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AppreciationinRMBValueSheila222008310011161RMBTensionrisesoverRMBvalue•OntheeveoftheIMF’sannualmeeting,AmericanTreasurySecretaryTimothyGeithnerurgedhiscounterpartsfromEurope,CanadaandJapantohelppersuadeChinatoletitscurrencyriseinvalue.•Theissuehasbecomeofhugeimportanceglobally.PremierWen’sresponse•ChinesePremierWenJiabaofirmlyreiteratedthatChinawillnotallowarapidappreciationoftheyuan，althoughitwill‘graduallyallowmoreflexibilityintheyuanexchangerate.’Theso-calledcurrencywarisbasicallytheresultofagroupofcountriesracingtolowerthevalueoftheircurrencies.“舌战群儒”China，foritspartdisagreeswiththecontentionthattheyuan’svalueisresponsibleforproblemsinherentinwesterneconomies，andinsiststhatsomewesterncountriesshouldtakeresponsibilityfortheirownproblemsandconsiderreformingtheirfinancialregulatorylaws.TheadvantagesofappreciationinRMBvalue•(1)Enhancedthepurchasingpowerofourcountry•(2)Muchcheapertoinvestinothercountries•(3)Makepeoplebelievethatitwouldbeappreciatedagain,moreassetintoChina•(4)IndustrialStructureconvertfromLabor-intensivetoHighvalue-added•(5)LaidthefoundationofInternationalcurrency•(6)increasewelfare,reduceproductprice•(7)Beneficialinshort-termWhynot????????ThedisadvantagesofappreciationinRMBvalue•(1)Ourforeignexchangereservesmaygetlossastheappreciationmarginchanges•(2)Reducetheexportproducts•(3)Influencetheexportoflaborservicesandtheinvestmentofforeigncountries•(4)Enhancedpurchasingpowermayleadtomoreimports,reduceourtradedeficitsThedisadvantagesofappreciationinRMBvalue•(5)Disorderinbank,unemployment,reduceFDI,deflationinruralareas,unsteadyfinance,reducetheeconomyspeedinAsia•(6)Discourageexports.Chineseeconomyhasbeenlargelydependentonexports.TherelativelylowrateoftheyuanisensuringthatChineseproductscanbesoldatcompetitiveprices.WhydotheywanttheRMB’sappreciation•EconomicAnalysis•InternationalPoliticalAnalysis•Why?EconomicAnalysis•第一，人民币汇率自1994年以来已近10年没有进行调整，而这10年中国经济和国力已经发生了深刻的变化。第二，90年代以来，一些权威的国际机构和贸易伙伴一直就认为人民币存在不同程度的价值低估。第三，按照国际经济学的理论，外汇节余过多本身就表明外币定价过高，本币定价过低，本币有升值压力。•第四，从2001年以来，世界各主要货币包括东南亚国家的货币对美元都大幅度升值，只有人民币对美元的汇率一直没有调整，即人民币实际上也跟随美元对其他货币大幅度贬值。且不说90年代人民币是不是过度贬值或定价过低，单说近年来其他国家的货币对美元都大幅度升值，只有人民币对美元的汇率没有动，仅此一条，就可以判断人民币对美元的价值有可能低估。InternationalPoliticalAnalysis•人民币汇率问题不仅是经济问题，也是国际政治问题。有学者特别指出，一些西方国家频频呼吁人民币升值，背后还另有原因。有的是出于嫉妒，有的是为了转移国内对当局的指责，有的则是为了争取国内制造业的选票。如西方国家简单地将人民币币值水平与其本国制造业的衰退联系在一起，试图强迫人民币升值。造成美国就业机会减少的因素不是中国，而是全球化竞争的无形之手。国外鼓噪人民币升值的原因不外乎以下几点：一是人民币汇率过低。有人提出应将人民币汇率确定在1美元兑4.2元人民币左右的水平。二是中国外汇储备过高，中国入世以来，并没有出现进口激增，相反贸易顺差大幅增加。三是中国廉价商品大量出口造成世界通货紧缩。有人认为，近年来，中国廉价产品大量出口导致日本和欧美通货紧缩，中国应使人民币升值，在世界经济中担负相应责任。InternationalPoliticalAnalysis•美国之所以施压人民币升值，是认为中国实行的“盯住美元汇率”政策，使美元贬值的积极效用没能全面发挥，只是“极大地增强了中国企业的出口竞争力，刺激了中国产品的出口”，尤其是2002年美元贬值的同时，美国外贸逆差却创出了4352亿美元的历史峰值，对华贸易逆差达到1031亿美元。实际上美国外贸逆差剧增的原因不在于中国的人民币汇率政策本身，而是美国产业结构调整对外直接投资扩大个人消费支出的增长、以及美元贬值的J曲线效应MilitarysupremacyandeconomichegemonyFinancialhegemony？？？？！！！•Throughthedepreciationofthedollar,UnitedStatescannotonlyreduceitsexternaldebtburden（perdollardevaluationcanbereducedtoone-thirdofU.S.debt）,butalsostimulatetheexportoftheirproducts.Itisthemainformofexploitationtopassonthevariouseconomiccrisestoothercountries.Fundamentalpurposeofthedispute•人民币汇率之争的根本目的，就是美国希望通过人民币升值，阻碍中国商品大规模进入美国。施压人民币升值与美国对华反倾销政策一起，构成了布什政府对华经贸政策调整的新内容。•ChinaOfourbusiness:appreciationandinflation•人民币升值与通货膨胀谈宇清这几个月美国（尤其是商务部）及其它一些西方国家和机构一直在叫嚣着人民币升值。与此同时，最近国内粮油食品开始涨价，显示了中国国内通货膨胀的苗头。很多人就犯糊涂了：一方面人民币要升值（尽管中国政府坚决不从），我们手头的钱该更加值钱了。另一方面将会发生的通货膨胀，手头的钱会变得不如以前值钱。这到底是怎么一回事？如何解释其中的经济现象呢？人民币升值和人民币的通货膨胀，虽然同是一个人民币，但这却是两个层面的问题。而这两个层面的问题偏偏又紧密相关，互相影响着。人民币升值是汇率问题。由于中国出口大于进口，导致一些西方国家（如美国）对中国出现大量贸易逆差，为了减少这种逆差，于是这些西方国家就要求人民币升值。而人民币升值将造成中国商品出口减少，进口增加，不利于中国GDP的增长。所以中国政府不同意人民币升值，而是试图通过增加海外采购的方式减少贸易逆差，从而降低人民币的升值压力。但西方投机者却还是认为人民币迟早会升值，所以一些海外游资（如外商，甚至包括台商和港商）都纷纷把外汇在中国兑换成人民币存起来，期待人民币真的升值以后再兑换成原来的外汇，于是就能赚取一笔不小的差价。appreciationandinflation•由于中国现行的外汇政策，外汇可以自由兑换成人民币，而人民币兑换成外币有限制或管制。大量的海外游资进入中国，中国的金融机构必然全额给予兑付。几百亿上千亿的外汇涌入，现有的人民币就不够用了，因此中央银行被迫多发行人民币。这样，国内的货币（通货）的发行量就超过了实物的生产量的增长，从而导致了单位货币，即人民币的购买力的下降，从而引发通货膨胀。从上面的分析可以看到，这确实原本是两个层面的问题。对于海外游资（投机者）来说，原本是持有外汇，最终也会兑换回外汇，以赚取人民币升值形成的外汇差价。他们的目的并不是在中国购物，所以也不在乎人民币通货膨胀带来的购买力下降的问题。但国内居民却不同。一旦发生通货膨胀，则国内居民原有的货币就会发生购买力下降，即货币贬值，并造成经济损失。为了避免这种损失，人们将倾向于抛出货币，或从银行抽出长期定期存款，转而进行其它保值增值的投资，如按揭贷款购买房地产或其它固定资产，购买黄金等所谓的保值商品等等。总之，这件事与每个人都相关，值得你我密切留意。Moreinformation…ReadersDoesAmericanreallyhopetheappreciationinRMBvalue?