青岛海信电器财务分析

课程名称：财务分析课题专题研究报告：青岛海信电器股份有限公司财务分析第三组一、公司简介青岛海信电器股份有限公司[简称：海信电器]于1997年4月在上海证交所上市，是国内著名的家电上市公司。海信电器主要从事电视机、数字电视广播接收设备及信息网络终端产品的研究、开发、制造与销售，拥有中国最先进数字电视机生产线之一，年彩电产能1610万台，是海信集团经营规模最大的控股子公司。在打造技术优势和产品竞争力优势的同时，海信积极开拓全球市场。从2004年开始，海信在青岛平板生产基地的基础上，在贵阳和顺德建立专业的平板电视生产线，同时积极在国外设厂，相继在匈牙利、法国设立平板电视生产基地，实现本土化经营。截至2008年，海信平板电视的市场占有率已经连续五年高居中国市场的第一位；在海外市场，海信平板电视已经成为欧美市场沃尔玛、百思买等大连锁机构的重要采购对象。二、经营范围电视机、空调、电冰箱、电冰柜、洗衣机、热水器、微波炉、以及洗碗机、电熨斗、电吹风、电炊具等小家电产品、广播电视设备、卫星电视地面广播接收设备、电子计算机、通讯产品、信息技术产品、家用商用电器和电子产品的制造、销售和服务；非标准设备加工、安装售后服务；自营进出口业务（按外经贸部核准项目经营）。三．行业分析改革开放以来，家用电器制造业是我国市场化程度比较高的一个行业，电冰箱、洗衣机、空调机、彩色电视机等主要家电产品的产量获得了极大的增长，产品的结构也有了很大的改善。同时这一时期也是我国家电行业产业结构和组织结构发生剧烈变动的时期，它对我国家电行业的企业行为和业绩变化产生了巨大的影响。家用电器行业存在的主要问题是市场趋于饱和、竞争加剧、企业两极分化加速后低效率的企业淘汰困难,即退出障碍较强,而政府从改革开放初期推行的产业结构政策局限性较大,家电行业未来的结构调整还只能靠市场来推动。家电行业的应对对策和未来产业发展趋势：1、利用国际产业转移的有利时机，国内家电企业特别是有实力的集团应该进一步扩大在国外直接投资设厂，逐步实现设计、生产、销售的当地化，这是我国家电产业市场已经饱和竞争加剧的现实选择。目前成功的国内产业向国外转移的例子有海尔、格力、小天鹅等企业。2、在我国家电行业中，市场推动的企业重组行为包括国内企业并购、外资并购等将会增多。3、从家电行业技术发展的轨迹看，信息技术、集成技术以及现代化管理方法与传统的家电制造业紧密结合，企业对技术创新和技术开发的力度会加强，对人才和技术的竞争将主导家电企业未来的竞争。四、公司近年来的财务概要（一）资产负债表分析2010年-2012年海信电器的合并资产负债表编制单位：第三组单位:元币种:人民币资产2010年2011年2012年流动资产：货币资金2,436,906,457.922,766,219,940.191,552,562,681.45应收票据5,060,534,848.578,225,683,678.348,680,061,208.82应收账款821,704,143.281,041,732,919.391,243,531,528.15预付款项26,073,856.892,768,221,737.3725,270,599.19应收利息6,568,458.13其他应收款14,416,723.4013,622,355.6117,907,596.72存货2,544,301,697.262,280,163,378.633,599,554,763.32流动资产合计10,903,937,727.3214,355,104,489.5015,125,456,835.78非流动资产：持有至到期投资982,000,000.00长期股权投资134,735,071.15189,221,587.75209,498,981.31投资性房地产32,180,808.8551,137,433.5746,740,309.41固定资产1,091,885,296.901,005,536,775.051,285,485,641.06在建工程11,041,539.8238,511,686.6874,206,955.57固定资产清理1,573,625.08366,061.16331,391.10无形资产81,742,715.91180,635,323.87174,706,531.15商誉19,903,430.84长期待摊费用19,287,979.1230,275,572.1237,212,248.47递延所得税资产217,658,405.27293,825,889.63295,814,973.19非流动资产合计1,590,105,442.101,789,510,329.833,125,900,462.10资产总计12,494,043,169.4216,144,614,819.3318,251,357,297.88负债及股东权益流动负债：应付票据487,870,000.00746,384,332.95845,048,718.10应付账款3,683,427,093.544,842,231,010.585,112,704,072.04预收款项552,805,271.48714,272,208.74777,610,665.33应付职工薪酬143,925,100.74145,023,514.25144,281,707.57应交税费123,534,637.87346,234,028.37188,522,604.04应付利息962,975.00962,975.00962,975.00其他应付款1,673,184,235.802,010,992,667.322,153,689,484.55流动负债合计6,665,709,314.438,806,100,737.219,222,820,226.63非流动负债：长期借款6,500,000.006,500,000.006,500,000.00其他非流动负债19,421,924.8212,070,628.0940,386,063.01非流动负债合计25,921,924.8218,570,628.0946,886,063.01负债合计6,691,631,239.258,824,671,365.309,269,706,289.64股东权益：股本866,651,715.00868,874,265.001,306,645,222.00资本公积2,652,610,784.352,671,905,170.492,246,247,463.97盈余公积547,266,255.32876,008,859.361,188,228,097.78未分配利润1,622,828,932.162,777,347,584.894,072,846,875.27外币报表折算差额(16,185,875.51)-26,686,569.08-29,537,604.79归属于母公司所有者权益合计5,673,171,811.327,167,449,310.668,784,430,054.23少数股东权益129,240,118.85152,494,143.37197,220,954.01股东权益合计5,802,411,930.177,319,943,454.038,981,651,008.24负债和股东权益总计12,494,043,169.4216,144,614,819.3318,251,357,297.881、趋势分析资产负债表水平分析10-11.xls，11-12.xls分析：从表中可以看出海信电器2010年--2012年资产总额呈现上涨的趋势，说明企业近三年的生产规模不断扩大，经济实力不断增强；企业近三年的负债总额也在上涨，而且速度较快，说明企业负债增长过快，企业应该加强财务风险的管理。企业的流动资产不断增长，但其中主要是应收款项目特别是应收票据的增长，11年达到62.55%，应该引起企业的足够重视。存货方面，11年下降了10.38%，而12年上涨了57.86%，存货的比重过大应当引起重视。2、项目分析（1）货币资金分析2012相对于2011年2011年相对于2010年增减变动对总资产的影响增减变动对总资产的影响金额百分比金额百分比-1,213,657,258.71-43.87%-7.52%329,313,482.2413.51%2.64%由上表数据可知，2010年到2011年货币资金呈上涨趋势，随着企业规模的不断扩大，所需要的货币资金多，所以该企业增加了货币资金，主要是为了扩大该业的规模，而2012年相对于2011年增减幅度为-43.87%，也就是说2012年货币资金项目比2011年的货币资金项目总额少，主要是由于应收票据逐渐增多，因而用到现金的地方就会减少。（2）应收款项分析项目2012相对于2011年2011年相对于2010年增减变动对总资产的影响增减变动对总资产的影响金额百分比金额百分比应收票据454,377,530.485.52%2.81%3,165,148,829.7762.55%25.33%应收账款201,798,608.7619.37%1.25%220,028,776.1126.78%1.76%应收款项目（包括应收票据和应收账款）：应收款近三年呈上升趋势，且占流动资金的比重不断较大，而其中应收票据11年相比10年增长了62.55%，这是因为公司利用国家推行的跨境融资政策，运用海信集团融资平台延缓了资金的流出，以及公司经营利润大幅增长及资金运用效率提高，导致应收票据相应增加，但是太多的应收票据可能会导致企业流动资金减少，影响企业的资金链，到期若资金不够会进行大量的贴现，企业应适当减少应收票据的比重。（3）存货分析项目2012相对于2011年2011年相对于2010年增减变动对总资产的影响增减变动对总资产的影响金额百分比金额百分比存货1,319,391,384.6957.86%8.17%(264,138,318.63)-10.38%-2.11%由上表可知，存货项目2011年相对于2010年增减百分比为-10.38%，表明存货相对减少；而2012年相对于2011年增减百分比为57.86%，增加将近基期的一半，表明本时期内存货猛增，这可能与公司短期内决策有关。（4）固定资产分析项目2012相对于2011年2011年相对于2010年货币资金增减变动对总资产的影响增减变动对总资产的影响金额百分比金额百分比-1,213,657,258.71-43.87%-7.52%329,313,482.2413.51%2.64%存货1,319,391,384.6957.86%8.17%(264,138,318.63)-10.38%-2.11%固定资产279,948,866.0127.84%1.73%(86,348,521.85)-7.91%-0.69%通过上表可以看出，固定资产项目2011年相对于2010年降低了7.91%，降低的幅度不是很大，可能跟企业生产过程中机器，物资等的消耗、折旧等有关；而2012年相对于2011年增长了27.84%，增长幅度较大，这跟企业扩大生产，投资有很大关系。（5）长期待摊费用分析项目2012相对于2011年2011年相对于2010年增减变动对总资产的影响增减变动对总资产的影响金额百分比金额百分比长期待摊费费用6,936,676.3522.91%0.04%10,987,593.0056.97%0.09%由上表可以看出，2011年比2010年增长了56.97%，主要由于模具组项目所用的自制结构件模具的增发价，而2012年较2011年增长了22.91%，主要是模具费的增加，待摊较合理。（6）应付款项分析项目2012相对于2011年2011年相对于2010年增减变动对总资产的影响增减变动对总资产的影响金额百分比金额百分比应付票据98,664,385.1513.22%0.61%258,514,332.9552.99%2.07%应收账款270,473,061.465.59%1.68%1,158,803,917.0431.46%9.27%由上表得知，这三年应付款项（应付票据跟应