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泉州轻工学院财务管理第四章账户与复式记账2.1资金时间价值2.2投资风险价值时间价值风险价值第2章财务管理的基本观念泉州轻工学院财务管理•学习目的和要求：深入理解时间价值和风险价值的含义，熟练掌握时间价值与风险价值的计量方式。•教学重点：•1、时间价值的含义、计算与应用；名义利率和实际利率的含义、计算与应用；年金的含义、种类、计算与应用。•2、风险及风险价值的概念；风险价值的计算与应用。泉州轻工学院财务管理【导入案例】•拿破仑1797年3月在卢森堡第一国立小学演讲时说了这样一番话：“为了答谢贵校对我，尤其是对我夫人约瑟芬的盛情款待，我不仅今天呈上一束玫瑰花，并且在未来的日子里，只要我们法兰西存在一天，每年的今天我将亲自派人送给贵校一束价值相等的玫瑰花，作为法兰西与卢森堡友谊的象征。”时过境迁，拿破仑穷于应付连绵的战争和此起彼伏的政治事件，最终惨败而流放到圣赫勒拿岛，把卢森堡的诺言忘得一干二净。•可卢森堡这个小国对这位“欧洲巨人与卢森堡孩子亲切、和谐相处的一刻”念念不忘，并载入他们的史册。1984年底，卢森堡旧事重提，向法国提出违背“赠送玫瑰花”诺言的索赔；要么从1797年起，用3路易作为一束玫瑰花的本金，以5厘复利（即利滚利）计息全部清偿这笔玫瑰花案；要么法国政府在法国政府各大报刊上公开承认拿破仑是个言而无信的小人。•起初，法国政府准备不惜重金赎回拿破仑的声誉，但却又被电脑算出的数字惊呆了：原本3路易的许诺，本息竟高达1375596法郎。•经苦思冥想，法国政府斟词酌句的答复是：“以后，无论在精神上还是在物质上，法国将始终不渝地对卢森堡大公国的中小学教育事业予以支持与赞助，来兑现我们的拿破仑将军那一诺千金的玫瑰花信誉。”这一措辞最终得到了卢森堡人民地谅解。•分析讨论：如何理解资金时间价值和投资的风险价值？泉州轻工学院财务管理思考：今天的100元是否与1年后的100元价值相等？为什么？2.1资金时间价值财务管理基本观念之一泉州轻工学院财务管理2.1.1资金时间价值的概念资金的时间价值，也称为货币的时间价值，是指货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值，它表现为同一数量的货币在不同的时点上具有不同的价值。泉州轻工学院财务管理财务管理的价值观念•资金的时间价值——计算•终值，一定量资金按规定利率折算的未来价值•现值，一定量资金按规定利率折算的现在价值•银行存款中，前者叫“本利和”，后者叫“本金”。两者的差额，就是资金的时间价值。•如银行一年期存款利率3%，今天将本金1000元存入银行，明年的今天可以得到1030元。泉州轻工学院财务管理财务管理的价值观念•资金的时间价值——单利•单利，在规定的期限内只就本金计算利息，每期的利息收入在下一期不作为本金，不产生利息的一种计息方法。•公式：I＝P·i·nP—现值，i—利率；n—计息期数；I—利息•如某企业将2000元存入银行，期限3年，年利率8%，则到期利息为：I＝2000×8%×3＝480（元）泉州轻工学院财务管理财务管理的价值观念•资金的时间价值——单利•单利终值，F＝P（１＋i·n）•单利现值，P＝F/（１＋i·n）•P—现值，i—利率；n—计息期数；F—终值例如同步计算2-1，2-2泉州轻工学院财务管理财务管理的价值观念•资金的时间价值——复利•复利，是一种本生利，利也生利的计息方法。•复利终值，是一定量的本金按复利计算若干期后的本利和。泉州轻工学院财务管理•某人将10000元投资于一项事业，年报酬率为6%，通过单利和复利方式计算五年后的终值？单利终值和复利终值比较表期间单利终值复利终值第一年末F＝1000×(1＋10%×1）＝1100F＝1000×（1＋10%×1）＝1100第二年末F＝1000×(1＋10%×2）＝1200F＝1100×（1＋10%×1）＝1210第三年末F＝1000×(1＋10%×3）＝1300F＝1210×（1＋10%×1）＝1331第四年末F＝1000×(1＋10%×4）＝1400F＝1331×（1＋10%×1）＝1464第五年末F＝1000×(1＋10%×5）＝1500F＝1464×（1＋10%×1）＝1611泉州轻工学院财务管理财务管理的价值观念•资金的时间价值——复利•(1)复利终值：是指一项现金流量按复利计算的一段时期后的价值，公式：F=P∙(1+i)ⁿ其中，（1+i）n通常称为“复利终值系数”，记作（F/P，i，n），可直接查阅书后的附表“复利终值系数表”。【练习】查出以下情况的复利终值系数：（F／P，4%，5）（F／P，10%，20）泉州轻工学院财务管理•[练习]假设某公司向银行借款100万元，年利率为10%，借款期为5年，那么5年后该公司应向银行偿还的本利和是多少？F=P（1+r）n=100×（1+10%）5=100×（F/P，10%，5）=100×1.6105=161.05（万元）泉州轻工学院财务管理•（2）复利现值（已知终值F，求现值P）•计算现值的过程通常称为折现，是指将未来一定时间的特定资金按复利计算的现在价值。或者说是为了取得将来一定本利和现在所需要的本金。对于单一支付款项来说，现值和终值是互为逆运算的。现值的计算公式为：nFP)i1(其中，（1+r）-n通常称为“复利现值系数”，记作（P/F，i，n），可直接查阅书后的附表“复利现值系数表”。泉州轻工学院财务管理[练习]设某投资项目预计5年后可获得收益800万元，按年折现率12%计算，问这笔收益的现在价值是多少？P=F（1+r）-n=800×（1+12%）-5=800×（P/F，12%，5）=800×0.5674=453.92（万元）泉州轻工学院财务管理一、基本概念及符号•（一）时间轴——货币时间价值工具•顾名思义，时间轴就是能够表示各个时间点的数轴。时间轴上的各个数字代表的就是各个不同的时点，一般用字母t表示。图见板书。图货币时间价值时间轴泉州轻工学院财务管理•需要注意点：•除0点以外，每个时点数字代表的都是两个含义，即当期的期末和下一期的期初，如时点t=1就表示第1期的期末和第2期的期初。泉州轻工学院财务管理作业计算复利的终值和现值1、现金1000元存入银行，若年利率为7％，一年复利一次，8年后的复利终值是多少？•2、若年利率为10％，一年复利一次，10年后的1000元其复利现值是多少？•3、甲银行复利率为8％，每季度复利一次，则其实际利率是多少？•4、某人拟购房，开放商提出两套方案，一种是现在一次性收付80万，另一种方案是五年后付100万，若银行目前的利率是7%，应选择哪一种方案付款？（写出计算过程，并且用两种办法解此题）