个人理财第三章金融市场和其他投资市场

第三章金融市场和其他投资市场2013年3月货币市场资本市场金融衍生品市场外汇市场保险市场黄金及其他投资市场3.1金融市场概述1.金融市场概念金融市场是指以金融资产为交易对象而形成的供求关系及其交易机制的总和。（1）它是金融资产进行交易的有形和无形的“场所”；（2）它反映了金融资产供应者和需求者之间的供求关系；（3）它包含了金融资产的交易机制，其中最主要的是价格机制。2.金融市场的特点•（1）市场商品的特殊性货币、资金、其他金融工具•（2）市场交易价格的一致性不同市场利率水平趋于一致•（3）市场交易价格的集中性固定的交易场所和无形的交易平台•（4）交易主体角色的可变性需求者、攻击者3.金融市场的构成要素居民个人金融机构中央银行政府及政府机构企业主体•（2）金融市场的客体同业拆借、票据、债券、股票、外汇金融衍生品•（3）金融市场的中介交易中介服务中介3.2金融市场的功能和分类微观经济功能集聚功能财富功能避险功能交易功能宏观经济功能资源配置功能调节功能反映功能3.2.2金融市场分类•1.按照金融交易是否存在固定场所划分有形市场和无形市场•2.按照金融工具发行和流通特征划分按照金融工具发行和流通特征，金融市场划分为发行市场、二级市场（流通市场）、第三市场和第四市场。第三市场是指证券在交易所上市，在场外市场通过交易所会员的经纪人公司进行交易的市场。第四市场是大众交易者利用电脑网络直接进行市场的交易。•3.按照交易标的物划分（1）货币市场（2）资本市场（3）金融衍生品市场（4）外汇市场（5）保险市场（6）黄金及其他投资品市场3.3金融市场的发展3.3.1国际金融市场的发展1.全球资本流动日益自由化，金融市场价格联动性增强2.全球金融市场监管标准与规则逐步趋同3.全球金融市场交易方式逐步融合，清算方式趋于统一4.全球衍生品市场快速发展3.3.2中国金融市场的发展•1.金融市场体系基本形成：我国已经形成了一个交易场所多层次、交易品种机制多元化的金融市场体系。2.金融市场功能不断深化（1）金融市场的宽度不断增大，金融产品与工具逐渐丰富。（2）金融市场的厚度逐渐增加（3）金融市场主体参与程度不断提高，参与形式更为多元化。•3.金融市场基本制度建立日益完善首先是金融市场法律制度逐步建立与完善；其次是金融市场监管体系逐渐形成；另外，金融市场基础建设也取得较大成果。•4.金融市场对外开放程度不断提高3.4货币市场•货币市场工具包括政府发行的短期政府债券、商业票据、可转让的大额定期存单以及货币市场共同基金等。•1.货币市场的特征(1)低风险、低收益(2)期限短、流动性高(3)交易量大•2.货币市场的组成（1）同业拆借市场（2）商业票据市场（3）银行承兑汇票市场安全性高、信用度好；灵活性好（4）回购市场（5）短期政府债券市场（6）大额可转让定期存单市场1.同业拆借市场•银行等金融机构相互借贷在中央银行存款账户上的准备金余额，以调剂资金余缺。•同业拆借利率的形成机制有两种：一种是由拆借双方协定；另一种是借助中介人经纪商，通过公开竞价方式确定。价格取决于市场资金的供求，弹性较小。•国际上最典型、最具有代表性的同业拆借利率是Libor2.商业票据市场•商业票据是大公司未来筹措资金，以贴现方式出售给投资者的一种短期无担保信用凭证。它具有期限短、成本低、方式灵活、利率敏感、信誉度高等特点。•商业票据的市场主体包括：发现者、投资者和销售商3.银行承兑汇票市场•由出票人出票，银行承兑的票据。其特点：①安全性高、信誉度好；②灵活性好。可以办理转贴现或再贴现。•4.回购市场回购协议从本质上讲，是一种以证券为抵押品的抵押贷款。•5.短期政府债券市场短期政府债券特点：违约风险小、流动性强、交易成本低、收入免税6.大额可转让定期存单市场•大额可转让定期存单是银行发行的有固定面额、可转让流通的存款凭证。•特点：不记名、金额大、利率固定或浮动但比同期存款利率高、不能提前支取但可转让。•【例题】下列不属于货币市场交易工具的是（）。A.短期政府债券B.中长期债券C.商业票据D.大额可转让定期存单3.5资本市场•3.5.1股票市场1.股票市场概述股票是由股份公司发行的、表明投资者投资份额及其权利和义务的所有权凭证，是一种能够给持有者带来收益的有价证券。股票的分类根据股东享有的权利和承担风险的大小普通股、优先股票面是否记载投资者姓名记名股票、无记名股票投资主体的性质国家股、法人股、社会公众股股票是否流通流通股、非流通股A股、B股（106只）、H股、N股、S股2.股票市场的交易机制（1）股票的发行与交易时间优先、价格优先（2）股票价格指数沪深300指数、上证综合指数、深证综合指数、深证成分股指数、上证50指数、上证180指数3.5.2债券市场1.概念•债券是投资者向政府、公司或金融机构提供资金的债权凭证。表明发行人负有在指定日期向持有人支付利息，并在到期日偿还本金的责任。2.特征•偿还性、流动性、安全性（收益相对固定）、收益性。3.债券的分类根据发行主体不同：政府债券、公司债券、金融债券、国际债券根据期限不同：短、中、长期债券根据利息支付方式不同：附息债券、一次还本付息债和贴现债券。4.债券市场的功能•①债券流通和变现的场所•②聚集资金的重要场所•③债券市场能够反映企业经营实力和财务状况•④是中央银行对金融进行宏观调控的重要场所。5.债券市场的交易机制•债券市场的两个层次：发行市场（一级市场）、流通市场（二级市场）•我国《公司法》规定可以发行公司债的三类公司：股份有限公司、有限责任公司和国有独资企业或国有控股企业•债券发行价格的三种情况：面值发行，按期付息；面值发行，一次还本付息（我国公司债大多如此）；贴现发行即低于面值发行（国库券的发行方式）。•债券的交易价格取决于公众对该债券的评价、市场利率及通货膨胀预期。3.6金融衍生品市场1.金融衍生工具的种类按照基础工具的种类划分：股权衍生工具、货币衍生工具和利率衍生工具按照交易市场划分：场内交易工具和场外交易工具按照交易方式划分：远期、期货、期权和互换。•2.金融衍生工具的特征①可复制性②杠杆特征•3.金融衍生品市场的功能（1）转移风险（2）价格发现（3）提高交易效率（4）优化资源配置3.6.2金融衍生品市场•1.金融远期合约是指双方约定在未来的某一确定时间，按确定的价格买卖一定数量某种金融工具的合约。缺点：非标准化合约；柜台交易；没有履约保证。2.金融期货•金融期货合约是指协议双方同意在约定的将来某个日期，按约定的条件买入或卖出一定标准数量的金融工具的标准化协议。期货合约的特点标准化合约；履行大部分通过对冲方式；合约的履行由期货交易所或结算公司提供担保；合约的价格有最小变动单位和浮动限额。期货交易的主要制度保证金制度；合约价值的5-10%保证金，用于结算和保证履约。每日结算制度；持仓限额制度；大户报告制度；强行平仓制度。3.金融期权•金融期权实际上是一种契约，它赋予了持有人在未来某一特定的时间内按双方约定的价格，购买或出售一定数量的某种金融资产权利的合约。（1）金融期权的要素•①基础资产，或标的资产；•②期权的买方，期权多头，支付期权费，获得权利；•③期权卖方，期权空头，获得期权费，承担相应的义务；•④执行价格，双方行使权利的价格；•⑤到期日，期权的最后有效日期，又叫行权日；•⑥期权费，为获得期权合约所赋予的权利而支付的费用。（2）金融期权的分类按照对价格的预期分为：看涨期权和看跌期权；按行权日不同分为：欧式期权和美式期权。按基础资产的性质分为：现货期权和期货期权。•（3）金融期权的交易策略①买进看涨期权②卖出看跌期权③买进看跌期权④卖出看跌期权4.金融互换•金融互换是通过银行进行的场外交易。互换市场存在一定的交易成本和信用风险。•首先，为了达成交易，互换合约的一方必须找到愿意与之交易的另一方。其次，由于互换是两个对手之间的合约，如果没有双方的同意，互换合约是不能单方面更改和终止的。最后，对于期货和在场内交易的期权而言，交易所对交易双方都提供了履约保证，而互换市场则没有人提供这种保证。3.7外汇市场•1.外汇市场概念外汇市场是指由银行等金融机构、自营交易商、大型跨国企业参与的，通过中介机构或电讯系统联结的，以各种货币为买卖对象的交易市场。2.外汇市场特点：空间统一性和时间连续性。3.外汇市场功能（1）充当国际金融活动的枢纽（2）形成外汇价格体系（3）调剂外汇余缺，调整外汇供求（4）实现不同地区间的支付结算（5）运用操作技术规避外汇风险4.外汇市场的分类•3.8保险市场1.保险的概念保险是指投保人根据合同约定，向保险人支付保险费，保险人对于合同约定的可能发生的事故及相应的财产损失承担赔偿保险金责任。2.保险的相关要素（1）保险合同（2）投保人（3）保险人（4）保险费•（5）保险标的（6）被保险人（7）受益人（8）保险赔偿•3.保险产品的功能（1）转移风险，分担损失（2）补偿损失（3）融通资金4.保险市场的主要产品分类•1.按照保险的经营性质划分（1）社会保险（2）商业保险2.按照保险标的划分（1）人身保险（2）财产保险（3）投资型保险产品3.按照承保方式划分，保险可以分为直接保险和再保险。3.9黄金及其他投资市场•1.黄金及其特性（1）黄金的特性（2）金条的重量与成分2.黄金市场（1）黄金市场的主要参与者（2）国际主要黄金市场3.影响黄金价格变动的因素•（1）供求关系及均衡价格（2）通货膨胀（3）利率（4）汇率房地产市场•1.房地产及其特性：固定性、有限性、差异性和保值增值性。2.房地产的投资方式（1）房地产购买（2）房地产租赁（3）房地产信托3.房地产投资的特点•（1）增值升值效应（2）财务杠杆效应（3）变现性相对较差（4）政策风险4.房地产价格的构成及影响因素影响房地产价格的因素很多：•①行政因素；•②社会因素；•③经济因素；•④自然因素。5.房地产投资在个人理财中的应用房地产投资面临较大的政策风险。3.9.3收藏品市场1.艺术品2.古玩古玩的特点：•①交易成本高、流动性低；•②投资古玩要有鉴别能力；•③价值一般较高，投资人要具有相当的经济实力。3.纪念币和邮票