触控行业深度报告2010――财富证券

请务必阅读正文之后的免责条款部分[Table_IndustryName]行业深度报告显示器件Ⅱ[Table_Main]重点投资行业上游原材料和零组件企业--触控面板行业深度报告[Table_InvestRank]报告日期：2010-10-22评级：推荐上次评级：[Table_oneYearFieldChart]一年期收益率比较表现%1m3m12m显示器件Ⅱ-2.4220.8828.70上证综合指数13.7221.90-2.73财富证券研究发展中心欧阳仕华[e-mail]相关研究报告：《莱宝高科(002106)*公司调研报告：触摸屏业务超预期，继续看好公司未来成长》2010-09-17《长信科技(300088)*公司调研报告：触摸屏项目支撑公司未来长期发展》2010-09-06《莱宝高科(002106)*2010年半年报点评：二季度业绩再创历史新高》2010-08-23重点股票2009A2010E2011EEPSPEEPSPEEPPE莱宝高科0.5463.670.8241.921.3126.24长信科技0.6454.510.9138.341.5722.22欧菲光0.7171.040.8261.511.5632.33超声电子0.2546.120.3433.910.4326.81资料来源：财富证券[Table_Summry]本报告通过对触控面板行业的主流技术原理、行业下游需求以及行业内各产业链环节最新变化动态的详细分析，揭示了触控面板行业上游原材料触摸屏用ITO导电玻璃、关键零组件触控传感器(Touchsensor)和中游触控面板及触控模组生产企业的投资机会。投资要点投射电容式触控技术未来将是主流的触控技术。相比较电阻式、表面电容式、音波式、光学式及红外线式等各种触摸屏技术，投射电容式触摸技术在使用效果、耐用性以及支持多点触控方面具备综合优势；触摸屏产品下游需求强劲。将触摸屏作为主要配臵的苹果iPhone智能手机，在2010年6-9月单季度销售量达到1410万部，在过去的一年中销售量达到3995万部，同比增长92.71%，显示出触摸屏强劲的下游需求。同时随着触摸技术在便携式导航设备，MP3/MP4、公共查询系统设备等领域渗透率的不断提高，触控面板下游需求量未来将继续呈现爆发性地增长。Displaybank预计2010年全球触控面板出货量为2.84亿片，到2013年出货量将达到7.97亿片，年复合增长率为41.06%，出货量呈快速增长态势；中游触控面板企业迅速扩产。在下游强劲需求的带动下，既有触控面板企业(如宸鸿科技、洋华光电、界面光电等)和传统液晶面板大厂(如友达、奇美、胜华、中华映管等)都积极扩产触控面板和触控面板模组产能，从而带动对上游原材料和关键触控零组件的大量需求。重点投资上游原材料和关键零组件企业。结合对行业的产业链各个环节的详细分析，我们推荐具备技术和成本优势的显示面板前段材料生产企业莱宝高科(002106)、产能快速扩张的触控面板上游材料ITO导电玻璃生产企业长信科技(300088)以及利用国内成本优势和快速供货优势的中游触控面板生产企业欧菲光(002456)。行业研究报告请务必阅读正文之后的免责条款部分-2-目录一、主流触控面板技术..............................................-4-1、主流的触控面板技术...............................................-4-2、主流触控面板的技术原理及结构.....................................-4-二、触摸屏行业下游需求强劲........................................-7-1、触控面板下游需求强劲.............................................-7-2、未来几年触控面板出货量仍呈快速增长态势...........................-9-3、相关上市公司营收变化趋势........................................-10-三、触控面板产业链...............................................-11-1、触控面板产业链简介..............................................-11-2、触控面板下游需求强劲，各厂商积极扩产............................-12-3、触控面板传感器(Touchsensor)产能趋紧..........................-15-四、触摸屏需要的主要技术：镀膜、蚀刻和贴合技术...................-17-五、国内处于领先地位的触控面板行业公司...........................-18-行业研究报告请务必阅读正文之后的免责条款部分-3-图表目录图表1电感类产品产业链简介............................................................-4-图表2电阻式触摸屏结构................................................................-5-图表3各种电阻式触摸屏结构比较........................................................-5-图表4表面电容式触摸屏工作原理........................................................-6-图表5投射电容式触摸屏结构............................................................-6-图表6各主要触摸屏技术性能比较........................................................-7-图表7苹果公司iPhone手机销售量季度变化趋势...........................................-8-图表8各主要厂商平板电脑推出计划......................................................-8-图表92012年触控面板在各主要应用领域出货量预测(单位：万部、片).....................-10-图表10洋华光电触控面板月度营收变化趋势..............................................-11-图表11界面光电月度营收变化趋势......................................................-11-图表12触控面板产业链简介及相关环节重点公司..........................................-12-图表13触控面板市场竞争日趋激烈......................................................-13-图表14既有触控面板厂商产能变化情况..................................................-13-图表15传统TFT-LCD大厂对触控面板积极扩产............................................-14-图表16Touchsensor和CF的生产流程比较..............................................-15-图表17主要的触控面板sensor产能分布情况.............................................-15-图表18投射电容式Touchsensor需求面积巨大...........................................-16-图表19ITO导电玻璃结构示意图........................................................-17-图表20重点上市公司所在产业链位臵....................................................-18-图表21重点公司盈利预测及评级........................................................-20-行业研究报告请务必阅读正文之后的免责条款部分-4-一、主流触控面板技术1、主流的触控面板技术触控面板从技术类别来看，主要包括电阻式、投射电容式、音波式、光学式及红外线式。基于成本和价格因素，目前电阻式触摸屏出货量最大，为主要的触控技术。2009年电阻式触控面板大约有90家制造厂商，电容式触控面板厂家大约为56家，几乎是去年2倍。DisplaySearch预计电阻式与投射电容式2010年出货量市占率将达近98%，两种技术同时在未来几年仍会是主要应用技术，到2016年估计此二技术仍将占82%出货量。图表1电感类产品产业链简介资料来源：DisplaySearch、财富证券整理2、主流触控面板的技术原理及结构2.1电阻式触摸屏电阻式触摸屏一般由ITOFilm和ITOGlass所组成，中间由绝缘体(DotSpacer)隔开。在ITOFilm和ITOGlass之间通入5V的电压后，由手指或触摸笔去触碰ITOFilm形成凹陷然后下层的ITOGlass接触而产生电压的变化，再经由A/D控制器转为数字讯号让计算机做运算处理取得(X,Y)轴位臵，进而达到定位的目地。电阻式触摸屏又分为传统电阻式和全平面电阻式。全平面电阻式(TouchWindow)与传统电阻式触控面板最大的不同是在屏幕周边没有突起的边框。此设计使得屏幕可视范围及触控范围加大，机体外形更加平滑美观，目前已成为高阶手机及3C电子产品适用的主流触控面板。行业研究报告请务必阅读正文之后的免责条款部分-5-图表2电阻式触摸屏结构资料来源：财富证券整理考虑使用时需要按压，电阻式触摸屏的上层一般是质性较软的薄膜(Film)。由于薄膜跟玻璃在防刮、使用寿命以及透光率等方面的不同，电阻式触摸屏有Film/Film、Film/Glass、Glass/Glass以及Film/Plastic等几种结构。图表3各种电阻式触摸屏结构比较Film/FilmFilm/GlassGlass/GlassFilm/Plastic上侧FilmFilmGlassFilm下侧FilmGlassGlassPlastic特性重量轻；应用两层Film的贴合，透光率低(70%以下)目前主流使用的产品，技术最成熟；透光率达82%以上适合条件恶劣的环境使用，抗气候性，抗衡性佳质量轻、不易破损；透光率可达80%以上主要应用FA用途PDA、手机等车用显示器PDA资料来源：财富证券整理2.2、表面电容式触摸屏表面电容式触摸屏采用单层的ITO导电玻璃层，电场几乎直线穿过ITO导电玻璃层。当一根手指触摸屏幕时，就会有一定量的电荷转移到人体。为了恢复这些电荷损失，电荷从屏幕的四角补充进来，各方向的电荷量和触摸屏的距离成比例，由此可以推算出触摸屏的位臵。不过，表面电容式触摸技术总是遇到‘手影效应’，这一现象会给触摸屏带来很大的感应误差。因为靠近触控面板的用户手和腕会产生电容性耦合问题，而且由于靠近的角度和距离相当随意而导致不确定的耦合电容值。由于表面电容式触摸屏采用的是均匀的ITO层，因此它们无法抑制这些错误信号，因为它们已和实际触摸信号缠绕缠绕在三维信号空间。这些错误的信号将使得表面电容式触摸技术无法大规模地推广。行业研究报告请务必阅读正文之后的免责条款部分-6-图表4表面电容式触摸屏工作原