34企业发展能力分析

第八章企业发展能力分析本章目录第一节企业发展能力分析概述第二节企业单项发展能力分析第三节企业整体发展能力分析第一节企业发展能力分析概述一、企业发展能力分析的目的•企业发展能力通常是指企业未来生产经营活动的发展趋势和发展潜能，也可以称之为增长能力。•从形成看，企业的发展能力主要是通过自身的生产经营活动，不断扩大积累而形成的，主要依托于不断增长的销售收入、不断增加的资金投入和不断创造的利润等。•从结果看，一个发展能力强的企业，应该是资产规模不断增加，股东财富持续增长。发展能力分析的目的增长是一种理念，增长是一种能力。——美国联信公司（世界著名的航空设备制造商）CEO拉里二、企业发展能力分析的内容1.企业单项发展能力分析2.企业整体发展能力分析第二节企业单项发展能力分析一、股东权益增长率计算与分析%100股东权益期初余额本期股东权益增加额股东权益增长率（二）股东权益增长率分析%100股东权益期初余额本期股东权益增加额股东权益增长率股东净投资率权益净利率•从根本上讲，企业股东权益的增长应主要依赖于企业运用股东投入资本所创造的收益。•为正确判断和预测企业股东权益规模的发展趋势和发展水平，应将企业不同时期的股东权益增长率加以比较。项目2006年2007年2008年2009年股东权益总额/元2588230000273422000030274400003717040000本年股东权益增加额/元145990000293220000689600000股东权益增长率/（%）5.6410.7222.78权益净利率/（%）25.4829.9136.52股东净投资率/（%）-19.84-19.19-13.74表8-3双汇股东权益增长率指标计算表二、资产增长率计算与分析%100资产期初余额本期资产增加额资产增长率（二）资产增长率分析在对资产增长率进行具体分析时，应该注意以下几点：1．企业资产增长率高并不意味着企业的资产规模增长就一定适当。2．需要正确分析企业资产增长的来源。3．为全面认识企业资产规模的增长趋势和增长水平，应将企业不同时期的资产增长率加以比较。表8-4双汇资产增长率指标计算表项目2006年2007年2008年2009年资产总额/元3704200000402412000044561800005753240000本年资产增加额/元3199200004320600001297060000资产增长率/(%)8.6410.7429.11股东权益增加额/元145990000293220000689600000股东权益增加额占资产增加额的比重/(%)45.6367.8753.17三、销售增长率计算与分析（一）销售增长率内涵和计算•需要说明的是，如果上期营业收入为负值，则计算公式的分母也应取其绝对值。•该公式反映的是企业某期整体销售增长情况。销售增长率为正数，说明企业本期销售规模扩大，销售增长率越高，说明企业营业收入增长得越快，销售情况越好；销售增长率越低，则说明企业销售规模缩减，销售出现负增长，销售情况差。%100上期营业收入本期营业收入增加额销售增长率（二）销售增长率分析在利用销售增长率来分析企业在销售方面的发展能力时，应该注意以下几个方面：1．要判断企业在销售方面是否具有良好的成长性，必须分析销售增长是否具有效益性。2．要全面、正确地分析和判断一个企业营业收入的增长趋势和增长水平，必须将一个企业不同时期的收入增长率加以比较和分析。3．可以利用某种产品销售增长率指标，来观察企业产品的结构情况，进而也可以分析企业的成长性。表8-5双汇销售增长率指标计算表项目2006年2007年2008年2009年营业收入/元15431300000218446000002601000000028351300000本年营业收入增加额/元641330000041654000002341300000销售增长率/(%)41.5619.079.00四、收益增长率计算与分析（一）收益增长率内涵和计算%100上期净利润本期净利润增加额净利润增长率•需要说明的是，如果上期净利润为负值，则计算公式的分母应取其绝对值。•该公式反映的是企业净利润增长情况。净利润增长率为正数，说明企业本期利润增加，净利润增长率越大，说明企业收益增长越多；净利润增长率为负数，则说明企业本期净利润减少，收益降低。•如果上期营业利润为负值，则计算公式的分母也应取其绝对值。•该公式反映的是企业营业利润增长情况。营业利润增长率为正数，说明企业本期营业利润增加，营业利润增长率越大，说明企业收益增长得越多；营业利润增长率为负数，则说明企业本期营业利润减少，收益下降。%100上期营业利润本期营业利润增加额营业利润增长率（二）收益增长率分析•要全面认识企业净利润的发展能力，还需要结合企业的营业利润增长情况共同分析。•要分析营业利润增长情况，应结合企业的营业收入增长情况一起分析。•为了更正确地反映企业净利润和营业利润的成长趋势，应将企业连续多期的净利润增长率和营业利润增长率指标进行对比分析，这样可以排除个别时期偶然性或特殊性因素的影响，从而更加全面真实地揭示企业净利润和营业利润的增长情况。表8-6双汇收益增长率指标计算表项目2006年2007年2008年2009年营业利润/元69671400088421200010358500001335320000本年营业利润增加额/元187498000151638000299470000营业利润增长率/(%)26.9117.1528.91净利润/元5577040006594060008176930001105750000本年净利润增加额/元101702000158287000288057000净利润增长率/(%)18.2424.0035.23第三节企业整体发展能力分析一、企业整体发展能力分析框架3．比较股东权益增长率、收益增长率、销售增长率和资产增长率等指标之间的关系，判断不同方面增长的效益性以及它们之间的协调性。4．根据以上分析结果，运用一定的分析标准，判断企业的整体发展能力。一般而言，只有一个企业的股东权益增长率、资产增长率、销售增长率、收益增长率保持同步增长，且不低于行业平均水平，才可以判断这个企业具有良好的发展能力。图8-2企业整体发展能力分析框架企业整体发展能力股东权益增长率收益增长率销售增长率资产增长率二、企业整体发展能力分析框架应用应用企业整体发展能力分析框架分析企业整体发展能力时应该注意以下几方面：1．对股东权益增长的分析。股东权益的增长来一方面来源于净利润，净利润又主要来自于营业利润，营业利润又主要取决于销售收入，并且销售收入的增长在资产使用效率保持一定的前提下要依赖于资产投入的增加；股东权益的增长另一方面来源于股东的净投资，而净投资取决于本期股东投资资本的增加和本期对股东股利的发放。2．对收益增长的分析。收益的增长主要表现为净利润的增长，而对于一个持续增长的企业而言，其净利润的增长应该主要来源于营业利润；而营业利润的增长又应该主要来自于营业收入的增加。3．对销售增长的分析。销售增长是企业营业收入的主要来源，也是企业价值增长的源泉。一个企业只有不断开拓市场，保持稳定的市场份额，才能不断扩大营业收入，增加股东权益；同时为企业进一步扩大市场、开发新产品和进行技术改造提供资金来源，最终促进企业的进一步发展。4．对资产增长的分析。企业资产是取得销售收入的保障，要实现销售收入的增长，在资产利用效率一定的条件下就需要扩大资产规模。要扩大资产规模，一方面可以通过负债融资实现，另一方面可以依赖股东权益的增长，即净利润和净投资的增长。总之，在运用这一框架时需要注意这四种类型增长率之间的相互关系，否则无法对企业的整体发展能力做出正确的判断。表8-7双汇2007-2009年单项增长率一览表项目2007年2008年2009年股东权益增长率/(%)5.6410.7222.78净利润增长率/(%)18.2424.0035.23营业利润增长率/(%)26.9117.1528.91销售增长率/(%)41.5619.079.00资产增长率/(%)8.6410.7429.11