当前宏观经济形势及政策走向

当前宏观经济形势及政策走向国务院发展研究中心宏观经济研究部卢中原一、近几年来宏观经济现状与特点1.经济持续较快增长，已经稳定地进入新一轮上升周期2.物价小幅度回升，经济基本摆脱通缩趋势3.就业增加，城镇新增就业超过预期目标4.对外贸易高速增长，外汇储备大幅增加5.企业效益提高，国家财力明显增强1.经济持续快速增长国内生产总值增长率(%)678910111998年1999年2000年2001年2002年1-3月1-6月1-9月1-12月2003年1-3月1-6月1-9月1-12月GDP增长2.物价小幅回升，走出通缩阴影居民消费和生产资料价格指数变化情况80901001101201301995年1996年1997年1998年1999年2000年2001年2002年2003年居民消费价格指数增长率生产资料价格指数增长率3.城镇就业增加超过预期目标新增城镇就业人数及登记失业率变动情况（万人，%）6406807207608008408801998年1999年2000年2001年2002年2003年012345新增城镇就业人数登记失业率4.对外贸易高速增长，外汇储备大幅增加进出口总额的增长（亿美元）01000200030004000500060007000800090001995年1997年1999年2001年2003年进出口总额出口总额进口总额进出口恢复高速增长，进口增速快于出口进出口增长率（%）-50510152025303540451995年1997年1999年2001年2003年进出口增长率出口增长率进口增长率实际利用外资稳定增长外商直接投资额（亿美元）01002003004005006001995年1996年1997年1998年1999年2000年2001年2002年2003年外商直接投资实际使用额外汇储备大幅增加外汇储备状况（亿美元）0500100015002000250030003500400045001995年1996年1997年1998年1999年2000年2001年2002年2003年外汇储备总额5.企业效益提高，财税稳定增长工业企业利润增长42.7％，提高22个百分点；产销率98.1％；全国财政收入达到2.17万亿元，比上年增加2787亿元，增长14.7％，国家财力明显增强；初步实现了速度和效益的统一。二、经济增长的支撑因素1.居民消费升级创造了新的市场需求2.新一轮重化工业化开始启动3.民间投资日趋活跃4.城市化进程加快5.经济周期性扩张因素叠加6.宏观经济政策产生积极效应城乡居民消费结构由温饱型转变为小康型（恩格尔系数在0.49-0.40之间为小康）01020304050607080197819831988199319982003010002000300040005000600070008000900010000农村居民恩格尔系数由67.7%降为45.6％城市居民恩格尔系数由57.5％降为37.1％人均GDP由190美元上升为1090美元%元/人05000100001500020000250003000035000400001991199319951997199920012003商品房销售面积迅速扩大单位：万平方米(2003年比1991年增长近10倍)私人轿车迅猛增长1991－2003年，我国私人轿车购买量增加了400倍，保有量增加了130倍。2003年私人轿车保有量350万辆，私人轿车购买量142万辆。固定电话和移动电话大幅增长04000800012000160002000024000280001978198519911993199519971999200120032003年末移动电话用户2.7亿户,总数超过美国2003年末固定电话用户2.6亿户万户国际互联网用户急剧增加14166830190236565254795001000200030004000500060007000800090001995年1997年1999年2001年2003年2003年我国互联网用户数居世界第二单位：万户三大产业增长率(%)024681012141998年1999年2000年2001年2002年2003年第一产业第二产业第三产业工业主导作用突出重工业增长较快2003年工业增加值及其构成增长情况（%）05101520252003年1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2004年1月工业增加值增长轻工业增长重工业增长1997年以后我国重工业比重加快回升。1997～2003年，在工业增加值和GDP中，重工业增加值占的比重分别从59.81％和16.22％提高到64.3％和22.7％。这可能说明，我国经济进入新一轮重化工业化阶段。这是近年来我国投资快速增长和投资率持续大幅度提升的重要原因之一。各种经济类型投资增速比较-20-1001020304050607019971998199920002001年份百分比（％）国有经济投资增速集体经济投资增速个体经济投资增速股份制投资增速外商投资增速民间投资对全社会投资增长的贡献加大1998－2001年各类投资比重变化56.953.532.638.410.58.1010203040506012比重（％）国有及控股投资民间投资外商及港澳台投资城市化水平有较大提高（城镇人口占总人口的比重，1953年为12.5％，1978年为17.9％，2000年为36.2％，2003年为40.5％）051015202530354045195219661985200340.5%12.5%投资对经济增长拉动十分强劲固定资产投资构成的增长情况(%)051015202530354045501999年2000年2001年2002年2003年1-3月1-6月1-9月1-12月基本建设投资增长更新改造投资增长房地产开发投资增长实施积极的财政政策国债发行情况（亿元）020040060080010001200140016001998年1999年2000年2001年2002年2003年2004年国债发行运用稳健的货币政策货币供应量变化趋势（%）05101520251999年2000年2001年2002年2003年3月6月9月12月M0增长M1增长M2增长三、当前经济运行中存在的突出矛盾1.投资总规模偏大，信贷增幅较高，部分地区和行业低水平扩张倾向明显，能源、运输和部分原材料供应偏紧2.乱占耕地比较严重，资源、环境压力加大3.就业和社会保障任务繁重4.农民增收难仍然突出5.社会事业发展滞后，公共卫生体系不健全，部分社会成员收入差距过大，城乡低收入群众生活困难6.市场秩序比较混乱，社会信用体系亟待建立今年1－5月钢铁、水泥、和铝业投资增长幅度仍然高达76.6%、55.3%和38％。煤电油运供应还相当紧张。全国有24个省（区、市）先后出现拉闸限电，二季度高峰时段全国电力供需缺口超过2000万千瓦。煤炭库存继续下降，铁路运输满足率较低。信贷增幅较高贷款总量及增长率变动情况（亿元，%）0200004000060000800001000001200001400001600001800001998年1999年2000年2001年2002年2003年0510152025金融机构各项贷款总量贷款增长率城乡收入差距扩大（城市人均可支配收入比农村人均纯收入，以后者为1）2.571.822.172.82.513.2300.511.522.533.5197819831988199319982003单位：倍农民人均纯收入增加额中各来源渠道所占比重-50%0%50%100%150%200%1996199719981999200020012002工资性收入家庭经营纯收入转移性和财产性收入工资性收入占农村居民人均纯收入的比重05101520253035%1996199719981999200020012002年份拖欠农民工工资及偿付情况（截止2004年2月12日）拖欠工资总额距清欠目标2003年拖欠额2003年清欠‘额数额（亿元）31971162156比例（%）1002210096建设领域拖欠工程款总额3000多亿元，清欠任务十分艰巨。深层次原因：结构矛盾、体制缺陷和增长方式粗放的综合反映—产业结构剧烈变动导致市场供求出现新的失衡；—体制缺陷导致盲目投资和低水平扩张（地方政府经营城市的温度偏热，企业的投资主体地位不稳固，价格不能反映生产要素的稀缺性，银行放贷行为扭曲）；—经济增长方式仍然比较粗放。我国人均资源相当于世界平均水平的比重4.10%8%9.70%25%26%40%45%86%0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%天然气石油铝水铜耕地铁煤炭高投入、高消耗、低产出、低效益的粗放型增长方式没有根本改变。2003年，我国实现的GDP仅占世界的4％，但消耗的原油、原煤、铁矿石、钢铁、水泥、氧化铝分别占世界消耗量的7.4％、31％、30％、27％、40％和25％。四、2004年宏观经济趋势预测2004年上半年我国经济运行正在朝宏观调控的预期方向发展固定资产投资、货币信贷增长偏快的势头正在减弱，工业增速逐步放缓，农业出现转机，夏粮丰收，市场物价（CPI月环比）有所回落，外贸逆差转为顺差(5月开始)，财政基本建设支出大幅减少。宏观调控对下半年经济运行的后续影响：预计宏观经济主要指标将继续平稳回落。—土地和资金等关键生产要素供给增长减慢。4月份以后采取的宏观调控措施，对政令统一的要求比较严格，地方政府、银行和企业的自主行为空间缩小，对政策环境的预期改变。—部分基础产品的短缺状况正在缓解。主要包括钢材、水泥、有色金属等，价格水平明显回落。—货币信贷和投资增速减缓，对经济增长和物价走势还有滞后影响。—住房和汽车销售增速渐趋平稳，对工业增长的拉动有所减弱。—存货投资周期开始进入下行期。存货投资波动是经济短期波动的重要先行指标。3月以来抛售库存的现象增加，预计三至四季度存货投资增速会持续回落。★我们对全年经济增长的预测：—GDP增长率将达到9％。—消费需求：受消费结构升级的推动，消费增长率预计将恢复到10％以上。—投资需求：受城市化、产业升级等因素的推动，预计投资将继续较快增长，但由于国家已采取控制措施，投资增速可能略低于上年，达到25％。出口需求：由于外贸环境趋于严峻、出口退税率下调和出口基数较大等原因，预计出口增长率将回落，但仍可能超过20％（今年以来世界经济复苏趋强）。受国内市场升温的拉动，进口将继续高增长，增幅可能超过出口，贸易顺差将继续减少，甚至可能出现一定逆差。居民消费价格涨幅3－4％。生产资料价格涨幅10％以上。世界经济和主要经济体今年以来复苏态势趋强－国际货币基金（IMF）去年底预测全球增长4.1%（今年3月调高为4.6％），其中美国为3.9%，日本为1.4%。－美国商务部预测美国经济增长可达4％。－亚洲开发银行今年7月预测亚洲经济增长7.3％。世界银行去年底预测，2004年世界经济增长率可望提高到3%，其中发达国家将升到2.5%，美国、日本、欧元区将分别达到3.4%、1.3%和1.7%；发展中国家增长率将升为4.9%。世界银行今年5月预测，2004年东亚经济增长6％，中国经济增长7.7％（2005年将增长7.2％）。联合国亚太经济委员会今年4月16日预测：－世界经济将增长3.7％，大大高于去年的2.5％－亚太地区发展中经济体将增长6.2％－中国经济增长8.5％－美国经济增长4.7％－日本3.1%－欧盟1.9％－发展中国家5.1％经合组织（0ECD）今年5月预测：－日本经济增长由1.8％调高为2.5％－欧元区经济增长由1.8％调低为1.6％－经合组织30个成员国经济增长3.4％－2004年中国经济将增长8.3％，明年增长7.8％不确定因素：发达国家贸易赤字和财政失衡可能导致金融市场动荡，股市和房地产业可能出现泡沫，贸易保护有增无减，针对中国外贸外汇政策的外部压力较大，我国的外贸环境趋于严峻。但是总体上看，外部经济环境仍将有利于我国经济保持上升势头。五、对经济政策走向的建议当前宏观调控的基本着眼点，是为了及时消除经济运行中的不