搜索
国际金融学南昌大学刘敏2019/9/1绪论一、国际金融定义定义1：分析、研究和处理国际间的货币兑换、借贷关系、收付方式、结算制度、金融市场、货币体系、金融机构等问题的总称。定义２：国际金融学是从货币金融的角度研究开放经济条件下内部均衡和外部均衡同时实现问题的一门学科二、发展历程1、萌芽阶段（二次世界大战前）从属于国际贸易，为其提供融资及清算业务2、发展阶段（20世纪70年代）国际金融思想，理论不断进步。仍从属于国际经济学3、成熟阶段（20世纪70—80年代）形成一门独立的学科，研究内容更加全面第一章国际收支与国际储备第一节外汇与国际收支一、外汇的概念1、外汇的概念动态外汇：是指把一国货币兑换成为另一国货币以清偿国际间债务的金融活动。从这个意义上来说，动态外汇同于国际结算。静态的外汇有广义和狭义之分：广义的外汇是指一切以外币表示的、可以用作国际清偿的支付手段和资产。我国以及其他各国的外汇管理法令中一般沿用这一概念。根据2019年1月20日发布的修改后的《中华人民共和国外汇管理条例》中规定，外汇是指：a外国货币b外币支付凭证（票据、银行存款凭证、邮政储蓄凭证及其他类似凭证）c外币有价证券d特别提款权、欧洲货币单位e其他外汇资产（黄金，IMF储备头寸）狭义的外汇是指以外币表示的可用于国际之间结算的支付手段。从这个意义上讲，只有存放在国外银行的外币资金，以及将对银行存款的索取权具体化了的外币票据才构成外汇，主要包括：银行汇票、支票、银行存款等。2、外汇应具备的要素3、外汇的作用图片欣赏你认识这些外国货币吗？二、国际收支的概念狭义的国际收支概念广义的国际收支概念广义的国际收支是一经济体（国家或地区）与其他经济体（国际或地区）在一定时期内（通常为一年）居民与非居民之间发生的全部对外经济交易的系统的货币记录。1、国际收支是一个流量流量与存量的相对应：流量是一个时期内测算出来的量值（如GDP），存量是指一定时点上测算出来的量值（如国民财富）。国际借贷：一个国家或者地区在一定时点上的对外债权债务的综合情况，为一存量概念。国际收支与国际借贷包含的范围不一样，赠与、侨民汇款与战争赔偿等无偿交易不属于国际借贷，但却包含在国际收支中。国际借贷是产生国际收支的原因，有国际借贷必然会有国际收支。2．国际收支反映的内容是以货币记录的交易。与国际收支的字面含义不同，它不是以支付为基础，而是以交易为基础的货币记录。一国的对外交易有涉及货币收支的交易，也有不涉及货币收支的交易，如无偿援助、易货贸易等。无论是哪一种交易都要折算成货币加以记录。3．国际收支记录的是一国居民与非居民之间的交易。判断一项交易是否应该计入国际收支中，依据的标准不是交易双方的国籍，而是依据双方中是否有其中一方是该国的居民。居民与公民：居民是一个经济概念，指在一个经济体（国家或地区）内永久或长期居住并受其法律管辖和保护的自然人和法人，具体包括政府、企业、个人和其他非盈利团体。而公民则是法律的概念，是指具有或取得一国国籍，并根据该国法律规定享有权利和承担义务的个人。居民不等于公民，拥有国籍的公民不一定是居民。居民与非居民的概念与标准划分4、国际收支反映的是全部的经济交易。所谓经济交易，是指经济价值从一个经济单位向另一个经济单位的转移，构成国际收支内容的居民与非居民之间的经济交易分为四类。（1）交换：交换是一个交易者向另一个交易者提供了具有一定经济价值的实际资源含货物、服务、收入、和金融资产并从对方得到价值相等的回报。包括：一商品、服务与商品、服务之间的交换，如易货贸易、补偿贸易等。二是金融资产与商品、服务的交换，如商品、劳务的买卖（进出口贸易）等。三是金融资产与金融资产的交换，如货币资本借贷、货币或商品的直接投资、有价证券投资以及无形资产（如专利权、版权）的转让买卖等。（2）转移：转移是一交易者向另一交易者提供了具有一定经济价值的实际资源资产，但是没有得到任何补偿。包括：一是商品、服务由一方向另一方无偿转移，如无偿的物资捐赠、服务和技术援助等。二是金融资产由一方向另一方无偿转移，如债仅国对债务国给予债务注销，富有国家对低收入国家的投资捐赠等。（3）移居：指一个人把住所从一个经济体搬迁到另一经济体的行为。移居后，该个人原有的资产负债关系的转移会使两个经济体的对外资产、债务关系均发生变化，这一变化应记录在国际收支中。（4）根据推论存在的交易：有些交易交没有发生实际资源（如资金或商品）的流动，但可以根据推论确定居民与非居民之间存在的交易，也需要在国际收支中予以记录。例如，甲国的投资者在乙国直接投资的投资收益用于再投资，就是居民与非居民之间的交易，必须在国际收支中的出来，尽管这一交易行为并不涉及两国间的资金流动。三、国际收支平衡表国际收支平衡表（balanceofpaymentstatements）是按特定账户分类，系统记载在一定时期内，一个经济实体与世界其他地方（作为一个整体）所进行的项经济交易项目及金额的一种统计报表，它集中体现了该国国际收支的具体构成和总貌。IMF出版了《国际收支手册》，并多次进行修改，对编制BPS表所采用的概念、准则、惯例、分类方法以及标准构成都作了统一的规定或说明，要求会员国每年按统一格式向其提交国际收支平衡表。1、BOP的主要内容根据不同类型的经济交易，BOP可以分为三个基本账户，即经常项目、资本项目和平衡项目。（1）经常项目(currentaccount)反映一国与他国之间实际资源的转移。经常项目通常包括商品、劳务、收益和无偿转移四个项目。商品（goods）：该项目记录商品进口和出口。劳务（services）：该项目记录劳务的输入和输出，主要包括运输、旅游、通讯、银行、保险、信息服务和专利转让等。收益（income）：该项目记录因生产因素在国际间的流动而引起的要素报酬收支，包括职工报酬和投资收入两个部分。单边转移(unilateraltransfers)，又称经常转移(currenttransfers)或无偿转移（unrequitedtransfers）：按照授受对象的不同，无偿转移分为私人转移和政府转移。政府转移一般指政府间的债务豁免、经济或军事援助、战争赔款和捐款；私人转移主要又汇款、遗产继承和赠与等。（2）资本和金融项目资本和金融项目反映一国与他国之间的金融资产的相互转移。资本项目一般分为如下几个部分：资本转移：主要登录投资捐赠和债务注销的外汇收支。资本转移和经常转移的区别。非生产、非金融资产的收买/出售：登录那些非生产就已经存在的资产和某些无形资产收买和出售而发生的外汇收支。直接投资(directinvestment)：直接投资的主要特征是投资者对另一经济体的企业拥有永久利益。这可以采取在国外直接建立分支企业的形式，也可以采用购买国外企业一定比例以上的股票的形式。证券投资（portfolioinvestment）：证券投资的主要对象是股本证券和债务证券。其他投资：这是一个剩余项目，记录那些不包括在直接投资、证券投资和储备等项目之内的一切资本交易，主要有贷款、存款、货币等等。（3）净差错与遗漏（4）总差额（5）储备与相关项目2、BOP的记账原则BOP是按照现代会计学的复式记账原理，遵循“有借必有贷，借贷必相等”的原则系统记录每笔国际经济交易的。任何一项经济交易的完成都有两个步骤：实际交易行为是第一步骤，之后取得价款是第二步骤。会计分录为两项：一项记录交易行为，另一项记录款项的支付。有些交易不是用于交换，而只发生了单方面的转移，如国家间的无偿转移，这种交易记账时只有一方，不能自动成双。按复式记账原则，为了平衡记录，设置转移账户来反映另一方。这样，每一笔国际经济交易都会产生金额相等的借方记录和贷方记录。因此从理论上说，BOP的借方和贷方总是相等的。借方记录用负号表示，借方记录本国商品、劳务进口，对外资产的增加或对外负债的减少，例如商品进口、对外投资或偿还外债等。贷方记录用负号，贷方记录本国商品、劳务出口，对外资产的减少或对外负债的增加，例如商品出口、向外借款或收回贷款等。就外汇增减变化的角度而言，这一记账原理有二个便于记忆的法则：（1）凡引起本国外汇收入的交易记贷方，凡引起本国外汇支出的交易记入借方，而这笔倾向收入或支出本身则相应记入借方和贷方。（2）凡形成本国外汇供给的交易记入贷方，凡形成本国外汇需求的交易记入借方。需要注意的是，上述记账原则对发生在居民与非居民之间的类似一国政府提供的无偿的实物转移不适用，因为无偿的实物转移并不会导致外汇的供给和需求。具体的说，可以分为以下几条：（1）出口商品属于贷方项目；进口商品属于借方项目。（2）本国常住者为外国人提供劳务（运输、保险、旅游等）或从外国取得投资及其他收入，属于贷方项目；外国人为本国常住者提供劳务或从本国取得收入，属于借方项目。（3）本国常住者收到国外的单边转移，属于贷方项目；本国常住者对外国人的单边转移，属于借方项目。（4）本国常住者获得外国资产（包括财产和对外国常住者的债权）属于借方项目；相反，外国常住者获得本国资产或对本国投资，为贷方项目。（5）外国人偿还债务属于贷方项目；而本国常住者偿还外国人债务，属于借方项目。（6）官方储备减少属于贷方项目；官方储备增加属于借方项目。例题（一）第二节国际收支分析一、国际收支的失衡国际收支的均衡与失衡不是指会计账面上是否平衡，而是指自主性经济交易是否平衡。国际收支平衡表内的项目按交易性质交易动机可分为自主性交易和调节性交易两类。自主性（自发性）交易：指以个人或企业等的独立经济活动为基础，不以调节国际收支为目的而进行的商品、劳务和资本交易。一般而言，自主性交易包括了整个经常项目、资本项目中的长期资本以及短期资本中的私人部分。调节性（补偿性）交易：指为弥补国际收支不平衡而进行的融资交易。调节性交易包括自主性交易之外的所有项目，即短期资本流动中的政府部分和全部平衡项目。将所有国际经济交易划分为自主性交易和调节性交易，可作为判断国际收支性质上是否平衡的依据。一国国际收支中的自主性交易如果达到平衡，不需要作事后调节，则我们可认为该国的国际收支在性质上是平衡的。如果一国的自主性交易出现不平衡，只是在采取了调节性交易后才实现了平衡，那么，由于这种账面上的、形式上的平衡是虚假的、暂时的，缺乏牢固的基础，不能长久维持，因此其国际收支在性质上仍然是不平衡的。国际收支差额是多层次的，最为重要的几个差额是贸易差额、经常项目差额、基本差额和总差额：贸易差额=商品出口-商品进口经常项目差额=贸易差额+劳务差额+转移差额基本差额=经常项目差额+长期资本差额总差额=经常帐户差额+资本和金融帐户差额二、国际收支不平衡的主要原因1、经济周期：周期性不平衡2、经济结构：结构性不平衡3、国民收入的变化：收入性不平衡4、货币价值的高低：货币性不平衡5、偶发性原因6、一国的国内经济政策持久性不平衡：经济结构因素和经济增长率变化所引起的国际收支不平衡，具有长期、持久的性质。暂时性不平衡：其他因素所引起的国际收支不平衡，具有临时性。三、国际收支失衡的影响（一）持续逆差的影响：1.导致一国外汇短缺，外汇汇率上升，本币汇率下降。2.导致外汇储备大量流失。一国对外支付能力下降，信誉下降。３.形成国内货币紧缩形式，利率上升，一国经济增长放慢或衰退，就业减少或失业增加。４.可能使一国陷入债务危机。持续性顺差的经济影响：１.使本国货币汇率上升，不利于出口贸易的发展，从而加重国内的失业问题。２.如果该国有义务维持固定汇率，那么顺差将使本国货币供应量增长，从而加重通货膨胀。3.导致国际摩擦加剧。一国的国际收支顺差是建立在相关国家的国家收支逆差的基础上。4.国际收支如果是形成于过度出口造成的贸易收支顺差，意味着国内可供资源的减少，因而不利于本国经济的发展。看来，顺差和逆差都不一定是好事，但是一国在一定时期内却难以保持平衡，如何进行调节呢（尤其是对国际收支逆差的调节）？四、调节国际收支的政策措施（一）外汇缓冲政策外汇缓冲政策，是指一国政府为对付国际收支不平衡，把其黄金外汇储备作为缓冲休（Buffer），通过中央银行在外汇