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1第六章（补充资料）国际货币体系InternationalMonetarySystem2-cha8第一节概述第二节国际金本位体系第三节布雷顿森林体系第四节牙买加体系3-cha8第一节概述含义：国际货币体系是指由国际间资本流动及货币往来而引起的货币兑换关系，以及相应的国际规则或惯例组成的有机整体。其核心是国际汇率制度4-cha8国际货币体系内容汇率制度的确定国际储备资产的确定及国际收支的调节方式国际货币的兑换性以及黄金、外汇的流动和转移规定国际支付与国际清算原则的确定其最基本的分类是从货币本位及汇率制度两个角度进行。5-cha8国际货币体系类型国际货币体系按储备资产分国际金本位制度国际金汇兑本位制度国际信用货币制度按汇率制度分固定汇率制浮动汇率制按形成背景分布雷顿森林体系牙买加体系6-cha8第二节国际金本位体系产生于19世纪40年代汇率的决定与变动特点和作用崩溃评价7-cha8一、汇率的决定与变动铸币平价（两种货币的含金量之比）是决定两种货币汇率的基础。黄金输送点＝铸币平价±单位货币黄金的运送费用8-cha8二、国际金本位制度的特点和作用特点黄金作为最终清偿手段，充当国际货币汇率水平由铸币平价决定一战前是一个既统一又松散的国际货币体系对国际收支不平衡的自动调节机制9-cha8作用：由于各国汇率由含金量确定，汇率波动受黄金输送点限制，各国间汇率稳定。国际收支失衡的调节通过自动调节，避免政府政策的人为失误。由于没有外汇管制，有利于商品和资本在国际间自由流动，使生产要素在国际间达到最佳组合和配置。10-cha8三、国际金本位制度的崩溃1914一战爆发黄金禁运，纸币停止兑换黄金严重的通胀，货币黄金可兑换性被禁止1915～1922，世界黄金生产下降了1/3战后初期金块本位制与金汇兑本位制1929年世界经济危机；1931年国际金融危机抵御危机袭击1931年，英国放弃金本位制11-cha8二、国际金本位制度的评价作用促进了商品生产与流通的发展保持了汇率稳定自动调节国际收支平衡有助于各国经济政策的协调12-cha8二、国际金本位制度的评价缺陷黄金的增长速度远远落后于各国经济贸易增长的速度黄金作为货币发行准备的成本太大。挖掘，窖藏，运输，和看守的机会成本太高。13-cha8第三节布雷顿森林体系布雷顿森林体系的建立布雷顿森林体系的主要内容布雷顿森林体系汇率的决定布雷顿森林体系的评价布雷顿森林体系的崩溃14-cha8一、布雷顿森林体系的建立美国—怀特计划英国—凯恩斯计划1.《国际稳定基金方案》2.存款原则3.设立国际货币稳定基金，资金总额为50亿美元，由成员国用黄金和本币等交纳。1.国际清算联盟计划2.透支原则3.设立世界性中央银行，由该行发行Bancor作为清算单位，Bancor等于黄金，各国可以用黄金换Bancor，但反过来则不行。15-cha8美国—怀特计划英国—凯恩斯计划4.认缴分额=本国GNP,黄金外汇储备，国际收支差额。根据各国缴纳份额的多少决定各国的投票权。5.发行Unita的国际货币。作为计算单位，含金量为1371/7格令。相当于10美元。6.稳定汇率。各国规定本币与Unita之间法定平价。不经基金同意，不能变动。4.承担分额=三年进出口贸易额平均。不缴纳黄金和现款，只是开设往来帐户。顺差时将盈余存入帐户；逆差时可以申请透资。透资总额为300亿美元。5.发行Bancor作为清算单位，Bancor等于黄金。6.顺差国和逆差国共同负担调节国际收支不平衡。强调汇率弹性。16-cha8CommonGroundsbetweenWhiteandKeynes1.都强调解决经常项目不平衡。2.都只看重工业国的资金需要；忽视发展中国家。3.探求汇率稳定；防止竞争性货币贬值。英国被迫放弃国际清算联盟计划而接受美国的国际稳定基金方案。1944年发表了《专家关于建立国际货币基金的联合声明》，同年7月在美国新罕布什尔州的布雷顿森林召开了有44国参加的“联合和联盟国家国际货币基金会议”。17-cha8二、布雷顿森林体系的主要内容建立国际货币基金组织这一永久性的国际金融机构建立以美元为中心的固定汇率制度调节国际收支不平衡废除外汇管制18-cha81.确立以美元为中心的国际货币制度◆美元与黄金挂钩各国货币与美元挂钩黄金美元A国货币B国货币C国货币………..N国货币19-cha82.建立权威性的国际金融机构◆建立国际货币基金组织《国际货币基金组织协定》及其它有关规定构成了二次世界大战后国际金融领域的基本秩序。◆规定调节国际收支的措施主要措施是由IMF向逆差国融资。20-cha8MoreaboutBrettonWoodsSystem:1二次大战前后的金汇兑本位制的对比：战后特点：统一性、完整性、约束性战前的金汇兑本位制战后的金汇兑本位制1.英镑区+美元区+法郎区2.允许居民兑换黄金3.没有国际机构维持国际货币秩序1.美元+黄金2.只允许外国政府向美国兑换黄金3.有IMF来保证国际货币体系运转21-cha8三、布雷顿森林体系汇率的决定确定美元金平价为1盎司黄金官价为＄35各国货币的金平价以黄金或美元表示各国汇率波幅为黄金平价上下1％各国央行持有的美元可以兑换黄金22-cha8正常运作的基本条件◆美国保持国际收支顺差，美元对外价值稳定。◆美国黄金储备充裕，能够保持美元与黄金的可兑换性。◆将黄金市场价格维持在官价水平。23-cha8四、布雷顿森林体系的评价意义：建立了相对稳定的国际货币金融关系有利于世界经济增长，促进国际贸易和国际资本流动的发展缓解了会员国国际收支困难美元成为最主要的国际储备货币促进了更广泛的国际货币合作和国际金融关系的协调24-cha8缺陷：内在矛盾：“特里芬难题”僵化的汇兑体系不适应经济格局的变动IMF解决国际收支不平衡的能力有限25-cha8五、布雷顿森林体系的崩溃IMF协定于1947年正式生效，布雷顿森林体系开始运行；从1948—至1952年，美国开始了著名的马歇尔援助计划；1948年西欧国家建立了“欧洲经济合作组织”来管理援助资金，这个组织后来发展成为“经济合作与发展组织”（OECD）；1959年1月，主要西欧国家取消外汇管制，货币开始实现与美元的自由兑换。26-cha8在整个60年代，美国持续的国际收支逆差使美元兑换黄金的基础不断削弱1971年8月15日宣布停止美元兑换黄金。美元与黄金的官方平价兑换一终止，实际上等于废除了布雷顿森林协定；1973年3月，布雷顿森林体系彻底崩溃。27-cha8三次美元危机的拯救措施28-cha8BreakdownofBrettonWoodsSystemDollarShortageDollarGlut世界黄金3/4集中到美国1948MarshallPlan1960第一次美元危机:美国短期债务210.3亿黄金储备178亿1961.10GoldPool稳定金价1962.3货币互换协定1962.10借款总安排$60亿美元1968第二次美元危机：债务黄金美国黄金储备流失14亿美元关闭伦敦黄金市场解散黄金总库实行黄金双价制（官民分开）1971第三次美元危机：短期外债678亿黄金储备110亿1971.8.15尼克松“新经济政策”停止黄金兑换；征10%进口附加税SmithsonianAgreement1973.2再次美元危机：布雷顿森林体系崩溃1969.8SDRs29-cha8崩溃原因◆内在缺陷—特里芬难题（Triffindilemma)美元具有美国本币和世界货币的双重身份及保持其与黄金可兑换性和满足国际清偿力的双重责任。而这双重身份及双重责任均是矛盾的，难以做到两全。因此，布雷顿森林体系不可能长期维下去，存在着崩溃的必然性。30-cha8◆外在原因—布雷顿森林体系运作条件的丧失。1.美国国际收支出现持续逆差2.西方各国经济发展不平衡加强，美国经济地位相对下降。3.西方各国通货膨胀程度悬殊，固定汇率难以维持。31-cha81962—1972年美元输出与黄金储备的变化（单位：亿美元）32-cha8布雷顿森林体系的作用◆稳定了二战后的国际金融秩序，促进了战后世界经济的恢复与发展。◆促进了国际收支的平衡。◆确立了美元的霸权地位，助长了美国的对外扩张。◆加剧了通货膨胀的国际传播。33-cha8第四节牙买加体系1976年牙买加协议主要内容：承认固定汇率制与浮动汇率制并存取消黄金条款，实现黄金非货币化扩大特别提款权的作用扩大对发展中国家的资金融通扩大基金组织的份额34-cha8一、牙买加体系运行特征1、多元化的国际储备体系美元仍是主导货币、最主要的国际支付手段、最主要的国际价值贮藏手段。欧洲单一货币欧元是美元强有力的竞争对手SDR的作用不断增强黄金的国际储备地位逐渐下降，但仍是主要的储备资产35-cha82、多种形式的汇率制度安排3、多样化的国际收支调节方式用国内经济政策消除国际收支失衡利用汇率机制消除BOP失衡通过融资来平衡加强国际协调36-cha8二、评价作用：◆多种汇率制度能够适应多变的世界经济形势和各国经济发展的差异，但同时增大了汇率风险和国际金融市场的波动性。◆多元化的储备体系在一定程度上解决了“特里芬难题”，但也使国际支付手段在总量和结构上的调控更加困难。◆多种形式的国际收支调节机制促进了国际收支平衡，但也带来了国际债务危机等问题。37-cha8弊端：存在极大的不稳定性国际收支调节机制不健全38-cha8三、国际货币体系的改革与展望当前国际货币体系的功能缺陷现行国际货币体系下的汇率制度难以维护市场的稳定现行国际货币体系不能有效制约大规模无序的国际资本流动现行国际货币体系中单一储备货币的阴影仍然存在现行国际货币体系下国际金融机构缺乏独立性和权威性现行国际货币体系缺乏有效的协调与合作机制39-cha8设想及建议在现行的牙买加体系上进行调整和改造改革世界货币基金组织以适应经济全球化的发展加强国际金融的合作和协调机制建立和加强国际金融监管机制奇思怪想恢复金本位制度建立全球统一的货币制度“三元区”构想40-cha8讨论的题目亚元建立的可行性分析；