财务分析方法-蓝田股份

财务分析方法蓝田股份和银广夏的实例分析蓝田股份概况Introductionofthefirm根据蓝田股份年度报告陈述：•“本公司是以农业为主的综合性经营企业”，按照《上市公司行业分类指引》，蓝田股份的行业分类是“A农、林、牧、渔业”•根据报告陈述，公司的经营范围，涉及农副水产品等七种行业，其中：占公司主营业务收入和利润比例最大的两项业务，是农副水产品和饮料。因此对蓝天股份的农副水产品和饮料业务做行业分类。•按照《上市公司行业分类指引》，蓝田股份的农副水产品业务的行业分类是“A07渔业”或“A0705淡水渔业”，饮料业务的行业分类是“C0食品、饮料”或“C05饮料制造业”或“C0510软饮料制造业”。一、构成比率分析资料：蓝田股份*年12月31日存货是279344857.29元。蓝田股份*年财务报告的会计报表附注“（五）会计报表主要项目注释”列示存货明细资料：项目期初期末金额跌价准备金额跌价准备原材料10730985.1640085.9513875667.0141753.71库存商品1064540.825725.1144460.85低值易耗品183295.902598373.02产成品40215082.73160837.169203332.90456690.13在产品212298168.5132200000.00229742603.0242462326.73其他2769.7023880420.49合计266143842.8230406648.22279344857.2942960770.57存货的结构分析InventoryStructure项目期初期末原材料10730985.164.0313875667.014.97库存商品1064540.820.4044460.850.02低值易耗品183295.90.072598373.020.93产成品40215082.7315.119203332.903.29在产品212298168.5079.77229742603.0282.24其他2769.70.0023880420.498.55合计266143842.8279344857.29分析结论Results•分析：–在蓝田股份*年存货中，在产品是2亿多元，占存货总额的82%。–蓝田股份的主营产品是农副产品和饮料。农副产品和饮料的存货不易于保存，一旦产品滞销或存货腐烂变质，将造成巨大的损失。–蓝田股份的存货及其结构应该是调查分析的重点。二、实证分析：同业比较分析以蓝田股份*年度的相关资料进行同业比较分析根据蓝田股份*年度报告陈述：•“本公司是以农业为主的综合性经营企业”，按照《上市公司行业分类指引》，蓝田股份的行业分类是“A农、林、牧、渔业”•根据报告陈述，公司的经营范围，涉及农副水产品等七种行业，其中：占公司主营业务收入和利润比例最大的两项业务，是农副水产品和饮料。因此对蓝天股份的农副水产品和饮料业务做行业分类。•按照《上市公司行业分类指引》，蓝田股份的农副水产品业务的行业分类是“A07渔业”或“A0705淡水渔业”，饮料业务的行业分类是“C0食品、饮料”或“C05饮料制造业”或“C0510软饮料制造业”。对蓝田股份的会计报表进行同业比较时，分别选择“A07渔业”或“A0705淡水渔业”的同业企业作为比较对象和“C05饮料制造业”或“C0510软饮料制造业”的同业企业比较对象，分别进行两个行业的同业比较分析。2000年“A07渔业”部分财务项目的同业比较单位：人民币万元项目同业企业蓝田股份同业平均值同业最高值同业最低值武昌鱼洞庭水殖华龙集团中水渔业货币资金3546629979182461969716714240202997916714应收帐款180073691201171442891838718007201存货1522702532603223638648523638532流动资产合计5583736639390017035543311490287035536639固定资产合计900138222263836057216902576392169023822资产合计87810482477077310943828376512000728376548247流动负债14851379412640124915607119970560713794负债合计14851743817759124916576323660657637438股东权益合计200604052352553958622178428536821784220060主营业务收入1123074641022632929184091491881840917464主营业务成本55522931668224399120587320301205872931净利润68362445263161524316312245431632445经营现金净流量(6367)379558213026785831824178583(6367)投资现金净流量(12266)(4247)(27759)(3855)(71532)(23932)(3855)(71523)筹资现金净流量495893292336655(4038)(9612)2110349589(71523)现金及现金等价物净增加额3095729054144785133(2561)1541230957(2561)三、比较分析法－历史数据比较银广夏1997－2000年会计资料为例•“银广夏”概况1992年，广夏(银川)磁技术有限公司成立，其主营业务为高新技术产品的开发、生产、销售，以及天然物产的开发、加工、销售等等。1993年5月，开始进行股份制改组,原公司及其他8家发起人，以其净资产与投资折为4400万股作为发起人股，并与1993年12月21日至12月26日发行职工股300万股，社会公众股2700万股。1994年1月28日“广夏(银川)实业股份有限公司”宣告成立，同年6月17日,”银广夏A”在深圳证券交易所上市交易。资料1—净利润的分析资料：银广夏1997-2000年会计报表，发现银广夏的净利润出现大幅度波动，见下表：分析：从1998年开始，银广夏的净利润加速增长，2000年净利润比上年增长226.83%。找到异动的财务数据或财务指标也发生了相应的波动，这有助于寻找财务数据或财务指标发生异动的原因。1997年1998年1999年2000年净利润（万元）3937.2185305847.17771512778.6600.8541764.6431.07净利润增长率（%）-16.6348.51118.54226.83银广夏1997-2000年净利润资料2—主营业务收入的分析年份1997199819992000主营业务收入（万元）32431.71601260628.45945852603.80685590898.874619主营业务收入增长率（％）-24.4986.94-13.2472.8分析：根据表中所示，银广夏1997-2000年主营业务收入与净利润的趋势存在差异，1999年净利润增长118.54%，而主营业务收入却下降13.24%。于是继续分析银广夏的其他财务数据是否出现异动。应收帐款资料资料3－存货年份1997199819992000存货（万元）8060.28409844561.48245035939.64313140191.996155存货增长率（％）-10.51452.85-19.3511.83分析：1998年银广夏存货大幅度上升，1999年和2000年存货稳中有降。增加存货会减少货币资金或者增加应付账款。下一步就应该分析货币资金和应付账款是否发生了与存货相应的波动。应付帐款货币资金资料4－货币资金年份1997199819992000货币资金（万元）4766.3821722471.18307332764.87567955500.022132货币资金增长率（％）18.92-48.151225.8869.39分析：上表显示银广夏1998年货币资金下降48.15%，而存货增加452.85%。货币资金下降幅度明显小于存货增加幅度，1999-2000年货币资金大幅度上升而存货稳中有降，货币资金与存货的波动幅度存在差异。所以应该进一步分析应付账款的趋势，以及现金流量的结构。应收帐款存货资料5－应付帐款年份1997199819992000应付帐款（万元）5277.30187910329.7729103844.6443358998.585806应付账款增长率(％)-28.7295.74-62.78134.06分析：表中显示,银广夏1997-2000年应付账款与存货趋势基本一致，但是货币资金没有发生相应的波动。银广夏2000年应付账款大幅度上升，并且上涨幅度明显大于存货，但是货币资金也大幅度上升。银广夏1997-2000年货币资金与存货和应付账款的波动幅度不一致。这说明货币资金的大幅度波动主要不受存货或应付账款波动的影响。存货资料6－应收帐款年份1997199819992000应收帐款（万元）24313.06821331691.55149226518.94647554419.491750应收账款增长率(％)606530.35-16.32105.21分析：银广夏1997-2000年应收账款与主营业务收入发生了相应波动，2000年应收账款大幅度上升。银广夏1998年主营业务收入上升没有增加货币资金，应收账款和货币资金的波动幅度与主营业务收入不一致；1999年货币资金大幅度上升不是来源于主营业务收入。主营业务收入货币资金资料7—现金及现金等价物情况年份经营活动产生的现金流量净额投资活动产生的现金流量净额筹资活动产生的现金流量净额现金及现金等价物净增加额1998-2079.247933-12344.33503512128.383870-2295.1990991999-557.505226-37217.01188465581.46906027806.951940200012410.365551-25591.83525234517.68615422735.146453分析1.银广夏1998-2000年现金流量净额主要来自于筹资活动产生的现金流量净额，投资活动产生的净现金流出大于经营活动产生的现金流量净额。2.银广夏的经营活动和投资活动主要以外部筹集的资金，其自身创造现金流量的能力不足以维持正常的经营活动和投资活动。3.其货币资金大幅度增长主要不是由于主营业务收入的大幅度增长，而是主要来自于外部筹资，银广夏经营活动创造的现金流量没有与主营业务收入同步增长，二者出现了背离。注意问题•注意财务报表之间的各项目逻辑关系；•注意结合现金流量来分析企业的经营状况；•从企业资金的来源和运用两个方面，对企业的资产、负债和股东权益进行分析。