第2章 汇率与汇率制度

第2章汇率与汇率制度石头和砖头传说老子骑青牛过函谷关，在函谷府衙为府尹留下洋洋五千言《道德经》时，一年逾百岁、鹤发童颜的老翁招招摇摇到府衙找他。老子在府衙前遇见老翁。老翁对老子略略施了个礼说：“听说先生博学多才，老朽愿向您讨教个明白。”老翁得意地说：“我今年已经一百零六岁了。说实在话，我从年少时直到现在，一直是游手好闲地轻松度日。与我同龄的人都纷纷作古，他们开垦百亩沃田却没有一席之地，修了万里长城而未享辚辚华盖，建了4舍屋宇却落身于荒野郊外的孤坟。而我呢，虽一生不稼不穑，却还吃着五谷；虽没置过片砖只瓦，却仍然居住在避风挡雨的房舍中。先生，是不是我现在可以嘲笑他们忙忙碌碌劳作一生，只是给自己换来一个早逝呢？”老子听了，微然一笑，吩咐府尹说：“请找一块砖头和一块石头来。”老子将砖头和石头放在老翁面前说：“如果只能择其一，仙翁您是要砖头还是愿取石头？”老翁得意地将砖头取来放在自己的面前说：“我当然择取砖头。”老子抚须笑着问老翁：“为什么呢”？老翁指着石头说：“这石头没楞没角，取它何用？而砖头却用得着呢。”老子又招呼围观的众人问：“大家要石头还是要砖头？”众人都纷纷说要砖而不取石。老子又回过头来问老翁：“是石头寿命长呢，还是砖头寿命长？”老翁说：“当然石头了。”老子释然而笑说：“石头寿命长人们却不择它，砖头寿命短，人们却择它，不过是有用和没用罢了。天地万物莫不如此。寿虽短，于人于天有益，天人皆择之，皆念之，短亦不短；寿虽长，于人于天无用，天人皆摒弃，倏忽忘之，长亦是短啊。”老翁顿然大惭。单纯能处理危机英国某家报纸曾举办一项高额奖金的有奖征答活动。题目是：在一个充气不足的热气球上，载着三位关系世界兴亡命运的科学家。第一位是环保专家，他的研究可拯救无数人们，免于因环境污染而面临死亡的恶运。第二位是核子专家，他有能力防止全球性的核子战争，使地球免于遭受灭亡的绝境。第三位是粮食专家，他能在不毛之地，运用专业知识成功地种植食物，使几千万人脱离饥荒而亡的命运。此刻热气球即将坠毁，必须丢出一个人以减轻载重，使其余的两人得以活存，请问该丢下哪一位科学家？问题刊出之后，因为奖金数额庞大，信件如雪片飞来。在这些信中，每个人皆竭尽所能，甚至天马行空地阐述他们认为必须丢下哪位科学家的宏观见解。最后结果揭晓，巨额奖金的得主是一个小男孩。他的答案是--将最胖的那位科学家丢出去。第2章汇率与汇率制度2.1汇率2.2汇率的决定与变动2.3汇率制度2.1外汇与汇率2.1.1汇率货币名称现汇买入价现钞买入价卖出价英镑1127.521092.71136.57港币87.9387.2388.27美元681.49676.03684.23瑞士法郎654.44634.24659.7新加坡元477.22462.48481.05瑞典克朗96.5993.697.362.1.1汇率1.汇率概念汇率(exchangerate)是指一个国家的货币兑换成为另外一个国家货币的比率，即在两国货币之间，一国货币单位所表示的另一国货币单位的价格，也称为汇价或外汇行市。2.汇率的标价方法在表示汇率时，先要确定以哪个国家的货币作为标准。由于确定的标准不同，汇率的标价方法也不同。当前，国际上主要有三种标价方法，它们分别是直接标价法、间接标价法和美元标价法。2.1.1汇率(1)直接标价法直接标价法(directquotation)是用一定单位(1个或100个、10000个单位等)的外国货币作为标准，折算成若干单位的本国货币的表示方法。或者说，是以外国货币为标准，来计算应付多少本国货币。因此，这种标价法又被称作应付标价法(givingquotation)。基准货币：外国货币标价货币：本国货币目前除英国、美国等国家外，我国和世界绝大多数国家都采用直接标价法。例如，2004年8月2中国银行公布的汇率如表2.2所示。2.1.1汇率2.1.1汇率(2)间接标价法间接标价法(IndirectQuotation)是指用一定单位的本国货币作为标准，折算成若干单位的外国货币的表示方法。或者说，是以本国货币为标准，来计算应收多少外国货币。因此，间接标价法又被称做应收标价法(receivingquotation)。基准货币：本币标价货币：外国货币(3)美元标价法美元标价法(USdollarquotation)是以一定单位的美元为标准，折算若干的各国货币来表示的汇率。基准货币：美元标价货币：各国货币例如：当外汇市场报道，美元对瑞士法郎汇率水平为1.8150时，即表明1美元=1.8150瑞士法郎（4）非美元标价法非美元标价法下，非美元货币作为基准货币，美元是标价货币。如：外汇市场报道：英镑对美元汇率水平为1.5680时，即表明1英镑=1.5680美元2.1.1汇率3.汇率的种类汇率的种类可以在实际业务中，从不同的角度进行划分。(1)根据银行买卖外汇的价格不同分类根据银行买卖的价格不同可划分为买入汇率、卖出汇率、中间汇率和现钞汇率。在实际的外汇买卖业务中，经营外汇业务的银行通常标出的汇率有两个并列的数字，其中一个为买入汇率，另一个为卖出汇率。A:买入汇率(buyingrate)又称买入价，是银行作为一种外汇买卖的服务机构，向同业或客户买入外汇的汇率。例见：P51B:卖出汇率(sellingrate)又称为卖出价，是银行作为一种外汇买卖服务机构，向同业或客户卖出外汇时所使用的汇率。例见：P522.1.1汇率c:中间汇率(MiddleRate)。中间汇率又称中间价，是买卖汇率的算术平均数，即：中间汇率=D:现钞汇率(foreignbanknotesrate)又称现钞价，是指银行买卖外币现钞的价格。(2)根据外汇管制情况的不同分类根据外汇管制情况的不同分为官方汇率和市场汇率。官方汇率(officialrate)又称为法定汇率，是指一国外汇管理当局规定并予以公布的汇率。在外汇管制严格的国家，一切外汇收入必须按官方汇率结售给银行，所需外汇必须向国家指定的银行申请购买。官方汇率一般来说比较稳定，但普遍具有高估本币的情况。如：越南、委内瑞拉令：在进行国际贸易时须谨慎例见例：我市某公司于2006年向委内瑞拉某大型电信运营商出口10000部手机，价值200余万美元。由于委内瑞拉外汇管理制度较为严格、复杂，为了获得支付货款所需的外汇，我市公司随即向委内瑞拉外汇管理委员会提出美元购汇申请，并取得相应的许可。2006年年底，电信运营商根据已取得的购汇许可，申请以美元支付到期货款时，恰逢委内瑞拉政府对这家电信运营商实行国有化，委内瑞拉外汇管理委员会以该电信运营商需要审计为由，拒绝了该公司的购汇请求。我市公司遂委托中国信保代为追讨欠款。出口企业就积极向中国信保提供了中间商、买方的详细信息，而中国信保也正是通过中间商敦促委内瑞拉的这家电信运营商完成外汇申购，最终成功追回全部欠款。中亚国家官方货币汇率日期：2008-4-1017:30:00国家货币1美元兑换汇率1卢布兑换汇率哈萨克斯坦坚戈120.605.11吉尔吉斯斯坦索姆36.411.55塔吉克斯坦索莫尼3.430.15土库曼斯坦马纳特6158.00215.00乌兹别克斯坦苏姆1301.0254.90市场汇率(marketrate)是指由外汇市场供求关系决定的汇率。它随市场上的外汇供求关系而自由浮动。市场汇率的高低取决于外汇的实际供求状况。(3)根据外汇资金性质和用途的不同分类根据外汇率资金性质和用途的不同分为贸易汇率和金融汇率。贸易汇率(commercialrate)是指用于进出口贸易及其从属费用收支、结算的汇率。金融汇率(financialrate)是指用于资本往来、旅游等非贸易方面支付、结算的汇率。2.1.1汇率(4)根据制订汇率的方法不同分类，根据制订汇率的方法同可分为基本汇率和套算汇率。各国在制定汇率时必须选择某一国货币作为主要对比对象，通常选择一种国际经济交易中最常使用、在外汇储备中所占的比重最大的可自由兑换的关键货币作为主要对象，这种货币称之为关键货币。根据本国货币与关键货币实际价值的对比，制订出对它的汇率，这个汇率就是基本汇率。一般美元是国际支付中使用较多的货币，各国都把美元当作制定汇率的主要货币，常把对美元的汇率作为基本汇率。人民币基本汇率是由中国人民银行根据前一日银行间外汇市场上形成的美元对人民币的加权平均价，公布当日主要交易货币（美元、日元和港币）对人民币交易的基本汇率，即市场交易中间价。套算汇率(crossrate)，又称“介率”或“交叉汇率”。制定出基本汇率后，本币对其他外国货币的汇率就可以通过基本汇率加以套算，这样得出的汇率就是交叉汇率，又叫做套算汇率。如：某一时期，美元对我国人民币的汇率为1美元=8.2773元人民币，伦敦外汇市场上1英镑=1.8800美元，则英镑对人民币的汇率可通过套算得出。1美元=8.2773元人民币1英镑=1.8800美元所以：1英镑=8.2773*1.8800元人民币1英镑=15.5613元人民币（5）根据外汇买卖的交割时间不同分类根据外汇买卖的交割时间不同可分为即期汇率和远期汇率。所谓“交割”是指买卖双方履行交易契约，进行钱货两清的授受行为。即期汇率(spotrate)指外汇买卖成交后，立即或在两个工作日内实行交割的汇率。远期汇率(forwardrate)是指外汇买卖双方事先签订外汇买卖合同，按约定的时间再办理交割手续的汇率。远期汇率是一种预约性汇率，预约交割的期限一般为一个月到一年，也有超过一年的，最常见的是一、三、六个月。交割期不同，远期汇率也不相同。(6)根据国际结算业务中的汇款方式分类电汇汇率(T/Trate)是以电汇方式进行国际结算时买卖外汇的汇率。电汇汇率是一种由经营外汇业务的本国银行在卖出外汇后，立即以电报委托的方式，通知其国外分支机构或者代理机构付款给受款人所使用的汇率。电汇汇率是外汇市场基准汇率，一般外汇市场公布的都是电汇汇率。信汇汇率(M/Trate)是以信汇方式进行国际结算时买卖外汇的汇率。信汇是用银行开具付款委托书，用信函方式通过邮局寄到付款地银行转付收款人的一种汇款方式。由于银行可获取邮程利息，因此信汇汇率略低于电汇汇率。票汇汇率(draftrate)是以票汇方式买卖外汇时使用的汇率。票汇是银行在卖出外汇时开具一张由其国外的分支机构或者代理机构付款的汇票直接交给汇款人，由汇款人自行带往或寄到国外付款地银行取款。票汇又有长期票汇和短期票汇之分，汇率也不一样。长期票汇是因为银行可以有更长时间占用客户资金而比短期票汇汇率低。(7)按照货币比价变动情况分类根据货币比价变动情况，汇率可分为固定汇率和浮动汇率。固定汇率(fixedexchangerate)是指汇率保持基本固定，汇率的波动限制在一定幅度内。如古巴、朝鲜。浮动汇率(floatingexchangerate)是指一个国家或地区不规定本币与外币的固定比价，也没有任何汇率波动幅度的上下限，而是听任汇率随外汇市场的供求关系自由波动。1997年7月2日，泰国央行宣布放弃实行了14年之久的美元联系汇率制度，改行自由浮动汇制。泰铢当日应声而贬20%，并由此引发一场席卷除中国大陆以外的整个东亚和东南亚地区的金融风波。纵观这一年的金融风波历程，大致可分成两个阶段：前半年是危机的“形成、蔓延、恶化”期，相对应的主角分别是泰国、中国台港地区和韩国；后半年是危机的“反复”期，主角是印尼和日本。一些韩国妇女将自己暂时不用的美元兑换成韩元，以帮助政府渡过当前的金融危机老鹰再生老鹰是世界上寿命最长的鸟类。它一生的年龄可达70岁。要活那么长的寿命，它在40岁时必须做出困难却重要的决定。当老鹰活到40岁时，它的爪子开始老化，无法有效地抓住猎物。它的啄变得又长又弯，几乎碰到胸膛。它的翅膀变得十分沉重，因为它的羽毛长得又浓又厚。使得飞翔十分吃力。它只有两种选择:等死，或经过一个十分痛苦的更新过程