短期偿债能力分析

第二部分财务报表指标分析一、短期偿债能力分析偿债能力是指企业清偿到期债务的现金保障程度。偿债能力分为短期偿债能力和长期偿债能力。（一）短期偿债能力的概念短期偿债能力是指企业用流动资产偿还流动负债的现金保障程度。取决于流动资产的多少和质量短期偿债能力取决于流动负债的多少和质量1．流动资产质量的判断流动资产的质量是指其“流动性”，即转换成现金的能力，包括是否能不受损失地转换为现金以及转换需要的时间。（1）资产转变成现金是经过正常交易程序变现的。（2）流动性能的强弱主要取决于资产转换成现金的时间和资产预计出售价格与实际出售价格的差额。（3）衡量流性强弱的根本目的是观察企业是否能按时偿还到期偿务。2．流动负债质量的判断债务偿还的强制程度和紧迫性被视为负债的质量。（1）比较容易推迟或重新进行协商偿还的债务（2）到期必须偿还的债务（3）在以上两者之间的债务3．不同主体对企业短期偿债能力的理解（1）经营管理者的角度：用来判断企业承受财务风险的能力。（2）投资者的角度：用来判断企业盈利能力和投资机会的多少。（3）债权人的角度：用来判断债权人的本金和利息能否按期归回。4．短期偿债能力的评价方法（1）评价流动负债和流动资产的数量关系（2）评价资产的流动性（3）直接比较不断产生的债务和产生的现金（二）营运资本1．营运资本及其计量营运资本是指流动资产总额减流动负债总额后的剩余部分，计算公式如下：营运资本=流动资产－流动负债（1）在确定流动资产的数额时注意以下几点①用于特殊用途的现金不能作为流动资产②短期投资必须是短期持有③非正常业务且收账期长于1年的应收款项应予以扣除④存货中应扣除那些超出正常经营需要的存货（2）在确定流动负债的数额时要注意以下几点①流动负应为一年内或超过一年的一个经营同期的需要偿还的债务。②递延税款贷项不属于流动负债。2．营运资本的合理性营运资本的合理性是指营运资本的数额以多少为宜。（1）营运资本短缺，企业不能偿债的风险大。（2）营运资本过高，流动性强，偿债风险小，但企业盈利能力差。（3）营运资本的合理性，主要通过流动资产与流动负债相对比较即流动比率来评价。（三）流动比率1．流动比率及其计量流动比率是指流动资产与流动负债的比值。计算公式如下：2．流动比率指标评价的优劣分析（1）优点：概念清晰、计算简单、资料易于取得。（2）局限性①流动比率是一项静态指标②未能反映流动资产的质量③未能考虑表外因素（3）运用时应注意的问题①流动比率在各期间的变化必须谨慎加以解释。②人为窗饰流动比率行为（四）速动比率1．速动比率及其计量速动比率是指速动资产与流动负债的比值。计算公式如下：2．速动比率指标评价的优劣分析（1）优点：计算简单、资料易于取得，是比流动比率更为严谨的短期偿债能力指标。（2）局限性：①该指标仍为一项静态指标。②该指标中仍包含了流动性能较差的应收帐款。③该指标中包含的各项预付款项及预付费用的变现能力也很差。（3）保守速动比率（五）现金比率现金比率是指现金类资产与流动负债的比值。计算公式如下（六）短期偿债能力的分析1．同业比较分析同业比较分析是报表分析中广泛使用的一种方法。同业比较包括同业先进水平、同业平均水平和竞争对手比较三类。同业比较分析有两个重要的前提：一是如何确定同类企业，二是如何确定行业标准。（1）流动比率低于行业标准值，说明企业短期偿债能力不及行业平均水平，但差距不大。（2）存货同转率低于行业平均值，说明存货相对于销售量显得过多；应收账款周转率与行业平均值差距较大，表明此为流动比率低于行业平均值的主要原因。（3）速动比率低于行业平均值，表明企业短期偿能力低于行业平均水平，其主要原因由上述分析可知，是应收账款周转率低所致。（4）现金比率只相当于行业标准值的一半，表明企业用现金偿还短期债务的能力较差。（5）结论：ABC公司的短期偿债能力低于行业平均水平，主要原因是应由账款占用过大，对应的账款管理应重点进行深入分析。2．历史比较分析历史比较分析是指对企业指标的本期实际值与历史各期实际值所进行的比较分析，通过分析可以判断企业偿债能力的变动趋势。（1）流动比率实际值高于上年实际值，表明企业短期偿债能比上年有所提高，但差距不大。（2）应收账款周转率低于上年值，存货周转率比上年有所提高，表明企业应收账款管理方面存在问题。（3）速动比率低于上年值，主要是应收账款方面的问题。（4）现金比率只相当于上年实际值的三分之一，表明企业用现金偿还短期债务的能力大幅降低。（5）结论：ABC公司主要问题是应收账款占用较大，周转速度慢，应对其进行重点分析。3．预算比较分析预算比较分析是一对企业指标的本期实际值与预算值所进行的分析。用以判断预算执行的情况（1）流动比率低于预算值，表明短期债偿能力未达到预算的标准。（2）应收账款和存货周转率均低于预算值，此为流动比率低于预算值的主要原因。（3）速动比率低于预算值，也是由于（2）的原因。（4）现金比率应低于预算值，表明企业用现金偿还短期偿能力很差。（5）结论：ABC公司短期偿债能力低于预算水平，主要问题出在应收账款占用过大。（七）短期偿能力指标的局限性1．指标反映的仅为一种存量2．不能反映应收账款和存货周转速度3．不能显示融资实力与额度4．不能真正反映企业经营状况5．不能反映表外因素的影响①可动用的银行贷款指标②准备很快变现的长期资产③偿债能力的声誉④或有负债