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在历史上、货币一直都这样地困惑着人们；要么很多却不可靠，要么可靠但又稀缺，二者必居其一。—加尔布雷思《不确定的年代》货币的历史一个经济体可以没有货币而正常运行吗？可以的，因为历史上有很多例子，人们不用货币而是以物易物。以物易物（barter）：用商品（服务也是一种商品——译者注）交换其他商品。与物物交换相对应的就是通过使用货币进行交换，货币是任何可以作为普遍接受的交易媒介或支付手段的东西。B货币的各种特殊形态物物交换与货币的产生：要在两个人之间达成物物交换，前提是一方所需必须是另一方所有。经济学家把此条件称为“需求的双重巧合”。物物交换的问题激励人们去寻找一个大家在交易自己所需之物时都会接受的东西。如：在殖民时期，动物皮毛是制衣不可缺少的。第一任田纳西州州长的工资是每年1000张鹿皮。而财政部长的工资是每年450张水獭皮。当被用做货币用途的商品仍有独立的使用价值时，即被称做是商品货币。商品货币。在人类历史上，作为交易媒介的货币最初是以商品形式出现的。牛、橄榄油、酒等等。当某种商品被人们广为接受为货币时，即使人们暂时不需要它的使用价值也会愿意接受。货币的出现大大便利了商品和服务交易。19世纪黄金成为普遍使用的货币形式。但其有一个显著缺点，价值取决于其纯度。另外其供给难以控制，因为其供给部分依赖于无法预知的金矿的发现。现代货币。商品货币时代已经让位于纸币时代。纸币的普遍使用是因为它是一种方便的交易媒介，它容易携带和贮存。纸币是法定货币，除了用做货币，它本身无任何价值。现在大多数货币是银行货币——储存在银行或其他金融机构中。货币供给的构成狭义/交易货币（transactionmoney)一个重要且为人们所密切关注的货币指标是交易货币，或称为Ｍ1，它包括各种实际用于交易的货币。Ｍ1的组成部分：硬币、纸币、支票账户今天，美国所有的硬币和纸币都是法定货币，是法定清偿手段。硬币和纸币（之和为通货）加起来约占M1的1/3。支票帐户，指存于银行或其他金融机构的能够开支票的款项。用专业术语来说就是“活期存款及其他支票存款”。广义货币（BroadMoney）其次的一个关注指标是广义货币，M2。有时被称为“资产货币”（assetmoney）或“准货币”（nearmoney）。M2中包括M1，还包括银行储蓄存款和其他类似的可以替代交易货币的资产。利率：货币的价格我们需要着重考察利息是对货币的使用所支付的报酬，通常被称为“货币价格”。利率（interest）是在单位时间内所支付的利息数量占所借本金的百分比。以货币衡量的每借1元钱在1年当中所要支付的成本就是利率。利率类别现实中的利率有很多种，利率主要因贷款的期限和借款人的不同而不同。贷款利率因贷款的时间长短不同而有差别，时间越长，利率就越高，而隔夜拆借利率就低，因为只有收益比较高，借款人才愿意牺牲及时收回资金的代价。贷款利率也因贷款风险不同而不同，风险越高，就越需要更高的利率才能贷到款。流动性与货币资产的流动性各不相同。如果一种资产能够在几乎没有价值损失的情况下很快转变为现金，那么它就被认为是流动性比较好的资产。非流动性的资产如果贷款就需要比流动性好的资产更高的利率。货币需求货币需求就是人们对货币的需要，这和对普通商品和劳务的需求不同，是由货币的功能产生的。货币最重要的职能是交易媒介。包含支付手段。货币也可以作为核算单位(价格尺度)。货币有时还被当作价值贮藏手段，使得价值能够在一段时间内被保持。与股票、房地产或黄金等有风险的资产相比，货币相对来讲没有风险。货币的职能持有货币的成本由于货币具有以上三种职能，导致人们必需要在手中保留一部分货币，但持有货币也是有成本的，它是因持有货币而放弃持有风险较大、流动性较低的资产或投资所牺牲的利息。货币需求的两个原因——交易需求与资产需求交易需求。由货币的交换媒介职能而产生：家庭需要货币支付货物与服务的消费，厂商需要原料和人工。这些需要就构成了对货币的交易需求。交易需求的派生物为“预防需求”，指为预防意外支出而持有一部分货币的动机。如个人或企业为预防事故、疾病等意外事件而需要事先持有一定数量的货币。交易需求主要决定于收入。收入越高，货币交易需求越高，反之越低。货币的交易需求第0天第15天第30天日期货币余额（美元）资产需求（SpeculativeDemandforMoney）货币的价值储藏职能决定货币还具有资产的性质，货币是一种收益比较低，但安全性很高的资产，人们出于资产安全的考虑会持有一些货币。现代经济中，人们偏好于将其非交易性资产投放在安全的、有利息的资产中，例如储蓄账户或货币基金。利率越高，即有价证券价格越低，人们若认为这一价格已降低到正常水平以下，预计很快会回升，就会及时买进有价证券，于是人们手中持有的货币量就会减少。相反，利率越低，即有价证券价格越高，人们若认为这一价格已涨到正常水平以上，预计要下跌，人们就会卖出有价证券，这样人们手中持有的货币量就会增加。小结货币的交易需求同收入成正比货币的资产需求同利率成反比因此货币需求随着收入的增加而增加，随利率的增加而降低。随收入的减少而减少，随利率的减少而增加。流动性陷阱：当利率极低时，人们会认为这时利率不大可能再下降，或说有价证券的价格不大可能再上升而只会下降，所以会将持有的有价证券全部换成货币。人们不管有多少货币都愿意持有在手里，这种情况称为“凯恩斯陷阱”或“流动性陷阱”。C银行与货币供给金融中介（financialintermediary）就是类似商业银行的一些机构，他们从一些人那里取得存款或资金，贷给另一些人。最大的一类金融中介就是商业银行，其他还包括储蓄银行、人寿保险公司、养老基金等。企业活动资产负债表是对一个企业在某一时点上的财务状况的陈述，按资产（企业所拥有的各项目）和负债（企业所欠的各项目）分别入账列示。资产与负债的差额称为净值。资产负债表的每一项目的价值，都是按其实际的市场价值或其历史成本计入的。银行资产负债表的特点在于资产中有准备金。准备金（reserves）是银行以现金或存于中央银行的基金的形式而持有的资产。准备金的一部分是为满足日常业务的需要，但大部分是为遵循法定准备金的规定。原始银行：金匠铺•商业银行最初产生于英国，发端于金匠们承接保管黄金和贵重物品的业务，类似于寄存处，人们留下想保存的黄金，得到一张收据，以后根据收据支付一笔保管费用，取回黄金。•如果把这时的金匠铺看作原始的银行体系的话，在原始的银行体系下，存款有100%的准备金。近代的准备金银行金匠银行家们后来发现，不需要总保留所有的存款，人们不会同时来提现，可以把存款放贷，而只要保留一部分存款应付人们提现就可以了，这就是准备金。向部分准备金银行的转变，即只保留部分而不是100%的存款作为准备金，具有革命性的意义。它使银行具备了创造货币的能力，银行能够将1美元的准备金变成美元的存款。法定准备金的要求在现代银行体系中，中央银行要求所有的商业银行以手头现金或在中央银行存款的形式持有准备金。银行一般选择相当于该银行支票存款的一小部分现金作为准备金，而多数的准备金以现金或在中央银行存款形式持有。存款的创造过程多级银行存款创造是一个有着许多连续阶段的过程。开始时，新创造的$1，000准备金被存入最初的第一级银行。资产负债准备金+$1，000存款+$1，000总计+$1，000总计+$1，000以利润最大化为目标的银行会将所有多余的准备金贷放出去或进行投资。因此银行1一直保持现有现金存款中的$100（作为法定准备金），而将其余$900贷出或进行投资。资产负债准备金+$100存款+$1，000贷款和投资+$900总计+$1，000总计+$1，000初始状态的第二级银行资产负债准备金+$900存款+$900总计+$900总计+$900最终状态的第二级银行然后，由银行1借出的货币很快就进入了新的若干家银行，而新银行也会将其9/10的资金贷出。资产负债准备金+$90存款+$900贷款和投资+810总计+$900总计+$900最后，通过这个长链条，全部银行制造了10倍于新准备金的新存款全部银行一起完成了单个小银行所不能完成的事情：将准备金多倍扩大为货币。新的存款新的贷款和投资新准备金相关的银行（$）（$）（$）初始银行1,000.00900.0010.00第2级银行900.00810.0090.00第3级银行810.00729.0081.00第4级银行729.00656.1072.90第5级银行656.10590.4965.61第6级银行590.49531.4459.05第7级银行531.44478.3053.14第8级银行478.30430.4747.83第9级银行430.47378.4243.05第10级银行378.42348.6838.74前10级银行总和6,513.225,861.90651.32…………其他银行总和3,486.783,138.60348.68整个银行体系总和10,000.009,000.001,000.00全部银行在一起，通过多倍扩大最初注入的准备金，最终增加了存款和货币M。资产负债准备金+$1,000存款+$10，000贷款和投资+9,000总计+$10，000总计+$10，000货币供给乘数增加的支票存款与准备金增量之比叫做货币供给乘数。货币供给乘数=法定准备金比率准备金的变化量货币的变化量1100.11多重银行的货币扩张银行1银行2银行3存款创造的两个条件无现金漏出——漏到手对手的流通中。只有当没有准备金漏出银行系统，才会出现放大10倍的结果。无超额准备。我们的分析所假设的前提是：商业银行严格遵守法定准备金规定。而如果银行决定留下新准备金而并不贷放出去，则情况又会怎样呢？结果：乘数会缩减。尽管银行体系的部分准备金创造了货币，但它并没有创造财富。当一个银行贷出自己一部分准备金时，它给了借款人进行交易的能力，从而增加了货币供给。但是，借款人也承担了对银行的债务义务，因此，贷款并不能使他们变得更富有。换言之，银行体系创造货币增加了经济的流动性，但并没有增加经济的财富。D股票市场股票市场（stockmarket）是买卖（公众所拥有的）公司的股票的场所。标以各上市公司名称的股票都在这里买进和卖出。不同资产具有不同的特征，其中最重要的两个特征是收益率和风险。收益率：从一项有价证券中获得的全部货币收入（以占该时期最初价格的百分比来衡量）。风险：指投资收益的可变性。泡沫和崩盘泡沫大崩盘有效市场与随机游走关于股票价格的经济理论可以归结为有效市场理论（efficient-markettheory）。有效市场的理论依据有效金融市场（efficientfinancialmarket）随机游走个人金融策略1、了解你的投资。2、分散，分散，这是金融预言家的法则。3、考虑普通股指数基金。4、最小化不必要的花费和税收。5、使你的投资与你的风险偏好一致。