搜索
北京产权交易所熊焰二OO七年六月规范发展产权市场服务国有产权转让1.产权—概念引入企业出资所有权法人财产权200万设备1000万元200万技术100万管理一、产权简说企业是由契约组合要素，以产出价值增值为目的的实体。产权是要素的抽象、升华和虚拟化。2.产权的属性a)稀缺性b)私有性c)可交易性d)可分解性e)收益性f)不确定性a)产权是企业的出发点与归宿b)产权是企业治理结构的基石c)产权提供了稳定的预期d)产权是最根本的激励e)产权使要素向企业家聚集f)产权结构合理是企业长远发展之本3.产权的作用4.产权的起源与发展a)排他性公有产权b)排他性私有产权c)产权界定：牧场的故事d)自由企业制度的基础5.中国改革的“产权情结”a)农村“联产承包责任制”b)何为“攻坚战”c)实在绕不过去了d)竞争的产物e)消费品、生产资料、要素商品化6.现代产权制度a)归属清晰b)权责明确c)保护严格d)流转顺畅建立归属清晰、权责明确、保护严格、流转顺畅的现代产权制度，是市场经济存在和发展的基础，是完善基本经济制度的内在要求。当前我国经济社会发展中出现的一些矛盾和问题，都直接或间接地涉及产权问题。建立健全现代产权制度，是实现国民经济持续快速健康发展和社会有序运行的重要制度保障。7.现代企业制度－精妙的构架以法人财产权为基础，以有限责任为特征，以法人治理结构为核心。二权分离。资本所有权。“逸出”。票据化、证券化；价值形态的可分割性、市场价格的竞争性；资本市场、资本积累外在化、多元化、社会化。法人财产权，独立化，企业有独立的人格和生命力，承担民事责任。股东只以出资承担有限责任。筹资社会化，降低交易费用，股东代表，董事会，所有权与控制权分离。200万设备1000万元200万技术100万管理法人财产权出资人所有权8.制度、机制、管理管理制度机制互为条件，相互制衡没有唯一选择，无最佳不同时间、不同企业，主要矛盾不同公开产权交易市场/股票市场：交易连续、可拆细、易定价、高流动性、投资者数量众多、信息公开化程度高、监管严密非公开的产权交易市场：一次性交易、整体交易、难以定价、缺乏流动性、特定投资者、信息稀缺、较难监管股票市场公开的产权交易市场重组并购市场私募市场非公开的产权交易市场产权交易市场(广义）1.市场结构二、产权交易市场2.中外比较a)国外产权市场：分散、隐蔽、非竞价、无形b)中国产权市场：集中、公开、竞价、有形c)国际难题：公有产权处置行政化处置市场化处置a)市长不善长卖商品b)轻：资产盲目流动c)重：国资流失、腐败、公众不满3.行政化处置：用非所长a)产权清晰与利益关联b)个人诚信与企业信用c)中介评估体系d)委托代理与职业经理人e)法制环境f)金融支持4.完全市场化：市场环境不允许5.产权市场—中国式的并购市场思考与尝试发动群众精密评估逻辑：压缩行政处置空间，划出“特区”，强制进场允许特例实行好的市场制度强力机构6.产权市场设计原则公开竞争最大限度发现受让人割断特殊利益通道保证公众知情权保护当事人发现价格有利于和谐社会7.市场发现价格修正“公允价格”单边价临界点价格市场功能竞争性价格公允价格折让价行政审批A市场配置8.中国产权市场结构a)产权市场与技术产权市场b)中心市场c)市场联盟d)统一大市场e)中国产权市场协会出让方：烟台张裕集团有限公司挂牌价：5.2亿元挂牌日期：2004年12月15日意向受让方：意大利意利瓦公司、国际金融公司等四家公司竞价方法：招投标最终受让方：意大利意利瓦公司、国际金融公司最终成交价：6.27亿元,比评估值增加了20％。1.烟台张裕43％股权三、几个案例出让方：国华能源投资有限公司挂牌价：2.24亿元挂牌日期：2006年4月29日意向受让方：中国人寿资产管理公司等十家公司竞价方法：拍卖186轮竞争最终受让方：中国人寿资产管理公司最终成交价：3.925亿元,比评估值增加了75.6％。2.兴业银行7000万股股权出让方：河南省漯河市国资委净资产：6.68亿元挂牌价：10亿元挂牌日期：2006年3月3日意向受让方：香港罗特克斯有限公司双汇食品国际（毛里求斯）竞价方法：招投标中标方：香港罗特克斯有限公司最终成交价：20.1亿元3.双汇集团100％国有股权北京唯一产权平台国资委首批央企交易试点定位：专业化、集约化并购市场区域性、非公开资本市场合作网络北交所简介五、北京产权交易所主要业务企业国有产权交易科技企业改制融资金融不良资产交易非上市股份公司股权托管知识产权交易平台一：国资服务中心分为五各部门，负责拓展市场，并带领经纪商为国有产权转让提供全过程的服务长钢项目在人民大会堂组织签字仪式客户赠送锦旗感谢北交所的专业服务搭建专业化服务平台平台二：实物资产超市吸引实物资产入场黄标车集中处置企业闲置资产、设备变现市属机关、事业单位资产处置中央机关、事业单位资产处置平台三：国有企业破产清算工作平台为国有企业的破产清算提供包括资产评估、方案设计、财产变现等全方位的市场化服务充分发挥产权市场的价格发现功能，通过公开拍卖的市场化操作方式，实现了本市破产企业财产的100%变现妥善安置了破产企业职工促进本市破产准备金的及时归垫北京红光机械厂破产财产拍卖会现场平台四：跨境并购服务平台在全球范围内整合投资人资源和中介服务资源搭建首家“中国跨境产权融资电子平台”与北京市投资促进局合作建立外资并购快速通道在全国产权业界率先开设“外汇结算账户”境内企业海外并购服务京港洽谈会期间，“北京产权市场论坛暨跨境产权交易会”现场北交所与美国环球资本集团合作签约仪式平台五：金融资产超市2003年8月设立，与信达、华融、东方、长城四大资产管理公司合作搭建已累计挂牌项目568项，涉及资产2552亿元2006年快速发展，全年成功处置项目21项（含资产包16个），处置资产246亿元，回收现金15亿元人总行、工商银行、中国银行、建行银行、中信实业银行、深发展等银行机构正在协商合作事宜探索信托集合产品、企业债券和黄金等金融产品的流通服务平台六：中关村企业改制上市服务中心中关村管委会出资组建依托北交所进行市场化运作提供公共服务的非盈利专业机构中关村高新技术企业融资系列培训班场场爆满瞪羚计划等优惠政策的操作平台改制上市工程－百千工程中关村科技园区2007年企业改制上市服务中心揭牌仪式平台七：知识产权交易中心交易促进增值，流动促进保护专利技术、版权、商标、数字产权、文化创意国家专利技术（北京）展示交易中心技术合同登记中心（市科委、技术交易管理办公室）国家专利技术（北京）展示交易中心启动仪式平台八：股权登记管理中心市政府批准2006年11月注册国资委、发改委、工商局发文国有参控股必须登记托管，其他鼓励登记托管围绕登记托管的增值服务拟上市企业资源培育中心北登中心网站开通即：从事产权交易的转让方和受让方委托具有北交所会员资格的产权经纪机构代理进行产权交易。交易所不直接受理产权交易项目。经纪机构会员央企特别会员中介服务会员拍卖、审计、评估、律师经纪机构代理交易制会员制管理北交所业务模式北交所产权交易信息会员网络与交易大厅门户网站境外发布纸媒体各类投资人境外投资人各类投资人各类投资人BloombergSunbeltChinadaily香港国际化窗口中国证券报上海证券报证券时报证券日报信息披露系统受理登记信息披露征集受让方签订合同结算、交割出具凭证二个以上一个拍卖招投标协议转让网络竞价转让程序近年来北交所交易规模快速增长谢谢大家！