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第19章跨国经营的业绩评价一、跨国经营业绩评价概述二、跨国经营业绩评价的基本原理三、跨国经营业绩评价中的要点与难点四、汇率变动对跨国经营业绩评价的影响学习目标：本章主要阐述跨国经营业绩评价的基本原理。通过本章学习，了解跨国经营业绩评价的主要特点及基本形式，掌握跨国经营业绩评价的基本指标及其设计原理，了解跨国经营业绩评价的特殊性。一、跨国经营业绩评价概述1、跨国经营业绩评价的主要目的a、保证跨国企业具有充分的盈利能力；b、及时发现当前经营活动中存在的问题；c、使公司的有限资源在全球范围内得到合理的配置；d、评价和激励经理人员；2、跨国经营业绩评价的复杂性1）跨国经营的多目标性；2）经营环境的特殊性；3）总部集中决策的影响；4）通货膨胀的存在；5）汇率的频繁变动；二、跨国经营业绩评价的基本原理1、跨国经营业绩评价的基本形式1）纵向比较2）横向比较a、将国外附属公司的本期业绩与东道国竞争对手的同期业绩进行对比；b、将跨国公司内部分布在不同国家或地区的各附属公司同期业绩进行对比；3）同预算比较集中了横向和纵向比较的优点，克服了二者缺点，可有效发挥事前预测、事中控制和事后反馈的管理控制功能。2、跨国经营业绩评价的多指标体系1）跨国经营业绩评价的财务指标a、经营利润b、投资收益率c、产权收益率d、资产收益率e、销售利润率f、每股平均增益g、子公司的经营现金流量h、对母公司的经营现金流动i、剩余收益2）跨国经营业绩评价的非财务指标a、市场占有率的提高b、产品质量控制c、与母公司和其他子公司的协作情况d、同东道国政府的关系e、环境适应性f、人才开发情况g、劳动力流动状况h、研究与开发情况i、生产率的提高j、雇员安全情况3）20世纪80年代的实况调查财务指标美国跨国公司（64家）非美国跨国公司（24家）合计对单位评价对经理评价对单位评价对经理评价对单位评价对经理评价投资收益率（ROI）1.82.22.12.21.92.2资产收益率（ROA）2.32.32.22.42.32.3销售利润率2.22.11.92.12.12.1每股平均增益2.83.23.53.43.03.2子公司的经营现金流量2.52.72.22.52.42.7对母公司的经营现金流量2.32.82.52.62.32.7剩余收益3.43.33.43.23.43.3实际销售额与预算比较2.01.61.91.81.91.7实际利润与预算比较1.51.41.41.31.51.3实际ROA与预算比较2.62.72.72.22.72.5财务指标重要性评级非财务指标美跨国公司（64家）非美跨国公司（24家）合计对单位评价对经理评价对单位评价对经理评价对单位评价对经理评价市场占有率提高1.81.51.71.61.81.5产品质量控制2.21.92.42.02.31.9与东道国政府关系2.11.82.41.92.11.9环境适应性2.42.32.52.42.42.3人才开发情况2.42.02.42.22.42.0劳动力流动状况2.72.52.82.72.82.6研发情况3.13.22.82.72.82.6生产率提高2.22.11.71.62.02.0社会服务2.92.82.82.52.92.7三、跨国经营业绩评价中的要点与难点1、区分单位与单位经理的业绩二种观点：a、把单位的业绩与单位经理的业绩看做是一回事，因为国外单位的经营活动采取的是经理负责制；b、把单位的业绩与单位经理的业绩明确区分开来；衡量国外经营单位的业绩，主要看它对跨国企业整体所做的贡献，一般用投资报酬率及其他指标来评价；而衡量单位经理人员的业绩，主要着重分析其尽责程度及工作质量的高低，一般看其预算执行的效果。根据单位经理人员可控和不可控因素编制的报表：单位经理可控的单位经理不可控的资产负债表资产（详细项目）xxxx负债（详细项目）xxxx权益（详细项目）xxxx利润表收入xxxx经营费用xxxx利息xxxx其他xxxx税款xxxx净收益xxxx2、公司内部资金流动对跨国经营业绩评价的影响1）转让定价对业绩评价的影响2）提前或推迟结算对业绩评价的影响例：设甲子公司每年要向乙子公司提供某种产品50000单位，该产品的正常单位售价为100美元，但总部基于全球考虑而确定的转让价格为95美元。另假定如不改变信用期限，甲子公司内部应收账款平均余额为250000美元，但如总部要求甲子公司向乙子公司延长信用期限，则甲子公司内部应收账款平均余额将会提高到750000美元。利润AB单价10095销量5000050000总收入50000004750000经营成本30000003000000其他费用15000001500000总成本45000004500000税前利润500000250000所得税（50%）250000125000税后利润250000125000销售利润率5%2.6%50000004750000转移定价与推迟结算的联合效应销售利润率5%2.6%资产CD内部应收款其他资产25000010000007500001000000总资产12500001750000资产收益率利润A（250000）B（125000）资产C（1250000）20%10%资产D（1750000）14%7%3、通账对业绩评价的影响影响主要体现在：a、按历史成本表述的账面资产总值明显低于其现行价值，使企业实力被歪曲；b、销货成本明显被低估；c、按现行价格计量的销货收入与按历史成本计量的销货成本相配比，导致利润虚增；d、资产报酬率或投资报酬率被成倍地高估了；e、附属公司不同时期的经营业绩对比失去价值；f、各附属公司之间经营业绩对比也变得毫无意义；消除通账影响的会计程序和方法主要有两种：a、按东道国的一般物价指数，将附属公司财务报表上各个项目的历史价格金额调整为不变价格金额；b、资产的重置成本代替历史成本资产负债表上各项资产均按编表日的重置成本反映，而利益表内有关成本和费用则按其在耗用时的重置成本反映，以此为基础相应地调整企业的经营成果。（注意重置成本数据很难取得）四、汇率变动对跨国经营业绩评价的影响1、当地货币观点和母国货币观点a、当地货币观点b、母国货币观点c、实际操作多数美跨国企业采用母国货币观点多数欧洲企业采用当地货币观点2、经营预算的编制及实际经营业绩的追溯追溯实际经营业绩所用汇率编制预算所用汇率期初汇率预期汇率期末汇率期初汇率A-1A-2A-3编制预算用期初汇率编制预算用期初汇率编制预算用期初汇率追溯实绩用期初汇率追溯实绩用预期汇率追溯实绩用期末汇率预期汇率P-1P-2P-3编制预算用预期汇率编制预算用预期汇率编制预算用预期汇率追溯实绩用期初汇率追溯实绩用预期汇率追溯实绩用期末汇率实际汇率E-1E-2E-3编制预算用实际汇率编制预算用实际汇率编制预算用期末汇率追溯实绩用期初汇率追溯实绩用预期汇率追溯实绩用期末汇率不合理业绩评价中的汇率组合例：设某国外子公司期初编制的用东道国货币（LC）表述的年度经营预算如下表所示：项目金额销货收入LC100000销货成本75000经营费用10000经营利润LC15000年度经营预算其他条件如下：（1）设该子公司的预算执行结果，若用当地货币LC表示，则与经营预算完全相同，没有发生差异；（2）该子公司经常保持的“受汇率变动影响的净资产”，即“暴露资产”为LC50000；（3）当地货币LC与母公司所在国货币H之间的汇率变动情况如下：a、预算期期初，金融市场上的即期汇率为：L/H=1/20；b、预算期期初，金融市场上为期一年的远期汇率为：L/H=1/25；c、预算期终了时，金融市场上的即期汇率为：L/H=1/30；（4）为了简便，不考虑所得税；A-1A-3用期初汇率确定预算（L/H=1/20）用期初汇率追溯实绩（L/H=1/20）用期初汇率确定预算（L/H=1/20）用期末汇率追溯实绩（L/H=1/30）销货收入5000500050003333销货成本3750375037502500经营费用500500500333暴露资产损失000833经营损益750750750-333预算差异0-1083不同汇率组合方案下的预算差异20%公司采用P-2P-3用预期汇率确定预算（L/H=1/25）用预期汇率追溯实绩（L/H=1/25）用预期汇率确定预算（L/H=1/25）用期末汇率追溯实绩（L/H=1/30）销货收入4000400040003333销货成本3000300030002500经营费用400400400333暴露资产损失500500500833经营损益100100100-333预算差异0-43350%跨国公司采用30%跨国公司采用E-3用期末汇率确定预算（L/H=1/30）用期末汇率追溯实绩（L/H=1/30）销货收入33343333销货成本25002500经营费用334333暴露资产损失833833经营损益-333-333预算差异0