第四章 风险评估(一)：风险分析

4.1实质资产风险分析4.2金融资产风险分析4.3责任风险分析4.4人力资本风险分析4.1.1实质资产的含义与类型4.1.2实质资产的损失原因分析4.1.3实质资产的损失评价方法4.1.1实质资产的含义与类型一、实质资产的含义所谓实质资产，是指除了有价证券等财务资产外，所有有形与无形的资产。二、实质资产的类型这里的实质资产，包括不动产和动产两类。不动产，指“土地以及在土地上生长、建造或固定的任何实物”动产，指“除不动产之外任何被拥有的财产”4.1.2实质资产的损失原因分析（一）火灾发生原因主要有：电线走火、闪电雷击、煤气起火、吸烟、机器过热发生的火花、电焊不慎、爆炸与自燃等。2003年11月3日湖南衡阳大火案.jpg（二）地震、台风、洪水地震的发生是由于大陆板块推挤所致；台风、洪水的产生则与地球自然力量的变动有关。2008年5月12日汶川大地震.jpg时间灾害类型地点死亡人数1970年11月风暴孟加拉300,0001976年7月地震中国唐山240,0001990年6月地震伊朗西北部50,0001991年4月风暴孟加拉140,0001998年10月Mitch飓风美国中部9,0001999年8月地震土耳其西部17,0001999年9月地震台湾南投县集集镇2,415（另有29人失踪）2003年12月地震伊朗东南部26,0002004年12月印度洋海啸十几个国家230,0002005年8月卡特里娜飓风美国1,6002005年10月地震巴基斯坦北部78,0002008年5月风暴缅甸30,000（另有30,000失踪）2008年5月地震中国四川逾80，0004.1.2实质资产的损失原因分析（三）爆炸分为三类：⑴由物理原因引起的爆炸称为物理爆炸（如压力容器爆炸）；⑵由化学反应释放能量引起的爆炸称为化学爆炸（如炸药爆炸）；⑶由于物质的核能的释放引起的爆炸称为核爆炸（如原子弹爆炸）。伦敦北部发生系列爆炸.jpg爆炸现场.jpg我国近年重大爆炸事故（四）盗窃4.1.3实质资产的损失评价方法在风险评估中，对直接损失的幅度的估算通常是用实质资产的价值乘以损失率，因此，在对资产进行风险分析时，就要评估资产的价值。常见的资产价值评估方法有重置成本法、收益现值法和市场价格法4.1.3实质资产的损失评价方法市场途径成本途径收益途径评估基准日过去未来成本法市场法收益法图4-1资产评估基本途径和方法4.1.3实质资产的损失评价方法市场法直接法类比法收益法收益额折现率收益期成本法重置成本成新率重置核算法物价指数法功能重置成本法统计分析法观察法使用年限法直接价值法图4-2资产评估体系4.1.3实质资产的损失评价方法一、直接损失1、重置成本法被评估资产的价值＝现时完全重置成本－应扣损耗或贬值资产评估值＝被评估资产重置成本被评估资产重置成本—资产实体性贬值资产功能性贬值资产经济性贬值＝×成新率或4.1.3实质资产的损失评价方法1、重置成本法（1）重置成本的估算重置成本的估算共有三种方法：重置核算法、物价指数法和功能价值法A.重置核算法（加和法）利用成本核算的基本原理，将重新取得资产所需的费用项目逐项进行计算并累加来估算重置成本的一种方法。重置成本＝直接成本＋间接成本建造成本构成：材料成本人工成本制造费用资金成本合理利润取得成本构成：购买价格安装调试费运杂费人工费间接成本构成：取得和建造资产的管理费用、设计制图等费用例1：待估资产为一机器设备，评估师拟运用成本法评估。评估人员收集的成本资料有：该机器设备的现行市场价格每台180000元，运杂费5000元，安装成本为20000元，其中原材料6000元、人工成本13000元、其他费用1000元，安装期限较短。解：重置成本=购买价格+运费+安装成本=180000+5000+20000=205000（元）例2：被评估资产为一台2年前购置的机器设备。据调查，该机器设备目前还没有换代产品。经查验资料，该设备账面原值为10.2万元，其中，购买价为8万元，运杂费1.6万元，安装费0.4万元，间接成本为0.2万元。根据对同类型设备的调查，现在购买价格比2年前上涨20%，运杂费上涨80%，安装费中直接成本上涨40%，间接成本占直接成本百分率不变。该设备的重置成本是多少？解：（1）计算直接成本购买价=8×（1+20%）=9.6（万元）运杂费=1.6×（1+80%）=2.88（万元）安装费中的直接成本=0.4×（1+40%）=0.56（万元）直接成本＝购买价＋运杂费＋安装费＝9.6+2.88+0.56=13.04（万元）（2）计算间接成本间接成本占直接成本的百分率＝0.2÷（8＋1.6＋0.4）＝2%间接成本＝13.04×2%＝0.26（万元）（3）计算重置成本重置成本=直接成本+间接成本=13.04+0.26=13.30（万元）4.1.3实质资产的损失评价方法1、重置成本法（1）重置成本的估算B.物价指数法在资产历史成本的基础上，通过价格变动指数，将其调整为评估基准日时的重置成本。资产重置成本＝资产账面原值×物价变动指数例3：某机床于1994年购置安装，账面原值为16万元。1996年进行一次改造，改造费用为4万元；1998年又进行一次改造，改造费用为2万元。若定基价格指数1994年为1.05，1996年为1.28，1998年为1.35，1999年为1.60。要求：计算该机床1999年的重置成本时间投资费用(万元)物价指数（%）物价变动指数（%）重置成本（万元）1994161.051.60/1.05=1.5216×1.52=24.32199641.281.60/1.28=1.254×1.25=5199821.351.60/1.35=1.192×1.19=2.3819991.601.60/1.60=1合计31.7解：我们可以通过下面的重置成本计算表来计算；从表中可知重置成本=31.7（万元）4.1.3实质资产的损失评价方法1、重置成本法（1）重置成本的估算C.功能价值法选择与被评估资产具有相同或相似功能的资产作参照物，根据资产功能与成本之间的内在关系，由参照物成本推算被估资产重置成本的方法。例4：被评估资产为一台经改进的锻压设备。该设备由50吨压力机改装而成，生产能力为70吨。经调查，市场上有系列压力机出售，其能力与价格如下表所示：要求：计算该锻压设备的重置成本能力（吨）3510305080100150价格（万元）3335406085115130175解：用最小二乘法求得：a=31.67b=0.98则直线方程为：P=31.67+0.98F被评估设备能力为F=70吨，可得：重置成本P=31.67+0.98×70=100.27（万元）4.1.3实质资产的损失评价方法1、重置成本法（2）各种贬值及其估算方法A实体性贬值及其估算方法B功能性贬值及其估算方法C经济性贬值及其估算方法A实体性贬值及其估算方法例5：被评估资产为企业中的一台设备，评估人员收集到的有关资料有：该设备1997年1月购进，2002年1月评估；该设备的重置成本为500000元，其残值为2000元，尚可使用5年；根据该设备技术指标，正常使用情况下，每天应工作8小时，该设备实际每天工作5小时。该设备的实体性贬值为：资产利用率=5×360×5÷（5×360×8）=62.5%实际已使用年限=5×62.5%=3.125（年）总使用年限=3.125+5=8.125（年）资产的实体性贬值=（500000-2000）×3.125/8.125=191538.46（元）例6：被评估设备购建于1992年，原始价值30000元，1997年和2000年进行两次更新改造，主要是添置一些自动化控制装置，投资分别为3000元和2000元。2002年对该资产进行评估，假设从1992年至2002年每年的价格上升率为10%，该设备的尚可使用年限经检测和鉴定为6年，估算该设备的实体性贬值率。？投资时间不在同一时点，如何计算已使用年限解：估算过程如下：①估算设备复原重置成本投资日期原始投资额价格变动系数复原重置成本1992年300002.60[(1+10％)10]780001997年30001.61[(1+10％)5]48302000年20001.21[(1+10％)2]2420合计85250②计算∑（复原重置成本×投资年数）投资日期复原重置成本投资年限复原重置成本×投资年数1992年78000107800001997年48305241502000年242024840合计85250808990③计算加权投资（使用）年限加权投资年限=808990÷85250=9.5（年）④计算实体性贬值率实体性贬值率=9.5÷（9.5+6）×100%=61%B功能性贬值及其估算方法例7：某被评估对象是一生产控制装置，其正常运行需6名操作人员。目前同类新式控制装置所需的操作人员定额为3名。假定被评估控制装置与参照物在运营成本的其他项目支出方面大致相同，操作人员平均年工资福利费约为6000元，被评估控制装置尚可使用3年，所得税率为33%，适用的折现率为l0%。要求：根据上述数据资料，估算被评估控制装置的功能性贬值。解：（1）计算被评估生产控制装置的年超额运营成本：(6-3)×6000=18000(元)（2）估算被评估生产控制装置的年超额运营成本净额：18000×(1-33%)=12060(元)（3）将被评估生产控制装置在剩余使用年限内的每年超额运营成本净额折现累加，估算其功能性贬值额:12060×(P/A，10%，3)=12060×2.4869=29992（元）C经济性贬值及其估算方法例8：某电视机生产厂家，其电视机生产线年生产能力为10万台，由于市场竞争加剧，该厂电视机产品销售量锐减，企业不得不将电视机生产量减至年产7万台(销售价格及其他条件未变)。这种局面在今后很长一段时间内难以改变。请估算该电视机生产线的经济性贬值率。解：评估师根据经验判断，电视机行业的生产规模效益指数为0.6，设备的经济性贬值率为：[1-（70000/100000）0.6]×100%=19%例9：如果该电视机生产企业不降低生产量，就必须降价销售电视机。假定原电视机销售价格为2000元/台，经测算每年完成10万台的销售量，售价需降至1900元/台，即每台损失毛利100元。经估算，该生产线还可以继续使用3年，企业所在行业的平均投资报酬率为10%，试估算该生产线的经济性贬值。解：依题意可得，经济性贬值为(100×100000)×（1-33%）×（P/A，10%，3）=16662230(元)例10：某生产线额定生产能力为1000个/月,已使用三年，目前状态良好，观察估计其实体性贬值为15%，在生产技术方面，此生产线为目前国内先进水平。但是由于市场竞争激烈，目前只能运行在750个/月的水平上。假设已知其更新重置成本为1000000元，这类设备的生产规模效益指数X=0.7。估算此生产线运行于750个/月的经济性贬值和继续使用条件下的公平市场价值。解：计算过程如下：（1）更新重置成本=1000000元（2）实体性贬值=1000000×15%=150000(元)（3）功能性贬值=0（4）经济性贬值率=[1-（750/1000）0.7]×100%=18.2%（5）经济性贬值=(1000000-150000)×18.2%=154700(元)资产评估价值=1000000-150000-154700=695300(元)例11：被评估设备建于1986年，帐面价值100000元，1991年对设备进行了技术改造，追加技改投资50000元，1996年对该设备进行评估，根据评估人员的调查、检查、对比分析得到以下数据：（1）从1986年至1996年每年的设备价格上升率为10%；（2）该设备的月人工成本比替代设备超支1000元；（3）被评估设备所在企业的正常投资报酬率