第5章 工程项目不确定性经济分析kt

第五章工程项目不确定性经济分析5.1概述1.不确定性与风险2.不确定性（包含风险）分析的含义3.不确定性分析的方法5.2盈亏平衡分析1.盈亏平衡分析2.盈亏平衡分析分类3.线性盈亏平衡分析5.3敏感性分析1.敏感性分析2.敏感性分析的几个因素3.敏感性分析分类4.单因素敏感性分析5.4概率分析期望值法1.不确定性与风险(1)不确定性:缺乏足够信息的条件下所造成的实际值和期望值的偏差,其结果无法用概率分布规律来描述。(2)风险：由于随机的原因而造成的实际值和期望值的差异，其结果可用概率分布规律来描述。5.1概述2.不确定性（包含风险）分析的含义计算分析不确定因素的假想变动，对技术经济效果评价的影响程度，以预测项目可能承担的风险，确保项目在财务经济上的可靠性。3.不确定分析的方法（1）盈亏平衡分析（2）敏感性分析（3）概率分析•项目投资决策中收益与风险的权衡•主要的不确定性分析方法–盈亏平衡分析：确定盈利与亏损的临界点–敏感性分析：分析不确定因素可能导致的后果–概率分析：对项目风险作直观的定量判断投资目标收益风险5.2盈亏平衡分析（量、本、利分析）线性盈亏平衡分析1.定义：是对产品的产量、成本和企业所获得的利润进行的一项综合分析。目的是掌握企业投产后的盈亏界线（找出盈利到亏损的临界点），确定合理的产量，正确规划生产发展水平及风险的大小。2.产品的生产成本C和销售收入B生产成本C＝固定成本CF+单位可变成本CV×产量Q总可变成本即C＝CF+CV×Q销售收入及成本与产量之间的关系销售收入(B)、产品价格(P)与产品产量(Q)之间的关系总成本(C)、固定成本(Cf)、单位产品变动成本(Cv)和产品产量(Q)之间的关系B＝PQ0QB0QCC＝Cf＋CvQCfCvQ盈亏平衡分析图•销售收入、总成本和产品产量之间的关系0QB＝PQC＝Cf＋CvQQ*B,CBEP亏损盈利固定成本和可变（变动）成本的区别：区别固定成本CF可变成本CV×Q定义不随产量变化而变化的费用成本随产量变化而变化的费用有线性变化和非线性变化两种组成固定资产折旧费车间经费企业管理费等原材料费燃料动力费工资及附加废品损失费等销售收入B＝单价P销售量Q当P一定时，B随Q的增加成比例增加，即呈线性变化当P不定时，B不单只取决于Q，还要考虑P，这时呈非线性变化3.线性盈亏平衡分析模型：是描述可变成本和销售收入随着产量增加而成比例增加的这种线性变化的。当目标要求产量在多少的情况下企业保本（E=0），两种情况当目标要求达到某一利润时，求其产量，此外，最低生产能力利用率Q0——已知的设计生产能力E+CFP－CV即Q=Q*Q0100%=CFP－CV1Q0100%f0＝E+CFP－CV即Q*==CFP－CV5.3敏感性分析1.敏感性分析：指预测分析项目不确定因素发生变动而导致经济指标发生变动的灵敏度，从中找出敏感因素，并确定其影响程度与影响的正负方向，进而制定控制负敏感因素的对策，确保项目的经济评价总体评的安全性。2.敏感性分析的有关概念(1)分析因素:(2)分析指标:3.敏感性分析分类(1)单因素敏感性分析:每次分析只变动一个因素。(2)多因素敏感性分析:多个因素(两个或两个以上)同时变动。4.单因素敏感性分析教材P185敏感性分析•例:不确定因素变动对项目NPV的影响变动率－20％－10％0＋10％＋20％投资额14394128941139498948394经营成本2837419884113942904－5586产品价格－107253351139422453335130变动率＋－变动率投资额产品价格经营成本＋10％－10％NPV5.4概率分析（风险分析）由于盈亏平衡分析和敏感性分析，只是假定在各个不确定因素发生变动可能性相同的情况下进行的分析，而忽略了它们是否发生和发生可能的程度有多大，这类的问题。因此只有概率分析才能明确这类问题。5.4.1期望值法通过概率来计算效益指标的期望值。1.期望值：随机变量取值的平均值，也是最大可能值。其中，E（x）——x方案的损益期望值Xi——在第I个状态下的不确定因素的值；Pi——在不确定因素出现第I个状态的概率。步骤:2.标准差：表示随机变量的离散程度，也表示和真值的偏离程度。方差：标准差：3.决策树法(1)含义：以图解方式分别计算各个方案在不同自然状态下的损益值，通过综合比较损益值作出决策。(2)决策树法的步骤：1)画决策树。2)计算各个机会点的期望值。3)修枝选优作出决策；将期望值小的方案剪除，保留大的方案。