2 风险管理的基础理论

风险管理的基础理论RiskManagement02PARTTWOTheconceptandfunctionofriskmanagement风险管理的概念和作用Theemergenceanddevelopmentofriskmanagementtheory风险管理理论的产生和发展Relationshipbetweenriskmanagementtheoryandotherdisciplines风险管理理论与其他学科的关系前车之鉴、后事之师案例一英国巴林银行（BaringsBank）巴林银行在90年代前是英国最大的银行之一，有超过200年的历史，世界上最古老的商业银行。1992—1994年期间，巴林银行新加坡分行的总经理里森（NickLesson），从事日本大阪及新加坡交易所之间的日经指数期货套期对冲和债券买卖活动，累积亏损超过10亿美元，导致巴林银行于1995年2月破产。调查发现：•巴林银行的高层对里森所从事的业务并不了解；•巴林缺乏职责划分的机制；•巴林银行的高层对财务报告不重视。里森在自传中说：“有一群人本来可以揭穿并阻止我的把戏，但他们没有这么做。我不知道他们在监督上的疏忽与罪犯的疏忽之间的界限何在，也不清楚他们是否对我负有什么责任。”案例二美国世通公司（Worldcom）世通是美国第二大的电信公司。2002年，世通被发现利用把营运性开支反映为资本性开支等弄虚作假的方法，多年来虚报利润735亿美元。世通于2002年末申请破产保护令，成为美国历史上最大的破产个案。世通的四名主管（包括公司的CEO和CFO）承认串谋讹诈，被联邦法院刑事起诉。美国世通公司前CEO埃贝斯出庭受审调查发现：•世通的董事会持续赋予公司的CEO（BernardEbbers）绝对的权力，让他一人独揽大权；•美国证监会的调查报告指出：世通完全没有制衡机制；•世通的董事会并没有负起监督管理层的责任；•世通为公司的高级管理层提供丰厚（不合理）的薪酬和奖金。案例三美国安然公司（Enron）在2002年，安然是美国最大的石油和天然气企业之一。2001年末，安然宣布第三季度录得6.4亿美元的亏损，美国证监会对该公司进行调查，发现该公司在1997以来虚报利润5.8亿美元。2001年末，安然申请破产保护令，但在之前10个月内，公司却因股票价格超越预期目标而向董事及高级管理人员发放3.2亿美元的红利。调查发现：•安然的董事会及审计委员会均采取不干预（“hands-off”）监控政策；•事件发生之后，部分董事表示不太了解安然的财务状况、期货及期权的业务；•安然重视短期的业绩指标；•安然管理高层常常藐视或推翻公司制定的内控制度。调查发现：•八百伴低估经营非核心业务的风险•八百伴低估扩张业务的风险•八百伴低估了开发新兴市场的风险案例四日本八百伴（Yohan）日本八佰伴1992年进入国内市场，与上海第一百货合资，在上海开设一座亚洲最大的百货公司。进入中国后八佰伴采取了急速扩张的战略，以至于背弃了原来的超市道路，不断地改变经营手法，更在物业市场上大额投资。然而大额的投资并没有带来大把的回报，相反地使八佰伴背上了沉重的债务负担，加之当时肆虐的金融风暴，1997年，八佰伴年度收益中有近一半用做贷款利息的支出，最终走向了破产。案例五全球经济危机下中国企业的新挑战合俊倒闭三鹿破产2004年中航油炒作原油期货，巨亏5.5亿美元；银广夏造假、达尔曼资金黑洞、托普神话、德隆危机…美国金融危机波及中国实体经济企业倒闭第一案。三聚氰氨毒害一批婴幼儿，摧毁了三鹿，也损害了中国乳品行业。更早前的案例前车之鉴：合俊倒闭香港合俊控股集团成立于1996年，香港联交所上市企业，其主力生产基地就是设在樟木头镇的2家工厂，产品70%以上销往美国，包括为全球最大的玩具商美泰公司提供OEM（贴牌加工）业务。合俊大事记1995年：胡锦斌接下1700万港元的订单。一年后，合俊集团在东莞成立。2004年：在合俊开始挺进成人玩具市场。2006年9月：合俊集团在香港联交所上市，股票代码为02700。2007年9月：合俊集团买入福建天安矿业股份。2008年8月，为了缓解资金紧张，合俊以2700万元出售其在清远市佛冈的一块土地。最近一次合俊公布中期业绩，股东亏损2亿元，每股亏损0.44元，不派中期息。8月15日，危机终于爆发。2008年10月15日合俊集团旗下两工厂倒闭约6500名员工失业，事发后，政府将先行垫付2400万元工资。从影响和知名度来看，这被称为“美国金融危机波及中国实体经济企业倒闭第一案”。前车之鉴：三鹿倒闭2008年报月12日官方初步认定：三鹿“问题奶粉”为不法分子在原奶收购中添加三聚氰胺所致，已传唤78人;2008年9月18日，国家工商行政管理总局发出紧急通知，要求各地工商部门对市场上含三聚氰胺的液态奶，立即责令停止销售、下架退市。2008年9月19日，国家处理三鹿牌婴幼儿配方奶粉事件领导小组召开第二次全体会议，全国各地已退市问题奶粉3215.1吨。国务院办公厅19日发出通知，要求各地区、各部门认真贯彻落实党中央、国务院的决策部署，以对人民群众高度负责的精神，进一步做好婴幼儿奶粉事件处置工作。2008年12月31日，原董事长受审。2009年02月13日，三鹿集团正式破产。2009年03月04日，三元以6.1650亿元拍得三鹿资产。教训与启示常言：「智者从别人失败经验中吸取教训，聪明者从自己失败经验中吸取教训，愚者则永不懂从经验中学习。」第一节风险管理的概念和作用一、风险管理的概念风险管理是研究风险发生规律和风险控制技术的一门新兴管理科学，是指风险管理单位通过风险识别、风险衡量、风险评估、风险决策管理等方式，对风险实施有效控制和妥善处理损失的过程。理解：（1）风险管理的主体是风险管理单位；（2）风险管理的核心是降低损失；（3）风险管理的对象可以是纯粹风险，也可以是投机风险；（4）风险管理的过程是决策的过程。二、风险管理的特点1、风险管理的对象具有特殊性2、风险管理的范围具有广泛性3、风险管理具有较强的应用性4、风险管理具有全面性风险管理的目标是以最少的成本获得最大的安全保障，减少风险事故对风险管理单位造成的损失和不利影响。三、风险管理的目标瑞再保：2015年上半年全球灾害造成的经济损失达370亿美元风险管理2015年上半年，全球因自然灾害和人为灾难造成的经济损失高达370亿美元。保险业承保了近45%的损失（165亿美元），远高于过去10年27%的平均承保率。2015年上半年，约有18,000人因各类灾害丧生，较去年上半年4,800多人显著增加。尼泊尔的地震及印度和巴基斯坦的热浪造成的遇难人数最多。riskmanagement风险管理2015年上半年，因自然灾害导致的全球经济损失总额为330亿美元，远低于2014年上半年的540亿美元，以及过去十年上半年的平均水平（990亿美元）。在保险损失中，自然灾害造成的损失为129亿美元，低于2014年上半年近200亿美元的损失规模，也低于过去十年上半年的平均水平（250亿美元）。美国和欧洲的严冬天气和雷暴是导致今年最大保险损失的自然灾害。今年2月，美国东北部的暴风雪造成了18亿美元的保险损失，高居今年以来灾害损失榜首。同时，2015年上半年，人为灾难造成了36亿美元的保险损失。riskmanagement风险管理2015年前6个月，灾害事件导致了多达18,000人丧生。2015年4月和5月在尼泊尔接连发生的地震造成了9,000多人死亡，是2015年截止到目前造成最多生命损失的自然灾害，同时还导致了很多人无家可归。尼泊尔遭受的经济损失估计超过50亿美元，其中保险损失仅为1.6亿美元。尼泊尔的悲剧再次提醒人们关注保险的作用保险保障无法减轻自然灾害带来的情感创伤，但能帮助人们更好地应对灾难造成的的财产损失，有助于灾后重建。riskmanagement风险管理2015年5月和6月间，在同一地区的印度和巴基斯坦遭受热浪袭击。气温飙升至48°C，创下1995年以来的历史最高温纪录。据估计，极端高温天气造成印度2,500多人、巴基斯坦1,500多人丧生。riskmanagement风险管理导致2015年上半年灾难事件遇难人数较多的另一个原因是，不少移民试图逃离北非冲突地区到达欧洲，而他们所乘船只往往不适合海上航行。这些人非常不幸，他们试图追求更好的生活，却因搭乘船只穿越地中海时倾覆而丧生。riskmanagement表1：2015年和2014年经济损失总额与保险损失总额10亿美元20152014年度变动10年均值经济损失（总额）37.459.0-37%107自然灾害33.054.1-39%99人为灾害4.44.9-9%8保险损失（总额）16.523.6-30%29自然灾害12.919.7-35%25人为灾害3.63.9-6%4资料来源：瑞士再保险经济研究与咨询部和巨灾灾害组表2：2015年上半年保险损失最高的自然灾害事件（10亿美元）月份保险损失损失总额事件国家2月1.82.4雷暴美国3月1.01.4冬季风暴尼可拉斯德国、荷兰等4月1.01.4雷暴美国4月1.01.3雷暴美国4月0.81.0雷暴美国5月0.71.3雷暴、洪涝美国资料来源：瑞士再保险经济研究与咨询部和巨灾灾害组四、风险管理的作用1、预防风险事故的发生。2、减少风险事故造成的损失。3、转嫁风险事故造成的损失。4、保证风险管理单位的财务稳定。5、营造安全的社会环境。25341早期风险管理意识萌芽19世纪末20世纪初20世纪初至20世纪70年代20世纪90年代至今20世纪70年代至20世纪90年代第二节风险管理理论的产生和发展风险管理理论第一阶段：早期风险管理意识的萌芽远古时期修建神坛——最朴素的风险管理意识春秋时期墨子提出有“力者疾以助人，有才者勉以分人”公元前4000年我国长江上的皮筏商人第二阶段：19世纪末至20世纪初，风险管理的思想理论开始萌芽1929-1933年，第一次经济大危机，美国企业界开展了企业风险管理运动。1930年，所罗门·许布纳博士指出：“防患于未然就是最大的保险”。此阶段，风险客观说（风险是客观存在的损失的不确定性）处支配地位，安全管理与保险以危害性风险（纯粹风险）的处置为对象。原始的保险意识互助互济思想一、风险管理的发展阶段第三阶段：20世纪初至20世纪70年代风险管理以学科的形式发展起来，并形成了独立的理论体系。推动风险管理理论体系进一步发展的两大事件：社会福利意识的增强——1948年美国钢铁工人大罢工企业巨额损失机会增加，损害范围扩大——1953年美国通用汽车公司火灾事件在这一阶段，人们仍只关注危害性风险（纯粹风险），但安全管理与保险有融合的迹象。1955年“全美保险购买者协会”（NAIB）改名为“美国保险管理协会”（ASIM）1956年拉塞尔.格拉尔(Gallagher)《风险管理－成本控制的新时期》正式提出“风险管理”概念；学术上对风险管理作为学科进行系统研究的，是以1963年梅尔和赫奇斯《企业风险管理》和1964年威廉姆斯和汉斯《风险管理与保险》这两本书的出版为标志。1963年伊利诺伊大学教材《企业风险管理》，1964年沃顿商院教材《风险管理》，随后许多大学开设了风险管理课程。70年代初期，出现专业的风险管理资询公司。第4阶段：20世纪70年代至20世纪90年代20世纪70年代后，出现了风险管理历史上一个革命性的转变，即从传统以保险为核心的风险管理中脱离出来，现代全方位风险管理逐渐形成。1971年布雷顿森林体系崩溃，金融风险空前突出。危害性风险与金融风险（投机风险）纳入到风险管理的范畴，金融风险日益受到重视。布雷顿森林体系以黄金为基础，以美元作为最主要的国际储备货币；美元直接与黄金挂钩，各国货币则与美元挂钩，并可按35美元一盎司的官价向美国兑换黄金；国际货币基金组织（IMF）则是维持这一体系正常运转的中心机构，它有监督国际汇率、提供国际信贷、协调国际货币关系三大职能。相继发生的科技大灾难，对风险管理的