第七章 证券交易市场(证券投资学-东北财大,王玉霞)

第7章证券交易市场1第七章证券交易市场王玉霞证券投资学东北财经大学第7章证券交易市场2一、证券交易市场的定义及类型证券交易市场定义–对已发行证券进行转让、买卖的场所，因此t它又被称为证券流通市场、二级市场或证券次级市场。证券交易市场的类型–1.证券交易所–2.场外交易市场第7章证券交易市场31.证券交易所证券交易所的特点证券交易所的组织类型–公司制–会员制证券交易所经纪人–证券经纪商–自营商：佣金经纪商、大厅经纪商、专家经纪商证券交易所市场层次–主板市场：为大型企业服务，上市入门阶梯较高–二板市场：又称创业市场，为有潜质的发展中的中小企业服务，入门阶梯较低第7章证券交易市场4证券交易所的特点证券交易所本身既不持有证券，也不买卖证券，更不能决定各种证券的价格证券交易所是证券买卖完全公开的市场证券交易所具有严格的组织性第7章证券交易市场5公司制和会员制交易所的优缺点公司制的优点–既能提供比较完善的设备和服务，又能保证证券交易所的公正性公司制的缺点–费用成本较高会员制的优点–成交佣金一般比较低–会员责任感较强会员制的缺点–不能取得交易所的赔偿，风险很大第7章证券交易市场62.场外交易市场店头交易市场–从设施上看，没有大型证券交易所设立的中央市场–从价格形成方式上看，只提供协议价格–从价格水平上看，按净价基础进行交易第三市场–是上市证券的场外交易市场第四市场–不通过经纪人进行，而是通过电子计算机网络直接进行大宗证券交易的场外交易市场第7章证券交易市场7第四市场的优点交易成本低价格满意，成交迅速可以保守交易秘密不冲击证券市场第7章证券交易市场8二、证券上市制度1.上市证券与非上市证券2.证券上市的利与弊3.证券上市的标准4.证券上市的条件与程序5.证券上市的暂停与中止第7章证券交易市场92.证券上市的利与弊有利的方面–扩大资金来源，筹集巨额资金–提高股票、债券的流动性有利于继续向公众集资–有利于提高公司的信誉度和知名度–提高企业透明度，促进企业加强管理，提高经济效益，增强竞争力–不利方面第7章证券交易市场10不利的方面公司约束与压力会更大不利于保守公司经营秘密公司证券可能成为投机对象企业控股权更加分散加大了公司的成本开支第7章证券交易市场113.证券上市的标准规模标准证券持有分布标准经营基础标准其他标准–如三年的财务报表没有虚假纪录–财务报表经会计师认证–制作证券符合法定要求–没有证券转让限制第7章证券交易市场124.证券上市的条件与程序证券发行制度–核准制–注册制核准制下的发行上市程序注册制下的发行上市程序–他律型证券市场的发行上市程序–自律型证券市场的发行上市程序第7章证券交易市场135.证券上市的暂停与中止证券上市的暂停与中止的原因–公司违反上市契约的规定–盈利能力下降，无偿债能力，达不到持续上市的最低标准–公司有严重违法行为–公司破产或被兼并–公司行为影响市场秩序或损害公共利益–公司连年亏损，一定期间内未有改观第7章证券交易市场14三、证券交易制度1.证券交易的基本方法2.证券交易的基本过程3.证券交易的佣金制度第7章证券交易市场151.证券交易的基本方法按照证券价格形成的方式划分–相对买卖–拍卖标购–竞价买卖按照买卖订约和清算期限划分–现货交易–期货交易–期权交易–信用交易:保证金买长、保证金买短–回购交易第7章证券交易市场162.证券交易的基本过程选择经纪人并开户委托买卖竞价与成交证券的清算与交割过户第7章证券交易市场17竞价与成交竞价原则–价格优先原则–时间优先原则竞价方式–口头竞价–书面竞价–电脑竞价竞价结果–全部成交–部分成交–不成交第7章证券交易市场18证券的清算与交割按照交割期不同划分交割种类–当日交割–次日交割–例行交割–特约日交割–我国目前在证券交割上实行“T+1规则”，即次日交割第7章证券交易市场193.证券交易的佣金制度证券交易佣金制度的类型–分级固定佣金制根据投资者交易量、开户量等的差异，设定不同的费用率标准–浮动佣金制完全的自由浮动即佣金自由化在给定的区间内自由浮动即“有限浮动制”我国现行的佣金制度第7章证券交易市场20四、网上证券交易1.网上证券交易的几种运作模式2.海外网上证券交易制度3.我国网上证券交易的发展第7章证券交易市场211.网上证券交易的几种运作模式证券营业部为经济主体独立开展网上交易的模式–“券商网上交易平台+该券商营业部”–“财经网站交易平台+券商营业部”纯虚拟营业部模式“网上交易+网下客户服务”第7章证券交易市场222.海外网上证券交易制度美国网上证券交易–美国网上证券交易业务概况–美国网上证券交易发展的现状佣金收费水平安全性和技术规范–美国网上证券交易的监管亚太地区网上证券交易–亚太地区网上证券交易业务概况–亚太地区网上证券交易的监管第7章证券交易市场23美国证券交易委员会对网上交易经纪商提出的要求快速增长中保证服务质量按最有利于客户的方式执行他们的交易方式向客户提供内容丰富而平实易懂的咨询信息网上广告宣传不要使投资者产生不现实的收益预期第7章证券交易市场243.我国网上证券交易的发展快速增长中保证服务质量按最有利于客户的方式执行他们的交易方式向客户提供内容丰富而平实易懂的咨询信息网上广告宣传不要使投资者产生不现实的收益预期第7章证券交易市场253.我国网上证券交易的发展我国网上证券交易的特点–有相当多的证券公司仅仅把发展网上交易作为一种宣传企业形象的途径或者是公众行为，又盲目攀比的情节存在–大型公司出手慎重而小型公司却愿意积极推动网上交易活动–有相当一部分证券公司是通过委托IT公司来负责网上交易业务来发展本公司的网上交易活动的–主要模式是“财经网站交易平台+券商营业部形式”