一个变化中的世界

一个变化中的世界国际货币基金组织（IMF）roy（整理）目录•全球的关联性以及由关联性引起的全球经济格局的变化一、•全球整个的经济中心发生转移二、•去杠杆化三、过去40年，全球GDP增长了4倍全球贸易增长了12倍金融资产增长了14倍全球广义货币增长了40倍全球的经济增长和全球化是由金融和贸易主导的，各个国家在金融和贸易领域的地位不同导致了各个国家在国际经济领域的地位的差别。GDP衡量：•中国、日本、美国变得很大，俄罗斯变得很小贸易衡量：•中国相对变小、欧洲变得很大、韩国变得很大跨境的金融交易衡量：•中国变得很小、欧洲变得巨大第一板块：发达国家相互的经济往来较多，享有共同的经济周期、政策周期等。第二板块：泛亚洲全球垂直供应链巴西、智利等南美洲国家在经济和金融上全部属于亚洲的垂直供应链，不包括非洲。第三板块：能源板块享有共同的经济周期，共同的政策周期，有很多密切的关联，包括沙特、俄罗斯、科威特等。发达国家板块的变迁：以欧洲为例1984-1999年间，欧洲两个中心：南部以意大利和发过为中心；北部以英国为中心。1999年，欧元产生，整个欧洲形成一个集团，德国成为这个集团的中心。过去：美国往北与加拿大联系；往南与墨西哥联系；一部分和亚洲连在一起。现在：美国与欧洲联系非常密切；与墨西哥、中北美地区联系也非常密切。全球新结构：网状结构定义：一些国家集结成一个小的集群（cluster），集群通过一个领导国家进入核心国家（core），这个集群通过核心国家进入全球的金融经济市场。东欧国家的领导国是奥地利。全球贸易中，中国在核心区要超过日本。机械制造业中，中国、德国、美国是全球机械设备贸易的核心。•2003年全球市场的相关性是50%；•2012年全球市场的相关性达到了60～70%。全球化•拉美和亚洲股票市场的相关度由42%，上升到了81%；•原因：拉丁美洲是亚洲垂直供应链的一部分。股票市场外部冲击对本国经济的影响新兴经济国家危机前：30%的工业产出波动受外部波动的影响。危机后：60%的工业产出波动受外部波动的影响。发达国家危机前：20%的工业产出波动受外部波动的影响。危机后：40%的工业产出波动受外部波动的影响。2012年，新兴经济和低收入发展中国家的GDP能够占世界的权重一半以上。未来5年，新兴经济和发展中国家，占全球经济增长的贡献率达到三分之二。未来5年，新兴经济和发展中国家占全球需求增长的贡献高达60—70%。新兴经济和发展中国家仍然可以保持相对强劲的增长。第一，经济增长模式的改变。第二，制造业中心的转变。第三，投资农业，提高农业劳动生产率。第四，开放服务业。第五，能源效益。第六，财政体制的改革。第七，金融业的改革。第八，政府宏观管理能力的加强。第九，公平、平衡的增长。第十，新型生活方式的创造。整个世界发生了巨大的变化，整个中心正在从发达国家向新兴经济国家转移，未来五到十年这个趋势将继续进行。去杠杆化也是未来五到十年世界经济的发展趋势。这次危机最主要的特点是债务水平非常高。3、美国居民债务比率达到120%。2、欧元居民债务比率不断上升。1、英国的债务水平最高时达到170%左右。居民债务水平3、美国、欧元区、中国的央行资产负债率迅速上升。2、银行的财务杠杆比率达到35倍左右。1、爱尔兰、西班牙、比利时等国家的公司债务不断上升。公司债务水平个人为避免破产而进行储蓄，相应的减少消费。公司债务过高，要取消债务，公司就不能进行投资。国家债务过高，要取消债务，不能有财政赤字，而减少投资。银行要消减债务，会努力去杠杆化，要减少投资。全球总需求不足•经过了40年的全球化，全球形成了三大板块，从根本上改变了我们对全球经济关联结构的理解。总结：