财务分析方法3

财务分析方法解决的问题：如何利用会计报表判断企业财务状况、盈利状况和现金流量状况，并提出相应诊断意见？第一节财务分析方法概述一、财务报表分析的方法简介1、比较分析法将两个或几个有关的可比数据进行对比，揭示差异和矛盾2、因素分析法分析指标和影响因素的关系，从数量上确定各因素对指标的影响程度3、比率分析法将两个相关的可比数据进行分数（商）的对比，揭示差异和矛盾4、趋势分析法是通过对比企业连续数起的财务报表或财务比率，以揭示企业目前的财务状况和未来变动趋势的一种方法。1、比较分析法①按比较对象的不同分为纵向比较或趋势分析横向比较差异分析（计划与实际比）②按比较的内容分为比较会计要素的总量比较结构百分比比较财务比率西山煤电2004-2009年主要资产趋势分析项目2004年2005年2006年2007年2008年2009流动资产335190.99344908.38401985.64432469.28794584.211104192.36长期投资净额300029790.9825219.9848478.8681143.34189268.25固定资产合计425837.41553931.26590395.47669889.53838134.59968764.40无形资产及其他资产10435.487152.6327990.7921122.5620284.0119445.48总资产合计774436.88935783.251045591.881173514.481748617.722327007.94西山煤电与徐工科技每股收益趋势分析00.511.522.519981999200020012002200320042005200620072008西山煤电神火股份山西汾酒与同业主要利润表数据横向比较（2005）项目同业企业（亿元）同业比较（亿元）贵州茅台五粮液泸州老窖沱牌曲酒皇台酒业古越龙山山西汾酒同业平均值同业最高值同业最低值主营业务收入39.3164.1914.578.140.836.0910.7220.5564.190.83主营业务成本6.8732.106.745.870.454.162.998.4532.100.45主营业务利润27.1324.146.421.550.281.735.459.5327.130.28营业利润19.1912.001.520.240.070.332.805.1619.190.07净利润11.197.910.461.470.050.261.323.2411.190.058西山煤电利润表结构比重变动分析项目2007年2008年比重%比重%营业收入780282.691325491.27100100营业成本437393.47643163.4156.0648.52营业税金及附加8325.3313424.041.071.01营业费用45790.0138371.365.872.89管理费用91839.23147491.5911.7711.13财务费用11387.1210563.311.460.80资产减值损失828.59821.980.11投资收益1401.32-4242.340.18营业利润186120.26467413.2523.8535.26880.55%83.08%85.76%87.11%76.00%78.00%80.00%82.00%84.00%86.00%88.00%2001年2002年2003年2004年主营业务成本率徐工科技主营业务成本率趋势图2、因素分析法①差额分析法将指标分解为几项指标之和②指标分解法将指标分解为几项指标之积③连环替代法依次用分析值替代标准值，测定各因素对财务指标的影响。④定基替代法分别用分析值替代标准值，测定各因素对财务指标的影响。①差额分析法N=A+B+C实际：N=A+B+C基期：N0=A0+B0+C0实际与基期差异F=N0-N测算各因素对F（N-N0）的影响：A的影响为：FA=A-A0B的影响为：FD=B-B0C的影响为：FC=C-C0例：净利润=主营业务利润+其他业务利润+营业外收净额+投资收益基期：200=100+50+30+20实际：220=120+50+40+10主营业务利润对净利润的影响=120-100=20其他业务利润对净利润的影响=50-50=0营业外收净额对净利润的影响=40-30=10投资收益对净利润的影响=10-20=-10②指标分解法典型运用：杜邦财务分析体系2权益净利率资产净利率权益乘数销售净利率资产周转率××净利销售收入÷销售收入资产总额÷销售收入全部成本-其它利润+所得税长期资产流动资产+-制造成本管理费用销售费用财务费用其它流动资产现金有价证券应收账款存货杜邦图③连环替代法N=A×B×C实际：N=A×B×C基期：N0=A0×B0×C0实际与基期差异F=N-N0测算各因素对N0-N的影响：第一次替代：A的影响为：FA=AB0C0-A0B0C0=(A-A0)B0C0第二次替代：B的影响为：FB=ABC0-AB0C0=(B-B0)AC0第三次替代：C的影响为：FC=ABC-ABC0=(C-C0)AB连环替代法实例例：某企业2008年和2009年的有关资料如下：20082009总资产产值率（%）6070产品销售率（%）9095销售利润率（%）1816总资产报酬率（%）9.7210.64总资产报酬率=总资产产值率×产品销售率×销售利润率2008年总资产报酬率=9.72%=60%×90%×18%2009年总资产报酬率=10.64%=70%×95%×16%总资产报酬率差异=10.64%-9.72%=0.92%测算各因素对总资产报酬率的影响：1、总资产产值率对总资产报酬率的影响=（60%-70%）×90%×18%=1.62%2、产品销售率对总资产报酬率的影响=70%×（95%-90%）×18%=0.63%3、销售利润率对总资产报酬率的影响=70%×95%×（16%-18%）=-1.33%即1.62%+0.63%-1.33%=0.92%结论：该企业2009年总资产报酬率相对于2008年上涨了0.92%。其中，总资产产值率上升所带来的影响为1.62%；产品销售率的提高带来的影响为0.63%；销售利润率的下降造成总资产报酬率下降了1.33%。连环替代法注意的问题1、分析结果的假定性；2、因素排列的顺序性数量在前，质量在后；重要在前，次要在后；主要在前，派生在后；3、因素影响方向的一致性例：某企业2008年和2009年的有关资料如下：20082009资产周转率33.5销售成本率（%）8082成本利润率（%）109总资产报酬率（%）2425.83因素分析运用：总资产报酬率=资产周转率×销售成本率×成本利润率即2008年总资产报酬率=24=3×80%×10%即2009年总资产报酬率=25.83=3.5×82%×9%测算各因素对总资产报酬率的影响：1、资产周转率对总资产报酬率的影响=（3.5-3）×80%×10%=4%2、销售成本率对总资产报酬率的影响=3.5×（82%-80%）×10%=0.7%（？）3、成本利润率对总资产报酬率的影响=3.5×82%×（9%-10%）=-2.87%第二节比率分析方法比率分析法主要的财务比率包括：偿债能力比率、营运能力比率、获利能力比率。比率分析法是比较分析法的一种，只不过是两个指标或数据以商数的形式表现出来的一种相对数比较方式。比率分析法比率的构成必然是以两个指标的商数形式出现。比率中的两个指标（A、B）之间并无必然的、绝对的位置。（即D=A/B或D=B/A)但常见的比率构成有一定的规定，即所谓的约定成俗。BW公司资产负债表（简表）2008年12月31日单位：万元资产年初数年末数负债及股东权益权益年初数年末数流动资产货币资金340490短期投资3080应收账款存货580690流动资产合计17101980流动负债合计9001000固定资产合计19502300负债合计18242070无形及其他资产合计3040股东权益合计19762430资产合计38004500负债及股东权益合计38004500一、偿债能力分析（一）短期偿债能力分析即企业以流动资产偿还流动负债的能力，反映企业日常偿付到期债务的实力，是企业财务状况的重要标志，受到投资者、债权人、供应商等的特别关注。（二）长期偿债能力分析企业偿还长期负债的能力。偿债能力指标分解短期债务流动负债指标之一：债务长期债务负债总额所有者权益指标之二：偿债来源负债资产现金净流量（一）短期偿债能力分析偿还到期债务的能力，主要取决于有多少可以动用的流动资产，流动资产越多，流动负债越少，则短期偿债能力越强。流动资产偿还全部流动负债后的余额就是营运资金(workingcapital)，营运资金是企业实际可以动用的资金，其数额越多(少),表明偿债风险越小(大)。反映企业短期偿债能力的指标主要有：1、流动比率2、速动比率3、现金比率4、现金流量比率5、到期债务本息偿付比率1、流动比率(currentratio－CR)（1）指标构成：流动资产、流动负债（2）计算公式：流动比率＝流动资产╱流动负债（3）数据来源：资产负债表中“流动资产合计”、“流动负债合计”（4）指标分析与运用：一般认为，CR＝2为企业合理的下限。但这只是一种公认标准，无法从理论上给予证明。因为：流动资产项目中变现能力最差的部分“存货”约占全部流动资产的1/2,真正能够用于偿债的流动资产约1/2;当流动性较好的部分至少等于流动负债时，偿债能力才有保障。2、速动比率(quickratio－QR)（1）指标构成：速动资产、流动负债（2）计算公式：速动比率＝速动资产╱流动负债（3）数据来源：资产负债表中“流动负债合计”速动资产＝流动资产－存货－预付帐款－待摊费用扣除原因：存货扣除是因为变现力低；预付帐款、待摊费用本质上属于费用，不能转化为现金。（4）指标分析与运用：这是流动比率的辅助指标，有时更能够准确地反映短期偿债能力。按照经验，速动比率(QR)＝1较为合适,表明每一元流动负债都有一元易于变现的资产作保障，QR过低，偿债能力不足；QR过高，说明企业持有过量的流动资金，可能因此失去较好的投资机会。3、现金比率(cashratio－CaR)（1）指标构成：现金性资产、流动负债（2）计算公式：现金比率＝现金性资产╱流动负债（3）数据来源：资产负债表中“流动负债合计”现金性资产＝货币资金＋有价证券=货币资金+交易性金融资产＝速动资产－应收帐款-预付账款-其他应收款（4）指标分析与运用：也叫超速动比率或保守速动比率，这里把应收帐款扣除，原因是应收帐款可能存在坏帐损失，到期又不一定能够收回现金。所以，现金比率是最稳妥的衡量标准。4、现金流量比率现金流量比率=经营活动现金净流量/流动负债数据来源：现金流量表中“经营活动现金净流量”、资产负债表中“流动负债”5、到期债务本息偿付比率到期债务本息偿付比率=经营活动现金净流量/本期到期债务本金+现金利息支出数据来源：现金流量表中“经营活动现金净流量”、“偿还债务所支付的现金”、“偿付利息所支付的现金”。（二）长期偿债能力分析长期偿债能力的评价，从义务角度包括按期支付利息和到期偿还本金两个方面；从偿债资金来源看，应该是企业经营利润。在正常情况下，企业不会依赖变卖资产偿债，而是依靠经营利润。因此，长期偿债能力主要取决于获利能力。这里仅从债权安全性进行分析。1、负债比率(liabilityratio－LR)（1）指标构成：资产总额、负债总额（2）计算公式：资产负债率＝负债总额╱资产总额（3）数据来源：资产负债表中“资产合计”、“负债合计”（4）指标分析与运用：又称资产负债率,也叫举债经营比率，即企业全部资产中,靠负债吸收的资金所占比重,比重越小,说明企业对债权人的保障程度越高。负债比率有下列含义：A.对于债权人债权人最关心债权的安全性,即能否