第9章 财务绩效评价【2010】

1、了解财务绩效评价的意义与内容。2、了解财务绩效评价的基础。3、掌握财务绩效评价的基本方法；4、了解各种财务指标的经济意义5、掌握运用各种财务指标进行偿债能力、营运能力和盈利能力的分析。第九章财务绩效评价学习目标许多企业人士喜欢膜拜“四面佛”，据说能保佑企业财运亨通。事实上，每个企业本来就“供奉”着四张财务报表，不妨将之视为引导竞争及管理活动的“四面佛”。这四份财务报表分别是资产负债表、利润表、现金流量表、所有者权益变动表。20世纪70－80年代的我国台湾知名歌星万沙浪先生，曾以一曲《风从哪里来》风靡海内外，若将这首歌的歌词稍微改动，把“风”字改成“钱”字，就变成了说明财务报表的好口诀：“钱从哪里来，要到哪里去？有谁能告诉我，钱从哪里来？”前两句歌词指的是资产负债表，它的目的是陈述组织资金的来源及用途。后两句歌词是指其他三份财务报表，目的都在于解释企业财务资源或股东权益的变动。接下来的歌词，对经历过亚洲金融风暴、美国911恐怖袭击事件、SARS疫情的企业经理人与投资人来说感触良多：“来得急，去得快，有欢笑，有悲哀……”资产负债表的主要内容是什么？它能提供哪些信息？1问题：利润表的主要内容是什么？它与企业的筹资有什么关系？2现金流量表的主要内容是什么？它对企业的资金管理起到什么作用？3财务绩效评价的意义一.第一节财务绩效评价概述•财务绩效评价是指人们利用财务报表等资料，从不同的侧面对企业的财务状况和经营成果作出进一步的剖析、比较和评价时所运用的一整套的技术和方法。有利于企业改善经营管理，提高经济效益有利于利益关系人作出正确的决策有利于评价企业管理者的经营绩效财务绩效评价的内容二.第一节财务绩效评价概述高度关心其资本的保值和增值状况，即对企业投资的回报率极为关注。债权人在进行企业财务绩效评价时，最关心的是企业是否有足够的支付能力，以保证其债务本息能够及时、足额地得以偿还。企业经营者必须对企业经营理财的各个方面，包括营运能力、偿债能力、盈利能力及发展能力的全部信息予以详尽地了解和掌握。就企业总体来看，财务绩效评价可归纳为四个方面：偿债能力分析、营运能力分析、盈利能力分析和发展能力分析。政府兼具多重身份，对企业财务绩效评价会因身份的不同而异。财务绩效评价的基础三.第一节财务绩效评价概述资产负债表利润表现金流量表财务报表附注财务绩效评价的基础三.第一节财务绩效评价概述找一家上市公司的财务报表阅读一下，注意阅读附注利用财务报表进行财务绩效评价的局限性四.第一节财务绩效评价概述资料来源的局限性分析方法的局限性•通过比较企业连续几期财务报表上相同项目的历史数据，分析其增减变动的幅度及其原因，以判断企业财务状况的发展趋势。绝对金额比较法一.第二节财务趋势分析表9-4青山股份有限公司比较资产负债表（单位：万元）项目2008年2009年2010年2009年比2008年+/—2010年比2008年+/—2010年比2009年+/—资产：流动资产:货币资金5005506205012070交易性金融资产90012001000300100-200应收账款120013501500150300150存货6008001020200420220其他非流动资产流动资产合计320039004140700940240非流动资产可供出售金融资产1000700900-300-500-200固定资产390038004080-100180280无形资产100400380300280-20资产合计：8200880095006001300700流动负债短期借款80010001150200350150表9-4青山股份有限公司比较资产负债表（单位：万元）项目2008年2009年2010年2009年比2008年+/—2010年比2008年+/—2010年比2009年+/—应付账款200400550200350150应付职工薪酬100120150205030应付股利300250350-5050100流动负债合计：140017702200370800430非流动负债长期借款120012001200000应付债券68073040050-280-330非流动负债合计18801930160050-280-330负债合计328037003800420520100实收资本40004000440000400资本公积20020025005050未分配利润7209001050180330150所有者权益合计492051005700180780600负债与权益合计8200880095006001300700•比较百分比法是把连续几年财务报表项目的增减变动的绝对数转化为百分比或比率，以揭示不同时期各项目增减变动的程度，便于判断有关财务状况和经营成果的变动趋势。比较百分比法二.第二节财务趋势分析趋势分析法的比较标准三.第二节财务趋势分析实际与计划对比本期与前期对比本企业与同行业对比趋势分析法的比较标准三.第二节财务趋势分析•做一做：根据你前面所找到的上市公司财务报表，进行趋势分析。比率分析法概述一.第三节财务比率分析构成比率又称结构比率，它是某项财务指标的各组成部分数值占总体数值的百分比，反映部分与总体的关系。效率比率是某项经济活动中所费与所得的比例，反映投入与产出的关系，如销售利润率、资产利润率、成本费用利润率。相关比率是以某个项目和与其有关但又不同的项目加以对比所得的比率，反映有关经济活动的相互关系。偿债能力分析二.第三节财务比率分析•偿债能力分析包括短期偿债能力分析和长期偿债能力分析。1短期偿债能力分析•企业短期偿债能力的衡量指标主要有：流动资产流动比率流动负债偿债能力分析二.第三节财务比率分析1短期偿债能力分析•流动比率是流动资产与流动负债的比率，它表明企业每一元流动负债有多少流动资产作为偿还保证，反映企业用可在短期内转变为现金的流动资产偿还到期流动负债的能力。•其计算公式为：•根据表9-1的有关数据，青山股份有限公司2010年末的流动比率为：88.122004140流动比率偿债能力分析二.第三节财务比率分析1短期偿债能力分析•一般情况下，流动比率越高，反映企业短期偿债能力越强，债权人的权益越有保证。国际上通常认为，流动比率的下限为1；而流动比率等于2时较为适当速动资产速动比率流动负债偿债能力分析二.第三节财务比率分析1短期偿债能力分析•速动比率是企业速动资产与流动负债的比值。所谓速动资产，是指流动资产减去变现能力较差且不稳定的存货、预付账款、待处理流动资产损失等之后的余额。•其计算公式为：•其中：速动资产=流动资产-存货-预付账款-待处理流动资产损失•根据表9-1的有关数据，青山股份有限公司2010年末的速动比率为：42.1220010204140速动比率偿债能力分析二.第三节财务比率分析1短期偿债能力分析•一般情况下，速动比率越高，表明企业偿还流动负债的能力越强。国际上通常认为，速动比率等于1较为适当。如果速动比率小于1，则会使企业面临较大的偿债风险；如果速动比率大于1，尽管债务偿还的安全性很高，但却会因企业现金及应收账款资金占用过多而大大增加企业的机会成本。偿债能力分析二.第三节财务比率分析2长期偿债能力分析•长期偿债能力，指企业偿还长期负债的能力。企业长期偿债能力的衡量指标主要有：100%负债总额资产负债率资产总额偿债能力分析二.第三节财务比率分析•资产负债率又称负债比率，指企业负债总额对资产总额的比率。它表明企业资产总额中，债权人提供资金所占的比重，以及企业资产对债权人权益的保障程度。•其计算公式为：2长期偿债能力分析%40%10095003800资产负债率偿债能力分析二.第三节财务比率分析2长期偿债能力分析•由表9-1的有关数据，青山股份有限公司2010年末的资产负债率为：•从债权人来说，该指标越小越好，这样企业偿债越有保证。从企业所有者来说，如果该指标过小则表明企业对财务杠杆利用不够。但资产负债率过大，则表明企业的债务负担重。100%负债总额产权比率所有者权益总额偿债能力分析二.第三节财务比率分析•产权比率是指负债总额与所有者权益总额的比率，是企业财务结构稳健与否的重要标志，也称资本负债率。它反映企业所有者权益对债权人权益的保障程度。•其计算公式为：2长期偿债能力分析%67.66%10057003800产权比率偿债能力分析二.第三节财务比率分析2长期偿债能力分析•由表9-1的有关数据，青山股份有限公司2010年末的产权比率为：•资产负债率侧重于分析债务偿付安全性的物质保障程度，产权比率则侧重于提示财务结构的稳健程度以及自有资金对偿债风险的承受能力。息税前利润利息保障倍数利息费用偿债能力分析二.第三节财务比率分析•已获利息倍数，是指企业一定时期息税前利润与利息支出的比率。•其计算公式为：2长期偿债能力分析•其中：息税前利润=利润总额+利息支出=净利润+所得税+利息支出26.4196196638利息保障倍数偿债能力分析二.第三节财务比率分析2长期偿债能力分析•根据表9-2的有关数据，利息保障倍数为：•已获利息倍数不仅反映了企业获利能力的大小，而且反映了获利能力对偿还到期债务的保证程度。一般情况下，已获利息倍数越高，表明企业长期偿债能力越强。国际上通常认为，该指标为3时较为适当。•营运能力比率是从各项具体资源运用的角度，衡量企业在资产管理方面的效率的财务比率，具体包括应收账款周转率、存货周转率、流动资产周转率和总资产周转率。营运能力比率三.第三节财务比率分析•应收账款周转率是企业一定时期内主营业务收入净额与平均应收账款余额的比率，是反映应收账款周转速度的指标。应收账款平均余额主营业务收入净额应收帐款周转率2应收账款余额年末数应收账款余额年初数平均应收账款余额1应收账款周转率营运能力比率三.第三节财务比率分析•其中：主营业务收入净额=主营业务收入-销售折扣与折让•其计算公式为：•由表9-1和表9-2的有关数据，青山股份有限公司的应收账款周转率为：（次）应收帐款周转率07.42150013505800（天）应收帐款周转率应收帐款周转天数883601应收账款周转率营运能力比率三.第三节财务比率分析•应收账款周转率反映了企业应收账款变现速度的快慢及管理效率的高低，周转率高表明：(1)收账迅速，账龄较短；(2)资产流动性强，短期偿债能力强；(3)可以减少收账费用和坏账损失，从而相对增加企业流动资产的投资收益。(4)评价购买单位的信用程度•由表9-1和表9-2的有关数据，青山股份有限公司的应收账款周转天数为：（天）应收帐款周转率应收帐款周转天数883601应收账款周转率营运能力比率三.第三节财务比率分析应收账款的周转情况也可以用应收账款平均收账期（周转天数）来表示。其计算公式为：应收帐款周转率应收帐款周转天数360•其中：平均存货主营业务成本存货周转率2存货年末余额存货年初余额平均存货2存货周转率营运能力比率三.第三节财务比率分析•存货周转率是企业一定时期主营业务成本与平均存货余额的比率•由表9-1和表9-2的有关数据，青山股份有限公司的存货周转率为：（次）存货周转率62.4210208004200360存货周转天数存货周转率2存货周转率第三节财务比率分析•同样，存货周转情况也可以用存货周转天数来表示。其计算公式为：营运能力比率三.（天）7862.4360存货周转天数2存货周转率第三节财务比率分析•一般来说，存货周转率越高，周转天数越短，存货的占用水平就越低，表明企业存货管理越有效率，存货变现能力就越强。•由表9-1和表9-2的有关数据，青山股份有限公司的存货周转天数为：营运能力比率三.平均流动资产主营业务收入净额流动资产周转率2期初流动资产期末流动资产平均流动资产第三节财务比率分析3流动资产周转率•计算公式为：•其中：营运能力比率三.（次））（流动资产周转率44.12414039005800第三节财务比率分析3流动资产周转率•该指标反映流动资产的周转速度。周转速度快，会相