动比率[＝（流动资产-存货）/流动负债]用于衡量在更短的期现内运用变现能力较强的速动资产转换为现金用于偿还短期债务的能力2020/1/21南开大学商学院会计系10长期偿债能力分析资产负债率（＝负债总额/资产总额）反映资产总额中有多少是通过举债而得到的该比率越低表明企业的债务负担越轻，因而其长期偿债能力越强，从而对债权人越有利投资者立场的财务杠杆作用：只要全部资金投资报酬率高于企业长期负债的利息率，投资者就可获得的超额收益利息保障倍数[＝（利润总额＋利息费用）/利息费用]该比率反映企业用经营收益支付债务利息能力2020/1/21南开大学商学院会计系11营运能力分析（1）应收账款周转率（＝年赊销收入净额/应收账款平均余额）用于反映企业在应收账款上占用资金的年周转次数平均收账期（＝360/应收账款周转率）表示收回应收账款平均所需要的天数，此天数越多，表明应收账款周转速度越慢这个指标应该在同行业之间比较2020/1/21南开大学商学院会计系12存货周转率（＝年销售成本/平均存货）表明企业一定时期内企业存货的周转次数。可用于分析企业存货变现速度和管理效率该比率越高表明企业存货资金周转越快，短期偿债能力也越强。过低的存货周转率通常表明存在存货积压问题存货周转天数（＝360/存货周转率）表示存货每周转一次平均所需要的天数此天数越多，表明存货周转速度越慢营运能力分析（2）2020/1/21南开大学商学院会计系13流动资产周转率（＝销售收入/平均流动资产）该比率表明企业流动资产从货币资金开始，经过供产销各阶段后又重新转化为货币资金的速度该比率数值越大表明企业流动资产的周转速度越快，占用流动资金越少，从而企业的获利能力越强固定资产周转率（＝销售收入/年初年末固定资产平均净值）该比率越高，表明企业固定资产的利用效率越高，管理当局对固定资产管理越有效营运能力分析（3）2020/1/21南开大学商学院会计系14总资产周转率（＝销售收入/平均资产总额）该比率用于反映企业全部资产利用率高低。该比率高表明企业全部资产的周转速度快，使企业的获利能力比较强。若该比率过低，资产周转速度慢，从而削弱了企业的获利能力营运能力分析（4）2020/1/21南开大学商学院会计系15获利能力分析（1）总资产报酬率（＝净利润/平均资产总额）该比率用于揭示企业利用全部资产获取利润的效率高低，该比率越高表明企业管理者越能有效利用企业的各项资产创造利润该指标具有较强的可比性，不仅能用于企业自身不同时期的比较，同时也能在同一时期与本行业水平进行比较，从中发现企业管理所存在的问题，进而采取相应对策2020/1/21南开大学商学院会计系16获利能力分析（2）销售利润率（＝净利润/销售收入）销售利润率表示净利润在销售收入中所占的比重，也可以解释为企业每百元销售收入可实现的净利润额销售利润率高的企业不一定具有较高的总资产报酬率。总资产报酬率等于销售利润率乘以总资产周转率012345678A公司B公司总资产利润率（%）销售利润率(%)总资产周转率（次）2020/1/21南开大学商学院会计系17所有者权益报酬率（＝净利润/加权平均所有者权益）该比率表明投资者投资的盈利水平。该比率越高表明投资者的投资报酬率越高，表明管理当局为企业所有者牟取了较大利益成本费用利润率（＝利润总额/成本费用总额）该比率表示企业投入产出率，越高表明企业获取一定税前利润所付出的代价越小。此比率可用于反映企业成本费用的管理成效获利能力分析（3）2020/1/21南开大学商学院会计系18每股利润（＝净利润/发行在外普通股股数）该指标值越高表明普通股的盈利能力越强不一定意味着有了盈利就一定分配市盈率（＝普通股每股市价/普通股每股利润）市盈率可以解释为市场投资者对每1元利润所愿意支付的价格。市盈率较低表明市场投资者对该公司的前景预期不佳，市盈率较高表明市场投资者对该公司有着较好的预期通常市盈率过高、过低都预示着较高的投资风险获利能力分析（4）2020/1/21南开大学商学院会计系19报表趋势分析是指通过对连续数期财务报表各项目数据变动情况的系统分析来判断企业财务状况的发展趋势分为绝对数分析和相对数分析两种绝对数分析是将连续几期的会计报表对比排列，以说明相同项目在不同期间变化金额和方向相对数分析是以绝对趋势分析为基础，构造百分比财务报表（资产负债表各项目数值除以资产总额，损益表各项目数值除以销售收入）第五节趋势分析2020/1/21南开大学商学院会计系20第五节趋势分析比率趋势分析通过对企业连续数年的有关比率进行对比分析来发现企业财务状况的发展趋势在进行比率趋势分析时，应该确定分析的参照系。可以与行业平均水平比，与历史最好水平比，与世界先进水平比2020/1/21南开大学商学院会计系21杜邦分析法杜邦分析法的核心思想是利用几个具有较高综合性的财务比率之间的内在联系来综合评价企业的财务状况通过对有关财务指标的层层分解，从中找出企业存在的问题，进而为决策者提供决策依据财务综合评分法是一种多指标财务状况综合评价法第六节综合分析2020/1/21南开大学商学院会计系22损益表资产负债表净利润5777销售收入22650÷÷总资产25120销售利润率25.51%总资产周转率0.90资产报酬率22.96%÷所有者权益17338××权益乘数1.45权益报酬率33.29%杜邦分析法的核心指标2020/1/21南开大学商学院会计系23权益报酬率是核心指标,集中体现企业投资者的利益。应将其与行业水平或本企业历史水平进行对比总资产报酬率较高而权益乘数过低，说明企业能够充分利用各项资产来创造效益，但没能充分发挥财务杠杆作用，可以加大举债融资的力度总资产报酬率较低而权益乘数较高，表明企业既不能充分利用各类资产获利，也面临着较高的财务风险对于总资产报酬率水平高低产生的原因，可分别从增加收入和减少费用、加速周转等不同角度分析杜邦分析法的应用2020/1/21南开大学商学院会计系24财务综合评分法的基本步骤选择典型的财务指标，构成一组指标体系。确定各项财务指标的标准值及标准分标准值通常按行业平均水平来确定，标准分指行业平均水平的得分值计算总得分总得分＝Σ（指标标准分/指标标准值×指标实际值）结合本行业情况对总得分进行评价总得分为100分，说明企业处于行业平均水平，100分以下表明低于行业平均水平，100分以上说明高于行业平均水平