矿产品价格走势跟踪研究成果报告

地质调查项目成果报告矿产品价格走势跟踪研究成果报告石家庄经济学院二○一一年三月十九日矿产品价格走势跟踪研究成果报告合同编号：中地调合同[2007]第117号中地调合同[2008]第164号中地调合同[2009]第45号中地调合同[2010]第138号课题负责人：王学评报告主编：王学评报告编写人：王学评周扬明崔文静王霓单位负责人：郝东恒提交单位（盖章）：石家庄经济学院提交时间:2011年3月工作项目名称：能源与重要矿产资源跟踪研究承担单位：中国地质调查局发展研究中心目录1、原油..............................................................................................................11.1国际原油价格走势综述...................................................................11.22010年原油价格跟踪......................................................................72、主要金属....................................................................................................152.1近年来主要金属价格走势.............................................................152.22011年国内外有色金属价格走势................................................172.3影响有色金属价格走势的主因分析.............................................302.42011年全球有色金属价格判断....................................................33附录：2010年能源及重要矿产品价格、产销量及进出口统计.................36表12010年能源及重要矿产品月均价汇总表..................................37表22010年全国能源及重要矿产品产销量累计汇总表..................39表32010年我国能源及重要矿产品进口情况汇总表......................41表42010年我国能源及重要矿产品出口情况汇总表......................43表52010年第三季度世界主要金属产量统计..................................45表62010年第三季度世界主要金属消费量统计..............................65i课题完成情况说明1、项目基本情况1）任务来源：中国地质调查局发展研究中心2）课题名称：矿产品市场价格走势分析3）课题所属的计划项目名称：能源及矿产资源战略跟踪研究4）承担单位：石家庄经济学院2、课题目标任务以国内外重要的原油、有色金属等期货市场资料为依据，选择原油、铜、铝、铅、锌、镍、锡、钼、稀土等重点矿产品，适时跟踪国内外期货市场和现货市场矿产品的价格走势，密切关注国内外政治、经济、军事等重大事件，结合国内外能源及矿产资源的生产、消费和贸易状况，分析掌握国内外矿产资源市场供需形势，为政府部门科学地制定矿产资源战略提供决策依据。3、2006年以来课题取得的主要成果2006年以来，按照合同和课题设计的要求，完成的主要工作和成果主要主要有：1）适时提交了2006——2010年各个季度的《能源及重要矿产品市场价格走势、产销量及进出口状况报告》；2006年以来，课题以季度为报告单元，国内外重要的现货和期货市场为跟踪目标，系统搜集分析了国内外原油、铜、铝、铅、锌、镍、稀土、钼等重要矿产资源品价格走势、影响因素和变化趋势，并对国内外重要矿产品的产量、消费量、贸易量等数据进行了搜集和报告。2）提交了2006、2008、2009年能源与重要矿产品价格跟踪研究的年度报告；ii在系统分析当年国内外原油、重要铜、铝、铅、锌、镍、锡等有色金属价格走势的基础上，结合全球经济形势、地缘政治、供需关系、国内外重大事件等要素，分析了这些主要因素对矿产品变化的影响，并对下一年主要矿产品的价格走势作出了进一步的判断。3）协助工作项目完成08年《能源及重要矿产资源生产、消费、价格和贸易统计》数据集（国外部分）的收集和整理；1概述进入21世纪以来，世界经济快速发展极大地推动了基础能源大宗矿产品的消费，石油、铁矿石、及主要有色金属产品的需求呈线性上升，矿产品价格不断上涨。然而，矿产品价格及其波动是关系整个矿产资源及其相关行业运营的关键参量，其走势分析是一个十分敏感的研究课题。同时，国际矿产品价格影响因素复杂，涉及全球矿产品供给和需求、全球经济形势、地缘政治格局、美元指数和突发事件等众多因素。2011年是我国“十二五”开局之年，世界经济危机影响尚未完全消除，国际经济二次探底可能性依然存在，加上我国原油和许多金属矿产对外依存持续扩大，矿产品价格走势分析与预测尤显重要。本课题2006年以来，在跟踪全球原油、铜、铝、铅、锌、镍、锡、钼、稀土等矿产品价格的基础上，结合全球经济发展形势、国际矿产品的供需状况等因素，对原油、铜、铝、铅、锌、镍、锡等矿产品的价格走势进行分析，冀望研究结果能够为决策者提供有价值的参考。1、原油1.1国际原油价格走势综述1.1.1近年来国际原油价格走势上世纪80年代至本世界初，国际油价处于相对平稳的运行状态，油价基本在20---30美元间振荡。2005年以来，国际油价变化可以用惊“心动魄”形容，几年来油价经历“过山车”式的变化。05—08年9月份以前，国际油价持续攀升，08年曾上涨至147美元/桶的历史高位；但受全球金融危机的影响，08年9月以后，国际油价迅速暴跌，从140美元/桶2的历史高位，急跌至30美元/桶左右，2009年下半年随着全球经济形势的回暖，油价逐渐恢复反弹，2010年，国际原油价格在2009年振荡走高的基础上，继续呈现高位振荡上涨的态势（图1-1）。以纽约商品期货交易所WTI原油期货价格为例，尽管2季度国际油价呈现振荡整理，但2010年整体呈上涨趋势。与2008、2009年同期相比，尽管2010年前三季度低于08年价格水平，但整体高于09年各季度价格水平（图1-2）。图1-1国际油价走势图图1-22008—2010年各季度WTI原油价格水平比较31.1.2影响国际原油价格走势的主要因素（1）原油市场供需状况美国能源署公布的数据显示，1997年以来，国际原油供应量需求保持持续上升的势头，与之相伴的是国际原油产量也呈现持续上升的趋势（图4）。50,00053,00056,00059,00062,00065,00068,00071,00074,00077,00080,00083,00086,00089,000199719981999200020012002200320042005200620072008千桶/日世界石油需求量世界石油产量图41997年-2008年世界原油产量与需求量对比根据美国能源情报署（简称EIA）2009年1月的报告，2008年全球原油需求量为8580万桶，日供应量8620万桶（图5）。从原油供需的基本面上来看，尽管全球石油需求逐年上升，但石油供应也在相应增加，2005年至2008年，原油供应增长了13.9%，需求增长了19.2%。尽管2008年原油日供应略大于需求，但显然该供需矛盾的缺口不能完全支持油价从2005年50美元/桶上涨至2008年7月140美元/桶涨幅，也不支持短短5个月内，从每桶140美元到目前每桶40美元左右的急剧跌幅。480,00081,00082,00083,00084,00085,00086,00087,0002005200620072008时间千桶/日世界石油需求世界石油供应图52005-2008年世界原油供应量与需求量对比资料来源：美国能源情报署；国际能源机构报告2009年1月报告（2）美元汇率的变化，是影响国际油价起伏的重要因素由于国际市场原油期货交易以美元计价，美元贬值一方面会增加原油期货对于持有其他强势货币投资者的吸引力，另一方面还会推动部分持有美元资产的投资者转而买入原油期货，以避免美元贬值带来的损失。2005年以来，美元持续贬值在推动油价走高中扮演了重要的角色。以欧元兑美元的汇率变化为例，从2005年11月的1:1.169左右，跌至2008年7月15日的1：1.6038，而国际原油价格则从47.60美元/桶上涨至138.68美元/桶。美国次贷危机发生后，美联储不断推出降息举措，以刺激经济发展。而降息进一步导致了美元的贬值。在此推动下，石油价格涨势迅猛，一度冲刺到140美元/桶以上的历史高位。然而，2008年下半年以来，受经济数据的影响美元汇率出现反弹，欧元兑美元的汇率从7月15日的1：1.6038上涨至8月22日的1：1.3609，12月16日达1：1.2508，而此时的国际油价也以从历史高位回落到37.58美元/桶（表1）。对比各时期的汇率水平和原油价格，不难发现美元汇率5的变化与国际油价变化的形态（图6）十分相似，基本呈现正相关关系。图62006～2008年WTI原油价格走势与美元汇率变化（3）国际原油期货投机行为操控油价当前国际原油等大宗商品的期货市场已成为国际投机资金的运作场所，原油期货投机行为导致了近年来国际油价的剧烈波动。美国众议院能源商务委员会今年发表的报告称，2000年1月，纽约商交所原油期货交易合约中的37％为“投机交易者”持有，到2008年4月这一比例已大幅攀升至71％，而“商业交易者”所持合约的比例则大幅下降。据不完全统计，目前进入国际原油期货交易市场的投机资金约为2600亿美元，为2003年的20倍。7月份，纽约市场投机原油期货基金，原油净多持仓量最高增至1.2亿桶以上，超过当时日原油消费总量近50%，而当时的国际油价刷新历史最高纪录。可见，国际原油期货“投机交易者”的投机行为，在很大程度上控制了国际油市的走势。（4）全球金融危机挫伤国际油市2008年上半年，尽管发达国家经济发展已有明显减速迹象，但国际油价在美元汇率等多种因素影响下仍维持了高位运行的惯性。然而，2008年下半年，随着雷曼兄弟公司破产、美林证券被收购，0204060801001201401602006.012006.62006.112007.042007.092008.022008.072008.12WTI原油(美元/桶)0.951.051.151.251.351.451.551.652006.012006.62006.112007.042007.092008.022008.072008.12欧元/美元6美国国际集团（AIG）濒临倒闭的处境等一系列金融事件的出现，加重了对美国财政稳定性的恐慌，并引发了全球性的金融危机。在国际金融市场的信用危机的背景下，美元资金的紧缺，企业面临资金链困难，市场对原油需求的预期必然会减少。作为期货交易，暗淡的未来预期，不可避免地导致油价的下滑。再加之投资者担心经济危机的不断扩大，市场恐慌心理突出，对原油需求的预期进一步造成负面影响，最终导致油价大幅度下降。（5）地缘政治鉴于石油的重要战略地位，国际原油价格的暴涨狂跌的背后，地缘政治因素更起着深层次的决定作用。而这其中，美国等发达国家基于其自身利益采取的各种策略对左右着国际油价变化的格局。2005年以来，国际油价持续攀升，特别是进入2007年以来油价涨势加剧。而与此同时，美国等发达国家对市场发出的一系列信号却在进一步拉动石油价格（图7），而不是稳定市场。显然，这些信号的发出，对国际油价的持续上涨起到了推波助澜的作用。图7市