经营杠杆原理及其作用(精)

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12经营杠杆和财务杠杆一样是财务管理中杠杆原理的重要内容,经营杠杆是建立在固定的生产成本的基础上,而财务杠杆是建立在固定的财务费用的基础上,但他们的共同作用都对企业的财务状况和经营成果具有重要的影响。现在就经营杠杆原理及其作用讲以下三个方面的内容:经营杠杆及其原理的含义经营杠杆率的计算经营杠杆率的用途和作用3一、经营杠杆及其原理的含义(一)以具体案例说明:西安某企业2006年元月生产和销售甲产品10,000件,销售单价P=10元,单位变动成本b=6元,月固定成本总额a=30,000元。二月份比一月份产销量增长20%,为12,000件。用变动成本计算法编制收益表如下。(假设产销平衡,以下案例都以产销平衡为前提)一、二月份收益表及增长率单位:元项目一月份二月份增长额增长率销售收入(px)10,000×10=100,00012,000×10=120.00020,00020%变动成本(bx)10,000×6=60,00012,000×6=72,00012,00020%边际贡献总额(px-bx)40,00048,000800020%固定成本总额(a)30,00030,000税前利润10,00018,000800080%4(二)、经营杠杆和经营杠杆原理经营杠杆的含义:在企业的生产经营活动中,由于固定性的生产成本的存在,而使企业的利润变化率大于产销变化率的经济现象称为经营杠杆。经营杠杆的原理:经营杠杆原理是由于成本性态原理的存在。在一定的业务量范围内,业务量的增加一般不会改变其固定成本总额,但它会使单位固定成本降低,从而提高单位产品的利润,并使利润的增长率大于业务量的增长率。依前例说明:在产销量x=10,000件时,单位成本=6+30,000/10,000=9。单位产品的利润10-9=1;总利润=10,000×1=10,000(元);在产销量x=12,000件时,单位成本=6+30,000/12,000=8.5。单位产品的利润10-8.5=1.5;总利润=12,000×1.5=18,000(元);产销量的增长率=(12,000-10,000)/10,000=20%,但是利润的增长率=(18,000-10,000)/10,000=80%。利润的增长率大于产销量的增长率。相反,当业务量减少时,虽然固定成本总额不变,但是会使单位固定成本升高,从而降低产品的利润,并使利润的下降率大于业务量的下降率。仍以前例的基本资料为基础,假设元月份的产销量为12,000件,而二月份的产销量为10,000件,产销量从元月份的12,000件下降到二月份的10,000件。重新用变动成本法编制收益表及利润变化率。5由上表可见,在产销量为x=12,000时,单位成本=6+30,000/12,000=8.5,单位利润=10-8.5=1.5,总利润=12,000×1.5=18,000(元);产销量为x=10,000时,单位成本=6+30,000/10,000=9,单位利润10-9=1;利润总额=10,000×1=10,000(元)。由此可见:产销量下降了(10,000-12,000)/10,000=-16.67%,利润却下降了(10,000-18,000)/18,000=-44%。利润的下降率大于产销量的下降率。项目一月二月变化额变化率销售收入(px)12,000×10=120,00010,000×10=100.000-20,000-16.67%变动成本(bx)12,000×6=72,00010,000×6=60,000-12,000-16.67%边际贡献总额(px-bx)48,00040,000-8000-16.67%固定成本总额30,00030,000税前利润18,00010,000-8000-44.44%一、二月份收益表及利润变化率6二、经营杠杆率的计算(一)、设:用p代表单价,b代表单位变动成本,a代表固定成本总额,x代表基期的产销量,x’代表计划期的产销量,以m代表利润,以DOL代表经营杠杆率。以Δm代表利润变化额,Δm=px’-bx’-a-(px-bx-a)。以Δx代表产销量的变化额Δx=x’-x。经营杠杆率(DOL)====4经营杠杆率(DOL)===2.67利润变化率产销量变化率Δm/mΔx/x80%20%Δm/mΔx/x-44.44%-16.67%7Δm/mΔx/xΔmmxΔxpx’-bx’-a-(px-bx-a)px-bx-axΔx由于DOL==×=×=×=所以:经营杠杆率=依前例:DOL===4DOL===2.67(x’-x)(p-b)px-bx-axΔx基期边际贡献总额基期利润px-bxpx-bx-a48,00018,000px-bxpx-bx-apx-bxpx-bx-a40,00010,0008三、经营杠杆率的用途和作用(一)经营杠杆率能反映企业的经营风险根据公式DOL=,可知Δm/m=DOL×Δx/x即:利润变动率Δm/m=产销量变动率(Δx/x)×经营杠杆率(DOL)在p,b,a不变时,当产销量变动率(Δx/x)增加时,利润将以DOL倍数的幅度增加。反之,当产销量(Δx/x)减少时,利润又将以DOL倍数的幅度下降。由此可见,经营杠杆率扩大了市场和生产、成本等不确定因素对利润变动的影响。经营杠杆率越大,利润的变动越剧烈,企业的经营风险也就越大。总之,经营杠杆率的变动,能反映出企业经营风险的大小。先分三种具体情况加以说明。Δm/mΔx/x(一)经营杠杆率能反映企业的经营风险根据公式DOL=,可知Δm/m=DOL×Δx/x即:利润变动率Δm/m=产销量变动率(Δx/x)×经营杠杆率(DOL)在p,b,a不变时,当产销量变动率(Δx/x)增加时,利润将以DOL倍数的幅度增加。反之,当产销量(Δx/x)减少时,利润又将以DOL倍数的幅度下降。由此可见,经营杠杆率扩大了市场和生产、成本等不确定因素对利润变动的影响。经营杠杆率越大,利润的变动越剧烈,企业的经营风险也就越大。总之,经营杠杆率的变动,能反映出企业经营风险的大小。现分三种具体情况加以说明。Δm/mΔx/x91、根据公式DOL===px-bxpx-bx-a(p-b)x(p-b)x-ap-bp-b-a/x项目产销量单位固定成本分母经营杠杆率经营风险当固定成本不变,产销量变化时X↑a/x↓(p-b-a/x)↑DOL↓经营风险变小X↓a/x↑(p-b-a/x)↓DOL↑经营风险变大当a=30,000不变时,产销量变化X1=15,000a/x=2(p-b-a/x)=10-6-2=2DOL=(10-6)/2=2经营风险变小X2=10,000a/x=3(p-b-a/x)=10-6-3=1DOL=(10-6)/1=4经营风险变大结论:在企业的固定资产不变时,(固定资产在使用过程中成本费用化,主要表现为固定性的生产成本),企业通过扩大销售量,占有和扩大市场份额,可以降低经营风险。102、根据公式DOL===px-bxpx-bx-a(p-b)x(p-b)x-ap-bp-b-a/x项目固定成本单位产品固定成本分母经营杠杆率经营风险在产销量不变时,固定成本发生变化a↑a/x↑(p-b-a/x)↓DOL↑经营风险变大a↓a/x↓(p-b-a/x)↑DOL↓经营风险变小当x=12,000件不变时,固定成本变化时a=42,000a/x=3.5(p-b-a/x)=10-6-3.5=0.5DOL=(10-6)/0.5=8经营风险变大a=30,000a/x=2.5(p-b-a/x)=10-6-2.5=1.5DOL=(10-6)/1.5=2.67经营风险变小结论:在市场饱和的情况下,要通过扩大销售量占有和扩大市场份额变得比较困难。这时,通过降低固定成本特别是降低酌量性固定成本是降低企业经营风险的主要途径。113、根据公式DOL====px-bxpx-bx-a(p-b)x(p-b)x-axx-a/(p-b)xx-x0项目产销量安全边际量经营杠杆率经营风险在盈亏临界点x0不变时,产销量x变化X↑(x-x0)↑X/(x-x0)↓经营风险变小X↓(x-x0)↓X/(x-x0)↑经营风险变大当x0=a/(p-b)=30,000/(10-6)=7500(件)不变时,而产销量变化时X=15,000x-x0=15,000-7500=7500X/(x-x0)=15,000/7500=2经营风险变小X=12,000x-x0=12,000-7500=4500X/(x-x0)=12,000/4500=2.67经营风险中X=10,000x-x0=10,000-7500=2500X/(x-x0)=10,000/2500=4经营风险变大12结论:在盈亏临界点(x0)不变时,通过扩大销售量,增加安全边际量能降低企业的经营风险,即在盈利临界点(x0)不变时,增加一个单位的销售量就能增加一个单位的边际贡献的利润,这和盈利临界点分析的结论是一致的。同时,在销售量(x)不变时,也可以通过降低盈利临界点来降低企业的经营风险。13(二)经营杠杆率能帮助企业管理当局进行科学的预测,特别是帮助企业预测计划期的销售利润。1、根据公式DOL=可以得出:DOL·=两边同乘以m得:m·DOL·=Δm两边同加m得:m+Δm=m(1+DOL·)预计计划期的利润=基期利润×(1+销售量变动率×经营杠杆率)ΔxxΔm/mΔx/xΔmmΔxxΔxx142、举例:依前例:二月份的利润=10,000×(1+4×20%)=18,000(元)或二月份的利润=18,000×(1-2.67×16.67%)≈10,000(元)3、举例:西安大华公司生产一种A产品,去年的固定成本总额为54万元,税前利润为36万元。今年由于采用了较新的生产工艺,同时大力开拓了市场,故固定成本下降到46万元,同时产销量提高了24%,单位产品的售价没有变化,全年实现利润52万元。要求对西安大华公司本年度的利润增长情况做出正确的评价。15解:①分析:从表面上看利润增长率是(52-36)/36=44.44%好像由于利润率提高了,企业经营业绩不错,但是要通过预测计划年度的利润应该的增加额和利润应该的增加率来进行评价。②预测计划期(今年)的利润和利润增长率。根据m=px-bx-a,得出px-bx=a+m故:经营杠杆率(DOL)====2.5所以:计划期(今年)的利润=m(1+DOL·)=36×(1+2.5×24%)=36+36×60%=57.6(万元)本年度和去年相比利润应该增长=(57.6-36)/36=60%③通过比较,今年利润的实际额52万元小于今年利润应该的实现额57.60(万元),今年利润的实际增长率44.44%小于今年利润应该的增长率60%px-bxpx-bx-aa+mm54+3636Δxx16(三)利用经营杠杆率能帮助管理当局做出正确的决策1、一般地说,引进或采用先进的设备进行生产,一般一次性的资本支出额比较大,会使固定成本总额增加,但是单位变动成本一般较低,在售价不变时能提高边际贡献率。因此,只有在该产品处于“成长”或“成熟”的发展期,销售额能够持续增长的情况下,才适宜引进或采用先进的设备进行生产。反之,若该产品在市场上已达到或接近饱和阶段,或市场疲软,甚至出现下降趋势时,对于引进先进设备或采用先进设备进行生产,则要保持慎重的态度。因为经营杠杆率提高,风险也随之增大;若市场销售略有下降,将会引起利润大幅度滑坡的危险。2、举例说明:现有某企业欲采用一先进设备生产乙产品,设备原值240万元,预计使用5年,无残值。乙产品单位售价10元,单位变动成本5元,并且预计乙产品在初始成长期的销售每月为40,000件,乙产品在成熟繁荣期的销售量每月为100,000件,预计乙产品在市场疲软的衰退期每月的销售量为10,000件。其中年固定成本=240万÷5=48万,月固定成本=48万÷12=4万。17时期销售量经营杠杆率经营风险初始成长期X=40,000件DOL=40,000×(10-5)÷(200,000-40,000)=1.25经营风险中成熟繁荣期X=100,000件DOL=100,000×(10-5)÷(500,000-40,0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