11-2货币供给

货币理论货币需求理论货币供给理论长期以来一直将货币需求理论作为研究重点：在实物货币与金属货币流通时代，流通中的货币量的形成是一个自发的过程。20世纪60年代以前，西方国家的经济学者通常把货币供应量看作是中央银行可以绝对控制的外生变量。现今，对货币理论的研究重点转向——货币供给第十一章货币供给市场经济时代，精确计算货币需求量难以做到。对市场上货币的供应量是否符合需求量，最直观且简单的指标：物价变化。①如果物价稳定，或只有微微的升降，说明供给量大体符合需要；②如果存在较大的物价起伏变化，有着明显的通胀或通缩，说明货币供给过多或过少。货币供给货币供给：指一国银行系统向经济中投入或抽离货币的行为过程。中央银行：基础货币银行系统商业银行：存款货币商业银行的存款货币创造原始存款与派生存款原始存款：是银行的客户以现金形式存入银行的直接存款。原始存款只改变货币存在形式，不改变总量。派生存款：是指银行通过放款、贴现、投资等业务转化而来的存款，也叫衍生存款。存款准备金和存款准备金率存款准备金：商业银行在吸收存款后，以库存现金或在中央银行的存款的形式保留的、用于应付存款人随时提现的那部分流动资产储备。存款准备金率：存款准备金占银行吸收存款总量的比例。它是中央银行调控货币供给量的一个重要手段。商业银行的资产负债业务资产负债库存现金在央行的存款准备金存放同业的存款贷款被动负债（活期、定期存款）主动负债（短期借款、同业拆借、回购协议、长期借款）钱来钱用存款货币的多倍扩张过程几个简化的假设整个银行体系由一个中央银行和至少两家商业银行所构成；中央银行规定的法定存款准备金比率为10%；商业银行只有活期存款，而没有定期存款；商业银行并不保留超额准备金；银行的客户一切收入存入银行，即采用转账结算方式。（二）存款货币多倍扩张的基本过程A企业将销售所得10万元现金存入甲银行，甲银行资产负债表表现为：资产负债准备金+100000A企业存款+100000资产负债准备金+10000贷款+90000A企业存款+100000按照法定存款准备金率10%的要求，甲银行只需持有10000的存款准备，其余的9万用于发放贷款。甲银行资产负债表表现为：甲银行向B企业发放贷款90000元，B企业得到贷款后支付C企业的购货款，C企业将收到的货款90000存入乙银行，甲银行资产负债表表现为：资产负债准备金+90000C企业存款+90000资产负债准备金+10000贷款—B企业+90000A企业存款+100000乙银行的资产负债表：乙银行在收到C企业活期存款90000后，同样提取9000元存款准备金，余下的81000进行贷款或用于投资。若收到这笔资金的企业D继续将资金存入丙银行，乙银行资产负债表表现为：资产负债准备金+81000D企业存款+81000资产负债准备金+9000贷款—D企业+81000C企业存款+90000丙银行的资产负债表：存款派生过程银行存款总额法定存款准备金贷款发放数第一家银行1000001000090000第二家银行90000900081000第三家银行81000810072900第四家银行72900729064610……………………总计1000000100000900000派生存款原始存款从表中可以看出，各银行吸收的存款数量是一个无穷递减等比数列，其初始值为100000元，公比为（1-10％），这样，各银行的存款总数为：10万＋10万×（1-10％）＋10万×（1-10％）2＋10万×（1-10％）3＋…＝10万×1/[1-（1-10％）]＝100万元这表明10万元的原始存款在法定存款准备金率为10％的情况下，经过银行系统的存款货币创造功能，最终创造出100万元的存款。其中原始存款为10万元，经过商业银行信用创造机制而创造出来的存款即派生存款为90万元。如果以A代表原始存款，r代表法定准备率，D代表活期存款总额，则以上几何级数可表示为：D＝A·[1+(1-r)+(1-r)2+(1-r)3+……+(1-r)n]＝A·1/[1-(1-r)]＝A/r从分析上式可知，活期存款的变动与原始存款的变动存在着一种倍数关系，即活期存款与原始存款的比率，称为派生倍数(或货币乘数)。设K为派生倍数，D为活期存款总额，A为原始存款额，用公式表示为：rAD1k存款多倍收缩过程派生存款的倍数收缩过程和存款多倍扩张过程是相对应的，其原理一样。A企业动用其在甲银行的活期存款100000购买材料，因此甲银行将减少A企业的活期存款余额100000元，同时减少在中央银行的存款准备金100000元，甲银行的账户变化为：资产负债准备金-10000贷款-90000A企业存款-100000资产负债准备金-100000A企业存款-100000在法定存款准备金率为10%的情况下，甲银行活期存款减少100000元，法定存款准备金只能应付10000元，缺少的90000元准备金只有收回贷款或通过出售证券的方式弥补：甲银行收到客户归还的贷款，该客户在乙银行的账户变化为：资产负债准备金-9000贷款-81000存款-90000资产负债准备金-90000存款-90000同理，乙银行收回贷款，账户变化为：我们（美联储）完全依赖商业银行，我们货币流通中的每一个美元，无论是现钞还是信用，都必须有人来借才能产生。如果商业银行（通过发放信贷）制造出足够的货币，我们的经济就繁荣，否则我们就会陷入衰退。——罗伯特。汉姆费尔（美联储亚特兰大银行）总结商业银行以原始存款发放的贷款，通过转账支付又会创造出新的存款。贷款对于商业银行创造存款货币具有特殊重要的意义，没有贷款的发放，无法形成下一轮的派生存款。因此，从理论上讲，中央银行控制贷款就可以控制存款货币的创造。影响存款货币创造的因素几个简化的假设整个银行体系由一个中央银行和至少两家商业银行所构成；中央银行规定的法定存款准备金比率为10%；商业银行只有活期存款，而没有定期存款；商业银行并不保留超额准备金；银行的客户一切收入存入银行，即采用转账结算方式。影响存款货币创造的因素存款创造过程的结果是“可能形成的最大存款”，实际值要低于最大存款值，因为现实中：商业银行可能还会有定期存款商业银行可能还会有超额准备金银行的客户可能会提取现金出去……影响商业银行存款创造能力的因素—超额准备金率e派生倍数修正为超额准备金率e的影响因素：商业银行经营的风险程度；贷款需求情况与经济运行大环境；市场利率水平；金融市场发达程度以及商业银行融资渠道。edr1k影响商业银行存款创造能力的因素—现金漏损C’派生倍数修正为影响现金漏损的因素：公众的消费习惯与流动性偏好；持有现金的机会成本；银行系统的服务质量。'r1kdce影响商业银行存款创造能力的因素—活期存款向定期存款转化派生倍数修正为rt-定期存款准备金率t-活期存款向定期存款的转化比率影响活期存款向定期存款转化的因素：定期存款的利率收入与财富公众投资渠道的多少trcet*d'r1k中央银行的货币供给政府企业家庭货币发行业务发行库中央银行流通领域现金存量业务库商业银行发行回笼现金投放现金归行基础货币(BaseMoney)基础货币（B）：又称强力货币或高能货币，指处于流通界由社会公众所持有的现金及银行体系准备金的总和。①社会公众持有的现金库存现金②银行体系的准备金存款准备金存款央行投放基础货币的渠道直接发行货币；央行用基础货币买入外汇和黄金，就是向经济体系投放了基础货币；央行向商业银行买进政府债券，会将款项存入商业银行的存款准备金账户，基础货币就会增加；央行为商业银行办理再贴现或再贷款时，直接增加了商业银行在中央银行的准备金存款，基础货币相应增加。货币供给的基本模型Ms=B×mMs—货币供应量；B—基础货币；m—货币乘数；货币乘数——货币供给量与基础货币的倍数关系。货币供给的乘数效应：在货币供给过程中，中央银行的初始货币提供量与社会货币最终形成量之间存在着数倍扩张（或收缩）的效果。货币供给的基本模型Ms=B×mMs—货币供应量；B—基础货币；m—货币乘数；在基础货币一定的条件下，货币乘数与货币供给成正比。货币乘数一定时，若基础货币增加，货币供给量将成倍地扩张；而若基础货币减少，则货币供给量将成倍地缩减。ketrrkBMtd11影响货币乘数变动的因素：居民行为企业行为金融机构行为政府行为货币供给决定机制的一般模型——乔顿模型K——现金比率，即人们持有的现金占银行活期存款的比例货币乘数与存款货币扩张倍数的区别分子分母构成不同；分析角度不同；练习题练习一：某商业银行的资产负债表如下（假定存款客户不提现，不转存定期存款）（1）此时存款货币的扩张倍数是？存款货币总量是？（2）如果中央银行将法定存款准备金率确定为10%，则该银行拥有的超额准备金是？（3）在法定存款准备金率为10%的情况下，如果该银行把10%的存款作为超额准备金，存款货币和存款乘数会怎样变化？（4）在法定存款准备金率为10%的情况下，该银行不保留超额准备金，中央银行向该银行出售20000元政府债券，存款货币和存款乘数会怎样变化？资产负债准备金10000贷款40000存款——现金50000练习二：假设银行体系准备金为1500亿元，公众持有现金为500亿元。中央银行法定活期存款准备金率为10%，法定定期存款准备金率为5%，流通中通货比率为20%，定期存款比率为40%，商业银行的超额准备金率为18%。试问：货币乘数是多少？狭义货币供应量M1是多少？