以色列发展风投

第六组作品以色列发展投第六组作品风2LOGO特点发展历程成功经验LOGO特点发展历程成功经验特点发展历程成功经验LOGO特点发展历程成功经验政府引导基金最初是如何兴起的？创业投资在以色列经济与社会发展中扮演怎样的角色？政府发挥了怎样的作用？引导下成长的高科技企业最终将走向何方？LOGO特点发展历程成功经验1历史的契机60年代，以色列就出现了风险投资行为，并开始对当时的新兴行业—电子行业进行投资。直到90年代，风险投资才在以色列有了长足发展。70年代初，一位名叫爱德尔的律师，开始在以色列寻找风险投资的机会，并对电子行业的一家公司进行了投资。第二年，该公司在美国NASDAQ股票交易所上市获得了成功，投资者得到了丰厚的投资回报。LOGO特点发展历程成功经验1历史的契机技术孵化器私人公司申请的高科技发展项目，经过OCS审议通过后，设立孵化器给予资金支持，根据项目情况资助30%-66%不等的研发开支。公司在实现商业化后，将这笔资金返还给OCS，以继续发挥其支持效用。专门为技术创业者提供资金、商业建议、管理团队、办公地点与设施等一系列服务1973年在产业贸易与劳动部下成立了“首席科学家办公室”（简称OCS）1977年与美国政府共同设立以美工业研究开发基金会。LOGO特点发展历程成功经验2模式细解-YOZMA政府引导基金一方面需要推进高科技产业的发展；另一方面刚脱离技术孵化器的初创期企业需要进一步融资以增强自身竞争力以色列经济体系中迫切需要一种创新模式的融资手段YOZMA政府引导基金LOGO特点发展历程成功经验2模式细解-YOZMA政府引导基金两大问题风险投资行业刚刚在以色列兴起，一时间没有合适的管理人才，缺乏风险投资经验，政府需要较长一段时间来培养管理大规模资本的人才如何增加国际风险基金投资人对以色列投资前景的信心，进而吸引国际资金进驻以色列投资LOGO特点发展历程成功经验2模式细解-YOZMA政府引导基金主要使命是建立以色列本土风险投资市场，募集国内私人资本，同时吸引国际投资者共同参与风险投资，旨在扶植以出口为主的以色列高科技企业的成长。直接目标：第一，为建立有竞争力的创业投资产业提供临界资本；第二，从国外有限合伙人那里学习创业投资的知识；第三，获得广泛的国际联系网络。特点：它把创业投资作为一个产业来推动，而不是把其简单地看作一个资金池该计划在93年共成立6个基金，到1997年共成立10个子基金，投资了200个新创企业，创业资本总量达2.5亿美元。与此同时，以色列非政府资本参与的创业投资也迅速发展。到2002年，共有131个创业投资基金，管理资本总额达100亿美元，创新企业的数量增长非常明显。1993-1997年，以色列新成立的企业达到750家，受创业资本支持的创新企业从1993年的110家增加到1998年的730家。2001年，以色列高技术产品出口额占工业出口总额的57%，创新企业数量仅次于美国和加拿大。LOGO特点发展历程成功经验2模式细解INBAL公募基金是由政府出资担保的上市基金，具有优秀的管理团队，在以色列特拉维夫股票交易所(TASE)进行交易。投资于INBAL基金的投资者在投资7年后可获得他们初始投资额70%的保险承诺。INBAL基金主要投向小型、发展迅速的高科技企业。从1992年到1996年，以色列共有150家企业得到了风险投资者的支持，其中已有22家企业成功上市，进一步筹集资金近10亿美元。上市公司的数量超过了欧盟所有国家在该交易所上市公司的总和，成为仅次于加拿大的第二大外国公司板块。LOGO特点发展历程成功经验2模式细解时间数量YOZMA基金公司的建立第一个高潮1996年，以色列风险投资进入第二个高潮，一年内，以色列涌现出3亿美元的风投基金，并首次出现了多种基金投资同一项目的情形。第二个高潮2000年，以色列出现风险投资的第三个高潮，当年风投基金筹资高达37亿美元，风投业进入鼎盛时期。第三个高潮LOGO特点发展历程成功经验2模式细解第一次和第二次风险投资高潮的共同点是涌现出很多风险投资的合资企业，第二次高潮吸引了更多的外国投资者。这些外国投资者注入的不仅仅是资金，而且还带来了企业管理经验和市场网格，这是企业发展进程中最重要的两个因素，也是风险投资取得成功的两个必要条件。LOGO特点发展历程成功经验3“引导”的效果到1997年，以色列的风险投资基金筹集额达20多亿美元，基金数量达50家到2000年底，风险基金的数量达130多家，筹集资金累计金额为70多亿美元目前，大约有100只基金主要或完全投资于以色列高科技产业，它们支配了大约50亿美元。LOGO特点发展历程成功经验4政府的角色首先，为了发展风险投资业，以色列政府采取了“舍弃利益，共担风险”的对策，于1991年出资1亿美元与国内外的投资者合作建立了10个风险投资基金。其次，政府长期致力于高科技企业孵化器等高科技产业的基础设施建设，为风险基金的加盟创造条件。LOGO特点发展历程成功经验特点发展历程成功经验LOGO特点发展历程成功经验1特点2风险投资的对象主要为高新技术产业3风投主要投向高新技术产业的早、中期4风险资本主要通过被投资企业在海外上市和并购方式有效撤出。1风险资本发展迅速，基金数量、募集金额和投资规模不断扩大。LOGO特点发展历程成功经验特点发展历程成功经验LOGO特点发展历程成功经验以色列政府在推进风险投资事业发展中起到了重要的作用，政策有力，措施得当，效果显著，其中颇有一些做法值得我国借鉴：第一，政府适时介入第二，设立双边研发基金第四，设立技术孵化器，为风险投资基金加盟创造条件第五，独特的政府风险资金的运营和管理办法第六，政府创造环境但不直接介入1成功经验第三，设立YOZMA基金，营造投资市场LOGO第*页特点发展历程成功经验创立风险投资基金充分发挥政府在风险投资中的作用，加大政府扶持力度培养高素质的风险投资人才发展风险投资公司，建立多层次的风险投资网络尽快使我国风险投资与国际接轨建立科学的、产权明确的风险投资企业制度规范风险投资业，进行风险投资监督对我国风投行业发展的启示2对我国的启示课件制作主讲：滕雨杉材料收集：刘盈、石英伦、熊利丹、毕鉴宇、巩翔PPT制作：王玉莉