《个人理财》课件_02理财基础知识

第二章个人理财基础知识本章主要内容:•第一节生命周期理论•第二节货币的时间价值•第二节单利和复利•第三节终值和现值*第四节年金的终值和现值第五节客户的风险属性一、生命周期理论的主要内容生命周期理论认为：一个人将综合考虑其即期收入、未来收入，以及可预期的开支、工作时间、退休时间等诸因素来决定目前的消费和储蓄，以使其消费水平在一生内保持相对平稳的水平，而不至于出现消费水平的大幅波动。C=a·WR+c·Y1第一节生命周期理论二、生命周期理论在个人理财方面的运用1.家庭生命周期各阶段特征及财务状况1.家庭生命周期各阶段特征及财务状况2.家庭生命周期各阶段的理财需求3.家庭生命周期各阶段的理财策略和产品选择第二节货币的时间价值(TVM)思考：为什么需要计算现金流量？货币价值随时间增加2005年底，存100元在银行，年利率2%，2006年底，变为102元货币价值随时间减少1368年底，存100两黄金，扣除保管费用和自然损耗，1644年底，变为98两黄金投资100元入股市，一年后亏损为80元货币价值随时间不变2008年底，放100元纸币在抽屉，2009年底，仍为100元由此，需要经过现金流量计算，把不同时点的货币换算到相同时点上，才能进行加减和比较不同时点货币的价值，可能不相等中彩票了为何不欣喜？博彩公司广告称这期有彩民获得100万的博彩大奖，获奖彩民MARK得知自己并不是一次性可领取这100万元，而是在未来20年每年获得5万元的奖金，所以他没有为之欣喜，反而控告博彩公司进行误导和欺诈，这是为什么呢？（假设未来20年平均的年利率为8%）货币的时间价值(TVM)货币的时间价值使用这个概念，一般指货币价值随时间增加的情况指货币经历一定时间的投资和再投资，所增加的价值例如，将现在的1元钱存入银行，年利率10%，1年后可得到1.10元。1元钱经过1年时间增加的0.10元，就是货币的时间价值。1元1.1元1年后（利率i=10%的情况下）1、货币的时间价值与货币的购买力货币的时间价值增加，不代表购买力同等增加要考虑通货膨胀，计算实际收益率（名义收益率减去通货膨胀率）例子：扣除通货膨胀率后，改革开放以后银行存款实际利率为负数。2、货币的时间价值与投资风险货币的时间价值越大，并不表示投资越合算要考虑投资风险，用名义收益率减去风险补偿收益率两点注意计算现金流量中的符号表示：I——利息(interest)，6元i,r——利息率，折现率，每一利息期的利率，6%n,t——计算利息的期数，年、半年、季度、月P,PV——现值(presentvalue)，100元F,FV——终值(futurevalue)，106元必要收益率、期望收益率和实际收益率流入流出现金流量图012345时间计息期（可以是一年，半年，季，月，天等）两种计算利息的方法单利复利第三节单利和复利思考：是单利还是复利？以“三年期定期存款”的方式存1万元，年利率3.5%，利息不计入下期本金。（1）银行三年后一次性支付本息；（2）银行每过一年，支付一次利息。请思考，上述计息方法，是单利计息还是复利计息？单利与复利的区别前几期获得的利息，能否在后几期获得收益（利息或再投资收益）单利：前几期获得的利息，不能在后期获得收益在多个计息期里，利息不计入本金，不在下期获取利息的计息方式并且，利息不每期发放，无法获得再投资收益复利：前几期获得的利息，能在后期获得收益在多个计息期里，前一期利息计入本金，与本金一起生息的计息方式或者，利息每期发放，可以获得再投资收益单利计算的例子：按年利率10%存100元到银行，单利计算利息，2年后到期一次性还本付息，2年后能得到多少钱？解：本息和=100+100×10%+100×10%=120元其中：本金100元，利息20元小常识：银行挂牌的存款利率都是单利，银行每年按这个利率计算利息，但是只在存款到期时才和本金一并支付比如，2年期定期存款利率是2.79%，存100元，2年的利息总和是100元×2.79%×2＝5.58元，2年后得到的本息和是105.58元（税前）复利计算的例子：在年收益率10%的基金帐户上投资100元，每年分红一次，分红转入本金计息，2年后将得到多少钱？问题分解：1年后，获得100×（1+10%）=110元，本金积累到110元;2年后，获得110×（1+10%）=121元。一次性计算方法：100×（1+10%）×（1+10%）=121元或者：100×（1+10%）2=121元121元的构成：—100元，原始本金—10元，第1年利息—10元，原始本金的第2年利息—1元，第1年利息在第2年赚的利息复利的威力“复利比原子弹更有威力”——爱因斯坦复利在短期内效果不明显，但随着期限延长，威力巨大。复利的趣事：美国政府都还不起的一笔个人债务1988年，美国人德哈文(J.Dehaven)的后代向联邦政府追讨国会欠他家族211年的债务，本利共1416亿美元。事情的经过是，1777年严冬，当时的美国联军统帅华盛顿将军所率领的革命军弹尽粮绝，华盛顿为此向所困之地的宾州人民紧急求援，大地主德哈文借出时值5万元的黄金及40万元的粮食物资，这笔共约45万美元的贷款，借方为大陆国会，年息为6厘。211年后的1988年，45万美元连本带利已滚成1416亿美元，这笔天文数字的债务足以拖垮美国政府，政府决定拒还。此故事足以说明复利增长的神奇力量。终值（FutureValue，FV）某时点一笔资金，在未来某时点的价值现值（PresentValue，PV）未来一笔资金，在之前某时点的价值第四节终值和现值100元110元一年后90.91元一年前100元FVPV折现率K=10%利率r=10%1002001年底2002年底2003年底2004年底2005年底11010090.91例1：例2：单利的终值：F=P+P×i×n=P×(1+i×n)单利的现值：P=F÷(1+i×n)例1：某人在银行存入1000元，利率为10％，单利计息，期限3年，三年后可得到本利和为：F＝1000＋1000×10％×3＝1300元例2：某人希望三年后得到1300元，银行存款利率为10％，单利计息，他应在三年前存多少钱？P＝1300÷（1+10%×3）＝1000元一、单利的终值和现值n为期数，F为复利终值，Fn为第n期复利终值，P为本金（现值），i为复利利率，则：第一期：F1=P+P×i=P×(1+i)第二期：F2=F1+F1×i=F1×(1+i)=P×(1+i)×(1+i)=P×(1+i)2第三期：F3=F2+F2×i=F2×(1+i)=P×(1+i)×(1+i)×(1+i)=P×(1+i)3……第n期：Fn=Fn-1+Fn-1×i=Fn-1×(1+i)=P×(1+i)n二、复利的终值复利的终值：F＝P×(1＋i)n=P×(F/P，i，n)其中，(1＋i)n称为复利终值系数，用符号(F/P，i，n)表示。例如：(F/P，6％，3)表示利率6％、期限3期的复利终值系数。复利终值计算公式企业投资某项目，投入金额128万元，项目投资年收益率为10%，投资年限为5年，收益可累积入本金，在最后一年收回投资额及收益，则企业的最终可收回多少资金？方法一：F=1280000×(1+10%)5=1280000×1.61=2061440(元)方法二：F=P×(F/P，i，n)=1280000×(F/P,10%,5)=1280000×1.6105=2061440(元)复利终值计算例子：期限利率5%10%15%20%11.05001.10001.15001.200021.10251.21001.32251.440031.15761.33101.52091.728041.21551.46411.74902.073651.27631.61052.01142.4883查表计算：复利终值系数表电子化计算普通计算器F=1280000×(1+10%)5=1280000×1.61Excel函数：FV(Rate,Nper,Pmt,Pv,Type)F=FV(10%,5,0,1280000,0)=2,061,452.80hp12c财务计算器（1）按1280000，再按PV（2）按10，再按i（表示输入利率10%）（3）按5，再按n（4）求结果，按FV注意：期末考试允许这样写=FV(i=10%,n=5,pmt=0,pv=1280000)=2,061,452.80影响终值的因素本金/现值利率时间超过1期时，利率加倍，终值增加不只一倍如：10年期投资，r=10%，终值系数=2.60r=20%，终值系数=6.20时间复利在短期内效果不明显，但随着期限延长，威力巨大案例：那个岛值多少钱？麦纽因特与印第安人的交易。1626年，麦纽因特以价值$24的商品和小饰品从印第安人手中购买了整个曼哈顿岛。如果印第安人将$24以10%的利率进行投资，那么2010年这笔钱是多少呢？提示：复利终值系数（1+i）n=（1+10%）2010-1626=7848000000000000FV=$24×7848000000000000复利的现值：P==F×(P/F，i，n)其中，(1＋i)－n是把终值折算为现值的系数，称为复利现值系数，用符号(P/F，i，n)来表示。例如，(P/F，10％，5)表示利率为10％、期限5期的复利现值系数。三、复利的现值=(1)(1)nnFFii某投资基金的年收益率为10%，某企业5年后需要得到150万元现金，那么，企业现在应投资多少钱到基金中？方法一：P=1500000×(1+10%)-5=1500000×0.6209=931350(元)方法二：P=F×(P/F，i,n)=1500000×(P/F,10%,5)=1500000×0.6209=931350(元)复利现值计算例子：查表计算：复利现值系数表期限利率5%10%15%20%10.95240.90910.86960.833320.90700.82640.75610.694430.86380.75130.65750.578740.82270.68300.57180.482350.78350.62090.49720.4019电子化计算普通计算器P=1500000×(1+10%)-5=1500000×0.6209Excel函数：PV(Rate,Nper,Pmt,Fv,Type)P=PV(10%,5,0,1500000,0)=931381.98hp12c财务计算器（1）按1500000，再按FV（2）按10，再按i（表示输入利率10%）（3）按5，再按n（4）求结果，按PV注意：期末考试允许这样写=PV(i=10%,n=5,pmt=0,fv=15000)=931381.98四、名义利率与有效年利率我国银行利率，有年利率、月利率、日利率三种。年利率以百分比表示，月利率以千分比表示，日利率以万分比表示。例如：年息九厘，写为9%，即每百元存款一年利息9元月息六厘，写为6‰，即每千元存款一月利息6元日息一厘，写为1‱，即每万元存款一日利息l.5元银行对上述三种利率采用如下换算公式年利率÷12＝月利率月利率÷30=日利率或年利率÷360＝日利率1年期定期存款，利率5%，利息支付有如下几种：每年计算并支付利息一次；半年计算并支付利息一次；每季度计算并支付利息一次；每月计算并支付利息一次；每天计算并支付利息一次；请问，1年后所获得的利息一样吗？思考题：计息次数m每期收益率（%）实际收益率（%）每年一次半年一次每季度一次每月一次每天一次连续复利12412360∞5.00002.50001.25000.41670.0139无穷小5.00005.06255.09455.11625.12675.1271例如：每季度计息一次，经过1年（4个季度），1元钱可增值为：这1年的实际收益率为：不同支付期下，5%年利率的实际收益率（有效年利率）45%(1)445%(1)14名义利率与有效年利率