通信设备行业

行业研究周报敬请看最后一页之特别申明1通信设备行业——下游电信运营行业收入增速维持低位投资要点1.市场表现：A股持续上攻，通信板块跑输大盘上周大盘走势继续摸高上攻，沪深两市股指纷纷一路走高，沪深300指数上升173.72点，上升5.98%，沪深300指数已经一举突破3000点大关，截至上周五收盘，报收于3080.00点。从两市指数来看，上证指数上升136.73点，上升4.98%，报收于2880.49点；深成指上升718.15点，上升6.82%，重新突破11000点大关，报收于11242.29点。信息设备行业上周上涨2.40%，位列全部行业倒数第三，跑输沪深300指数3.58个百分点。2.通信设备：电信运营行业收入增速维持低位2009年4月电信用户、业务量增长保持平稳，但收入增速依然延续2009年第一季度的低速增长态势，1－4月累计增速仅为2.0%。4月份行业固定资产投资198.6亿元，同比08年4月份大增44.02%；1-4月份，行业固定资产投资累计完成647.8亿元，年内累计增速16.85%，全年有望维持在15%以上。截至6月19日，信息设备行业动态PE为37.82倍，PB为3.66倍，相对大盘维持67%的估值溢价水平，低于历史平均估值溢价82%的水平15个百分点。重点公司投资评级股票代码股票名称投资评级每股收益市盈率行业评级公司评级2009E2009Q1A2009Q2A2009Q3A2009E000063中兴通讯推荐推荐1.300.060.600.6422002194武汉凡谷推荐推荐0.740.170.500.7523002161远望谷推荐中性0.770.060.310.4743002115三维通信推荐推荐0.670.130.330.4825600522中天科技推荐推荐0.670.210.450.5525002104恒宝股份推荐中性0.350.050.150.2228002151北斗星通推荐中性0.650.110.410.7245002261拓维信息推荐中性0.830.220.781.0332行业研究通信行业研究周报2009-6-20投资评级：推荐研究员：徐昊通信设备行业(8621)64718888-1702联系人张燕华(8621)[e-mail]上海市长乐路1219号长鑫大厦18层（200031）研究员：徐昊通信设备行业(8621)64718888-1702行业研究周报敬请看最后一页之特别申明2002148北纬通信推荐中性0.570.110.290.4038002231奥维通信推荐中性0.390.0040.100.2231数据来源：浙商证券研究所行业研究周报敬请看最后一页之特别申明3目录1. 市场表现：A股先扬后抑，通信板块在震荡调整行情中跑输大盘........................1 2. 通信设备：电信运营行业收入增速维持低位...........................................................1 一.行业市场表现.............................................................................................................................4 1.行业涨跌幅排名.................................................................................................................4 2.行业相对涨跌幅.................................................................................................................4 3.08年1月—09年5月15日，行业与沪深300估值水平比较.....................................5 4.行业所有股票涨跌幅.........................................................................................................5 5.行业内股票09年二季度解禁情况统计（公司）...........................................................6 6.通信行业限售股解禁情况汇总（年度）.........................................................................7 二．市场影响因素...........................................................................................................................7 ‹ 市场表现：A股震荡向下，通信板块在弱市行情中跑赢大盘....................................7 ‹ 通信设备：下游电信运营行业收入增速维持低位.......................................................7 三.行业动态..................................................................................................................................8 ‹ 中移动：TD三期招标排名出炉......................................................................................8 ‹ 重庆小灵通过渡方案出台：换购3G最高补贴500元.................................................8 ‹ 台湾：9月开通WiMAX网络............................................................................................8 四.公司动态..................................................................................................................................9 ‹ 中兴通讯（000063）：承建全球最大NGHLR网络.........................................................9 ‹ 三维通信（002115）：董事会通过增加09年银行授信额度决议...............................9 ‹ 远望谷（002161）：2008年利润分配及资本公积金转增股本方案............................9 五.上周报告..................................................................................................................................9 图目录图1行业涨跌幅排名..............................................................................................................4 图2行业相对涨跌幅..............................................................................................................4 图308年以来，行业与沪深300估值水平比较..............................................................5 图4通信行业限售股解禁情况汇总（年度）......................................................................7 表目录表1行业所有股票涨跌幅......................................................................................................5 表2行业内股票09年二季度解禁情况统计（公司）........................................................6 行业研究周报敬请看最后一页之特别申明4一.行业市场表现1.行业涨跌幅排名图1行业涨跌幅排名数据来源：万得，浙商证券研究所2.行业相对涨跌幅图2行业相对涨跌幅数据来源：浙商证券研究所行业研究周报敬请看最后一页之特别申明53.08年1月—09年5月15日，行业与沪深300估值水平比较图308年以来，行业与沪深300估值水平比较信息设备板块的PE目前为37.82倍，沪深300的PE目前为22.67倍（08年以来，信息设备板块估值最低点为08年10月的20.18倍）；信息设备板块的PB目前为3.66倍，沪深300的PB目前为3.20倍（08年以来，信息设备板块估值最低点为08年10月的1.81倍，同期，沪深300指数的PB为2.18倍）。整个板块相对大盘的估值溢价目前为67%，低于82%的历史平均溢价水平15个百分点。数据来源：浙商证券研究所4.行业所有股票涨跌幅表1行业所有股票涨跌幅名称代码5日涨跌名称代码5日涨跌名称代码5日涨跌中卫国脉60064010.38%北纬通信0021482.96%SST新太6007280.00%闽福发Ａ0005476.18%上海普天6006802.94%*ST夏新6000570.00%中电广通6007646.16%兆维科技6006582.79%中天科技600522-0.12%沪深3003993005.98%精伦电子6003552.67%新海宜002089-0.37%长江通信6003455.76%中兴通讯0000632.67%北斗星通002151-0.74%三维通信0021155.37%武汉凡谷0021942.50%华夏建通600149-1.12%南京熊猫6007754.59%信息设备8011002.40%汇源通信000586-1.86%拓维信息0022614.57%四创电子6009902.22%东信和平002017-2.10%中国联通6000504.57%奥维通信0022311.34%ST大唐600198-2.85%东方通信6007764.26%中创信测6004851.25%ST科健000035-3.32%特发信息0000703.61%烽火通信6004981.01%国脉科技002093-5.04%亨通光电6004873.50%高鸿股份0008511.00%波导股份600130-5.09%鹏博士6008043.15%恒宝股份0021040.41%永鼎股份6001052.96%远望谷0021610.12%行业研究周报敬请看最后一页之特别申明6数据来源：万得，浙商证券研究所*深黄色为股票池推荐评级重点跟踪股票；淡黄色为股票池暂维持中性评级重点跟踪股票5.行业内股票09年二季度解禁情况统计（公司）表2行业内股票09年二季度解禁情况