(04)第4章投资估算与融资方案分析

技术经济学课件（第4章）第4章项目投资估算与融资方案分析概述建设投资估算建设期利息估算流动资金估算项目总投资及分年投入计划融资主体、资金来源与融资方式资本金筹措债务资金筹措融资方案设计与优化第4.1节概述投资估算是在项目的建设规模、产品方案、技术方案、设备方案、场（厂）址方案和工程建设方案及项目进度计划等进行研究并基本确定的基础上，对投资项目总投资数额及分年资金需要量进行的估算。投资估算是投资决策过程中确定融资方案、筹措资金的重要依据。也是进行财务分析和经济分析的基础。融资方案分析是在已确定建设方案并完成投资估算的基础上，结合项目实施组织和建设进度计划，构造融资方案，进行融资结构、融资成本和融资风险分析，作为融资后财务分析的基础。主要内容投资估算的内容项目总投资与资产的形成投资估算的要求投资估算的依据与作用融资环境分析4.1.1投资估算的内容项目总投资及其构成有关投资的几个称谓1.项目总投资及其构成项目总投资是指工程项目从筹建期间开始到项目全部建成投产为止所发生的全部投资费用。项目总投资由建设期和筹建期投入的建设投资、建设期利息和项目建成投产后所需的流动资金三大部分组成。项目总投资及其构成4.1.2项目总投资与资产的形成项目的总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据资本保全原则和企业资产划分的有关规定，工程项目在建成交付使用时，项目投入的全部资金分别形成固定资产、无形资产、其他资产和流动资产。项目总投资与资产的形成图建设投资构成资产的含义资产是企业拥有或控制的、能以货币计量的经济资源，包括各种财产、债权和其它权利。按其转化为货币的速度划分为：长期资产：长期投资、固定资产、无形资产、长期待摊费用及其它资产。流动资产：一年内能转化为现金的资产。固定资产含义：–为生产商品、提供劳务、出租或经营管理而持有的；使用寿命超过一个会计年度。总投资构成固定资产原值的费用包括：–工程费用：建筑工程费、设备购置费和安装工程费；–工程建设其他费用；–预备费：基本预备费和涨价预备费；–建设期利息。无形资产含义：–无形资产是指企业拥有或者控制的没有实物形态的可辨认的非货币性资产，包括专利权、商标权、土地使用权、非专利技术、商誉和版权等。总投资构成无形资产原值的费用：–技术转让费或技术使用费(含专利权和非专利技术)–商标权和商誉等其他资产含义：–其他资产是指除流动资产、长期投资、固定资产、无形资产以外的其他资产，如长期待摊费用。总投资构成其他资产原值的费用：–生产准备费、开办费、出国人员费、来华人员费、图纸资料翻译复制费、样品样机购置费和农业开荒费等。流动资产含义：–流动资产是指可以在一年内或超过一年的一个营业周期内变现或运用的资产。构成：–包括现金及各种存款、存货、应收及预付款项等。总投资中的流动资金与流动负债共同构成流动资产。4.1.3投资估算的要求估算的范围应与项目建设方案所涉及的范围、所确定的各项工程内容相一致。估算的工程内容和费用构成齐全，计算合理，不提高或者降低估标准，不重复计算或者漏项少算。估算应做到方法科学、基础资料完整、依据充分。估算选用的指标与具体工程之间存在标准或者条件差异时，应进行必要的换算或者调整。估算的准确度应能满足建设项目决策分析与评价不同阶段的要求。4.1.4投资估算的依据与作用（1）专门机构发布的建设工程造价费用构成、估算指标、计算方法，以及其他有关计算工程造价的文件。（2）专门机构发布的工程建设其他费用计算办法和费用标准，以及相关部门发布的物价指数。（3）部门或行业制定的投资估算办法和估算指标。（4）拟建项目所需设备、材料的市场价格。（5）拟建项目建设方案确定的各项工程建设内容及工程量。4.1.5融资环境分析国家和地区的融资环境对项目的成败有重要影响，项目融资研究首先要分析项目所在地的融资环境。融资环境分析包括法律法规、经济环境、融资渠道、税务条件和投资政策等方面。4.2建设投资估算建设投资的估算方法有简单估算法和分类估算法。简单估算法还分为单位生产能力估算法、生产能力指数法、比例估算法、系数估算发和指标估算法等。前四种估算方法估算准确度相对不高，主要适用于投资机会研究和初步可行性研究阶段。项目可行性研究阶段应采用指标估算法和分类估算法。1.单位生产能力估算法该方法根据已建成的、性质类似的建设项目的单位生产能力投资（如元/吨、元/千瓦）乘以拟建项目的生产能力，来估算拟建项目的投资额，其计算公式为：的综合调整系数。定额、单价、费用变更－不同时期、不同地点－拟建项目的投资额；额；－已建类似项目的投资；－拟建项目的生产能力能力；－已建类似项目的生产其中：CFYYXXCFXXYY212121122.生产能力指数法该方法是根据已建成的、性质类似的建设项目的投资额和生产能力与拟建项目的生产能力估算拟建项目的投资额。的综合调整系数。定额、单价、费用变更－不同时期、不同地点－生产能力指数；－拟建项目的投资额；额；－已建类似项目的投资；－拟建项目的生产能力能力；－已建类似项目的生产其中：CFnYYXXCFXXYYn21211212n的取值•0≤n≤1•(1)若已建类似项目与拟建项目的规模相差不大，生产规模比值在0.5～2之间，n的取值近似为1。•(2)若已建类似项目与拟建项目的规模相差不大于50倍，且拟建项目规模的扩大仅靠增大设备规模来达到时，n在0.6～0.7之间；若靠增加相同规模设备的数量达到时，n在0.8～0.9之间。例题：已知建设年产30万吨乙烯装置的投资额为60000万元，现有一年产70万吨乙烯的装置，工程条件与上述装置类似，试估算该装置的投资额（n=0.6，CF=1.2）。万元）解：根据公式有(1197072.13070600006.02Y3.比例估算法以拟建项目的设备购置费为基数进行估算拟建项目的其他费用。综合调整系数；额、价格、费用标准等由于时间因素引起的定、置费的百分比；和安装工程费占设备购已建项目中建筑工程费、；价格计算的设备购置费拟建项目根据当时当地拟建项目的建设投资；式中IffPPECIPfPfEC2121221113.比例估算法以拟建项目的工艺设备投资为基数进行估算其他符号含义同前。分比；用占工艺设备投资的百已建项目各专业工程费、、资；价格计算的工艺设备投拟建项目根据当时当地式中‘’‘321'33'22'11...1PPPEIPfPfPfEC4.系数估算法朗格系数法。该方法以设备购置费为基础，乘以适当系数来推算项目的建设投资。算系数。费等间接费在内的总估管理费、合同费、应急项费用的估算系数；管线、仪表、建筑物等设备购置费；建设投资；式中CCiKKiECKKEC1建设投资与设备购置费之比为朗格系数KL。：CiLKKL14.系数估算法设备及厂房系数法–该方法在拟建项目工艺设备投资和厂房土建投资估算的基础上，其他专业工程参照类似项目的统计资料，与设备关系较大的按设备投资系数计算，与厂房土建关系较大的则按厂房土建投资系数计算，两类投资加起来，再加上拟建项目的其他有关费用，即为拟建项目的建设投资。5.指标估算法估算指标是比概算指标更为扩大的单项工程指标或单位工程指标，以单项工程或单位工程为对象，综合项目建设中的各类成本和费用，具有较强的综合性和概括性。单项工程指标一般以单项工程生产能力单位投资表示，如变配电站以元/千伏安表示；锅炉房以元/蒸汽吨表示。单位工程指标一般以如下方式表示：房屋区别不同结构形式以元/平方米表示；4.2.2分类估算法建设投资分类估算法是对构成建设投资的各类投资，即工程费用（含建筑工程费、设备购置费和安装工程费）、工程建设其他费用和预备费（含基本预备费和涨价预备费）分类进行估算。分别估算项目建设所需的建筑工程费、设备购置费和安装工程费。汇总建筑工程费、设备购置费和安装工程费，得出分装置的工程费用，然后合计得出项目建设所需的工程费用。在工程费用的基础上估算工程建设其他费用。以工程费用和工程建设其他费用为基础估算基本预备费。在确定工程费用分年投资计划的基础上估算涨价预备费。总计求得建设投资。估算步骤建筑工程费估算建筑工程费是指为建造永久性建筑物和构筑物所需要的费用。估算方法：–单位建筑工程投资估算法–单位实物工程量投资估算法–概算指标投资估算法估算方法（1）单位建筑工程投资估算法单位建筑工程量投资×建筑工程总量单位投资：工业与民用建筑以单位建筑面积投资；水库以水坝单位长度的投资。（2）单位实物工程量投资估算法单位实物工程量的投资×实物工程总量单位投资：土石方工程按每立方米投资；路面铺设工程按每平方米投资。（3）概算指标投资估算法适用于无估算指标且建筑工程费占建设投资比例较大的项目。《建筑安装工程费用项目组成》建标[2003]206号税金利润间接费建筑安装工程费直接费企业管理费规费措施费直接工程费施工机械使用费人工费材料费设备购置费估算国内设备购置费的估算–国产标准设备原价–国产非标准设备原价进口设备购置费估算工器具及生产家具购置费的估算国产标准设备原价设备出厂价+运杂费国产非标准设备原价运杂费外购配套件费非标准设备设计费增值税利润率外购配套件费包装费率外购配套件费废品损失费率专用工具费率辅助材料费加工费材料费台非标准设备购置费1111材料费、加工费、辅助材料费、专用工具费、废品损失费、外购配套件费、包装费、利润、税金、设计费、运杂费进口设备购置费估算进口设备购置费=进口设备货价+进口从属费用+国内运杂费进口从属费用=国外运费+国外运输保险费+进口关税+进口增值税+进口消费税+外贸手续费+银行手续费+海关监管费手续费+商品检验检疫费进口设备货价通过询价、订货合同价计算。进口从属费用国外运费=离岸价（FOB）×运费率=单位运价×运量国外运输保险费=（离岸价+国际运费）/(1-国外保险费率)×国外保险费率进口关税进口关税税率人民币外汇牌价进口设备到岸价进口关税进口从属费用进口环节消费税消费税税率消费税税率进口关税人民币外汇牌价进口设备到岸价进口环节消费税1进口环节增值税增值税税率组成计税价格进口环节增值税组成计税价格=进口设备到岸价×人民币外汇牌价+进口关税+消费税外贸手续费=进口设备到岸价×人民币外汇牌价×外贸手续费费率在可行性研究阶段外贸手续费率一般取1.5%。银行手续费=进口设备货价×银行手续费费率海关监管手续费=（进口设备到岸价×人民币外汇牌价+关税+消费税）×海关监管费费率商品检验检疫费=进口设备到岸价×人民币外汇牌价×检验检疫费费率进口从属费用国内运杂费运费和装卸费包装费设备供销部门的手续费采购与仓库保管费设备运杂费=进口设备离岸价×设备运杂费率例题某公司拟从国外进口一套机电设备，重量1000吨，装运港船上交货价，即离岸价（FOB价）为400万美元。其他有关费用参数为：国际运费标准为360美元/吨，海上运输保险费率为0.3%，银行手续费率为0.5%，外贸手续费率为1.5%，关税税率为8%，进口环节增值税税率为17%，人民币外汇牌价为1美元=6.35元人民币，进口检验检疫费为5万元人民币，设备的国内运杂费费率为2.5％。试对该套设备购置费进行估算。（保留两位小数）例题【解答】根据上述各项费用的计算公式，则有：进口设备离岸价=400×6.35=2540（万元）国外运费=360×1000×6.35÷10000=228.6（万元）国外运输保险费=（2540+228.6）÷（1-0.3%）×0.3%=8.33（万元）进口关税=（2540+228.6+8.33）×8%=222.15（万元）进口环节增值税=（2540+228.6+8.33+222.15）×17%=509.84（万