新国资管理体制下国企改制操作实务

新国资管理体制下国企改制操作实务北京大成律师事务所公司部主任二零零九年七月主要内容一、企业改制的形式选择二、企业改制主要阶段的工作内容及操作技巧三、企业后改制阶段的有关问题四、改制过程中如何处理改革、发展、稳定三者关系的路径探讨这就是为什么企业改制的形式选择整体改制主辅分离、辅业改制整体改制整体改制是指以集团公司为改制目标，调整股权结构，实施资产重组，充分利用中央和地方有关国企改制的政策，通过专项的审计和评估，剥离社会职能部门，核销和剥离不良资产与或有负债，计提职工身份转换金与离退休人员等生活补贴，将原企业整体改建非国有控股的符合现代企业制度要求的、规范的公司制企业。整体改制的特点全面性彻底性艰巨性特殊性主辅分离、辅业改制主辅分离、辅业改制是指以辅业资产为基础，根据中央有关主辅分离的政策，通过辅业资产的审计和评估，实现辅业资产改制和重组，从而达到精干主体，分离辅助的目的。主辅分离把主业资产从纷繁杂乱的辅业资产中解放出来，有利于明确目标，集中精力，更快更好地发展主业，同时，辅业资产在改制和重组后，也赢得了自己的发展空间，能够按照本行业的规律充分地得到发展。主辅分离、辅业改制的特点局部性阶段性针对性易操作性企业改制各阶段工作的主要内容宣传教育统一认识环境分析资产清查自摸家底设计改制方案修改完善改制方案审计评估召开职代会政府审批方案实施新企业挂牌第一阶段：宣传策划阶段•三个时点•改制前•职代会前•方案正式实施前•三个阶层•职工•管理层•经营层•三种方式•宣讲大会：•问题研讨会•改制分离100问第二阶段：改制环境分析•企业改制经营环境分析：—宏观：国际、国内—中观：地区、行业—微观：企业内部•企业改制政策环境分析：—有关改制政策和法规的梳理和研读—周边企业改制情况—改制的必要性分析—改制的可行性分析第三阶段：自摸家底内容：—资产帐面清查—人员情况的统计—法律关系的梳理目的：分析资产质量估算改制成本预测改制净资产发现改制的难点问题改制成本的测算—改制费用测算—改制资产测算—改制后净资产实例：1、改制基准日净资产：300,000万元2、减：金融资产管理公司股权金额20,000万元。3、加：回购金融资产管理公司股权收益10,000万元4、减：拟剥离的土地账面价值：10,000万元改制成本的测算（续）5、加：预计资产增值项目：◆固定资产增值：60,000万元◆土地资产增值:90,000万元◆无形资产增值：20,000万元6、减：预计资产减值项目：◆不实资产核销、剥离：80,000万元◆因资产置换形成的资产减值：20,000万元◆剥离社会职能单位的净资产：10,000万元◆剥离社会职能单位的费用：10,000万元◆人员安置总费用：260,000万元7、加：期间利润：30,000万元综合以上，x企业改制剩余净资产：100,000万元第四阶段：设计改制方案•好改制方案的标准：最大限度的利用各种政策资源最大限度的解决历史沉淀的各种问题为改制后的企业赢得最大限度的发展空间最大限度的实现多方利益的均衡《规范意见》国有企业改制必须制订改制方案。方案可由改制企业国有产权持有单位制订，也可由其委托中介机构或者改制企业(向本企业经营管理者转让国有产权的企业和国有参股企业除外)制订。国有企业改制方案需履行决定或批准程序，未经决定或批准不得实施。改制方案的核心内容•未来公司形式的选择•股权设计方案•资产处置方案•债务处置（重组）方案•人员安置及补偿方案未来公司形式的选择有限责任公司股份有限公司其他形式股份合作制企业利弊有限公司分析•优点:1、保留了股份有限公司有限责任的优点，又克服了股权分散股东责任心不强的缺点；2、继承了股份公司股份可转让的优点，又克服了股份公司股份转让过于频繁的缺点；3、设立程序比股份有限公司简便，内部管理比较容易。•缺点:1、集资规模和范围受到严格限制，无法与股份有限公司展开竞争；2、股份转让限制严格，不能通过转让股份的形式表达对公司的不满。股份公司分析•优点:1、筹集大规模资本的有效形式；2、有利于资本产权的社会化和公众化，把大企业的经营置于社会的监督之下；3、有利于分散投资者风险。•缺点:1、设立和歇业的法定程序严格、复杂，公司的活动受到更大的约束和限制；2、大多数股东对公司的责任心不强，公司董事易操纵利用公司；3、信息披露使公司难以保守营业秘密。有限公司与股份公司对比分析•相同点：1、有限责任：股东以其出资额为限；2、股东的财产权与公司的财产权分离；3、公司对外以全部资产承担责任•不同点：1、成立条件：•有限公司：宽松注册资本低限：生产经营50万元商品批发50万元商品零售30万元科技咨询10万元•股份公司：严格国务院授权部门或省级政府批准；募集方式设立的，提交证券管理部门批准。注册资本低限：非上市1000万元上市5000万元有限公司与股份公司对比分析（续）2、募集方式：有限公司发起人集资股份公司可以向社会公开募集3、股东人数：有限公司：2—50个股份公司：没有上限4、股份转让：有限公司：严格股份公司：自由5、股份证明形式：有限公司：出资证明股份公司：股票有限公司与股份公司对比分析（续）有限公司与股份公司对比分析（续）6、股东会、董事会权限大小和两权分离程度•有限公司：股东人数少，股东会权限大，股东兼董事，两权分离程度低；•股份公司：股东人数多，股东会权限小，董事会权限大，两权分离程度高。•7、信息披露•有限公司：报表可不经过注册会计师审计，可不公告，送交股东；•股份公司：报表必须经过注册会计师审计，必须公告股份合作制企业分析概念:股份合作制是在各种所有制内部或相互之间，借鉴股份制的运作方法，实行资金、设备、技术、场地、劳动等生产要素的参股而形成的一种新型合作经济组织制度主要特征：•股份制企业的资本性、营利性•合作制企业的互助性、民主性遵循的原则：•职工全员入股，实行劳动联合与资本联合相结合•职工个人股和职工集体股在总股本中占大多数•坚持职工民主管理，职工享有平等权利•实行按劳分配与按股分配相结合的原则股份合作制企业分析（续）缺点：•控制力分散：一人一票，股东会与职代会和一•资本排他性：职工就是股东，个人＋集体占大股优点：•方式灵活，起点低，适合小企业改制股权设计方案股权结构设计中几个关键点•19.99%—20.00%权益法核算•33.33%—33.34%重大事项否决权•50.00%—50.01%合并报表,控股权•66.66％—66.67%重大事项决策权,绝对控股•74.99%—75.00%政策底线•相对第一大股东相对控制权战略投资者引资方案国内:国有资本——资金资源政策民营资本——资金机制平台海外：—————资金技术理念行业内：产业链管理干预高行业外：资金链管理干预低财务型:机构投资者产业型:产业投资者战略投资者选择依据•资金实力•核心技术•管理机制•战略资源•市场网络•产业平台职工持股方案持股层面：母公司本公司子公司持股载体：经营层管理层职工持股模式：•自然人模式•员工持股会模式•员工持股公司模式•信托模式职工持股方案（续）持股原则：•自愿原则•风险共担利益共享原则•按责任与贡献确定出资份额原则•按股权比例确定持股比例及总额原则出资方式：补偿金现金其它股权管理：进出通道设计，决策权的集中资产处置方案•不良资产的处置方案•社会职能资产的剥离方案•土地资产的处置方案不良资产的处置方案已确认:•自然人死亡，遗产不足清偿•法人破产，破产财产不足清偿未确认:•“不实资产”——不太符合资产定义的资产•效益性：不产生效益，负效益•拥有或控制：不为自己拥有或控制•与过去交易或事项有关：产权不清晰或托管不良资产的处置方案（续）•处置方式：—核销—减值：提取减值准备；在评估中减值—剥离：地方政府国有独资的资产公司社会职能资产的剥离方案•社会职能资产的前期清理•社会职能资产的范围界定•社会职能部门运行费用的计算•社会职能资产和人员的整体移交土地资产的处置方案—作价入股—依法出让—租赁经营—保持划拨—授权经营债务重组方案债务重组的原则•存量整合与增量引入相结合•债务重组与制度创新相结合•内部节流与外部开源相结合•集中处理与分步解决相结合债务重组方案（续）债务处理的六条途径：•出资人补充•职工持股•债权转股权•引入社会资本置换•银行核减或展期•其他债权人打折债务重组方案（续）改制过程中的债务处理:•改制企业带一块•股东分红还一块•出售股权补一块•不良资产核一块或有负债的处置方案•预留资产抵偿•战略投资者承接•关联企业反担保•担保公司解套工资储备基金的处置方案•形成：以往国有企业大部分都实行工效挂钩的办法，其工资总额是从成本中提出来的，往往大于实发工资而形成了结余•工资储备基金的使用原则•工资储备基金的分配方法•工资储备基金的后续管理人员安置及补偿方案•支付经济补偿金的政策依据：—《劳动法》：第二十六条:“…劳动合同定立时所依据的客观情况发生重大变化，致使原劳动合同无法履行，经当事人协商不能就变更劳动合同达成协议的”—《违反和解除劳动合同的经济补偿办法》第八条：“劳动合同订立时所依据的客观情况发生重大变化，致使原劳动合同无法履行，经当事人协商不能就变更劳动合同达成协议，由用人单位解除劳动合同的，用人单位按劳动者在本单位工作的年限，工作时间每满一年发给相当于一个月工资的经济补偿金。”人员安置及补偿方案(续）•经济补偿金的支付对象：改制企业的正式职工，但一般不包括以下人员：—根据《劳动法》的有关规定，按市场化原则招聘的，签订短期合同，在企业改制后继续执行原合同的职工人员安置及补偿方案(续）经济补偿金的提取标准•本企业平均工资•上级企业的平均工资•集团的平均工资•城市的社会平均工资(中央企业除外）经济补偿金的支付方式—现金—转股—转债第五阶段：逐步修改完善改制方案五查•查政策引用是否正确•查方案数据是否准确：来源计算方法结果•查问题是否充分考虑•查措施是否切实可行•查文字表达是否有歧义沟通推敲提炼第六阶段：审计、评估•本阶段要解决的核心问题是通过中介结构，尽可能把企业资产的实际价值真实的反映出来审计——充分揭示及时处理•结构性调整•重大会计差错调整资产质量•会计政策变更调整评估——不漏不重物有所值•评估方法得当•关键点的把握影响资产评估真实性的几个问题•固定资产和在建工程重复或遗漏的问题•存货中的真盘盈假盘盈或真盘亏假盘亏问题•非经营性资产的问题、对外投资的权属认定问题、不良资产和或有负债的问题都需要认真的处理•再一个问题，在许多老企业都会遇到，就是国家已经列入淘汰设备目录但企业还在使用的设备如何评估的问题，需要我们引起重视。第七阶段：召开职代会宣传论证组织第八阶段：就改制有关事宜报国家相关部门审批•结合本企业改制方案，明确需要报批的事项•了解各级政府、部门的审批权限•熟悉审批程序及文件的制作要求•加强时间成本的概念第九阶段：改制方案的实施包括各分、子公司的改制挂牌、非经营性资产的剥离移交、方案中提及的各项优惠政策的落实，围绕同国资委的资产交割、股权转让，以及围绕挂牌同政府其他部门的各项工作，融资方式的选择第十阶段：改制后新企业挂牌标志着改制工作取得阶段性成功，企业进入后改制阶段后改制阶段的有关问题—传统势力的惯性—资本结构的变化—投资者的磨合—法人治理结构的完善—经营战略的再调整改制过程中处理改革、发展、稳定三者关系的路径探讨“发展”是最优路径•“发展”是获得改制政策支持的最佳理由•“发展”是解决职工安置问题的最佳路径•“发展”是引入战略投资者实现股权结构多元化的基本依据•“发展”是企业改制能否顺利展开的关键结束语国企改制，是一个复杂的系统工程。如何在发展中进一步规范，在规范中进一步发展，还有待于理论专家的艰苦的探索，有待于改制政策的不断完善。但是，我认为在现阶段，国企改制更多的还依赖于操作层面的精心策划、精心设计。把理论指导与艺术的操作结合起来；政策的规范与方案的创新结合起来；繁杂而无序的现实与系统的思维结合起来，我们的国企改制就一定能取得成功。谢谢大家联系方式•电话：[phone]•手机：[phone]•传真：[phone]