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风险与风险管理2011.12安然公司(Enron)成立于1985年，曾经是世界上最大的天然气和能源批发交易商，2000年名列《财富》杂志“世界500强”第十六位。2001年，安然公司被披露在1997年至2001年5年的时间里，利用复杂的财务合伙形式，虚报了将近6亿美元的盈余，并掩盖了10亿多美元的巨额债务。凸现出安然公司在虚假财务报表、不正当关联交易等方面的黑洞，暴露了严重的操作风险和集团风险。另经披露，安然公司29名高级主管从1998年开始共出售173万股股票，获利10多亿美元的巨额利润。显现出公司在公司治理及内部管控方面存在的严重漏洞。2001年12月2日，安然公司宣告破产。安然公司的破产成为当时最引人注目的新闻事件，并直接导致著名的萨班斯－奥克斯利法案(Sarbanes-OxleyAct)的出台。当时名列全球五大会计师事务所之一的安达信(Andersen)，长期为安然提供审计和咨询服务，也因此面临严重的诚信危机。安然破产不久后，安达信在全球的分支机构和业务相继被撤消和收购。安然公司破产案1995年2月26日，英国中央银行英格兰银行宣布了一条震惊世界的消息：巴林银行不得继续从事交易活动并将申请资产清理。10天后，这家拥有233年历史、在全球范围内掌控270多亿英镑资产的巴林银行以1英鎊的象征性价格被荷兰国际集团收购，这意味着巴林银行的彻底倒闭。年仅28岁的明星交易员尼可李森(NickLeeson)未经授权在新加坡国际货币交易所从事东京证券交易所日经225股票指数期货合约交易失败，致使巴林银行亏损6亿英镑，远远超出了该行的资本总额(3.5亿英镑)。金融衍生品的高风险特性是此次事件的导火索。在损失不断扩大的过程中，公司治理结构和内部控制的缺失、高层职责履行不力，纵容尼可李森的投资操作无度，是导致最终酿成巴林银行的悲剧的重要原因。巴林银行倒闭案英国公平人寿保险公司成立于1762年，在20世纪80年代和90年代经历了快速成长，拥有市场领先的个人养老金业务和职工自愿附加分担退休金计划（AVC）。公平人寿在20世纪90年代前销售了大量高预定利率的养老金产品，但是在九十年代由于利率的持续走低以及通货膨胀导致无法实现预期收益。暴露出了公平人寿在产品定价方面存在的风险，并因此遭遇了严重的信誉危机和偿付能力危机。2000年12月，被监管机构强行停止新业务。公平人寿产品定价方面存在的风险ConfederationLifeConfederationLife成立于1871年，是一家经营寿险和健康险的加拿大保险公司。在上世纪80年代及90年代初期，该公司的美国子公司进行了大量不动产投资。截至1993年，该公司71%的资产均投资于房地产市场。造成了公司流动性不足。同时由于房地产市场泡沫，造成了公司的巨大财务损失，引发了倒闭危机。毕马威会计师事务所（KPMG）作为清算人，估计的损失金额为13亿美元，但有专业人士认为实际损失有可能远远大于这个数字。AIG是国际领先的保险和金融服务提供商。总部设在美国纽约，在全球超过130个国家和区域开展业务。2006年，AIG的销售额超过1千亿美金，拥有11.6万名员工。2008年在福布斯全球上市公司2000强中排名第18位。2008年，AIG陷入美国次贷危机。由于持有的信用违约互换(CDS)风险敞口过大，AIG无力支付到期债务。虽然美国政府提供了850亿紧急救助贷款，使AIG免受破产，但AIG也付出了近80%股权的高昂代价。同时，为了筹集资金，AIG不断在全球范围内出售业务，其中包括将旗下第二大海外寿险子公司美国人寿保险公司以155亿美元的价格出售给大都会人寿。2011年1月，台湾润成投资以21.6亿美元收购AIG在南山人寿近98%的股权。AIG破产危机风险风险是指对公司实现经营目标可能产生不利影响的不确定因素。风险总是与损失和不确定性相关联损失是不确定的风险的特征风险存在的客观性风险存在的普遍性某一风险发生的偶然性风险的损失性风险的不确定性风险的可变性风险的易传染性风险事件的发生会影响一个或多个目标的实现风险分类风险分类按风险的性质分类按损失发生的原因分类按风险损害的对象分类按风险产生的环境分类按风险影响的范围分类纯粹风险、投机风险自然风险、社会风险、经济风险、技术风险、政治风险财产风险、人身风险、责任风险、信用风险动态风险、静态风险基本风险、特定风险风险管理：从公司董事会、管理层到全体员工全员参与，在战略制定和日常运营中，识别潜在风险，预测风险的影响程度，并在公司风险偏好范围内有效管理公司各环节风险的持续过程。风险管理风险报告风险识别风险评估风险控制风险监控识别各种可能造成损失的风险因素，并对风险的原因、性质和特点进行辨别和判断的过程。对损失发生的可能性、损失的频率及程度进行评估和衡量的过程。对风险水平、趋势和决策等进行持续性的报告。对风险状况进行监督。采取各种措施使其实际的风险程度小于等于风险偏好。风险报告风险识别风险评估风险控制风险监控风险报告风险识别风险评估风险控制风险监控识别各种可能造成损失的风险因素，并对风险的原因、性质和特点进行辨别和判断的过程。识别各种可能造成损失的风险因素，并对风险的原因、性质和特点进行辨别和判断的过程。对损失发生的可能性、损失的频率及程度进行评估和衡量的过程。对损失发生的可能性、损失的频率及程度进行评估和衡量的过程。对风险水平、趋势和决策等进行持续性的报告。对风险水平、趋势和决策等进行持续性的报告。对风险状况进行监督。对风险状况进行监督。采取各种措施使其实际的风险程度小于等于风险偏好。采取各种措施使其实际的风险程度小于等于风险偏好。风险管理识别各种可能造成损失的风险因素，并对风险的原因、性质和特点进行辨别和判断的过程。-公司的发展经营是长期概念而非短期行为。-公司面临的各项风险是持续不断变化的而非静止不变的。对损失发生的可能性、损失的频率及程度进行评估和衡量的过程.风险评估的过程为-公司把握潜在风险对公司目标可能造成的影响程度提供手段。-风险信息的充分性和准确性是优质风险评估的前提条件-风险评估方法包括定量和定性两大类别。企业采取各种措施使其实际的风险程度小于等于风险偏好。-通过运用各种控制工具、技术、策略以及步骤，风险控制环节旨在减少风险的发生频率、损失程度以及其他由风险本身带来的负面影响。-风险控制环节也包括促使企业员工增强风险及风险因素认知的各种风险控制行为。日常的风险监控为风险控制的有效性向董事会和管理层提供保证。包括风险报告、与风险偏好的一致性、风险控制措施实施情况审查等。风险识别风险评估风险控制风险监控与报告风险对我们的业务至关重要。我们接受风险是因为我们相信可以从管理这些风险中获得利润。我们不仅承担来自客户那里的风险，在经营业务的过程中还会承担其他的风险。由于风险和经营的不确定性之间存在着密切关联，为了能够持续经营、获得利润，我们需要有效管理这些风险。风险具有易传染的特性，从2008年一直延续到现在的金融危机是最好证明。好的风险管理可以减弱这种传染性。风险管理能够通过充足的偿付能力、盈利性增长和透明度经营创造价值。英杰华集团2010年度财务报告风险管理作用风险管理作用保证公司经营目标和战略目标的实现；动态掌握公司整体风险状况；保证公司能够持续良性发展；高管理层决策水平；优化管理层的工作计划—优先关注重大风险和问题；加强管理层的责任履行，增强部门间沟通；减少严重突然性事件的发生；保证各项风险控制活动有效性和充分性；符合监管机构的各项要求。资本是资产总额超出负债总额的金额。资本是十分稀有的资源，我们所有承担风险的行为都需要资本的支撑。因此，获取资本和分配资本的能力是保持业务增长的关键。经济资本(EconomicCapital)：从经济的角度来评估资本，即在现实基础上评估风险资本的需求。经济资本是由需求经济资本(REC)和可用经济资本(AEC)组成。经济收益(EconomicGain)：基于风险计量分析调整后的业务利润减去业务消耗的经济资本成本。经济收益是评估业务是否产生价值的一项有效方法。风险管理工具通过自信、合理的决策给予贡献为风险控制活动与风险状况的及时报告创造环境专注对重大风险的深入见解通过建设性的挑战创造价值从全球视角看风险整体状况准确的、具有前瞻性的干预与选择重要伙伴关注经营和业务(思想领导)动态的，行动导向的整体的，事前的集团视角，风险度量客观，独立思考平衡的风险的能力英杰华风险管理愿景风险管理三道防线一道防线负责对自身职责相关的风险进行管理。二道防线为公司承担风险和管理风险提供框架，执行风险监控和质询。三道防线负责针对风险管理和控制框架的有效性和充足性，向董事会、审计与风险管理委员会、管理层提供独立可靠保证。人力资源渠道采购信息技术财务市场行销法务资产管理准备金再保险外包核保更多…客户服务风险管理、合规内部审计一道防线二道防线三道防线注意：如果你不是在风险管理、合规管理或内审这三个部门，那么你就属于一道防线风险管理三道防线英杰华集团分别针对保险风险、财务风险、操作风险、合规风险和防范金融犯罪风险制定了管理目标(TargetOperatingModel,简称TOMs)，明确了一、二道防线的职能职责在执行TOMs的过程中，一、二道防线的要求是：*一道防线的部门负责落实各项风险控制措施，执行风险的日常管理；*风险管理本部和合规管理部作为二道防线，负责建立公司全面风险管理框架和风险管理方法，同时执行风险监控和质询的角色。英杰华风险管理框架注:中英按照股东集团要求建立风险管理治理架构，并持续推进股东集团风险管理框架中各个环节的实施。•英杰华的目标是维持资本实力，并且只承担在经济资本总体约束内的风险。为达成这一目标，英杰华要求维持充足的可用经济资本(AEC)，以保证集团所持有的可用经济资本足够覆盖在十年一遇压力测试下的需求经济资本(REC)，大体相当于维持AA信用等级。经济资本•英杰华的目标是确保当债务到期时能够满足偿债需要的高度置信。为达成这一目标，英杰华要求流动性覆盖比率(Liquiditycoverageratio)保持在100%以上。流动性•英杰华认为企业的长期经营以及持续实现上述目标的能力取决于对特许经营权和客户关系的保护。英杰华不接受任何会对集团声誉产生重大损害的风险，并要诚实对待客户。特许经营权价值英杰华风险偏好风险偏好是指公司能够承担的最大风险水平。英杰华集团的风险偏好表述为经济资本、流动性和特许经营权价值(franchisevalue)三方面。英杰华七大类风险由于金融工具的公允价值或未来现金流变化导致不利财务影响的风险。例如：•权益•利率•汇率•商品价格没有维持充足的流动资金以履行到期义务的风险。客户留存和业务收入的不确定性，以及经营支出的不确定性。人身保险负债（理赔）发生时间和金额的不确定性。例如：•死亡率•疾病率•长寿风险•费用率•继续率•巨灾风险•新业务财产保险负债（理赔）发生时间和金额的不确定性。由于不充分或无效的内部流程，人员，系统或外部事件导致直接或间接损失的风险。例如：•欺诈•销售误导•系统错误•合规由于第三方不履行或无法履行义务导致财务损失的风险，以及由此所引起的市场价值变动。例如：•交易对手违约•信用等级迁移•利差信用风险寿险风险产险风险市场风险流动性风险资产管理操作风险由于金融工具的公允价值或未来现金流变化导致不利财务影响的风险。例如：•权益•利率•汇率•商品价格没有维持充足的流动资金以履行到期义务的风险。客户留存和业务收入的不确定性，以及经营支出的不确定性。人身保险负债（理赔）发生时间和金额的不确定性。例如：•死亡率•疾病率•长寿风险•费用率•继续率•巨灾风险•新业务财产保险负债（理赔）发生时间和金额的不确定性。由于不充分或无效的内部流程，人员，系统或外部事件导致直接或间接损失的风险。例如：•欺诈•销售误导•系统错误•合规由于第三方不履行或无法履行义务导致财务损失的风险，以及由此所引起的市场价值变动。例如：•交易对手违约•信用等级迁移•利差信用风险寿险风险产险风险市场风险流动性风险资产管理操作风险注:适用中英的风险