赵祺煤焦期货合约介绍及企业利用期货

煤焦期货合约介绍及企业利用期货中大期货煤炭事业部：赵祺Email：[e-mail]电话：139571077601、煤焦期货合约及市场运行情况介绍2、利用煤焦期货，促进企业发展1、焦炭期货运行情况—法人客户积极参与法人11%个人89%焦炭客户累积持仓量结构4053722131751751716600100200300400500600700上海浙江江苏广东山东北京其他焦炭参与客户数地域结构法人客户：21711、焦煤期货运行情况—法人客户积极参与134,463,8%1,530,741,92%累积持仓量法人个人单位：手截止4月11日128243032337086050100150其他山东北京广东江苏上海浙江参与法人地域分布企业客户：403户焦炭期货运行情况—各交割仓库均有交割截止2013.4.11，注册仓单1760手（17.6万吨），交割数量1770手（17.7万吨），共计25家企业参与交割。广西-50陕西山西辽宁河北山东江苏河南安徽湖北湖南-广东福建江西浙江上海北京天津台湾各地区注册仓单占比山西-河北-天津78%山东11%江苏11%2、大商所焦炭、焦煤期货合约交易品种焦炭焦煤交易单位100吨/手60吨/手报价单位元（人民币）/吨元（人民币）/吨最小变动单位1元/吨1元/吨涨跌停板幅度上一交易日结算价的4％上一交易日结算价的4％合约月份1、2、3、4、5、6、7、8、9、10、11、121、2、3、4、5、6、7、8、9、10、11、12交易时间每周一至周五上午9:00～11:30，下午13:30～15:00每周一至周五上午9:00～11:30，下午13:30～15:00最后交易日合约月份第十个交易日合约月份第十个交易日最后交割日最后交易日后第二个交易日最后交易日后第三个交易日交割等级大连商品交易所焦炭交割质量标准大连商品交易所焦炭交割质量标准交割地点大连商品交易所焦炭指定交割仓库大连商品交易所焦炭指定交割仓库最低交易保证金合约价值的5％合约价值的5％交割方式实物交割实物交割交易代码JJM上市交易所大连商品交易所大连商品交易所3、焦炭交割质量标准（标准品标准）指标允许范围（％）灰分Ad≤12.5硫分St,d≤0.65抗碎强度M40≥82耐磨强度M10≤7.5反应性CRI≤28反应后强度CSR≥62挥发分Vdaf≤1.5焦末(25mm)含量入库≤5.0出库≤7.0粒度(≥25mm)入库≥95.0出库≥93.03、焦炭交割质量标准（替代品质量标准）指标允许范围(％)升贴水(元/吨)灰分Ad(12.5,13.0]每增加0.1扣价3(13.0,13.5]每增加0.1扣价5(13.5,14.0]每增加0.1扣价10硫分St,d(0.65,0.70]每增加0.01扣价3(0.70,0.75]每增加0.01扣价5(0.75,0.80]每增加0.01扣价10反应后强度CSR[55,62)出现任一项扣价50，出现多项不累扣反应性CRI(28,32]抗碎强度M40[78,82)耐磨强度M10(7.5,8.5]4、焦煤交割质量标准（标准品）指标允许范围灰分（Ad），%≥10.0且≤11.5硫分(St,d)，%≥1.10且≤1.40挥发分（Vdaf），%≥16.0且≤28.0粘结指数（G）入库≥75出库65胶质层最大厚度（Y），mm≤25.04、焦煤替代品质量差异及升贴水（替代品）指标允许范围或数值升贴水（元/吨）灰分（Ad）≥9.0%且10.0%每降低0.1%，升价29.0%以9.0%计价硫分(St,d)≥0.80%且1.10%每降低0.01%，升价10.80%以0.80计价胶质层最大厚度（Y），mm25.00焦炭采用交割仓库与交割厂库并行的交割制度序号交割仓库名称交割专区基准库/非基准库与基准库升贴水（元/吨）1天津港散货交易市场有限责任公司天津港港区基准库02江苏连云港港口股份有限公司连云港港区基准库03日照港股份有限公司日照港港区基准库04中钢国际货运有限公司中钢货运天津港库区基准库05河北旭阳焦化有限公司（厂库）---基准库06唐山佳华煤化工有限公司（厂库）---基准库07青岛钢铁集团兖州焦化厂（厂库）---基准库08山西焦煤集团有限责任公司（厂库）---非基准库-2009山西宏安焦化科技有限公司（厂库）---非基准库-200焦煤采用交割仓库与交割厂库并行的交割制度度序号交割仓库名称交割专区基准库/非基准库与基准库升贴水（元/吨）1天津港散货交易市场有限责任公司天津港港区基准库02江苏连云港港口股份有限公司连云港港区基准库03日照港股份有限公司日照港港区基准库04青岛港（集团）有限公司青岛港港区基准库05唐山市港口物流有限公司京唐港港区基准库06山西省焦炭集团天津仓储有限公司天津港山西焦炭集团库区基准库07山西焦煤集团有限责任公司（厂库）---非基准库-3008美锦能源集团有限公司（厂库）---非基准库-3001、煤焦期货合约及市场运行情况介绍2、利用煤焦期货，促进企业发展1、焦炭期货行情动荡不止2、企业面临的风险企业风险采购风险库存风险销售风险2、企业面临的风险当遇到价格大幅波动时，尤其是下跌的市场，企业将会由于采购原材料价格相对较高，而销售价格低，造成很大的亏损。同时，企业的周转库存，也会由于价格的下跌，面临着更大的风险。采购端价格不确定不可避免的有库存原料采购成品销售销售端随行就市或有成品库存的积压市场有潜在风险3、套期保值的实质简单来说，套期保值就是企业通过参与现货和期货两个市场上的交易，以一个市场的盈利弥补另一个市场的亏损，达到保值的作用，从而实现企业的生产经营计划，促进企业的可持续发展。3、套期保值的实质根据企业自身的经营情况制定出来的一整套切实可行的风险管理办法套期保值是一种避险交易行为套期保值是为冲减未来现货市场价格不利变化的风险而买卖期货合约的行为。4、套期保值为何能够回避风险？走势趋同性：期货与现货价格走势一致4、套期保值为何能够回避风险？趋合性原理随着期货合约交割时间的临近，两个市场上的价格会越来越接近。5、从煤炭的一般价格类型分析企业可能存在的风险坑口含税价：矿口交易价格出厂含税价：厂区交易（汽运中涉及较多）车板含税价：站台上火车（出厂含税+短驳汽运费+点装费），一般指火运的价格到厂含税接受价：车板含税价+火运费港口提货价：港口码头仓库交易价格港口平仓含税价：把煤装到船上，经过平整以后包括这项费用的交货价格注：含税指含增值税（17%），出口的煤炭除了要在国内完税（17%）外还要另加出口关税6、煤焦企业利用期货进行风险管理•自身有矿•长协或远期合同价•随行就市，市场价采购采购环节•未找到买家•找到买家，但未确定价格•签订长协、远期价格销售环节自身有矿•独立考核——依据定价方式确定是否存有风险敞口•内部直供——没有价格制约，无需使用金融工具市场价•现货端采购：直接从现货商手里通过以往渠道方式购买。•期货端采购：按现货采购计划，在期货市场上买入建仓所需时间的合约月份，持有至交割月，完成交割，购得现货。长协价、远期价•为了保障买卖双方的共同利益，而签订的长期买卖价格，保证在一个较长的时间内价格不会剧烈波动。6、煤焦企业如何利用期货（采购环节）6、煤焦企业如何利用期货（销售环节）库存管理•利用期货市场进行卖出套期保值操作，优化企业库存，缓解资金链紧张，并充分利用产能合同价•确定买家后，即实行卖出套期保值，锁定中间利润，实现无风险敞口的销售。产能管理•把期货市场当销售市场，进行卖出套期保值操作，以充分利用现有的产能，实现企业价值最大化7、统计企业经营中的数据每月财务统计分析每月产销统计分析每月库存统计分析特别是现金流情况分析非常重要重点分析淡旺季订单差额高价位市场企业减少库存以降低市场风险焦煤、焦炭期现价差大于正常价差买入/卖出期货合约赚取额外利润8、套期保值的运用焦煤、焦炭期货价差大于正常加工费用买入焦煤并卖出焦炭期货合约锁定超额利润9、企业保值流程模块10、企业参与期货投资的架构内部：构建渠道、信息、研究、运作第一阶段：节约成本，套期保值（信息收集整理、团队……）第二阶段：行业发展动向、价格含义第三阶段：国际市场动向、内外市场选择（研究、交易、风险管理综合团队）外部：借用外脑第一阶段：跨行业交流第二阶段：金融行业咨询，战略合作伙伴