第六章 财务评估与国民经济评估

农业投资项目评估第六章财务评估和国民经济评估第一节财务评估第二节国民经济评估第三节财务评估与国民经济评估比较农业投资项目评估建设项目经济评估分为财务评估和国民经济评估。对于财务评估与国民经济评估的结论都可行的建设项目，可予以通过；反之应予否定。对于国民经济评估结论不可行的项目，一般应予否定。对于关系公共利益、国家安全和市场不能有效配置资源的经济和社会发展项目，如果国民经济评估结论可行，但财务评估结论不可行，应重新考虑方案，必要时可提出经济优惠措施的建议，使项目具有财务生存能力。第六章财务评估和国民经济评估农业投资项目评估第一节财务评估财务评估是在国家现行财税制度和价格体系的前提下，从项目的角度出发，计算项目范围内的财务效益和费用，分析项目的盈利能力和清偿能力，评估项目在财务上的可行性。一、财务评估概述1．财务评估的概念农业投资项目评估第一节财务评估财务评估只计算项目本身的直接效益和直接费用。财务效益主要表现为生产经营的产品销售收入。财务费用主要表现为建设项目总投资、经营成本和税金等各项支出。一、财务评估概述2．财务效益和费用农业投资项目评估第一节财务评估产品销售收入是指项目销售产品（提供劳务）取得的收入。建设项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金之和。建设投资由工程费用（建筑工程费、设备购置费、安装工程费）工程建设其他费用和预备费（基本预备费和涨价预备费）组成。流动资金是指为维持生产所占用的全部周转资金，它为流动资产与流动负债的差额。一、财务评估概述2．财务效益和费用农业投资项目评估第一节财务评估项目总投资形成的资产分为固定资产、无形资产、递延资产和流动资产。经营成本是指项目总成本扣除固定资产折旧费、维简费、无形及递延资产摊销费和利息支出以后的全部费用。即：经营成本＝总成本费用－折旧费－维简费－摊销费－利息支出总成本费用＝生产成本＋销售费用＋管理费用＋财务费用一、财务评估概述2．财务效益和费用农业投资项目评估第一节财务评估或：总成本费用＝外购原材料、燃料及动力＋工资及福利费＋修理费＋折旧费＋维简费＋摊销费＋利息支出＋其他费用税金是指产品销售税金及附加等。产品销售税金及附加包括增值税、营业税、消费税、资源税、城市维护建设税及教育费附加等。一、财务评估概述2．财务效益和费用农业投资项目评估第一节财务评估财务盈利能力分析主要是考察投资的盈利水平，用以下指标表示：⑴财务内部收益率（FIRR）财务内部收益率是指项目在整个计算期内各年净现金流量现值累计等于零的折现率，它反映项目所占用资金的盈利率，是考察项目盈利能力的主要动态评估指标。二、财务评估指标1．财务盈利能力分析指标农业投资项目评估第一节财务评估财务内部收益率可根据财务现金流量表中净现金流量，用试算法求得。FIRR≥ic二、财务评估指标1．财务盈利能力分析指标01()0(1)ntttCICOFIRR农业投资项目评估第一节财务评估二、财务评估指标1．财务盈利能力分析指标⑵投资回收期（Pt）投资回收期是指以项目的净收益抵偿全部投资所需要的时间。它是考察项目在财务上的投资回收能力的主要静态评估指标。Ptt0()＝0tCICO投资回收期(以年表示)一般从建设开始年算起，如果从投产年份算起时，应予以注明。Pt≤Pc农业投资项目评估第一节财务评估二、财务评估指标1．财务盈利能力分析指标⑶财务净现值（FNPV）01()(1)≥0ntttcFNPVCICOiFNPV农业投资项目评估第一节财务评估二、财务评估指标1．财务盈利能力分析指标⑷投资利润率投资利润率是指项目达到设计生产能力后的一个正常生产年份的年利润总额与项目总投资的比率，它是考察项目单位投资盈利能力的静态指标。对生产期内各年的利润总额变化幅度较大的项目，应计算生产期年平均利润总额与项目总投资的比率。年利润总额或年平均利润总额投资利润率项目总投资农业投资项目评估第一节财务评估二、财务评估指标1．财务盈利能力分析指标⑸投资利税率投资利税率是指项目达到设计生产能力后的一个正常生产年份的年利税总额或项目生产期内的年平均利税总额与项目总投资的比率。年利税总额或年平均利税总额投资利税率项目总投资年利润总额=年产品销售收入-年产品销售税金及附加-年总成本费用年利税总额=年利润总额+年产品销售税金及附加农业投资项目评估第一节财务评估二、财务评估指标1．财务盈利能力分析指标⑹资本金利润率资本金利润率是指项目达到设计生产能力后的一个正常生产年份的年利润总额或项目生产期内的年平均利润总额与资本金的比率。年利润总额或年平均利润总额资本金利润率资本金农业投资项目评估第一节财务评估清偿能力分析主要是考察计算期内各年的财务状况及偿债能力。⑴资产负债率二、财务评估指标2．清偿能力分析指标100%负债合计资本负债率资产合计⑵固定资产投资国内借款偿还期农业投资项目评估第一节财务评估二、财务评估指标2．清偿能力分析指标⑶流动比率=100%流动资产总额流动比率流动负债总额⑷速动比率=100%流动资产总额-存货速动比率流动负债总额农业投资项目评估第一节财务评估二、财务评估指标3．其他分析指标利用价值指标或实物指标，进行辅助分析。农业投资项目评估第一节财务评估三、财务评估辅助报表及基本报表1．辅助报表表B1建设投资估算表（概算法）表B2建设投资估算表（形成资产法）表B3建设期利息估算表表B4流动资金估算表表B5项目总投资使用计划与资金筹措表表B6营业收入、营业税金及附加和增值税估算表农业投资项目评估第一节财务评估三、财务评估基本报表及辅助报表1．辅助报表表B7总成本费用估算表（生产要素法）表B7基1、表B7基2、表B7基3、表B7基4、表B7基5表B8总成本费用估算表（生产成本加期间费用法）农业投资项目评估第一节财务评估三、财务评估基本报表及辅助报表2．基本报表表B9项目投资现金流量表表B10项目资本金现金流量表表B11投资各方现金流量表表B12利润与利润分配表表B13财务计划现金流量表表B14资产负债表表B15借款还本付息表农业投资项目评估第二节国民经济评估国民经济评估是在合理配置社会资源的前提下，从国家经济整体利益的角度出发，计算项目对国民经济的贡献，分析项目的经济效率、效果和对社会的影响，评估项目在宏观经济上的合理性。一、国民经济评估概述1．国民经济评估的概念农业投资项目评估第二节国民经济评估国民经济评估除计算项目本身的直接效益和直接费用，还应计算项目的间接效益和间接费用。项目的效益是指项目对国民经济所作的贡献，分为直接效益和间接效益。项目的费用是指国民经济为项目所付出的代价，分为直接费用和间接费用。一、国民经济评估概述2．项目的效益和费用农业投资项目评估第二节国民经济评估直接效益是指由项目产出物产生并在项目范围内计算的经济效益。一般表现为增加该产出物数量满足国内需求的效益；替代其他相同或类似企业的产出物，使被替代企业减产以减少国家有用资源耗费（或损失）的效益；增加出口（或减少进口）所增收（或节支）的国家外汇等。间接效益是指由项目引起而在直接效益中未得到反映的那部分效益。一、国民经济评估概述2．项目的效益和费用农业投资项目评估第二节国民经济评估直接费用是指项目使用投入物所产生并在项目范围内计算的经济费用。一般表现为其他部门为供应本项目投入物而扩大生产规模所耗用的资源费用；减少对其他项目（或最终消费）投入物的供应而放弃的效益；增加进口（或减少出口）所耗用（或减收）的外汇等。间接费用是指由项目引起而在项目的直接费用中未得到反映的那部分费用。一、国民经济评估概述2．项目的效益和费用农业投资项目评估第二节国民经济评估项目的间接效益和间接费用统称为外部效果，对显著的外部效果能定量的一定要作定量分析，计入项目的效益和费用；不能定量的，应作定性描述。国家对项目的补贴，项目向国家交纳的税金，由于并不发生实际资源的增加和耗用，而是国民经济内部的“转移支付”，因此不作为项目的效益和费用。一、国民经济评估概述2．项目的效益和费用农业投资项目评估第二节国民经济评估二、国民经济评估指标1．国民经济盈利能力分析指标⑴经济内部收益率（EIRR）经济内部收益率是反映项目对国民经济净贡献的相对指标。它是项目在计算期内各年经济净效益流量的现值累计等于零时的折现率。nttt01()＝0(1)————()——≥tsBCEIRRBCBCtEIRRi效益流入量费用流出量第年的净效益流量农业投资项目评估第二节国民经济评估二、国民经济评估指标1．国民经济盈利能力分析指标⑵经济净现值（ENPV）经济净现值是反映项目对国民经济净贡献的绝对指标。它是指用社会折现率将项目计算期内各年的净效益流量折算到建设期初的现值之和。nttt01()(1)≥0sENPVBCiENPV农业投资项目评估第二节国民经济评估二、国民经济评估指标2．外汇效果分析指标涉及产品出口创汇及替代进口节汇的项目，应进行外汇效果分析。⑴经济外汇净现值（ENPVF）nttt01()(1)————()——≥0FstFENPVFIFOiFIFOFIFOtENPV外汇流入量外汇流出量第年的净外汇流量农业投资项目评估第二节国民经济评估二、国民经济评估指标2．外汇效果分析指标⑵经济换汇成本（产品直接出口时）经济换汇成本是用影子价格、影子工资和社会折现率计算的为生产出口产品而投入的国内资源现值（以人民币表示）与生产出口产品的经济外汇净现值（通常以美元表示）之比，亦即换取1美元外汇所需要的人民币金额，是分析评估项目实施后在国际上的竞争力，进而判断其产品应否出口的指标。农业投资项目评估第二节国民经济评估二、国民经济评估指标2．外汇效果分析指标'0''0'''(1)()(1)：——，；——，；——，。nttstnttsttDRiFIFOiDRtFIFO经济换汇成本式中项目在第年为出口产品投入的国内资源元生产出口产品的外汇流入美元生产出口产品的外汇流出美元农业投资项目评估第二节国民经济评估二、国民经济评估指标2．外汇效果分析指标⑶经济节汇成本（产品替代进口时）经济节汇成本是用影子价格、影子工资和社会折现率计算的为生产替代进口产品所投入的国内资源现值(以人民币表示)与生产替代进口产品的经济外汇净现值(通常以美元表示)之比，即节约1美元外汇所需的人民币金额。经济换汇成本或经济节汇成本(元／美元)小于或等于影子汇率，表明该项目产品出口或替代进口是有利的。农业投资项目评估第二节国民经济评估二、国民经济评估指标2．外汇效果分析指标00(1)()(1)：——，；——，；——，。nttstnttsttDRiFIFOiDRtFIFO经济节汇成本式中项目在第年为生产替代进口产品投入的国内资源元生产替代进口产品所节约的外汇美元生产替代进口产品的外汇流出美元农业投资项目评估第二节国民经济评估三、国民经济评估基本报表及辅助报表1．基本报表表B16项目投资经济费用效益流量表农业投资项目评估第二节国民经济评估三、国民经济评估基本报表及辅助报表2．辅助报表表B17经济费用效益分析投资费用估算调整表表B18经济费用效益分析经营费用估算调整表表B19项目直接效益估算调整表表B20项目间接费用估算调整表表B21项目间接效益估算调整表农业投资项目评估第三节财务评估与国民经济评估比较一、财务评估与国民经济评估的共同点1．评估目的相同两者都是寻求以最小的投入获得最大的产出。2．评估基础相同两者都是在完成产品需求预测、厂址选择、投资估算和资金筹措等基础上进行的。3．基本分析方法和主要指标的计算方法相同两者都是采用现金流量分析方法，通过基本报表计算净现值、内部收益率等指标。农业投资项目评估第三节财务评估与国民经济评估比较二、财务评估与国民经济评估的区别根据我国投资管理体制和决策程序的特点，经济评估分为财务评估和国民经济评估两个层次。这两个层次的评估各有其任务和作用，其主要区别是：1．评估角度不同2．效益与费用的含义及划分范围不同3．评估采用的价格不同4．主要参数不同农业投资项目评估