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格力电器2015年短期偿债能力分析第二组褚希平、毛伊萌。刘颖、王晶晶分析架构公司简介01指标分析02同业比较03综合分析建议04公司简介01公司基本信息•公司全称：珠海格力电器股份有限公司•英文名称：GREEELECTRICAPPLIANCES,INC.OFZHUHAI•注册资本：601573.0878万人民币•法定代表人：董明珠•股票上市交易所：深圳A股•股票简称：格力电器•股票代码：000651•主营业务：生产销售空调器、自营空调出口业务及相关零配件的进出口业务。•珠海格力股份有限公司（简称格力电器）成立于1989年12月13日，公司前身为珠海市海利冷气工程股份有限公司，1989年经珠海市工业委员会、中国人民银行珠海分行批准设立，1994年经珠海市体改委批准更名为珠海格力电器股份有限公司。•公司于1996年在深圳证券交易所上市，十多年的迅猛发展，格力电器业绩斐然；从一个当初生产不到2万台的毫不知名的空调小厂，一跃成为今天拥有珠海、丹阳、重庆、巴西四大生产基地、员工人数18000多人、家用空调年产超过1500万台、商用空调年产量达50亿元的知名跨国企业。公司历史介绍•净资产从1990年的不足1000万元，增长到目前的20多亿元，增长了200多倍。•目前是中国生产规模最大、技术实力最雄厚的唯一大型专业化空调企业，累计申请19000项专利，申请发明专利近7000项；至今已开发出包括家用空调、商用空调在内的20大类、400个系类、127000多个品种规格的产品，远销160多个国家和地区，用户超过3亿。•2005年至今，格力家用空调产销量连续10年领跑全球，2006年荣获“世界名牌”称号。2012年格力电器实现营业收入1001.10亿元，成为中国首家超过千亿的家电上市公司。公司历史介绍•单项金额重大并单项计提坏账准备的应收款项：本公司将单项金额占该项应收款项总额的5%（包括5%以上的应收款项）确认为单项金额重大的应收款项。采用账龄分析法计提坏账准备计提的比例本公司对于单项金额非重大有确凿证据表明可收回性存在明显差异的应收账款，根据其未来现金流量表现值低于其账面价值的差额计提坏账准备。公司会计政策、变更情况账龄计提比例（%）1年以内5.001至2年20.002至3年50.003年以上100.00短期偿债能力的含义短期偿债能力是指企业用其流动资产偿付流动负债的能力，采用比率分析法的主要指标有营运资金、流动比率、速动比率和现金比率。影响短期偿债能力的主要因素（1）资产的流动性。（2）流动负债的规模和结构流动。（3）企业的经营现金流量水平。指标分析02指标分析1.营运资金营运资金是企业流动资产和流动负债的总称。流动资产减去流动负债的余额称为净营运资金。营运资金管理包括流动资产管理和流动负债管理。营运资金越多，说明不能偿还的风险越小。因此，营运资金的多少可以反映偿还短期债务的能力。营运资金=流动资产-流动负债指标分析项目2013年12月31日2014年12月31日2015年12月31日流动资产103732521201434812094931流动负债96491211083885211262518营运资金7241311175496832413下面根据格力电器2013年-2015年的财务数据得到了其营运资金。（单位：万元）格力电器营运资金对比图营业资金趋势表,2015,724131营业资金趋势表,2014,1175496营业资金趋势表,2013,832413201520142013营业资金趋势表7241311175496832413图表标题营运资金分析以上数据显示，格力电器这三年的营运资金基本变化不大，2014年比2013年同期增长60%，2015年比2014同期年下降30%后与2013年基本持平，说明该企业的的资金运作状况良好，在流动资产逐渐上升时，流动负债也逐渐上升，始终保持适当的营运资金规模，其营运资金的管理非常合理。这也意味着其短期偿债能力较强，短期偿债的风险较小。流动比率是流动资产对流动负债的比率，用来衡量企业短期偿债能力的核心比率。比率分析2.流动比率流动比率=流动资产/流动负债下面根据格力电器2013年-2015年的财务数据得到了其流动比率。（单位：万元）比率分析项目2013年12月31日2014年12月31日2015年12月31日流动资产103732521201434812094931流动负债96491211083885211262518流动比率1.0751.1081.073格力电器流动比率对比图行业均值,2013,2.45行业均值,2014,2.43行业均值,2015,1.86格力电器,2013,1.07格力电器,2014,1.1格力电器,2015,1.07,2013,12013-2015流动比率表行业均值格力电器流动比率分析由上表可知，2014与2013年比，流动比率略有上升，2015年比2014年的流动比率略有下降，但是三年的流动比率均低于公认标值2.0，说明短期偿债能力较强，流动资产存量适中，不会影响企业的获利能力，与同行业均值比低于行业均值，从行业均值看出平均的流动比率由不断下降的趋势，这是因为新的经营模式使得需要流动资产逐渐减少。比率分析3.速动比率速动比率=速动资产/流动负债速动比率指速动资产对流动负债的比率，也称为酸性测试比率。它是衡量企业流动资产中可以立即变现用于偿还流动负债的能力。下面根据格力电器2013年-2015年的财务数据得到了其速动比率。（单位：万元）比率分析项目2013年12月31日2014年12月31日2015年12月31日速动资产90609791115443811147537流动负债96491211083885211262518速动比率0.9391.0290.989格力电器速动比率趋势变动图201320142015速动比率0.9391.0290.989速动比率,2013,0.939速动比率,2014,1.029速动比率,2015,0.989201320142015速动比率分析由上表可知，2013-2014速动比率上升说明：短期偿债能力上升。2014-2015年下降，说明短期偿债能力下降。我国家电的行业速动比率参数值为0.9，这三年格力均值高于行业均值，表明格力的短期偿债能力较强。比率分析4.现金比率现金比率=货币资金+交易性金融资产/流动负债现金比率是指企业现金类资产与流动负债的比率。现金比率下面根据格力电器2013年-2015年的财务数据得到了其现金比率。（单位：万元）项目2013年12月31日2014年12月31日2015年12月31日现金385416854545678881979流动负债96491211083885211262518现金比率0.390.500.79格力电器现金比率增长变动表201320142015现金比率0.390.50.78现金比率,2013,0.39现金比率,2014,0.5现金比率,2015,0.78y=0.195x+0.1667R²=0.9404图表标题现金比率线性(现金比率)现金比率分析由上表可知，现金比率持续增长且幅度较大，表明短期偿债能力在增强。同业比较03同业比较分析名称流动比率速动比率现金比率1格力电器1.070.980.792青岛海尔1.481.280.723.美的集团1.301.150.16下面搜集到一些同业之间的财务数据得到了各项指标进行对比分析。（单位：%）同行比较图格力电器,流动比率,1.07格力电器,速动比率,0.98格力电器,现金比率,0.79速动比率,流动比率,1.48速动比率,速动比率,1.28速动比率,现金比率,0.72现金比率,流动比率,1.3现金比率,速动比率,1.15现金比率,现金比率,0.16格力电器速动比率现金比率综合分析建议04综合分析建议优化资本结构01制定合理的偿债计划02提高盈利能力03增强偿债意识04结论：通过上述分析，可以对格力的偿债能力有了大概的了解，从流动比率和资产负债率可以看出格力的短期偿债能力偏弱，说明资金没有出现闲置的情况，从其他指标也可以看出，格力的偿债能力和盈利能力处于比较平衡的状态，而且具有较强的及时付现能力，较高的现金比率可以满足格力近几年扩张所需要的现金流，企业支付利息费用的能力很强，债权人不必过于担心利息回报的问题。THANKS!